【導(dǎo)讀】文章研究董事會成員特征對管理者過度自信是否具有顯著的調(diào)節(jié)作用。以管理者持股比例變化和。對公司未來盈余預(yù)測偏誤作為衡量管理者過度自信的代理變量，以2020-2020年深市A股上市公司為樣本，實證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，董事會成員特征是管理者自信程度的重要影響因素，董事會成。司中的地位和威信，弱化董事會的監(jiān)督和制約機制，表現(xiàn)為董事會成員特征對管理者信心的影響甚微。對管理者過度自信衡量方法和實證檢驗方法的穩(wěn)健性檢驗都表明研究結(jié)論具有較好的穩(wěn)定性。策風(fēng)險與收益的權(quán)衡時，其認(rèn)知偏差會導(dǎo)致公司決策行為偏離股東價值最大化目標(biāo)。但目前關(guān)于董事會的研究主要側(cè)。重于董事會規(guī)模、董事會構(gòu)成、董事會會議頻率等方面，董事會成員特征較少被關(guān)注。案在董事會中是否會受到不同意見的挑戰(zhàn)。59%，而自己成功的概率則高達81%。因此，在公司治理中，當(dāng)高管們未能誠實地履行公眾股東的。司價值的決策，或是不能有效阻止經(jīng)理人有損于公司價值的行為。

　　

【正文】 有投資性房地產(chǎn)、2 家是持有衍生金融負(fù)債、 1家持有衍生金融資產(chǎn)（期貨）、 4家持有股票等投資，說明我國上市公司對于金融工具的交易性金融工具的管理逐步走上多樣化、理性化，具體情況見表 6。 表 6 2020 年影響前十名的上市公司 單位：元 股票代碼 公司 簡稱 公允價值變動損益 利潤總額 公允價值變動損益占利潤總額 比重 公允價值變動損益形成原因 600851 海欣 股份 10,607,134 16,254,061 % 投資性房地產(chǎn) 000803 金宇 車城 12,494,491 19,576,967 % 投資性房地產(chǎn) 000615 湖北金環(huán) 2,987,550 6,011,422 % 股票投資 600821 津勸業(yè) 3,451,743 6,797,950 % 股票、債券、基金 601005 重慶鋼鐵 8,642,000 14,132,000 % 外匯遠(yuǎn)期、利率掉期 000016 深 康佳 A 68,630,286 87,706,990 % 衍生金融負(fù)債（ NDF） 600818 中路股份 17,789,206 18,400,246 % 股票投資 600251 冠農(nóng) 股份 7,738,120 5,384,795 % 期貨 600234 ST 天龍 9,758,200 3,988,540 % 投資性房地產(chǎn) 000525 紅太陽 234,891 43,558 % 股票投資 二、存在問題 通過對非金融上市公司管理交易性金融資產(chǎn)（負(fù)債）的總體情況以及各年度相應(yīng)數(shù)值異常的典型上市公司的分析，我們發(fā)現(xiàn)我國在準(zhǔn)則執(zhí)行過程中還面臨一些問題，通過進一步對典型企業(yè)的案例進行挖掘，總結(jié)出相關(guān)問題如下： （一）風(fēng)險管理意識淡薄 尤其在 2020 年金融危機背景下，風(fēng)險管理意識差、投機心理重的上市公司更是受 到了前所未有的打擊。其實 造成這種情況主要有兩個原因：一是市場環(huán)境帶來的客觀因素影響，次貸危機引發(fā)的資本市場大幅回調(diào)，股票、基金以及一些理財產(chǎn)品的市場價格大幅度回落，給企業(yè)的交易性金融資產(chǎn)帶來了大額的公允價值變動損失，并且這種變動直接體現(xiàn)在企業(yè)的當(dāng)期損益中。二是企業(yè) 投資 風(fēng)險管理與控制不合理的主觀 因素 影響， 過分參與投機。很多企業(yè)將證券投資帶來的高收益當(dāng)成了“主業(yè)”，對資本運作樂此不疲。而且 許多企業(yè)剛剛嘗到了 2020 年股市上漲帶來的“甜頭”，在 2020 年初加大了投機力度，盲目的進行證券投資，并沒有考慮 投資金額占企 業(yè)流動資金的比例，甚至動用了本應(yīng)該進行正常生產(chǎn)經(jīng)營的資金 。這就造成了部分企業(yè)交易性金融資產(chǎn)占資產(chǎn)的比重過大，公允價值變動損益占利潤總額的比重過大的局面，給企業(yè)帶來了巨大的經(jīng)營風(fēng)險。一旦遭遇資本市場的不景氣，企業(yè)將面臨重大風(fēng)險。 部分上市公司持有交易性金融資產(chǎn)占上市公司資產(chǎn)總額比重較大（ 20%以上），例如，民生投資（ 000416）在 2020年末持有交易性金融資產(chǎn) 258,708,，占資產(chǎn)總額的 %，持有的交易性金融資產(chǎn)全部為公開發(fā)行的股票和基金 。由于 2020 年美國次貸危機，中國股市比較低迷， 持有大量的交易性金融資產(chǎn)導(dǎo)致民生投資 當(dāng)期發(fā)生公允價值變動損益28,373,，投資收益 11,028,，導(dǎo)致當(dāng)期營業(yè)利潤 12,900, 元，凈利潤292, 元。對于民生投資這個以商品零售為主營業(yè)務(wù)的上市公司，持有占資產(chǎn)比重%的交易性金融資產(chǎn)，其風(fēng)險管理制度和投資決策還是值得推敲的。 又如， 健康元藥業(yè)集團股份有限公司 （ 600380）在 2020 年形成公允價值變動損益 億 元， 主要由股票投資引起， 直接造成了 一向業(yè)績較好的 健康元當(dāng)期營業(yè)利潤虧損 元 ，最后依靠政府補助，才使得當(dāng)期凈利潤扭虧為盈。此外，筆者繼續(xù)跟蹤了健康元 2020年的現(xiàn)金流量表發(fā)現(xiàn)，當(dāng)年 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 是 億元，扣除經(jīng)營活動支出的現(xiàn)金 億元，凈現(xiàn)金流入是 ，當(dāng)年取得銀行借款 億元，需要償還債務(wù)支出 億元，籌資凈額約 億元，與經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流入合計 億元，這也是健康元當(dāng)期主要的凈現(xiàn)金流入金額。而交易性金融資產(chǎn)一項公允價值變動凈損失就達到了，這不得不讓我們?yōu)榻】翟馁Y金流動和安全擔(dān)憂，同時也希望存在類似 情況的企業(yè)引起重視，嚴(yán)格進行風(fēng)險防范。 14 （二）會計政策選擇不當(dāng) 《企業(yè)會計準(zhǔn)則（ 2020）》對金融工具的分類、確認(rèn)、計量以及披露都作出了規(guī)定，但是由于我國剛開始踐行金融工具的實務(wù)操作，難免在準(zhǔn)則理解與實務(wù)操作的對接上出現(xiàn)各種問題，導(dǎo)致企業(yè)在對金融工具會計政策選擇時出現(xiàn)問題。 數(shù)源科技（ 000909） 2020年公允價值變動損益 19,684,529元，占利潤總額的 %，如果扣除公允價值變動損益，數(shù)源科技 2020 年的利潤總額為負(fù)。對于構(gòu)成數(shù)源科技 2020年公允價值變動損益的具體因素進行分析，我們發(fā)現(xiàn)，主 要是其購入并持有 平安信托投資有限責(zé)任公司發(fā)行的平安德豐集合資金信托計劃 ，將其劃分為交易性金融資產(chǎn)進行管理。 信托投資 一般 收益穩(wěn)定，且遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期銀行定期存款利息，是銀行定期存款的理想替代品 。 對于數(shù)源科技購入的平安德豐集合資金信托計劃封閉期 1年，信托期限是 5 年，收益主要來源于 證券投資獲取的收益 、 信托資金在托管銀行的利息收入 、 信托資金收益再投資所得收益 等 。通過上述分析我們可以看出這筆信托投資計劃需要持有 5 年，并定期會收到分紅，有些類似于持有至到期投資的性質(zhì)，持有目的并非為了短期出售獲得利差，所以將其劃分為交易性金融資產(chǎn)進行管理未免有些不合適。信托計劃投資金額比較大，以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益容易造成利潤的過度波動，就像數(shù)源科技 2020 的情況，公允價值變動損益占到了利潤總額的 %。而且盡管受托的公司在期末會評估其公允價值，但是公允價值估值的合理性也有待確認(rèn)。這些都暴露出企業(yè)對于金融工具會計政策選擇、管理制度和風(fēng)險管理意識方面的問題。 存在類似情況的還有 TCL 集團（ 000100），在 2020 年年報中顯示， TCL 集團發(fā)行了一筆 億元的債券票面利率為 %，初始換股價格為 港元的 五年期可轉(zhuǎn)換債券 與累計 億美元的零息換股價格為港幣 元的五年期可轉(zhuǎn)換債券。由于可轉(zhuǎn)換債券內(nèi)有一些條款，如：換股價重訂基制、現(xiàn)金結(jié)算選擇權(quán)、美元債券與功能貨幣（港元）不同等，使得可轉(zhuǎn)換債券將不能轉(zhuǎn)換為固定數(shù)量的 TCL 多媒體或 TCL通訊股份。 TCL集團將可轉(zhuǎn)換債券拆分為普通債券和含換股權(quán)的衍生工具兩個部分。普通債券部分以成本列示于“應(yīng)付債券”科目，并在債券合同期內(nèi)按實際利率法計提利息費用。含換股權(quán)的衍生工具部分以公允價值列示于“應(yīng)付債券”科目，其公允價值的波動將計入變動期間的損益表。年末時，這部分確認(rèn)為衍生金融 工具部分的換股權(quán)發(fā)生公允價值變動損益 億元，占利潤總額的 %。 對于上述賬務(wù)處理存在筆者存在如下質(zhì)疑：發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，按照《企業(yè)會計準(zhǔn)則（ 2020）》規(guī)定，會計處理有兩種觀點：一種觀點是全部列為負(fù)債，不將負(fù)債與權(quán)益相分離，即不確認(rèn)轉(zhuǎn)換權(quán)的價值，初始確認(rèn)將可轉(zhuǎn)換債券全部計入“應(yīng)付債券”項目，并按照攤余成本進行計量；另一種觀點是將發(fā)行價格一部分列為負(fù)債；另一部分作為將要轉(zhuǎn)換普通股的權(quán)利，作為資本公積，將負(fù)債和權(quán)益分離，確認(rèn)轉(zhuǎn)換權(quán)的價值。 TCL 集團在初始確認(rèn)時將可轉(zhuǎn)換債券計入“應(yīng)收債券”科目核算， 但是在后續(xù)計量時卻采用公允價值計量，并將公允價值變動通過“公允價值變動科目”計入了當(dāng)期損益，這種計量方法多少令人感到費解。尤其是 TCL 集團在初始確認(rèn)“應(yīng)付債券”已經(jīng)進行了拆分，拆分出了可轉(zhuǎn)換債券中的衍生金融工具部分，作為“應(yīng)付債券”的一個明細(xì)科目。如果按照兩家公司的最初管理意圖，根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則第 22 號 —— 金融工具確認(rèn)和計量》，應(yīng)將上述可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券中權(quán)益部分劃分為交易性金融負(fù)債，即使是全部確認(rèn)為金融負(fù)債，并對金融負(fù)債進行公允價值計量的指定，那么應(yīng)該將上述科目從“應(yīng)付債券”科目轉(zhuǎn)入“交易性金融” 。即《企業(yè)會計準(zhǔn)則（ 2020）》對于公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融負(fù)債設(shè)置了賬戶 —— 交易性金融負(fù)債，衍生金融債也包含在這個賬戶中核算。所以上述上市公司在會計政策選擇和會計業(yè)務(wù)處理上存在一定問題，存在同樣問題的還有中國軟件（ 600536）發(fā)行的可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，這也代表了一部分上市公司在執(zhí)行新企業(yè)會計準(zhǔn)則過程中出現(xiàn)的問題。 （三）披露內(nèi)容與格式不合理 在金融工具的披露上，披露的內(nèi)容與格式也都存在一定的問題。例如錢江生化（ 600796）在 2020 年年報中，公允價值變動損益 28,180,546 元，占利潤總額 40,099,592 元的 %，公允價值變動算是對利潤總額構(gòu)成較大影響。但是再進一步分析交易性金融資產(chǎn)明細(xì)的過程中，發(fā)現(xiàn)錢江生化在附注中將交易性金融資產(chǎn)的期初數(shù)、期末數(shù)列在“指定為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”項目下，對于出于何種考慮進行這種指定、指定什么 15 項目都沒有說明?！镀髽I(yè)會計準(zhǔn)則（ 2020）》對于“指定為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益”項目的規(guī)定非常嚴(yán)格，要滿足一系列條件才可以，并且在以后會計年度中不可以隨意撤銷。最后，根據(jù)對錢江生化 2020 年年報詳細(xì)分析發(fā)現(xiàn)，在其他重要事項的 證券投資中發(fā)現(xiàn)了對該項目的說明，其實是該公司持有了 A股長江證券（ 000783）和廣電信息（ 600736）。筆者認(rèn)為，持有的 A 股不合適劃分為“指定為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益”的項目，這樣做會引起報告使用者的誤解，這種“指定”一般是為了減少或消除計量基礎(chǔ)的不一致，從而對金融資產(chǎn)組合所作出的指定。對于持有的上市公司股票，一般應(yīng)該歸類為交易性金融資產(chǎn)或者可供出售金融資產(chǎn)，并在財務(wù)報表附注的相應(yīng)項目中對具體明細(xì)情況進行列示。除了錢江生化這種情況，不少上市公司將交易性金融資產(chǎn)以及公允價值變動損益的引起原因分散 披露在報表的各個位置，而且每家上市公司設(shè)置的披露方式與格式很不統(tǒng)一。有的放在公允價值計量項目中，有的放在重要事項中，有的放在投資決策中披露，顯得很混亂，往往需要花長時間翻閱報表才能找到相關(guān)數(shù)據(jù)，并且容易落掉相關(guān)信息。 三、政策建議 企業(yè)持有交易性金融資產(chǎn)一般有兩個目的，一是以賺取差價為目的，并可以將企業(yè)的閑置資金加以合理運用，例如從二級市場購入股票、基金和債券等；二是套期保值，例如一些衍生金融工具的使用。無論對于投機為目的的投資還是對于以套期保值為目的的衍生金融工具的應(yīng)用一定要注意風(fēng)險的防范與相關(guān)會計處理的 合理性。這些也是我國金融工具會計進一步完善的目標(biāo)。 （一）完善金融工具投資的風(fēng)險管理制度 首先，在在原則上，企業(yè)對交易性金融資產(chǎn)的投資應(yīng)該是閑置資金的合理運用，不能靠投機獲利而影響正常生產(chǎn)經(jīng)營，應(yīng)該集中資源做大、做強公司主營業(yè)務(wù)才是宗旨，決不能本末倒置。 其次，企業(yè)應(yīng)加強重大投資的內(nèi)部控制，建立投資管理內(nèi)部控制制度，對公司對外投資的投資類別、投資對象以及相應(yīng)的決策程序、決策權(quán)限等方面作出明確規(guī)定，規(guī)定在進行重大投資決策時，需聘請技術(shù)、經(jīng)濟、法律等有關(guān)機構(gòu)和專家進行咨詢。決策投資項目不能僅考慮項目的報酬率，更 要關(guān)注投資風(fēng)險的分析與防范，對投資項目的決策要采取謹(jǐn)慎的原則。進一步規(guī)范公司在證券投資方面的內(nèi)部決策程序、風(fēng)險控制措施、賬戶管理及信息披露等事宜，降低投資風(fēng)險。 （二）加強對準(zhǔn)則的理解與操作 首先，在準(zhǔn)則制定層面，要不斷細(xì)化各項操作指南，尤其要在實務(wù)中不斷總結(jié)和積累案例，通過完善操作指南和發(fā)布解釋說明來規(guī)范實務(wù)中金融工具會計操作，逐步消除準(zhǔn)則與實務(wù)中差距，本文列舉了大量實務(wù)中的數(shù)據(jù)和案例，目的也正在于此。 其次，在上市公司層面，要突破傳統(tǒng)的習(xí)慣與束縛。對于金融工具的使用上，要改變傳統(tǒng)管理長短期投資的觀念，加 快對新準(zhǔn)則的適應(yīng)與應(yīng)用。同時上市公司應(yīng)該不定期組織財務(wù)人員進行新準(zhǔn)則的相關(guān)培訓(xùn)、學(xué)習(xí)與討論交流。 （三）統(tǒng)一披露內(nèi)容與格式 首先，在準(zhǔn)則制定層面，應(yīng)該明確統(tǒng)一的披露內(nèi)容與格式要求。例如，對于交易性金融資產(chǎn)應(yīng)該明確在附注中披露的格式，量化具體表格和項目，同時要求對于構(gòu)成交易性金融資產(chǎn)的具體項目必須在該項下統(tǒng)一披露，增強明晰性。對于公允價值的確定必須披露其取得的依據(jù)和計算方法，達到報表使用者可以根據(jù)披露內(nèi)容還原真實數(shù)據(jù)的程度。 其次，在上市公司層面，必須嚴(yán)格執(zhí)行準(zhǔn)則規(guī)定，按照統(tǒng)一格式進行披露。同時加強對重點項目 的披露，對于那些占資產(chǎn)比重大，對損益影響超過一定比例（這個比例應(yīng)該統(tǒng)一制定）的項目必須進行單獨、詳細(xì)的說明。對于重大項目的公允價值估值，必要情況下需要將估值評估書同年報項目一起披露在指定網(wǎng)站上。 注： 本文基金項目編號見參考文獻中四項，本文為對單一項目四年數(shù)據(jù)的整合。 【 參考文獻 】 16 [1]東北財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院課題組 ， 中國上市公司 2020 年執(zhí)行新準(zhǔn)則全面深度分析（ 2020KJ001） [R]． 2020． [2]東北財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院課題組 ， 金融危機與會計準(zhǔn)則（ 2020KJA0011） [R]． 2020． [3]東北財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院課題組 ，中國上市公司 2020 年執(zhí)行企業(yè)會計準(zhǔn)則情況全面深度分析（ 2020KJ01） [R]． 2020． [4]東北財經(jīng)大學(xué)會計學(xué)院課題組 ，中國上市公司 2020 年執(zhí)行企業(yè)會計準(zhǔn)則情況全面深度分析（ 2020KJ01） [R]． 2020．