【導(dǎo)讀】需求及外資流入的支持下，今年經(jīng)濟將持續(xù)有9%的增幅。他又估計，人民幣匯率機制今年。安德森在一個午餐會上預(yù)期，今年中國經(jīng)濟增長會高于9%，未來數(shù)年則會維持約8%。放緩，因為內(nèi)地消費強烈，對電力或商品需求仍然十分高。香港方面，他預(yù)期今年經(jīng)濟增長4.5至5%，樓價升幅視乎按揭息率上升速度而。定，但不會少于10%，預(yù)計介乎15至25%。安德森指出，現(xiàn)時港美存在息差，每次市場炒作人民幣升值，亦會帶動港元匯價上升，率不變，并預(yù)期港元與人民幣掛鉤機會微，因為內(nèi)地仍屬發(fā)展中經(jīng)濟，增添人民幣不穩(wěn)定性，國家發(fā)改委日前發(fā)文繼續(xù)嚴(yán)控地方政府提價，力防通脹。有關(guān)業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，近一。臺進一步緊縮措施。有關(guān)專家預(yù)測，在這種背景下，中國的宏觀調(diào)控完全可能采取進一步的緊縮措施。限，這可視為向市場發(fā)出明確信號，并為下一步緊縮政策出臺埋下伏筆。來看，3月份的數(shù)據(jù)很重要，這將反映出第一季度的經(jīng)濟運行狀況。

　　

【正文】 其個人意見，朝日啤酒對此毫不知情，也對此非常遺憾。 ﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏﹏ 在華日資企業(yè) 論反日游行 企業(yè)︰ SONY 回應(yīng)︰仍重視華市場，發(fā)展步伐不會停頓，近日剛增設(shè)分支機構(gòu) 企業(yè)︰本田 回應(yīng)︰投資計劃不變，總部日籍員工仍積極來華參與營銷工作 企業(yè)︰伊藤洋華堂 回應(yīng)︰堅持?jǐn)U張計劃，本月 14日在北京西直門開設(shè)中國第五間分店 企業(yè)︰味之素 回應(yīng)︰產(chǎn)品確實受抵制，但沒有撤資打算 企業(yè)︰三菱重工 回應(yīng)︰在華營運如常，從未采 取過撤資行動 ▲返回目錄 香港經(jīng)濟日報 中國專版 A40 反日風(fēng)暴之尋求協(xié)商 20200412 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 京周末恐再游行 日式店自危 北京上周六出現(xiàn)大規(guī)模的反日和抵制日貨游行，當(dāng)天多家中國人經(jīng)營的日本料理店的店面也被殃及遭到破壞，由于北京在周末可能再有反日游行，公安要求店家暫時停業(yè)。面對中國民間的反日情緒，在京的一些日本人亦感到惶恐，有日本人稱，現(xiàn)在晚上不 敢出街，白天在公眾場所也不敢講日語。 中國人經(jīng)營 擬暫停營業(yè) 在北京使館區(qū)朝陽區(qū)白家莊一帶，上周六的反日大游行之中，有四、五家由中國人經(jīng)營的日本料理店的店面被砸，其中一家日本料理店的經(jīng)理透露，當(dāng)?shù)毓矠樗麄兊怯洏I(yè)者損失，還叮囑業(yè)者暫停營業(yè)。 北京東三環(huán)白家莊有日本料理一條街之稱，在反日游行后，他們進入了開業(yè)以來的生意黑暗期，餐館不是關(guān)門就是沒有客人。一家料理店的職員說：「開了也沒甚么意義，沒人上門?！? 業(yè)者無奈地說，東三環(huán)白家莊地區(qū)的日本料理店都是中國人經(jīng)營的，真正日本人經(jīng)營的店都在五星飯店 里，他強調(diào)自己也是愛國的中國人，經(jīng)營日本料理店只不過是賣一種飲食文化，跟愛國不愛國沒有關(guān)系。更何況店內(nèi)料理用的都是中國食材，連朝日啤酒都不太賣了。 為了避免再度遭受損失，有業(yè)者說，目前還不打算修復(fù)店面破損，只能暫時先用布簾遮擋，至少先觀察這周末是否還有示威活動，「過一陣子再說」。 在京日人︰不敢講日語 由于內(nèi)地反日情緒高漲，有在北京工作的日本人說，他們晚上不敢獨自出街；在白天，也要和人結(jié)伴才敢外出，在公共場所也不敢講日語。北京有日本公司暫時把公司的招牌用布遮起來，以免刺激中國人的情緒。 ▲返回目錄 信報財經(jīng)新聞 中國經(jīng)濟 P14 20200411 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 內(nèi)地開征遺產(chǎn)稅為時尚早 中國應(yīng)不應(yīng)當(dāng)開征遺產(chǎn)稅？內(nèi)地專家莫衷一是。有人認(rèn)為中國已具備開征遺產(chǎn)稅的條件，也有人覺得開征條件尚不成熟。 遺產(chǎn)稅，又稱繼承稅，是以財產(chǎn)所有人死亡后遺留的財產(chǎn)為課征對象，向財產(chǎn)繼承人或遺囑執(zhí)行人、遺產(chǎn)管理人征收的一種財產(chǎn)稅。 中國近幾年要求出臺遺產(chǎn)稅法的呼聲漸漲 。全國人大常委會委員賀鏗在接受《人民日報》采訪時表示：「在我接觸的專家學(xué)者中，不少人主張征收遺產(chǎn)稅。如果很多人大代表呼吁，這一兩年內(nèi)遺產(chǎn)稅法出臺還是有可能的?！? 賀鏗說，遺產(chǎn)稅法不僅有利于規(guī)范財產(chǎn)關(guān)系行為，而且有利于建立和諧公平的社會關(guān)系。通過征收遺產(chǎn)稅，既可保護高收入者的合法收入，又可縮小收入差距。人民大學(xué)法學(xué)院教授張新寶說：「遺產(chǎn)稅征收后，一些個人財產(chǎn)將分流到慈善事業(yè)、科學(xué)文化事業(yè)，有利于拉動公益事業(yè)發(fā)展。」 國家社科規(guī)劃課題「新世紀(jì)懲治腐敗對策研究」課題組組長王明高表示，中國已經(jīng)具備了雄厚的現(xiàn) 實經(jīng)濟基礎(chǔ)來開征遺產(chǎn)稅，中國漸漸加大的貧富差距也對遺產(chǎn)稅的開征提出了迫切要求。 與此形成對比的是，中國稅務(wù)學(xué)會會長楊崇春認(rèn)為，遺產(chǎn)稅開征為時尚早。他說，我們鼓勵一部分人先富起來，現(xiàn)在的富人還不是很多。如果將起征點放低，將直接損害剛剛富起來的中等收入者，甚至導(dǎo)致資產(chǎn)和人才流失。 南京大學(xué)法學(xué)院副教授黃秀梅說：「目前遺產(chǎn)稅法出臺條件尚不成熟，三五年內(nèi)不會出臺。」她認(rèn)為，實施遺產(chǎn)稅法需完善實施金融實名制、建立個人信用體系，杜絕隱瞞財產(chǎn)的可能性，還需設(shè)立專門的遺產(chǎn)評估機構(gòu)。 不可否認(rèn)的是，中國的遺產(chǎn)稅稅 源基礎(chǔ)正在培育。資產(chǎn)管理公司美林集團發(fā)表的《 2020年度全球財富報告》顯示， 2020年中國富裕人士的數(shù)量（超過一百萬美元金融資產(chǎn)）較前一年增長了 12％，達到二十三萬六千人，這些人的總財富為九千六百九十億美元，每人擁有的平均資產(chǎn)超過四百一十萬美元。 賀鏗認(rèn)為，《物權(quán)法》草案現(xiàn)已進入二審，估計今年可通過并實施，此舉成為開征遺產(chǎn)稅最為重要的法律基礎(chǔ)之一。物權(quán)法明確了物的歸屬關(guān)系，遺產(chǎn)稅法則涉及在歸屬關(guān)系明確下的財產(chǎn)轉(zhuǎn)移關(guān)系。 經(jīng)濟學(xué)家厲以寧則在《人民日報》上撰文指出，在社會主義市場經(jīng)濟中，要征收遺產(chǎn)稅必須 先對應(yīng)納稅人的財產(chǎn)狀況有清楚的了解，否則很難準(zhǔn)確地計算應(yīng)納稅額﹔應(yīng)當(dāng)在開征遺產(chǎn)稅之前，建立向慈善機構(gòu)或其他公益事業(yè)的捐獻免納遺產(chǎn)稅或扣除的制度，這樣可以鼓勵人們捐獻。 厲以寧指出，根據(jù)中國當(dāng)前的情況，遺產(chǎn)稅征收的起點應(yīng)當(dāng)高一點，把一般中低收入者排除在外，而且可以采取累進稅制﹔為了防止遺產(chǎn)稅應(yīng)納稅人事先轉(zhuǎn)移、分散財產(chǎn)，遺產(chǎn)稅與贈予稅應(yīng)同時出臺。 他認(rèn)為，從財政收入角度看，征收遺產(chǎn)稅的成本較大，而實際收上來的稅額不會很多，但征收遺產(chǎn)稅的社會意義遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于純財政的意義。 ▲返回目錄 星島日報 中國經(jīng)濟 B06 20200406 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 26 內(nèi)企擬發(fā) 500億債 路透社引述消息人士表示，經(jīng)國務(wù)院特批○五年首批企業(yè)債發(fā)行名單料于近期公布，約有二十六家企業(yè)獲得逾五百億元人民幣的發(fā)行額度，也是發(fā)行額度最多的一年，其中鐵道部發(fā)行規(guī)模為五十億元。 發(fā)行額破紀(jì)錄 二十六家企業(yè)中的中央企業(yè)包括國電集團四十億元、大唐電力三十億元、中國遠(yuǎn)洋集團二十億元、中石油集團二 十億元、中國鐵通集團十億元及華潤集團三十億元等。 地方企業(yè)包括北京能源投資二十億元、北方電力二十億元、上海城投三十億元、福建高速二十億元及四川投資二十億元等。 國電大唐發(fā)債 70億 消息人士指出，由于企業(yè)債管理條例尚未正式出臺，目前中國企業(yè)債的發(fā)行須通過發(fā)展改革委員會上報國務(wù)院特批，待獲得發(fā)行額度后方可進入正式申報發(fā)行階段。去年企業(yè)債發(fā)行規(guī)模為逾三百億元。 ▲返回目錄 成報 中國經(jīng)濟 B04 20200408 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 內(nèi)地股市造就 48名億萬富豪 【本報特訊】一項調(diào)查顯示，持續(xù)低迷的內(nèi)地股市，一方面導(dǎo)致九成投資者虧損，平均虧損幅度為 53% ，一方面亦成就了 48 位億萬富豪。當(dāng)中，以蘇寧電器董事長張近東持有逾22億元 (人民幣下同 )的市值，占據(jù)榜首。 據(jù)報道，內(nèi)地低迷不振的股市成了投資者損失慘重的傷心地，卻依舊是公司高管一夜暴富的最大夢工廠。 九成內(nèi)地股民虧損 《北京青年報》稱，從 01年 6 月到 05年 4 月，上證指數(shù)最高是 2245點，最 低為 1162點。雖然表面上的指數(shù)還沒有跌到對折的 1123點。但新股擴容以及股本變化的虛增成分很大，真實的滬指早就跌去了一大半。深綜指在沒有新股發(fā)行的干擾下，其指數(shù)是從 665點下跌到最低的 291點，更加真實地反映了市場走勢。 報道稱，同期的股票的流通市值縮水了一萬億元以上，九成投資者虧損，平均虧損幅度為 53% 。在普通投資者的虧損狀況愈演愈烈的時候，通過持股上市公司一夜暴富的公司高管們卻與日俱增。 據(jù)統(tǒng)計，在已經(jīng)披露年報的上市公司中，共有 472 家上市公司的 2520 名高管持有上市公司的股份，截至 4月 1 日，合計持股市值超過千萬元的有 160名高管，市值超過一個億的有 48 位。而在上述億萬富豪中， 20 位來自中小創(chuàng)業(yè)板，家族味道濃厚，董事長直接和間接持股的比例大多超過了 50% ，企業(yè)一上市，自己的身價自然是水漲船高。 盡管股權(quán)分置的現(xiàn)實令這些高管還只是紙上富豪，但其利用分紅積累的財富也相當(dāng)可觀。用友軟件四年分紅，董事長王文京坐地穩(wěn)賺 1 . 1 億元，由于其持股成本為 1 元 / 股，因此四年分紅收益是其原始投資的 2 倍。而一旦到了全流通時代，這些帳面上的數(shù)字就可以隨時變成真金白銀，紙上富豪就立即變身為實力 派富豪。由此看來，即使二級市場跌得慘不忍睹，也絲毫不會影響企業(yè)上市和高管持股的熱情。 ▲返回目錄 東方日報 產(chǎn)經(jīng) B04 郎評 郎咸平 20200412 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 建立監(jiān)管法制激勵措施 國有企業(yè)老總要圈錢，要把兒女送到美國，私有企業(yè)老總一樣想這樣做，這是人的本能。這里背后有個人性的問題。美國的成功在于 1934 年以后，他們的證券交易法體現(xiàn)了西方法治的基本思 路，那就是「人性本惡」，嚴(yán)格的法制系統(tǒng)要讓人不敢沒有良心，不敢不講誠信，這種情況下經(jīng)營者才不會亂圈錢。在法制監(jiān)管環(huán)境沒有根本改善下，國有股減持、管理層回購（ MBO ）到最后受損害的還是小股民。 在我看來，改革不能是「拍腦袋」，要有科學(xué)研究，要有系統(tǒng)思考，要對不同層面的問題采取協(xié)同一致、層次分明的對策。比如說，要搞產(chǎn)權(quán)改革，那么我們有沒有研究過國家控股到底有甚么不好，到底有哪些地方對不起老百姓，問題的本質(zhì)在哪里？ 在沒有作出細(xì)致周詳?shù)恼撟C之前，最好先不要作甚么決定，否則很可能從一種不好制度變成了另一種 不好制度。 在亞洲，大股東和中股東常常聯(lián)合起來剝削別人。即使通過像 MBO 這樣的方式給經(jīng)營者100 ％的股份，他們?nèi)匀豢赡軐鶛?quán)人進行剝削，在上市企業(yè)，他們就會剝削股民。你會發(fā)現(xiàn)你根本就監(jiān)管不了他們，他們把錢都花了，你可以把他們怎么樣？ 國企激勵與監(jiān)管皆劣 坦率地講，人性還是有善的一面，特別是在有一個公平的競爭環(huán)境、一個很好的激勵機制的前提下，有很多人還是愿意通過正當(dāng)而合法的方式，通過個人奮斗創(chuàng)造財富，贏得社會聲譽，這與監(jiān)管是一枚硬幣的兩面。 現(xiàn)在國有上市公司非常缺乏激勵機制，很多上市公司老 總的年收入在十萬元左右，這很不可思議。有人認(rèn)為 MBO 可以解決這個問題。就以激勵機制而言，這是一個很容易就能解決的技術(shù)問題，只要給他們期權(quán)等等激勵措施就可以了。國企改革，我們先要了解國有股到底有甚么錯。國有股確實沒有效率，解決沒有效率的問題，可以通過給管理者股權(quán)、期權(quán)等激勵的方法。 在我看來，與國企沒有效率同樣重要的是沒有好的監(jiān)管機制，造成國有資產(chǎn)很大的流失。沒有監(jiān)管，圈錢這個問題仍然無法解決。任何企業(yè)都需要有制衡，我給你激勵，但相應(yīng)的監(jiān)管制度不可缺少。不加強監(jiān)管，國有和私營企業(yè)圈錢的問題不可能解決。 我們要有一個認(rèn)識，如果沒有監(jiān)管，從國有企業(yè)到私有企業(yè)的轉(zhuǎn)變只是讓國家的損失變成了老百姓的損失，而且經(jīng)營者甚至可以更加自由地圈錢。因為原來在國企干了某些壞事的，還可能被判重刑，而變成私企，在目前的法律條件下，你根本拿他們沒辦法。 監(jiān)管 MBO 需法制配合 即使 MBO 了，你做不好怎么辦？造假帳怎么辦？你圈錢怎么辦？所以 MBO 必須有相應(yīng)的監(jiān)管措施，你必須在給經(jīng)營者激勵措施的同時加強監(jiān)管措施。但是對于 MBO 的監(jiān)管就一定有用嗎？我們以吳毓武教授所作的研究來看，就連在美國如此嚴(yán)厲監(jiān)管的框架下，都不能防止美國經(jīng)理人員操縱盈余，中國的 MBO 就更不用說了。 美國的 MBO 雖然有盈余操縱的問題，但是如果 MBO 后的企業(yè)經(jīng)營得不好，債務(wù)無法得到清償，債權(quán)人就可以通過破產(chǎn)等各種方法把債務(wù)取回。中國有相應(yīng)的法律來保護債權(quán)人嗎？沒有。如果沒有好的制度來保護債權(quán)人的權(quán)利，反而會造成經(jīng)營者剝削股東，剝削如銀行等債權(quán)人。 在美國，銀行可以宣告企業(yè)破產(chǎn)，所以企業(yè)不敢得罪銀行，銀行宣告你破產(chǎn)，你就要在法律的監(jiān)管下進行重組，債權(quán)人、法院和一些專家學(xué)者共同組成一個委員會，對破產(chǎn)企業(yè)進行監(jiān)管，如果一段時間以后法院認(rèn)為這個企業(yè)的 運轉(zhuǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)而正常，法院就會同意這個企業(yè)脫離破產(chǎn)。 轉(zhuǎn)為私企恐全無約束 在宣布破產(chǎn)期間，企業(yè)是高度受監(jiān)管的，你也不能在這個時候還債，在你的經(jīng)營轉(zhuǎn)入正常以后你要還債。債權(quán)人也不能在這個時候要求債務(wù)清償，需要等到企業(yè)脫離破產(chǎn)期以后才能要求還債。 在美國，破產(chǎn)就是重組，但是中國企業(yè)的破產(chǎn)就意味著關(guān)門，往往已經(jīng)是被掏空、無力回天，債務(wù)很難得到清償。所以，在內(nèi)地如果 MBO 用銀行貸款買斷企業(yè)股權(quán)可能很危險。經(jīng)營者通過 MBO 拿到股權(quán)以后可能會繼續(xù)剝削，移轉(zhuǎn)銀行和股民的資金，然后宣告破產(chǎn)。而我們目前的監(jiān)管機制 對其毫無辦法。 我覺得能不能換一個思維，解決的第一個是效率問題，就是企業(yè)能不能拿出股權(quán)給經(jīng)營者，我是一直反對經(jīng)理人收購的。第二個是監(jiān)管問題，如果把國有企業(yè)改成了私營企業(yè)，到時候連一點約束都沒有，之前至少國家與經(jīng)營者還可以成為一個約束。能不能在國有企業(yè)的基礎(chǔ)上，進行一些激勵措施的改進，用國有資產(chǎn)的方式進行監(jiān)管，這是目前比較實際的方式。 （ MBO 反思之二） 郎咸平 珼任香港中文大學(xué)、北京長江商學(xué)院財務(wù)學(xué)講座教授 ▲返回目錄 東方日報 產(chǎn)經(jīng)