【導讀】2020年年末的經(jīng)營資產(chǎn)為700萬元，經(jīng)營負債為100萬元，金融資產(chǎn)為30萬元，本年銷售收入為1500萬元，若預計下一年產(chǎn)品價格會提高15%，產(chǎn)品銷量降低10%，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為15%，則相應外部應追加的資金為（）萬元。滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表明，該公司資產(chǎn)、負債與銷售總額之間存在著穩(wěn)定的。現(xiàn)已知資產(chǎn)銷售百分比為50%，負債銷售百分比為10%，計劃下年銷售凈利率。4%，不進行股利分配。該企業(yè)預計2020年度的銷售額比2020年度增加15%. 2020年年末的所有者權(quán)益為3000萬元，可持續(xù)增長率為20%。若2020年的凈利潤為600萬元，則其股利支付率是（）。，屬于用來預測銷售增長率的模型有（）。與去年相同，以下說法中正確的有（）。長率和權(quán)益凈利率，以及2020年和2020年的銷售增長率（計算時資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)用年末數(shù)，計算結(jié)果填入給定的表格內(nèi)，不必列示財務(wù)比率的計算過程）。①如果不發(fā)股票，且保持2020年的財務(wù)政策和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，銷售凈利率應達到多少？

　　

【正文】 6%（ 125%） =% 第二筆借款資本成本 =10%（ 125%） =% 該公司的加權(quán)平均資本成本 =16% 60%+% 40%（ 1000/2020） +% 40%（ 1000/2020）=12% （ 2）計算三個投資中心的投資報酬率： A投資中心的投資報酬率 =190247。 900=% B投資中心的投資報酬率 =200247。 1000=20% C投資中心的投資報酬率 =180247。 1000=18% （ 3）計算三個投資中心的剩余收益： A投資中心的剩余收益 =190900 12%=82（ 萬元） B投資中心的剩余收益 =2001000 12%=80（萬元） C投資中心的剩余收益 =1801000 12%=60（萬元） 通過比較三個投資中心的投資報酬率指標和剩余收益指標，可以看出 A 投資中心的業(yè)績最好， B投資中心的業(yè)績次之， C投資中心的業(yè)績最差。 第二章 財務(wù)報表分析 一、單項選擇題 影響速動比率的因素 是 ( )。 ， 2020年每股收益為 5元，每股發(fā)放股利 1元，留存收益在過去一年中增加了 1000 萬元。 年底 資產(chǎn)總額為 8000萬元， 負債總額為 3000萬元 ， 則該公司的 每股凈資產(chǎn) 為 ( )。 公司 2020 年銷售收入為 1000萬元，凈利潤為 200萬元， 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為 ，產(chǎn)權(quán)比率為 1，則權(quán)益凈利率為 ( )。 % % % % 公司 的 銷售 凈利率為 10%， 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為 3次， 若 權(quán)益凈利率為 45%，則 產(chǎn)權(quán)比率為 ( )。 ，銷售收 入增長 10%， 銷售成本 增長 8%， 所有者權(quán)益不變 ，假定不考慮所得稅的影響 ?？梢耘袛?，該公司權(quán)益凈利率比上年 ( )。 ，取決于所有者權(quán)益和凈利 潤 的增長幅度 ， 不正確的 是 （ ）。 A.應收賬款銷售收入應收賬款周轉(zhuǎn)率 ? B.每股凈資產(chǎn) 每股市價市凈率 ? C.股東權(quán)益非流動負債 非流動負債長期資本負債率 ?? D.利息費用 凈利潤利息保障倍數(shù) ? K公司有優(yōu)先股 500萬股，其清算價值為每股 8元， 無 拖欠股 利； 2020 年 12 月 31日普通股每股市價 15元， 2020年流通在外普通股 4500萬股， 所有者權(quán)益為 50000 萬 元 ，則該公司的 市凈率 為 ( )。 ， 正確的 是 （ ）。 二、多項選擇題 ， 正確的有（ ）。 數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有用的信息，幫助報表使用人改善決策 ，從數(shù)量上確定各因素對指標影響程度的一種方法 ( )。 ，反映企業(yè) 長期償債 能力的 指標 有 ( )。 說法中 ， 正確的有（ ）。 =每股市價 /每股銷售收入 長 期償債能力 小 于財務(wù)報表所反映的能力的 有 ( )。 很可能敗訴的 未決訴訟案件 債務(wù) 擔保 ，可能導致企業(yè) 權(quán)益乘數(shù) 變化的經(jīng)濟業(yè)務(wù) 有 ( )。 固定資產(chǎn) 的固定資產(chǎn) ， 屬于反映企業(yè)營運能力的指標有（ ）。 ， 不屬于反映企業(yè)盈利能力的指標有（ ）。 三、計算分析題 公司 2020 年流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，存貨年初數(shù)為 500 萬元，年末數(shù)為 870萬元。其他資料如下： 單位：萬元 項目 年初數(shù) 年末數(shù) 本年數(shù)或平均數(shù) 流動資產(chǎn) 長期股權(quán)投資 600 300 固定資產(chǎn) 1600 總資產(chǎn) 流動負債（年利率 5%） 700 900 長期有息負債（年利率 10%） 600 300 流動比率 2 速動比率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 7 凈利潤（所得稅稅率 25%） 900 假定企業(yè)不存在其他項目，一年按 360天計算。 要求 計算 ： （ 1）流 動資產(chǎn)及總資產(chǎn)的年初數(shù)、年末數(shù)； （ 2）本年營業(yè)收入和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) （涉及資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)采用平均數(shù)計算，下同） ； （ 3）總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率； （ 4）利息保障倍數(shù) （利息按平均負債計算） 。 ： 單位：萬元 項目 2020年 2020年 2020年 銷售收入 3500 4400 4000 凈利潤 400 200 100 年末資產(chǎn) 1300 1400 1500 年末 股東權(quán)益 700 800 800 要求： （ 1）計算 2020年和 2020 年的權(quán)益凈利率、銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 次數(shù) 和權(quán)益乘數(shù) （總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與權(quán)益乘數(shù)保留四位小數(shù)，涉及資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)采用平均數(shù)計算） 。 （ 2）利用 因素 分析法分析說明該公司 2020年與 2020年相比權(quán)益凈利率的變化及其原因（按銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、權(quán)益乘數(shù)順序）。 四、綜合題 資料： 甲 公司經(jīng)營多種產(chǎn)品，最近兩年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)摘要如下： 單位：萬元 利潤 表數(shù)據(jù) 上年 金額 本年 金額 營業(yè)收入 15000 45000 銷貨成本 (變動成本 ) 8000 20200 管理費用 (固定成本 ) 1000 900 營業(yè)費用 (固定成本 ) 800 1000 財務(wù)費用 (借款利息 ) 200 600 稅前利潤 5000 22500 所得稅 1250 5625 凈利潤 3750 16875 資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù) 上年余額 本年余額 貨幣資金 1000 2020 應收賬款 1000 7000 存貨 6000 30000 其他流動資產(chǎn) 0 1000 流動資產(chǎn)合計 8000 40000 固定資產(chǎn) 4000 20200 資產(chǎn)總計 12020 60000 短期借款 1900 20200 應付賬款 100 500 其他流動負債 500 500 流動負債合計 2500 21000 長期借款 0 19000 負債合計 2500 40000 股本 8000 14000 盈余公積 1000 4000 未分配利潤 500 2020 所有者權(quán)益合計 9500 20200 負債及所有者權(quán)益總計 12020 60000 提示：為了簡化計算和分析，計算各種財務(wù)比率時需要的存量指標如資產(chǎn)、所有者權(quán)益等，均使用期末數(shù)；一年按 360天計算 。 要求： 進行以下計算、分析和判斷 （ 1） 權(quán)益凈利率變動分析：確定權(quán)益凈利率變動的差額，按順序計算確定總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動對權(quán)益凈利率的影響數(shù)額 (百分點 )。 （ 2） 總資產(chǎn)凈利率變動分析：確定總資產(chǎn)凈利率變動的差額，按順序計算確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率變動對總資產(chǎn)凈利率的影響數(shù)額 (百分點 )。 （ 3） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)分析：確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動的差額，按順序計算確定固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的影響數(shù)額 (天數(shù) )。 參考答案及解析 一、單項 選擇題 1. 【答案】 B 【解析】存貨屬于非速動資產(chǎn)。速動比率是流動資產(chǎn)扣除存貨、 待攤費用、 預付款項、 一年內(nèi)到期的 非 流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)等后與流動負債的比值，本題中 選項 A、 D 屬于速動資產(chǎn)的內(nèi)容， 選項 C屬于流動負債，故除選項 B存貨外其他因素均影響速動比率。 2. 【答案】 C 【解析】普通股 股 數(shù) =1000/(51)=250(萬股 )；所有者權(quán)益 =80003000=5000(萬元 )； 每股凈資產(chǎn) =5000/250=20(元 )。 3. 【答案】 C 【解析】權(quán)益乘數(shù) =1+產(chǎn)權(quán)比率 =1+1=2， 權(quán)益凈利率 =銷售凈利 率 權(quán)益乘數(shù) 總資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)次數(shù) = ?? =50%。 4. 【答案】 A 【解析】權(quán)益凈利率 =銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 權(quán)益乘數(shù) %10 %45 ???權(quán)益乘數(shù) ， 產(chǎn)權(quán)比率 =權(quán)益乘數(shù) 1=。 5. 【答案】 A 【解析】今年 的 權(quán)益凈利率 =[上年 銷售收入 (1 +10%)上年銷售成本 (1+8%)]247。上年所有者權(quán)益 =[ （ 上年 銷售收入 上年銷售成本 )+ 上年銷售收入 ]247。上年所有者權(quán)益 ，上年的權(quán)益凈利率 =（ 上年 銷售收入 上年銷售成本 ) 247。上年所 有者權(quán)益 可見，今年的權(quán)益凈利率相比上年的權(quán)益凈利率上升了。 6. 【答案】 D 【解析】利息費用 所得稅費用利息費用凈利潤利息費用息稅前利潤利息保障倍數(shù) ???? 7. 【答案】 B 【解析】 每股凈資產(chǎn) =（ 500008 500） 247。 4500=(元 /股 ) 市凈率 =每股市價 /每股凈資產(chǎn) =15/=。 8. 【答案】 A 【解析】選項 A的說法正確，市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率；市凈率是指普通股每股市價與每股凈資產(chǎn)的比率，市銷率是指普通股每股市價與每股銷售收入的比率， 所以 選項 B、 C錯誤；權(quán)益凈利率是凈利 潤與股東權(quán)益的比率，選項 D錯誤。 二、多項選擇題 1. 【答案】 AC 【解析】財務(wù)報表分析的目的是將財務(wù)報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有用的信息，幫助報表使用人改善決策，選項 A的說法是正確的；企業(yè)財務(wù)報表的主要使用人有政府、股權(quán)投資人、債權(quán)人、經(jīng)理人員、供應商和注冊會計師 等 ，所以選項 B不正確；財務(wù)報表的分析方法有比較分析法和因素分析法兩種 ， 所以選項 C正確；因素分析法是依據(jù)財務(wù)指標與其驅(qū)動因素之間的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對指標影響程度的一種方法，因此選項 D錯誤。 2. 【答案】 ABCD 【解析】 選項 A、 B、 C、 D都 是 影響償債能力的報表外因素 。 3. 【答案】 ABCD 【解析】 資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)都是反映企業(yè)長期償債能力的指標。 4. 【答案】 AC 【解析】每股收益的概念僅適用于普通股，優(yōu)先股股東除規(guī)定的優(yōu)先股股利外，對收益沒有要求權(quán) ， 所以用于計算每股收益的分子應從凈利潤中扣除當年宣告或累積的優(yōu)先股股利。市凈率 =每股市價 /每股凈資產(chǎn)。 5. 【答案】 BC 【解析】 選項 B、 C屬于影響企業(yè)長期償債能力的報表外因素 ； 選項 A、 D是影響短期償債能力的 因素 。 6. 【答案】 CD 【解析】選 項 A、 B 都是資產(chǎn)內(nèi)部的此增彼減，不會影響資產(chǎn)總額 ，權(quán)益乘數(shù)不變； 選項 C會使資產(chǎn)增加，所有者權(quán)益增加，會使資產(chǎn)負債率降低 ，從而使權(quán)益乘數(shù)下降；選項 D使資產(chǎn)減少，負債減少，所有者權(quán)益不變，權(quán)益乘數(shù)降低。 7. 【答案】 ABD 【解析】利息保障倍數(shù)是反映企業(yè)長期償債能力的指標；選項 A、 B、 D都是反映企業(yè)營運能力的指標。 8. 【答案】 CD 【解析】銷售凈利率和總資產(chǎn)凈利率是反映企業(yè)盈利能力的指標；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)營運能力的指標；長期資本負債率是反映企業(yè)長期償債能力的指標。 三、計算分析題 1. 【答案】本題的主要考核點是有關(guān)財務(wù)指標的計算。 （ 1）流動資產(chǎn)年初數(shù) =2 700=1400（萬元） 流動資產(chǎn)年末數(shù) = 900+870=1500（萬元） 總資產(chǎn)年初數(shù) =1400+600=2020（萬元） 總資產(chǎn)年末數(shù) =1500+300+1600=3400（萬元） （ 2）營業(yè)收入 =［（ 1400+1500）247。 2］ 7=10150（萬元） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =10150/［（ 2020+3400）247。 2］ =（次） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/=(天 ) （ 3）總資產(chǎn)凈利率 =凈利潤 /總資產(chǎn) =900/[（ 2020+3400）247。 2] 100%=% 平均凈資產(chǎn) = （萬元））（）（ 1 4 5 02 1 2 0 03 4 0 01 3 0 02 0 0 0 ???? 權(quán)益凈利率 =900/1450 100%=% （ 4）利息 =［（ 700+900）247。 2］ 5%+［（ 600+300）247。 2］ 10%=85（萬元） 利息保障倍數(shù) =［ 900247。（ 125%） +85］ /85= 2. 【答案】 （ 1）