華能國際籌資之路與資本結(jié)構(gòu)分析(完整版)
【正文】 長期銀行借款 (b) 28,364,593,943 15,986,747,027 其他長期借款 (c) 863,649,094 711,779,897 小計(jì) 32,028,243,037 17,498,526,924 減：一年內(nèi)到期的長期借款 3,165,979,238 1,543,237,546 合計(jì) 28,862,263,799 15,955,289,378 2021年 12月 31日 ,本公司及其子公司負(fù)債總額達(dá)到人民幣 ,比 2021年末人民幣 315. 68億元增加 %,負(fù)債增加的主要原因是基建借款增加以及被收購項(xiàng)目帶來負(fù)債的增加 . 流動(dòng)比率和速動(dòng)比率年末、年初均處于較低水平 ,年末比年初有所下降 ,主要因?yàn)楣?2021年發(fā)行短期融資債券等使得流動(dòng)負(fù)債增加 . 負(fù)債與所有者權(quán)益比率年末比年初大幅上升的主要原因是基建借款增加較多 , 以及 05年并入公司的四川水電和平?jīng)鲭姀S負(fù)債與所有者權(quán)益比率較高 .已獲利息倍數(shù)比去年同期下降較多 ,主要原因 : ? 收購擴(kuò)大了合并債務(wù)規(guī)模和利息費(fèi)用總額 ,但受煤炭價(jià)格因素影響稅前利潤沒有隨同規(guī)模擴(kuò)大而增長 ? 基建項(xiàng)目持續(xù)投入使得基建借款余額和基建利息開支總額比上年繼續(xù)增加 ,但基建項(xiàng)目建成投產(chǎn)之前尚無利潤貢獻(xiàn) . 資本結(jié)構(gòu)分析 —— 縱向比較 資本 2021年 2021年 2021年 債務(wù)資本 31568175327 50931737516 60645700107 其中：短期借款 8099000000 6580869370 7823720210 長期借款 15955289378 28862263799 35098618746 債券 0 0 0 權(quán)益資本 37183402535 39081551960 41783022106 資本總額 71324978078 94947938479 108491489078 資本結(jié)構(gòu) 2021年 2021年 2021年 流動(dòng)負(fù)債比重 % % % 長期負(fù)債比重 % % % 股東權(quán)益比重 % % % 資產(chǎn)負(fù)債比 % % % 就以上的指標(biāo)來看，作為電力行業(yè)來說，其負(fù)債比例占到了資本的50%左右，雖然充分利用了外來資本來為企業(yè)和股東創(chuàng)造價(jià)值，但負(fù)債過高，具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性。 資本結(jié)構(gòu)分析 —— 橫向比較 ? 電力行業(yè)多種經(jīng)營企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)是： ? (1)資產(chǎn)負(fù)債高。 ? 從總體上說電力行業(yè)多種經(jīng)營企業(yè)權(quán)益資本偏低．債務(wù)資本過高，債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重， 固定資產(chǎn)少．流動(dòng)負(fù)債比例高．資本積累少，實(shí)收資本低．投資主體單一，這樣的資本結(jié)構(gòu)既影響了多種經(jīng)營企業(yè)的融資能力又使多種經(jīng)營企業(yè)承擔(dān)過高的財(cái)務(wù)費(fèi)用，且面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)， 嚴(yán)重束縛了多種經(jīng)營企業(yè)的發(fā)展。 1999年底， 廣東電力行業(yè)多種經(jīng)營企業(yè)的固定資產(chǎn)凈值僅為 8． 25億元， 占資產(chǎn)總額的 8．
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