【正文】 香港經(jīng)濟(jì)日報 中國專版 A40 反日風(fēng)暴之尋求協(xié)商 梁家儀 20200412 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ SONY：業(yè)務(wù)如常 無意撤資 內(nèi)地反日浪潮高漲，示威人士呼吁民眾抵制日貨；大部分在華日資企業(yè)則表示，業(yè)務(wù)未見影響， SONY更透露，他們對中國 市場信心未減，將繼續(xù)投資。 到該百貨的一些顧客表示，日本產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)口，很難抵制。因此，近日的反日游行不會對中日雙邊貿(mào)易造成影響。 ▲返回目錄 香港經(jīng)濟(jì)日報 中國專版 A40 反日風(fēng)暴之尋求協(xié)商 20200412 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 京：游行無礙中日經(jīng)貿(mào) 商務(wù)部副部長魏建國昨日表示，近日民間的反日游行，不會影響中日兩國的雙邊貿(mào)易，中方至今沒有收到日資企業(yè)的有關(guān)投訴 。原油加工、乙烯、涂料等產(chǎn)量居世界第三位。中國對油品需求的迅速增長已將過去十幾年來一直存在的過剩煉油能力消化，新建和擴(kuò)建煉油能力已經(jīng)列入中石化、中石油和中海油的投資計劃。 談到國際油價上漲，這位專家說，這將推動世界能源和石油產(chǎn)業(yè)探索新的能源開發(fā)技術(shù)和使用方式，實現(xiàn)能源的可持續(xù)發(fā)展。目前，中國天然氣的開采只占探明儲量的 10％。隨著中國石油公司勘探開發(fā)技術(shù)的不斷提高，中國成功地完成了一些復(fù)雜、難度系數(shù)較高的海外油田的開采。 譚竹 洲說，中國油氣資源潛力巨大，目前已探明儲量只占可采儲量的不到 40％。中國是石油消費(fèi)大國，但同時也是油氣生產(chǎn)大國?！杆灾灰覀儼凑帐袌鲆?guī)律在做，就不會出現(xiàn)大問題，就怕使用錯誤的政策，那可能會導(dǎo)致能源危機(jī)。這只會鼓勵內(nèi)地的某些企業(yè)以低的價格去消耗更多的石油。去年石油漲價以后，我國在進(jìn)口石油方面只不過多支付了 80億美元，而去年中國的 GDP是萬億多美元，這對中國的經(jīng)濟(jì)增長構(gòu)成危險。 另一方面，中國石油消耗的增長速度還是有限的。這些煉油廠將重質(zhì)燃料油裂解為柴油和汽油，日產(chǎn)量六十萬桶，但這些都未反映在官方統(tǒng)計中。中國的石油公司正大幅削減去年囤積的石油庫存，這可能暗 示首季石油需求疲弱，但不一定說明第二季需求料低迷。去年中國每日六百四十萬桶的需求曾推動全球石油需求成長達(dá)到十年來最快增速。 有跡象顯示，中國政府實施的經(jīng)濟(jì)降溫措施已令迅猛的經(jīng)濟(jì)成長速度微幅放緩，中國的石油消費(fèi)亦前景黯淡。 ▲ 返回目錄 澳門日報 經(jīng)濟(jì) A10 20200406 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 中國耗油增速開始放緩 【路透社新加坡電】從過去一個月出現(xiàn)的一系列疲弱的市場信號判斷，中國石油需求增長放緩的速度，可能較預(yù)期更快。 「保守的說法，副部級能源單位可能今年以臨時性的身份出現(xiàn)。 ▲返回目錄 大公報 要聞 A03 20200412 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 副部級能源單位即將成立 【本報記者扈亮北京十一日電】有消息人士對大公報表示，中國將設(shè)立副部級的能源單位，這個單位將以發(fā)改委能源局作為基礎(chǔ)，另據(jù)透露，目前這個副部級能源單位的籌備工作已經(jīng)進(jìn)入后期，或者說進(jìn)入沖刺期，要說成立也許就是明天。但面對這種轉(zhuǎn)型，生產(chǎn)商能否適應(yīng)，則是令人關(guān)注的問題。此外，原材料價格暴漲、勞工及銷售成本增加，以及價格戰(zhàn)等，也為汽車業(yè)蒙上陰影。然而，令人關(guān)注的是，從今年起，汽車銷售逐步回落，以家庭小轎車為主體的汽車業(yè)正步入緩慢增長期，預(yù)期未來產(chǎn)銷將逐漸降溫?，F(xiàn)時內(nèi)地的投資每增加 1個百分點，僅能推動國內(nèi)生產(chǎn)總值上升 ；但居民消費(fèi)率每增加1個百分點，卻可推動經(jīng)濟(jì)增長 ，故消費(fèi)市場在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位舉足輕重。面對由休閒性消費(fèi)主導(dǎo)的市場逐漸成型，傳統(tǒng)加工性消費(fèi)品市場走勢轉(zhuǎn)弱，對未來消費(fèi)市道的變化很值得重視；對內(nèi)地的投資格局，尤其是外商的取向，將產(chǎn)生深刻影響。從已有的資訊來說，中國穩(wěn)健的貨幣政策也開始向中性貨幣政策接近，開始為微觀經(jīng)濟(jì)主體創(chuàng)造好的市場化環(huán)境。試想，這樣多行業(yè)產(chǎn)品的價格上漲沒有傳導(dǎo)到最終消費(fèi)品上去，最大的問題就在于把住房價格的上漲剔除了，從而掩飾了這種價格傳導(dǎo)機(jī)制的正常性。這樣，住房消費(fèi)價格上漲不計算在 CPI之內(nèi)也就沒有道理了。因為，住房消費(fèi)不僅是居民一生消費(fèi)價值最高、消費(fèi)頻率最平常 (每天都要使用 )、消費(fèi)時間最耐用的消費(fèi)品，巨額的住房消費(fèi)必定會擠 占個人的其他方面的消費(fèi)，而且房地產(chǎn)業(yè)在 GDP中所占的比重越來越大。但國家統(tǒng)計局所公布的 2020 年城鎮(zhèn)居民家庭消費(fèi)支出各類消費(fèi) 所占的比重分別是 %、%、 %、 %、 %、 %、 %、 %。正是看到這個數(shù)字，不少人發(fā)出種種驚人之論：加息是錯誤的、人民幣升值壓力放緩了、要警惕通貨緊縮再現(xiàn)等等?？墒?，在中國的情況則不同，一是內(nèi)地經(jīng)濟(jì)可以快速增長，如近兩年來 GDP增長都在 9%以上，但 CPI則沒有多少波動；二是在一年之內(nèi)， CPI則可以大上大下，前后相差幾個百分點；三是隨著所公布的 CPI大幅波動，內(nèi)地的經(jīng)濟(jì)分析忽然指通貨膨脹率過高，民眾儲蓄負(fù)利嚴(yán)重，忽然又說居民儲蓄告別負(fù)收益，通貨緊縮陰影重現(xiàn)。 ▲返回目錄 香港商報 商報論壇 A05 名家論壇 易憲容 20200411 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ CPI需要重新理解修正 全國居民消費(fèi)價格指數(shù) ( CPI )盡管是一個滯后性指標(biāo)，但它往往 會成為市場經(jīng)濟(jì)活動與政府的貨幣政策一個重要的參考指標(biāo)。 京粵川等 10省市作試點 今年中國決定在北京、天津、河北、遼寧、浙江、安徽、廣東、海南、重慶和四川等 10個省市開展「綠色 GDP」試點，以便更加科學(xué)地反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實際情況。 據(jù)北京法制晚報引述北京市統(tǒng)計局人士稱，北京「綠色 GDP」核算方案已在最后修訂中。長期以來，在一些領(lǐng)域給予外資的政策優(yōu)于中國民間資本的政策應(yīng)當(dāng)進(jìn)行必要的反省。所以，應(yīng)科學(xué)地策略性地利用輸入性經(jīng)濟(jì)增長戰(zhàn)略。前者更傾向于招商引資，將此作為經(jīng)濟(jì)工作的重中之重；后者則重視民族品牌、重視本國企業(yè)，包括國有企業(yè)和民營企業(yè)的發(fā)展。但這些掩蓋不了新蘇南模式的缺陷，被比喻為“祇長骨頭不長肉”， GDP上去了、政府的財政收入上去了，老百姓的口袋仍是鼓不起來，利潤的大頭被外企拿走，本地人拿的祇是一點打工錢。如強(qiáng)調(diào) GDP，就會出現(xiàn)諸如四川民工在深圳打工，把 GDP 留在了深圳，把利潤帶回了四川；在深圳設(shè)廠的企業(yè)，亦把 GDP留在了深圳，把利潤帶回了本國或本地區(qū)。一九九三年十月作 為北京大學(xué)首屆經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后，進(jìn)站從事研究工作。中國人民大學(xué)教授、經(jīng)濟(jì)學(xué)家李義平在接受本社記者訪問時表示，在經(jīng)濟(jì)政策上更為追求 GDP 或 GNP，會導(dǎo)致不同的經(jīng)濟(jì)增長模式。其中，西部地區(qū)收入增速更比東部快了六點九、比中部快三點三個百分點。國家稅務(wù)總局昨公布，今年首季全國稅收收入 達(dá)七千五百六十億元（人民幣進(jìn)口減少和固投增長率放慢，表明中央有針對性和區(qū)別對待的宏觀調(diào)控政策和措施，漸次取得預(yù)計的成效。 逆差短期難出現(xiàn) 據(jù)早前商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，二月份中國出口總額為四百四十五億美元，較去年同期上升三成；進(jìn)口三百九十九億美元，較去年同期跌百分之五，而二月貿(mào)易順差達(dá)四十六億二千萬美元。 以來料加工為主 亞洲開發(fā)銀行高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健對路透認(rèn)為，前兩個月的進(jìn)出口放緩不足以說明全年的情況。三月貿(mào)易順差達(dá)五十七億三千萬美元。居民消費(fèi)物價上漲 %，比去年同期水平低 ，比去年全年低 ，比今年物價調(diào)控目標(biāo)低 。「中央實施的宏觀調(diào)控政策作用開始顯現(xiàn)。農(nóng)業(yè)增長預(yù)計為 3%，農(nóng)業(yè)減速將成為一季度 GDP增速減緩的主要原因之一。 總結(jié)： 2020年中資股的投資取向，最終還看政策主導(dǎo)，而受惠政策的股份類別，可 留意電力、煉油、水務(wù)及節(jié)能相關(guān)股份；重組則須視乎具體情況，除了電訊業(yè)之外，石油、石化亦是重組機(jī)會較大的類別；至于較負(fù)面的類別，除了受打擊的地產(chǎn)、鋼鐵類別之外，一些市場正在開放，或需要整頓的行業(yè)也應(yīng)避開，如手機(jī)生產(chǎn)商、個別汽車股等。而一眾電力股，受好消息帶動，華能（ 0902）、大唐（ 0991）、華電（ 1071）及華潤電力（ 0836），股價均造好，一周上升 %、 %、 %、 %。發(fā)改委最新的報告建議，人民銀行再度調(diào)整利率。 投資界最關(guān)注滙率問題，一旦人民幣升值，中資企業(yè)的估值將全面上升，屆時料為投資者帶來不少獲利的機(jī)遇。市場揣測，內(nèi)地政府在兩會后，領(lǐng)導(dǎo)層完成交接后，將著手調(diào)控經(jīng)濟(jì)，一連串相關(guān)政策及措施將陸續(xù)出臺，股市料進(jìn)入政策市。 政策三︰開放手機(jī)生產(chǎn)牌照 發(fā)改委將進(jìn)一步開放手機(jī)生產(chǎn)牌照，新獲發(fā)牌的 5間企業(yè)為深圳華為、青島海信、大連大顯泛泰、寧波奧克斯及江蘇高通。 ▲返回目錄 投資理財 市場熱點 012013 李欣華 20200411 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 中央新政出臺 誰著 誰不著 第二季雖屬傳統(tǒng)淡季，但乘著國務(wù)院常務(wù)會議后的官方公布陸續(xù)出臺，再夾雜相關(guān)的消息、傳言︰上至宏觀調(diào)控、利息、滙率、固定投資，下至民生消費(fèi)，公用政策等，涉及層面極廣，不少相關(guān)中資股為之蠢動。去年秋天，中國的存款利息提高了 。格德斯坦認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)過熱問題是深刻和全面的，這反映在增長速度過快、投資比例太高、匯率不合理、信貸增加的規(guī)模過大和信貸質(zhì)量下降等許多方面。升值，時機(jī)和幅度很難掌握。 第三個理由是，助長經(jīng)濟(jì)過熱一個主要因素是匯率問題。 格德斯坦提出的第二個理由是，去年經(jīng)濟(jì)增長 %是近幾年的投資大量增加的結(jié)果。地方政府為了避免受到中央的批評或處罰會暫時凍結(jié)一些項目。他認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)過熱的諸多因素還沒有得到很好的治理，過熱的威脅依然存在。整體來看，前兩個月表現(xiàn)出來的經(jīng)濟(jì)增長勢頭十分強(qiáng)勁，通脹壓力仍在加大。去年國內(nèi)企業(yè)已扛一年，由于原材料、原油及人力成本不斷攀升，企業(yè)通過壓縮利潤來減緩物價漲幅的難度加大。 物價上漲來自成本推動 有關(guān)專家認(rèn)為，未來國內(nèi)物價上漲的壓力還會加大，一 個最基本的原因在于，今年中國的物價上漲來自于強(qiáng)大的成本推動。 央行官員近期已在不同場合，分別提示物價上漲的壓力在增大。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，今年內(nèi)地物價上漲是成本推動型的，從近期國際原材料、石油價格，以及國內(nèi)煤炭價格的走強(qiáng)勢頭看，物價上漲壓力很大。 原材料石油續(xù)大漲 國家發(fā)改委指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)生活中一些不健康、不穩(wěn)定因素仍未完全消除，生產(chǎn)資料價格持續(xù)大幅上漲對下游的傳導(dǎo)開始顯現(xiàn)，煤電油運(yùn)供應(yīng)緊張狀況沒有得到根本緩解，引發(fā)價格異常波動的不確定因素較多。 3月續(xù)過熱有可能加息 國家發(fā)改委在近日發(fā)文強(qiáng)調(diào)各級價格主管部門繼續(xù)加強(qiáng)價格調(diào)控，努力保持價格總水平的基本穩(wěn)定。 ■本報北京新聞中心記者 海巖 有關(guān)專家預(yù)測，在這種背景下，中國的宏觀調(diào)控完全可能采取進(jìn)一步的緊縮措施。 安德森指出，現(xiàn)時港美存在息差，每次市場炒作人民幣升值，亦會帶動港元匯價上升，市場也憧憬港元會否與美元脫鉤，改向人民幣掛鉤；但他認(rèn)為，港元短期內(nèi)仍會維持聯(lián)系匯率不變，并預(yù)期港元與人民幣掛鉤機(jī)會微，因為內(nèi) 地仍屬發(fā)展中經(jīng)濟(jì)，增添人民幣不穩(wěn)定性，但香港屬于已發(fā)展的成熟經(jīng)濟(jì)體系，港元不適合與人民幣掛鉤。 安德森在一個午餐會上預(yù)期，今年中國經(jīng)濟(jì)增長會高于 9 % ，未來數(shù)年則會維持約 8 % 。他又估計，人民幣匯率機(jī)制今年有五成機(jī)會會變動，可能先由與美元掛勾，改為以一籃子貨幣作參考基準(zhǔn)，并會擴(kuò)大波幅 5 至7 % 。香港方面，他預(yù)期今年經(jīng)濟(jì)增長 4 . 5 至 5 % ，樓價升幅視乎按揭息率上升速度而定，但不會少于 10% ，預(yù)計介乎 15至 25% 。如果物價上漲壓力繼續(xù)增大，目前已經(jīng)顯現(xiàn)出的經(jīng)濟(jì)過熱得不到遏制，中國的宏觀調(diào)控完全可能出臺進(jìn)一步緊縮措施。一旦 3 月份數(shù)據(jù)顯示出持續(xù)過熱的信號，緊縮性的調(diào)控政策可能在第二季度 就會出臺，而加息是最可能被采取的措施。今年中央規(guī)定的價格預(yù)期調(diào)控目標(biāo)是 4%， 2月 CPI卻達(dá)到了 %。但早在公用事業(yè)價格調(diào)整還在醞釀之際， 2月份 CPI達(dá)到 %已接近今年發(fā)改委規(guī)定的物價指數(shù)最高線 了。江蘇省物價局已于日前發(fā)出通知， 5三個月暫停出臺一切政府提價項目。 主要措施有，首先是繼續(xù)采取一系列宏觀調(diào)控措施，控制固定資產(chǎn)投資增長過快勢頭；其次是制定鋼鐵產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃和政策，引導(dǎo)鋼鐵企業(yè)合理控制規(guī)模，并對土地、環(huán)保提出更加嚴(yán)格的要求；三是從 4月 1日起取消鋼丕出口退稅政策，并視情況進(jìn)一步采取措施。這與企業(yè)在內(nèi)部消化上漲成本有關(guān)。如今年 1至 2 月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資比去年同期增長 %，增幅比去年 12月高出 ；工業(yè)增長數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)上漲。生產(chǎn)資料持續(xù)保持兩位數(shù)上漲，加大商品房的開發(fā)成本 ■部分沿海城市，外來購房者集中購買中高檔商品房，帶動普通商品房樓價上漲 ■投資樓市的需求旺盛，部分地區(qū)投資和投機(jī)性購房需求過快 ▲返回目錄 香港商報 重要新聞 A02 20200411 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 中國經(jīng)濟(jì)過熱危險尚存 中國經(jīng)濟(jì)過熱的危險是否得到了根本緩解？美國華府智囊機(jī)構(gòu)國際經(jīng)濟(jì)研究所高級研究員，前國際貨幣基金組織研究部副主任莫利斯 .格德斯坦