華能國際籌資之路與資本結(jié)構(gòu)分析-資料下載頁
2025-05-12 10:53本頁面
【正文】 資本總額 71324978078 94947938479 108491489078 資本結(jié)構(gòu) 2021年 2021年 2021年 流動(dòng)負(fù)債比重 % % % 長(zhǎng)期負(fù)債比重 % % % 股東權(quán)益比重 % % % 資產(chǎn)負(fù)債比 % % % 就以上的指標(biāo)來看，作為電力行業(yè)來說，其負(fù)債比例占到了資本的50%左右，雖然充分利用了外來資本來為企業(yè)和股東創(chuàng)造價(jià)值，但負(fù)債過高，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性。 資本結(jié)構(gòu)分析 —— 縱向比較 系數(shù)指標(biāo) 2021年 2021年 2021年 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù) 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) 總杠桿 ?由于經(jīng)營(yíng)杠桿的作用，當(dāng)銷售額下降時(shí)，息稅前利潤(rùn)會(huì)下降得更快，從而給企業(yè)帶來經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。影響因素產(chǎn)品需求的穩(wěn)定性；產(chǎn)品銷售價(jià)格的穩(wěn)定性；產(chǎn)品單位成本的穩(wěn)定性；固定成本比重。 ?經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)反映經(jīng)營(yíng)杠桿的作用程度，表示不同程度的經(jīng)營(yíng)杠桿利益和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就越大，反之，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就越小。 ?就經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)看，其指標(biāo)值在最竟三年增加極大，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)和也加大了。因此，應(yīng)把經(jīng)營(yíng)趕感系數(shù)控制在一定水平以降低風(fēng)險(xiǎn)。 ?財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是用來反映財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的作用程度，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越高；反之，風(fēng)險(xiǎn)就越小。 資本結(jié)構(gòu)分析 —— 橫向比較 ? 電力行業(yè)多種經(jīng)營(yíng)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)是： ? (1)資產(chǎn)負(fù)債高。截至 1999年底． 廣東電力集團(tuán)多種經(jīng)營(yíng)企業(yè) 325戶， 資產(chǎn)總額為 94． 87億元，其中負(fù)債總額 73． 95億元，所有者權(quán)益 20． 91 億元。資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá) 77． 95％ ，這一比例大大超過了國際上通行 40％ 50％的合理標(biāo)準(zhǔn)。 ? (2)固定資產(chǎn)比例低。 1999年底， 廣東電力行業(yè)多種經(jīng)營(yíng)企業(yè)的固定資產(chǎn)凈值僅為 8． 25億元， 占資產(chǎn)總額的 8． 69％ ，流動(dòng)資產(chǎn)． 72． 46億元， 占資產(chǎn)總額的 76． 37％ ? (3)流動(dòng)負(fù)債高。在負(fù)債總額中流動(dòng)負(fù)債 70． 25億元， 占全部負(fù)債的 95％左右。 ? (4)資本金注入不足，集體資本金比例高。 1999年， 所有者權(quán)益中的實(shí)收資本僅為 9． 89億元，為總資產(chǎn)的 1O． 42％ ．為凈資產(chǎn)的 47． 29％ ，實(shí)收資本中集體資本金占 80％ ．大量多種經(jīng)營(yíng)企業(yè)資本金不到位，有的甚至達(dá)不到公司法規(guī)定的最低標(biāo)準(zhǔn)。 ? 從總體上說電力行業(yè)多種經(jīng)營(yíng)企業(yè)權(quán)益資本偏低．債務(wù)資本過高，債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重， 固定資產(chǎn)少．流動(dòng)負(fù)債比例高．資本積累少，實(shí)收資本低．投資主體單一，這樣的資本結(jié)構(gòu)既影響了多種經(jīng)營(yíng)企業(yè)的融資能力又使多種經(jīng)營(yíng)企業(yè)承擔(dān)過高的財(cái)務(wù)費(fèi)用，且面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)， 嚴(yán)重束縛了多種經(jīng)營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。 啟示和建議 ? （一）改變單一的籌資模式，形成多元化投資主體； ? （二）建立內(nèi)部積累和資本金補(bǔ)償機(jī)制； ? （三）調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)資源優(yōu)化配置； ? （四）堅(jiān)持資本金到位制度；
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