東財(cái)證券投資學(xué)(3)-資料下載頁(yè)
2025-05-13 01:16本頁(yè)面
【正文】 們可以證明，此時(shí)證券的期望收益率完全由它所承擔(dān)的因素風(fēng)險(xiǎn)所決定，即有： ? 其中： 為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率， (j=1,2… k)表示對(duì)第 j個(gè)共同因素期望值的偏離（具有單位敏感度的因素風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) ），其本身的期望值為零。 ? 例：北大 120 kikiii FbFbFbr ????? ?22110?Fr?0?jF例： ? 設(shè)某證券收益率受通貨膨脹率、利息率和 GDP增長(zhǎng)率三個(gè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因素影響，若預(yù)期的通貨膨脹率為 5%，實(shí)際利息率為 6%， GDP增長(zhǎng)率為 3%， 分別為 1，則該證券的預(yù)期收益為多少？ ? 若實(shí)際公布的數(shù)字表明通貨膨脹率將為 7%，實(shí)際利息率將為 4%， GDP增長(zhǎng)率將為 2%，則該證券的實(shí)際收益為多少？ 321 , bbbIn general, expected excess returns for a security is function of excess returns on factor portfolios and its sensitivities to those factor portfolios APT Line: 0 ? ? ? ?? ?fFKifFifFifirREbrREbrREbrREK????????)(...)()()(21 21Arbitrage Pricing Line E R i( )1Fb2Fb思考題 ? 1．資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本假設(shè)以及它的最終結(jié)論是什么？ ? CML和 SML之間的異同。 ? ？并解釋為什么它可以減少有效邊界的計(jì)算量？ ? 、它的假設(shè)基礎(chǔ)以及收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的線(xiàn)性關(guān)系。 ? 5．比較采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型與采用收益的資本化定價(jià)方法進(jìn)行證券定價(jià)的不同之處。 思考題 ? 市場(chǎng)組合有 A、 B兩個(gè)證券，投資比例分別為 40%、 60%，期望收益率分別為10%、 15%，標(biāo)準(zhǔn)差分別為 20%、 28%，相關(guān)系數(shù)為 ，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 5%，寫(xiě)出組合資本市場(chǎng)線(xiàn)方程。
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