[股票]中國(guó)企業(yè)股票期權(quán)方案設(shè)計(jì)-資料下載頁(yè)
2024-09-05 14:47本頁(yè)面
【導(dǎo)讀】的90年代得到長(zhǎng)足的發(fā)展。本方案設(shè)計(jì)是在對(duì)主要發(fā)達(dá)國(guó)家所實(shí)行的股票期權(quán)制度進(jìn)行綜合。志于進(jìn)行股票期權(quán)制度探索的企業(yè)主要是上市公司及其管理層，提供若干參考方案。其中的各組成要素進(jìn)行合理的籌劃安排將對(duì)其他方面的工作環(huán)節(jié)產(chǎn)生決定性的影響。在此基礎(chǔ)上提出若干可供選擇的參考方案，并就企業(yè)推行股票期權(quán)制度可能碰到。的部分基本問(wèn)題進(jìn)行探討。對(duì)獲授受人范圍作出明確的規(guī)定是股票期權(quán)方案能否達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的重要前提。因此是激勵(lì)的重點(diǎn)。得到充分的發(fā)揮，主要原因之一是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理層缺乏相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)積極性和主動(dòng)性。確的業(yè)績(jī)考核，期權(quán)的激勵(lì)將缺乏效率。利增長(zhǎng)或五年內(nèi)股東回報(bào)升比例。而相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)是將被考察企業(yè)與規(guī)模、地位相若的同業(yè)企業(yè)。個(gè)人工作崗位及其表現(xiàn)進(jìn)行考核。由于各個(gè)企業(yè)總體及其具體工作崗位的情況千差萬(wàn)別，因。假定上述六個(gè)指標(biāo)用X1、X2、X3、X4、X5、X6表示，用a1、a2、a3、a4、a5、
【正文】 性，影響了股權(quán)期權(quán)計(jì)劃有序穩(wěn)定地開(kāi)展，一旦方案得不到最后落實(shí)，則有可能?chē)?yán)重打擊企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員的工作積極性。其次，企業(yè)內(nèi)部的持股會(huì)其法律地位也是不明確的，這也有可能進(jìn)一步加劇了本方案的不確定性。另外，當(dāng)國(guó)有股流通的歷史問(wèn)題得到最終解決時(shí)，該方案即自動(dòng)失去操作價(jià)值。 （四） 方案四的設(shè)計(jì)及其評(píng)價(jià) 方案四的總體設(shè)想 方案四稱(chēng)為“等值股票置換方案”，其總體設(shè)想就是在期權(quán)持有人行權(quán)時(shí)，并不直 接買(mǎi)入和持有本公司的股票，而是由當(dāng)事人選擇（或公司代為選擇），由公司負(fù)責(zé)提供與按規(guī)定的行權(quán)價(jià)格和可行權(quán)的期權(quán)數(shù)量乘積相等的其他證券（包括股票、債券等，稱(chēng)為“該類(lèi)證券”），并通過(guò)協(xié)議由公司托管。行權(quán)人可以享有所持有的該類(lèi)證券的權(quán)益，但不能已有處置該類(lèi)證券，包括抵押、償債、轉(zhuǎn)讓和賣(mài)出等行為。當(dāng)事人選定賣(mài)出日期，由公司代為賣(mài)出，但處置所得應(yīng)與原行權(quán)數(shù)與當(dāng)日本公司股票價(jià)格的乘積相比較，如果高出該乘積，則高出部分扣除后再將所得劃撥給當(dāng)事人；如果低于該乘積，則由公司補(bǔ)足后再支付給對(duì)方；這樣通過(guò)不同股票間的等值交換不但能 繞開(kāi)現(xiàn)行的公司不能買(mǎi)賣(mài)自身股票的法律障礙，并可以最大限度地解決期權(quán)所需股票來(lái)源及行權(quán)后股票的變現(xiàn)流通問(wèn)題。 方案四的操作要點(diǎn)可以簡(jiǎn)要概括如下： （ 1） 由公司從每年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)中提取一定比例的利潤(rùn)額，設(shè)立一個(gè)專(zhuān)門(mén)的獎(jiǎng)勵(lì)基金； （ 2） 確定公司當(dāng)期所授予期權(quán)的行權(quán)價(jià)格； （ 3） 確定當(dāng)期發(fā)放授予股票期權(quán)的總股數(shù)； （ 4） 對(duì)授予對(duì)象進(jìn)行綜合考核，以確定其應(yīng)得期權(quán)的數(shù)量； （ 5） 為了表述上的方便，現(xiàn)假設(shè)公司的股票期權(quán)的有效期限為 5 年，授予后一年可以行權(quán)，行權(quán)方法為勻速時(shí)間表法； （ 6） 假設(shè)期權(quán)持有人以現(xiàn)金方式行權(quán)，則當(dāng)期權(quán)持有人在持有的規(guī)定期限后可按規(guī)定向股票期權(quán)管理機(jī)構(gòu)提出行權(quán)要求，公司股票期權(quán)管理部門(mén)在收到持有人的行權(quán) ★ 管理 篇 ★ ( 轉(zhuǎn)載 ) 龍行天下 要求和應(yīng)交納的現(xiàn)金后，在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)負(fù)責(zé)從二級(jí)市場(chǎng)中購(gòu)入與期權(quán)持有人相當(dāng)?shù)钠渌鹑谫Y產(chǎn)（這些金融資產(chǎn)既可以規(guī)定由期權(quán)持有人來(lái)指定，也可以由公司期權(quán)管理部門(mén)代為選擇），所納資金不足以支付的，由獎(jiǎng)勵(lì)基金負(fù)責(zé)補(bǔ)足，并將該筆股票置于行權(quán)人的帳戶(hù)上。行權(quán)后，行權(quán)受益人即對(duì)該筆資產(chǎn)標(biāo)的并不擁有完全的處置權(quán)，而是通過(guò)與公司簽訂托管協(xié)議，由公司代為行使指定標(biāo)的的所有轉(zhuǎn)出處置權(quán)； （ 7） 當(dāng)期權(quán)受益人要求實(shí)現(xiàn)所有資本利得時(shí)，以公司當(dāng)日股票價(jià)格與原應(yīng)得股票的乘積作為 參照，對(duì)受益人的最后資本利得進(jìn)行調(diào)節(jié)，如果高于該值的，則高出部分歸獎(jiǎng)勵(lì)基金所有，如果低于該值的，則由獎(jiǎng)勵(lì)基金予以補(bǔ)至該值； （ 8） 為了盡可能減輕獎(jiǎng)勵(lì)基金的財(cái)政壓力，公司股票期權(quán)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)在行情較為低迷時(shí)吸納部分公司的流通股作為期權(quán)行權(quán)的留置股份，或者將獎(jiǎng)勵(lì)基金交由專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)代為管理，以保證獎(jiǎng)勵(lì)基金的保值增值。 方案四的評(píng)價(jià) 與方案一一樣，方案四是我國(guó)現(xiàn)行企業(yè)及證券市場(chǎng)管理體制條件下一種比較好的替代方案。 比較而言，方案四除了具備方案一的優(yōu)點(diǎn)外，還較大程度地降低因期權(quán)的實(shí)施而造成的公司現(xiàn)金壓力，因而較易于在激勵(lì) 面上進(jìn)一步擴(kuò)大。另外，期權(quán)持有人的資本利得因直接與股票二級(jí)市場(chǎng)相聯(lián)系起來(lái)，其激勵(lì)作用因而較方案一更為直接和強(qiáng)勁。方案四的主要缺陷是計(jì)劃執(zhí)行操作和管理較為復(fù)雜。 綜合比較分析上述四個(gè)基本備選方案，本文認(rèn)為，除非有足夠的理由相信我國(guó)證券市場(chǎng)及企業(yè)管理體制和模式近期內(nèi)會(huì)出現(xiàn)較大的變化，否則擬欲進(jìn)行股票期權(quán)方面試點(diǎn)的企業(yè)還應(yīng)重點(diǎn)考慮沿用方案一和方案四所提供的解決問(wèn)題的基本思路為佳。 三、股票期權(quán)計(jì)劃執(zhí)行及其管理 在目前國(guó)家宏觀(guān)對(duì)股票期權(quán)缺乏明確的管理框架情況下，對(duì)股票期權(quán)的管理主要由公司自身來(lái)進(jìn)行。在我國(guó)，對(duì)于 尚處于非常初始的試點(diǎn)階段的股票期權(quán)計(jì)劃的管理重點(diǎn)集中在以下幾方面： （ 1） 作為公司的一項(xiàng)重要決策，公司的股票期權(quán)計(jì)劃必須得到股東大會(huì)和有關(guān)政府部門(mén)機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)； ★ 管理 篇 ★ ( 轉(zhuǎn)載 ) 龍行天下 （ 2） 設(shè)立公司董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)如股票期權(quán)管理委員會(huì)或薪酬管理委員來(lái)具體管理公司的股票期權(quán)計(jì)劃，該專(zhuān)門(mén)化機(jī)構(gòu)有權(quán)對(duì)股票計(jì)劃進(jìn)行解釋以及作出重新安排等； （ 3） 當(dāng)公司發(fā)行送紅股、轉(zhuǎn)增股、配股或增發(fā)新股等影響公司股本的行為時(shí)，需要對(duì)尚未行使的股票期權(quán)在期權(quán)數(shù)量和價(jià)格上進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。有關(guān)調(diào)整的計(jì)算模型如下： A、 送紅股或轉(zhuǎn)增股時(shí)調(diào)整值 調(diào)整前股票期權(quán)數(shù)量 （ 1＋ M） 調(diào)整 前股票期行權(quán)價(jià)格 /（ 1＋ M） （ M 為每股送股比例或轉(zhuǎn)增股比例） B、 配股或向原股東增發(fā)新股時(shí)調(diào)整值 調(diào)整前股票期權(quán)數(shù)量 （ 1＋ N） （調(diào)整前股票期權(quán)行權(quán)價(jià)格＋ PN） /（ 1＋ N） （ P 為配股價(jià)或新股配售價(jià)， N 為每股配股或定向配售新股的比例） （ 4） 管理和處理當(dāng)經(jīng)理人因工作調(diào)動(dòng)、退休等其他方面的原因而結(jié)束與公司的雇傭關(guān)系時(shí)的股票期權(quán)的變更和喪失； （ 5） 股票期權(quán)掉期的規(guī)定及有關(guān)懲罰性條款的設(shè)立等。 事實(shí)上，公司完全可以通過(guò)與接受股票期權(quán)的員工簽訂認(rèn)股權(quán)計(jì)劃協(xié)定書(shū)或類(lèi)似文件來(lái)管理和實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃，該協(xié)定書(shū)就期權(quán)贈(zèng)與、如何行權(quán) 、付款要求、雇員死亡或辭職時(shí)如何行權(quán)及股份調(diào)整等等方面作出詳細(xì)規(guī)定。 如果 ， 您感覺(jué)本 篇內(nèi)容 不錯(cuò)， 請(qǐng) 幫我 踩踩 ！ 我是：龍行天下， 謝謝咯 ?。?^_^
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