【導(dǎo)讀】2020年年末的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為700萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)負(fù)債為100萬(wàn)元，金融資產(chǎn)為30萬(wàn)元，本年銷售收入為1500萬(wàn)元，若預(yù)計(jì)下一年產(chǎn)品價(jià)格會(huì)提高15%，產(chǎn)品銷量降低10%，所確定的外部融資占銷售增長(zhǎng)的百分比為15%，則相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金為（）萬(wàn)元。滿足銷售增長(zhǎng)的資金需求。歷史資料表明，該公司資產(chǎn)、負(fù)債與銷售總額之間存在著穩(wěn)定的。現(xiàn)已知資產(chǎn)銷售百分比為50%，負(fù)債銷售百分比為10%，計(jì)劃下年銷售凈利率。4%，不進(jìn)行股利分配。該企業(yè)預(yù)計(jì)2020年度的銷售額比2020年度增加15%. 2020年年末的所有者權(quán)益為3000萬(wàn)元，可持續(xù)增長(zhǎng)率為20%。若2020年的凈利潤(rùn)為600萬(wàn)元，則其股利支付率是（）。，屬于用來(lái)預(yù)測(cè)銷售增長(zhǎng)率的模型有（）。與去年相同，以下說(shuō)法中正確的有（）。長(zhǎng)率和權(quán)益凈利率，以及2020年和2020年的銷售增長(zhǎng)率（計(jì)算時(shí)資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)用年末數(shù)，計(jì)算結(jié)果填入給定的表格內(nèi)，不必列示財(cái)務(wù)比率的計(jì)算過(guò)程）。①如果不發(fā)股票，且保持2020年的財(cái)務(wù)政策和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，銷售凈利率應(yīng)達(dá)到多少？

　　

【正文】 6%（ 125%） =% 第二筆借款資本成本 =10%（ 125%） =% 該公司的加權(quán)平均資本成本 =16% 60%+% 40%（ 1000/2020） +% 40%（ 1000/2020）=12% （ 2）計(jì)算三個(gè)投資中心的投資報(bào)酬率： A投資中心的投資報(bào)酬率 =190247。 900=% B投資中心的投資報(bào)酬率 =200247。 1000=20% C投資中心的投資報(bào)酬率 =180247。 1000=18% （ 3）計(jì)算三個(gè)投資中心的剩余收益： A投資中心的剩余收益 =190900 12%=82（ 萬(wàn)元） B投資中心的剩余收益 =2001000 12%=80（萬(wàn)元） C投資中心的剩余收益 =1801000 12%=60（萬(wàn)元） 通過(guò)比較三個(gè)投資中心的投資報(bào)酬率指標(biāo)和剩余收益指標(biāo)，可以看出 A 投資中心的業(yè)績(jī)最好， B投資中心的業(yè)績(jī)次之， C投資中心的業(yè)績(jī)最差。 第二章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 一、單項(xiàng)選擇題 影響速動(dòng)比率的因素 是 ( )。 ， 2020年每股收益為 5元，每股發(fā)放股利 1元，留存收益在過(guò)去一年中增加了 1000 萬(wàn)元。 年底 資產(chǎn)總額為 8000萬(wàn)元， 負(fù)債總額為 3000萬(wàn)元 ， 則該公司的 每股凈資產(chǎn) 為 ( )。 公司 2020 年銷售收入為 1000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為 200萬(wàn)元， 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為 ，產(chǎn)權(quán)比率為 1，則權(quán)益凈利率為 ( )。 % % % % 公司 的 銷售 凈利率為 10%， 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為 3次， 若 權(quán)益凈利率為 45%，則 產(chǎn)權(quán)比率為 ( )。 ，銷售收 入增長(zhǎng) 10%， 銷售成本 增長(zhǎng) 8%， 所有者權(quán)益不變 ，假定不考慮所得稅的影響 ?？梢耘袛?，該公司權(quán)益凈利率比上年 ( )。 ，取決于所有者權(quán)益和凈利 潤(rùn) 的增長(zhǎng)幅度 ， 不正確的 是 （ ）。 A.應(yīng)收賬款銷售收入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 ? B.每股凈資產(chǎn) 每股市價(jià)市凈率 ? C.股東權(quán)益非流動(dòng)負(fù)債 非流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期資本負(fù)債率 ?? D.利息費(fèi)用 凈利潤(rùn)利息保障倍數(shù) ? K公司有優(yōu)先股 500萬(wàn)股，其清算價(jià)值為每股 8元， 無(wú) 拖欠股 利； 2020 年 12 月 31日普通股每股市價(jià) 15元， 2020年流通在外普通股 4500萬(wàn)股， 所有者權(quán)益為 50000 萬(wàn) 元 ，則該公司的 市凈率 為 ( )。 ， 正確的 是 （ ）。 二、多項(xiàng)選擇題 ， 正確的有（ ）。 數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有用的信息，幫助報(bào)表使用人改善決策 ，從數(shù)量上確定各因素對(duì)指標(biāo)影響程度的一種方法 ( )。 ，反映企業(yè) 長(zhǎng)期償債 能力的 指標(biāo) 有 ( )。 說(shuō)法中 ， 正確的有（ ）。 =每股市價(jià) /每股銷售收入 長(zhǎng) 期償債能力 小 于財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的能力的 有 ( )。 很可能敗訴的 未決訴訟案件 債務(wù) 擔(dān)保 ，可能導(dǎo)致企業(yè) 權(quán)益乘數(shù) 變化的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù) 有 ( )。 固定資產(chǎn) 的固定資產(chǎn) ， 屬于反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)有（ ）。 ， 不屬于反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)有（ ）。 三、計(jì)算分析題 公司 2020 年流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，存貨年初數(shù)為 500 萬(wàn)元，年末數(shù)為 870萬(wàn)元。其他資料如下： 單位：萬(wàn)元 項(xiàng)目 年初數(shù) 年末數(shù) 本年數(shù)或平均數(shù) 流動(dòng)資產(chǎn) 長(zhǎng)期股權(quán)投資 600 300 固定資產(chǎn) 1600 總資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債（年利率 5%） 700 900 長(zhǎng)期有息負(fù)債（年利率 10%） 600 300 流動(dòng)比率 2 速動(dòng)比率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 7 凈利潤(rùn)（所得稅稅率 25%） 900 假定企業(yè)不存在其他項(xiàng)目，一年按 360天計(jì)算。 要求 計(jì)算 ： （ 1）流 動(dòng)資產(chǎn)及總資產(chǎn)的年初數(shù)、年末數(shù)； （ 2）本年?duì)I業(yè)收入和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) （涉及資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)采用平均數(shù)計(jì)算，下同） ； （ 3）總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率； （ 4）利息保障倍數(shù) （利息按平均負(fù)債計(jì)算） 。 ： 單位：萬(wàn)元 項(xiàng)目 2020年 2020年 2020年 銷售收入 3500 4400 4000 凈利潤(rùn) 400 200 100 年末資產(chǎn) 1300 1400 1500 年末 股東權(quán)益 700 800 800 要求： （ 1）計(jì)算 2020年和 2020 年的權(quán)益凈利率、銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 次數(shù) 和權(quán)益乘數(shù) （總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與權(quán)益乘數(shù)保留四位小數(shù)，涉及資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)采用平均數(shù)計(jì)算） 。 （ 2）利用 因素 分析法分析說(shuō)明該公司 2020年與 2020年相比權(quán)益凈利率的變化及其原因（按銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、權(quán)益乘數(shù)順序）。 四、綜合題 資料： 甲 公司經(jīng)營(yíng)多種產(chǎn)品，最近兩年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)摘要如下： 單位：萬(wàn)元 利潤(rùn) 表數(shù)據(jù) 上年 金額 本年 金額 營(yíng)業(yè)收入 15000 45000 銷貨成本 (變動(dòng)成本 ) 8000 20200 管理費(fèi)用 (固定成本 ) 1000 900 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 (固定成本 ) 800 1000 財(cái)務(wù)費(fèi)用 (借款利息 ) 200 600 稅前利潤(rùn) 5000 22500 所得稅 1250 5625 凈利潤(rùn) 3750 16875 資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù) 上年余額 本年余額 貨幣資金 1000 2020 應(yīng)收賬款 1000 7000 存貨 6000 30000 其他流動(dòng)資產(chǎn) 0 1000 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 8000 40000 固定資產(chǎn) 4000 20200 資產(chǎn)總計(jì) 12020 60000 短期借款 1900 20200 應(yīng)付賬款 100 500 其他流動(dòng)負(fù)債 500 500 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 2500 21000 長(zhǎng)期借款 0 19000 負(fù)債合計(jì) 2500 40000 股本 8000 14000 盈余公積 1000 4000 未分配利潤(rùn) 500 2020 所有者權(quán)益合計(jì) 9500 20200 負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì) 12020 60000 提示：為了簡(jiǎn)化計(jì)算和分析，計(jì)算各種財(cái)務(wù)比率時(shí)需要的存量指標(biāo)如資產(chǎn)、所有者權(quán)益等，均使用期末數(shù)；一年按 360天計(jì)算 。 要求： 進(jìn)行以下計(jì)算、分析和判斷 （ 1） 權(quán)益凈利率變動(dòng)分析：確定權(quán)益凈利率變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響數(shù)額 (百分點(diǎn) )。 （ 2） 總資產(chǎn)凈利率變動(dòng)分析：確定總資產(chǎn)凈利率變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)凈利率的影響數(shù)額 (百分點(diǎn) )。 （ 3） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)分析：確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動(dòng)對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的影響數(shù)額 (天數(shù) )。 參考答案及解析 一、單項(xiàng) 選擇題 1. 【答案】 B 【解析】存貨屬于非速動(dòng)資產(chǎn)。速動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨、 待攤費(fèi)用、 預(yù)付款項(xiàng)、 一年內(nèi)到期的 非 流動(dòng)資產(chǎn)和其他流動(dòng)資產(chǎn)等后與流動(dòng)負(fù)債的比值，本題中 選項(xiàng) A、 D 屬于速動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)容， 選項(xiàng) C屬于流動(dòng)負(fù)債，故除選項(xiàng) B存貨外其他因素均影響速動(dòng)比率。 2. 【答案】 C 【解析】普通股 股 數(shù) =1000/(51)=250(萬(wàn)股 )；所有者權(quán)益 =80003000=5000(萬(wàn)元 )； 每股凈資產(chǎn) =5000/250=20(元 )。 3. 【答案】 C 【解析】權(quán)益乘數(shù) =1+產(chǎn)權(quán)比率 =1+1=2， 權(quán)益凈利率 =銷售凈利 率 權(quán)益乘數(shù) 總資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)次數(shù) = ?? =50%。 4. 【答案】 A 【解析】權(quán)益凈利率 =銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 權(quán)益乘數(shù) %10 %45 ???權(quán)益乘數(shù) ， 產(chǎn)權(quán)比率 =權(quán)益乘數(shù) 1=。 5. 【答案】 A 【解析】今年 的 權(quán)益凈利率 =[上年 銷售收入 (1 +10%)上年銷售成本 (1+8%)]247。上年所有者權(quán)益 =[ （ 上年 銷售收入 上年銷售成本 )+ 上年銷售收入 ]247。上年所有者權(quán)益 ，上年的權(quán)益凈利率 =（ 上年 銷售收入 上年銷售成本 ) 247。上年所 有者權(quán)益 可見(jiàn)，今年的權(quán)益凈利率相比上年的權(quán)益凈利率上升了。 6. 【答案】 D 【解析】利息費(fèi)用 所得稅費(fèi)用利息費(fèi)用凈利潤(rùn)利息費(fèi)用息稅前利潤(rùn)利息保障倍數(shù) ???? 7. 【答案】 B 【解析】 每股凈資產(chǎn) =（ 500008 500） 247。 4500=(元 /股 ) 市凈率 =每股市價(jià) /每股凈資產(chǎn) =15/=。 8. 【答案】 A 【解析】選項(xiàng) A的說(shuō)法正確，市盈率是指普通股每股市價(jià)與每股收益的比率；市凈率是指普通股每股市價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率，市銷率是指普通股每股市價(jià)與每股銷售收入的比率， 所以 選項(xiàng) B、 C錯(cuò)誤；權(quán)益凈利率是凈利 潤(rùn)與股東權(quán)益的比率，選項(xiàng) D錯(cuò)誤。 二、多項(xiàng)選擇題 1. 【答案】 AC 【解析】財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的是將財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有用的信息，幫助報(bào)表使用人改善決策，選項(xiàng) A的說(shuō)法是正確的；企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的主要使用人有政府、股權(quán)投資人、債權(quán)人、經(jīng)理人員、供應(yīng)商和注冊(cè)會(huì)計(jì)師 等 ，所以選項(xiàng) B不正確；財(cái)務(wù)報(bào)表的分析方法有比較分析法和因素分析法兩種 ， 所以選項(xiàng) C正確；因素分析法是依據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)與其驅(qū)動(dòng)因素之間的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)指標(biāo)影響程度的一種方法，因此選項(xiàng) D錯(cuò)誤。 2. 【答案】 ABCD 【解析】 選項(xiàng) A、 B、 C、 D都 是 影響償債能力的報(bào)表外因素 。 3. 【答案】 ABCD 【解析】 資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)都是反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)。 4. 【答案】 AC 【解析】每股收益的概念僅適用于普通股，優(yōu)先股股東除規(guī)定的優(yōu)先股股利外，對(duì)收益沒(méi)有要求權(quán) ， 所以用于計(jì)算每股收益的分子應(yīng)從凈利潤(rùn)中扣除當(dāng)年宣告或累積的優(yōu)先股股利。市凈率 =每股市價(jià) /每股凈資產(chǎn)。 5. 【答案】 BC 【解析】 選項(xiàng) B、 C屬于影響企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的報(bào)表外因素 ； 選項(xiàng) A、 D是影響短期償債能力的 因素 。 6. 【答案】 CD 【解析】選 項(xiàng) A、 B 都是資產(chǎn)內(nèi)部的此增彼減，不會(huì)影響資產(chǎn)總額 ，權(quán)益乘數(shù)不變； 選項(xiàng) C會(huì)使資產(chǎn)增加，所有者權(quán)益增加，會(huì)使資產(chǎn)負(fù)債率降低 ，從而使權(quán)益乘數(shù)下降；選項(xiàng) D使資產(chǎn)減少，負(fù)債減少，所有者權(quán)益不變，權(quán)益乘數(shù)降低。 7. 【答案】 ABD 【解析】利息保障倍數(shù)是反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)；選項(xiàng) A、 B、 D都是反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)。 8. 【答案】 CD 【解析】銷售凈利率和總資產(chǎn)凈利率是反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)；長(zhǎng)期資本負(fù)債率是反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)。 三、計(jì)算分析題 1. 【答案】本題的主要考核點(diǎn)是有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算。 （ 1）流動(dòng)資產(chǎn)年初數(shù) =2 700=1400（萬(wàn)元） 流動(dòng)資產(chǎn)年末數(shù) = 900+870=1500（萬(wàn)元） 總資產(chǎn)年初數(shù) =1400+600=2020（萬(wàn)元） 總資產(chǎn)年末數(shù) =1500+300+1600=3400（萬(wàn)元） （ 2）營(yíng)業(yè)收入 =［（ 1400+1500）247。 2］ 7=10150（萬(wàn)元） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =10150/［（ 2020+3400）247。 2］ =（次） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) =360/=(天 ) （ 3）總資產(chǎn)凈利率 =凈利潤(rùn) /總資產(chǎn) =900/[（ 2020+3400）247。 2] 100%=% 平均凈資產(chǎn) = （萬(wàn)元））（）（ 1 4 5 02 1 2 0 03 4 0 01 3 0 02 0 0 0 ???? 權(quán)益凈利率 =900/1450 100%=% （ 4）利息 =［（ 700+900）247。 2］ 5%+［（ 600+300）247。 2］ 10%=85（萬(wàn)元） 利息保障倍數(shù) =［ 900247。（ 125%） +85］ /85= 2. 【答案】 （ 1）