【導讀】而企業(yè)財務診斷,通過對企業(yè)生產經營和財務。效益的建議和解決方案,并幫助企業(yè)實施。國際資料表明，財務診斷在提高企業(yè)。以上費用僅指代理服務費不包括由委托方承擔的一切費用和其它應發(fā)生的費用。由專業(yè)診斷機構特別是注冊會計師實施的外部診斷。業(yè)務也得到了迅速發(fā)展,1998年僅注冊會計師進行的財務會計診斷咨詢就達78萬余戶。平等地位,行政上不受企業(yè)的制約和干預,以保證財務診斷結論客觀公正。決策權和執(zhí)行權,所提出的診斷結論和措施須經企業(yè)批準后方能實施。斷,這是企業(yè)的自主權,任何單位不得強制企業(yè)進行。被診斷者雙方自愿。才能予以正確診斷和治療。由于財務診斷人員只有建議權而無決策權和執(zhí)。財務咨詢是我國法律規(guī)定的注冊會計師業(yè)務之一。詞語不同,實際上兩者是有區(qū)別的。

　　

【正文】 一個或多個項目的比率來分析的方法叫比率法。 綜合分析法與個別分析法 將資產負債表或損益表作為一個整體，進行綜合性分析判斷的方法叫綜合分析法。在日本企業(yè)，綜合分析法一般大量采用的具體方法是指數(shù)法和雷達圖法。 （ 1）指數(shù)法。將各種比率根據(jù)其重要性的大小，標定一個重要性系數(shù)，以各種比率的實際數(shù)值與標準數(shù)值（可取行業(yè)數(shù)值）相比，求出關系比率，關系比率乘上重要性系數(shù)即可進行綜合判斷。 （ 2）雷達圖法。雷達圖由三個同心圓組成，最小圓代表最低水平（可取同行業(yè)水平的 50%），中間圓代表同行 業(yè)平均水平，稱做標準線，最大圓代表最好水平（可取同行業(yè)水平的 150%）。從圓心開始，以放射線的形式標定各種財務比率的代表直線并確定標度，然后將企業(yè)的實際財務比率數(shù)值標在各直線上，并畫出一多邊形，看此多邊形位于標準圓的內外即可予以綜合判斷。 （ 3）坐標圖分析法。以償債能力和獲利能力為基本指標來綜合判斷企業(yè)的財務狀況和經營成果。設定坐標系，橫軸表示標準的償債能力，縱軸表示標準的獲利能力，標準值的確定可采用行業(yè)標準。然后將企業(yè)的實際償債能力指標和獲利能力指標標注在坐標系中。處于第一象限的企業(yè)屬于健壯型企業(yè)；處于第 二象限的企業(yè)屬于償債能力脆弱型企業(yè)；處于第三象限的企業(yè)屬于危險型企業(yè)；處于第四象限的企業(yè)屬于經營脆弱型企業(yè)。 個別分析法是根據(jù)資產負債表或損益表的個別項目或個別比率，進行個別指標的分析和判斷的方法。 正常分析法與通貨膨脹分析法 根據(jù)資產負債表或損益表的本期實際資料進行的分析叫做正常分析；根據(jù)實際資料和期初期末的物價指數(shù)，以期末物價指數(shù)（或現(xiàn)值）為基準，調整本期財務報表數(shù)據(jù)來進行的財務分析，叫做通貨膨脹分析法。 大量管理資料下載 22 （三）美國企業(yè)財務分析方法 比率分析法。美國大量采用比率分析法，主要比率有 18 種。 百分率（同 型）分析。在資產負債表中就，以總資產為 100%，依此計算各項目的結構比率；在損益表中，以營業(yè)收入為 100%，依此計算各項目的結構比率。易于資產負債表和損益表在多個年度和公司間比較。 綜合分析法。 （ 1） 杜邦體系分析。 （ 2） 多元判別分析。 在坐標種制作一條分界線，如果企業(yè)的各種財務比率處于分界線的左方，表明企業(yè)一定不會破產；如果企業(yè)處于分界線的右方，表明企業(yè)可能會破產；這條分界線稱為“判別函數(shù)”。如 Z 函數(shù)。 二、 中日美企業(yè)財務分析的基本特點比較 （一）、我國企業(yè)財務分析的基本特點 以符合國家政策的符合性分析為財務分析的目 的。 以企業(yè)內部的財務分析為重點，忽視企業(yè)整體角度進行的整體分析和評價。 內容上，重視財務活動的過程和階段分析，忽視內在質量分析 方法上，注重分析影響財務狀況的因素以及由此進行的具體原因的分析。 通漲未考慮 主要以企業(yè)為中心，而非所有者。 （二）、日美企業(yè)財務分析特點 以企業(yè)的收益性分析和流動性分析為中心。在收益性分析方面，是以不同層次的資本利潤率為中心的。在日本企業(yè)，為考察資本利潤率的情況，依此展開分析資本周轉率、資本周轉期和銷售額利潤率；在美國，采用稅后凈收益、息稅前利潤等為基礎的盈利性比率。在流動性分 析方面就，日本企業(yè)從資產、資本的構成分析入手，著重計算分析各種信用比率、資產周轉和收支比率。在美國企業(yè)，為了分析企業(yè)的流動性，同時計算分析各種流動性比率、杠桿性比率和活動性比率，從不同層次上反映企業(yè)的流動性。 日本企業(yè)適當注重經營活動過程和階段的分析，例如重視生產性分析和剩余利潤的分析等；美國企業(yè)也運用類似我國的因素分析。 內部和外部財務分析結合 以總體指標的判斷為主，很少進行為分析原因的因素分析，在財務分析所達到的責任制效果方面，不如我國。 效果上，一方面注重在計算同一用途的指標時使用不同層次的因素，這就 很好的適應了不同層次財務分析的需要和效果。兩外，通漲。 集團報表分析 從所有者角度出發(fā)、 重視股票市場對于企業(yè)經營的評估作用，使用了價格收益比率和市價賬面價值比率。 十四、我國上市公司財務比率局限性 財務比率是指將財務報表中的某一個數(shù)據(jù)與其他的數(shù)據(jù)相比而得出的比值 ,而通過計算財務比率可以計算和評價企業(yè)經濟效益 ,西方會計界運用財務比率評價和分析企業(yè)財務狀況和經營成果已有近百年的歷史 ,目前在我國財務分析體系中比率分析法也成為了最重要 大量管理資料下載 23 最為常用的一種方法。實踐證明 ,借助財務比率分析 ,往往可以有效地發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務 管理中存在的問題 ,同時對于外部分析者準確把握企業(yè)財務狀況也是一種簡單、快速的科學分析方法。在實際應用中 ,我們通常把財務比率劃分為償債能力比率、營運能力比率、獲利能力比率和企業(yè)發(fā)展能力比率四種來評價企業(yè)的運轉狀況 ,但是目前財務比率的局限性已引起廣泛重視 ,對財務比率局限性的認識和把握對于我們進行財務分析的有效性有著不可或缺的意義。一 財務比率局限性存在的根源因為財務比率是兩個財務指標的比值 ,所以財務指標自身的局限性將直接導致財務比率的局限性。另外 ,因為對構成財務比率的指標的選擇并不受法定規(guī)則的限制 ,任何財務比率 的結構從理論上來看都并不是唯一可行 ,它們所表達的信息的充分性和有效性都有限。 1 信息不對稱的客觀存在與信息自身的缺陷。企業(yè)的各利益相關方利益存在差異甚至存在沖突 ,而目前我國公司治理結構上的不完備不健全也是客觀事實 ,這是導致信息不對稱的根本原因。所以近年來虛假財務信息的大量出現(xiàn)已成為一個嚴峻的事實。公司為了吸引中小股東的資金就可能夸大公司的盈利狀況 ,造成損益表數(shù)據(jù)的不真實 ?；蚴请[瞞一些對公司大股東可能不利的信息 ,如關聯(lián)交易、為關聯(lián)方貸款提供擔保等等。這種信息不對稱體現(xiàn)為公司大股東和中小股東之間、大股東和債權人 之間、大股東和其他與之有著潛在利益關系的社會公眾之間信息的不對稱。特別是目前我國中介審計機構并非都能嚴格把關 ,監(jiān)管部門也并不一定嚴格執(zhí)法的環(huán)境下 ,信息不對稱的直接后果是財務信息的不真實不充分。所以當財務報表承載的信息不完美時 ,根據(jù)這些財務數(shù)據(jù)計算出來的財務比率就有著無法避免的缺陷。當利潤表中凈利潤數(shù)據(jù)失真時 ,諸如每股盈余、凈資產收益率等體現(xiàn)企業(yè)盈利能力的重要指標就可能背離了客觀事實 ,而外部的報表使用者就會對公司的盈利能力和發(fā)展前景作出錯誤的判斷。如果說由于信息的不對稱而致使財務比率失效是一種主觀行為 ,那么另 一方面 ,由于財務會計制度和會計準則固有的局限性 ,同樣會使財務報表信息存在缺陷 ,而使財務比率的客觀性被削弱。資產負債率是衡量企業(yè)長期償債能力的重要指標 ,即負債總額 /資產總額 ,但由于我們在進行會計核算時必須使用歷史成本計價原則 ,致使帳面上的資產價值可能遠低于其實際價值。例如 10 年前購建的房產 ,由于 10 年中通貨膨脹的影響、物價指數(shù)的上漲 ,目前的市場價值可能是 10 年前的幾倍、甚至十幾倍 ,而由于企業(yè)固定資產和無形資產必須按原始成本計價 ,除非發(fā)生資產重組 ,否則不得對這些資產重新估價。所以會計報表帳面上的某些資產價值可能 遠不能反映其實際價值。這時計算出來的資產負債率已無法正確反映企業(yè)的償債能力 ,可能會導致外部的信息使用者、特別是債權人或潛在債權人 ,低估企業(yè)的償債能力 ,進而影響到企業(yè)的繼續(xù)融資。財務會計制度和準則除了上述固有的局限性外 ,還存在一定程度的不確定性 ,也會影響到財務信息、以至財務比率的有效性。最典型的是按現(xiàn)今會計準則的規(guī)定 ,企業(yè)需對包括應收帳款、長期投資、固定資產等在內的八項資產計提減值準備 ,至于計提比率卻是由企業(yè)自己決定。比如對一筆應收帳款計提壞帳準備時 ,根據(jù)其帳齡和收回的可能性大小 ,計提的比率可能是 80%,也可 能是 8%,這里有很大的不確定性 ,因為關于這筆應收帳款的真實狀況掌握在公司管理層手中 ,而管理層對壞帳準備的提取比率也是依其現(xiàn)存狀況作出的估計 ,況且在具體操作上還具備一定的靈活性。這種會計信息的不確定性還體現(xiàn)在對固定資產計提折舊和對無形資產的攤銷時對 大量管理資料下載 24 其使用年限或攤銷年限的估計。會計信息的不確定性并不等同于錯誤信息 ,它只是對未來必定發(fā)生的業(yè)務在現(xiàn)時的必需體現(xiàn) ,而未來的業(yè)務在現(xiàn)時的會計確認和計量上存在的模糊是無法從理論上消除的。那么 ,當資產負債表上提供的關于流動資產、長期投資、固定資產和無形資產等這些會計數(shù)據(jù)不可能 保證其絕對客觀真實時 ,則依此而計算出來的流動比率、速動比率和資產負債率等反映企業(yè)短期償債能力和長期償債能力的財務比率的有效性必然降低。這種由于主觀因素導致的財務比率不真實或由于客觀因素導致的財務比率不確定 ,應該是財務比率局限性的首要點 ,是利用財務比率進行財務分析時最應被重視的障礙。 2 會計政策的選用將影響相關的損益數(shù)據(jù)。在對企業(yè)收入與成本或費用進行計量時 ,由于采用的會計政策不同 ,對財務成果的衡量就會得出不同的結論。最典型的是對存貨計價方法的選用和對固定資產折舊方法的選擇。對存貨計價方法的選用直接影響到商品零 售企業(yè)和制造類企業(yè)的成本。在通貨膨脹期間 ,后進先出法形成最高的銷售成本和最低的銷售毛利 ,先進先出法形成最低的銷售成本和最高的銷售毛利 ,加權移動平均法居于兩者之間。在實踐當中 ,當銷售收入非常大時 ,不同計價方法的差別就十分明顯。那么 ,正因為企業(yè)在計量損益時有不同的會計政策可供選用 ,這種可選擇性直接影響了相關財務比率的可比性。當衡量企業(yè)的獲利能力時 ,諸如每股盈余 (凈利潤 /發(fā)行在外普通股股數(shù) )、凈資產收益率 (凈利潤 /股東權益平均余額 )等比率的準確性受到影響。同樣在對企業(yè)營運能力進行評價時 ,應收帳款周轉率 (銷售凈額 /平均應收帳款總額 )、存貨周轉率 (銷貨成本 /平均存貨 )等比率由于受所使用會計政策的影響也帶有很大的不確定性。由上可知 ,由于會計政策的可選擇性而造成的財務比率的局限性在實踐中主要體現(xiàn)在兩種情形 :一是進行時間序列分析時的多期比較 ,即縱向對比 ,由于在不同時期可能采納不同的會計政策 ,比如對發(fā)出或耗用的存貨的計價 ,則對相關財務比率特別是獲利能力比率的多期比較結論并不一定能真實反映其發(fā)展變化趨勢 。二是不同企業(yè)間的橫向對比 ,由于不同企業(yè)在處理相同的會計事項時 ,諸如對固定資產計提折舊 ,可以采用直線折舊法或加速折舊法不等 ,則對 不同口徑下的財務比率進行橫向對比的結論也不一定能準確反映不同企業(yè)之間的差異。 3 財務比率自身結構的固有缺陷。財務比率是通過計算兩個財務指標之間的對比關系來計量、評價企業(yè)的財務狀況、經營成果和發(fā)展?jié)摿Α５攧毡嚷式Y構自身并不完美 ,它們的有效性也是相對的。比如企業(yè)短期償債能力 ,這是商業(yè)銀行和其他金融機構的貸款協(xié)議都含有要求的限制性條款 ,同樣 ,其他債務契約也經常包含類似條款。因為企業(yè)的短期償債能力關系到它對短期債務風險的承載程度。在實踐當中 ,最常用的一個衡量短期償債能力的比率是流動比率 ,即流動資產 /流動負債 ,這一 比率值越高 ,表明流動資產超出流動負債的程度越高 ,即企業(yè)短期負債的安全程度越高。這意味著企業(yè)可以保障債權在到期日得以償還 ,并在清算時不會受到重大損失。但是這種有效性是很有局限性的。首先 ,流動資產中有相當部分是不具有清償能力的 ,比如存貨 ,就存在著價值嚴重貶損和難以及時脫手兌現(xiàn)的風險 ,幾乎不能視為一種支付手段。其次 ,流動資產中還有一些項目是不能變現(xiàn)的 ,比如待攤費用 ,雖然從性質上來說將其視作一種流動資產 ,但事實上它并不具備變現(xiàn)支付的能力。所以有時候很高的流動比率并不一定表示企業(yè)對短期債務具有很高的清償能力。財務比率自身結構的局限性還體現(xiàn)在某一比率的高低所揭示的往往是雙重的財務信息 ,比如說很高 大量管理資料下載 25 的流動比率一方面可說明企業(yè)對短期債務有很大的安全保障 ,但另一方面說明企業(yè)資產中有相對高比率部分是以流動資產的形式存在 ,這意味著企業(yè)對資產的利用率低 ,資產閑置 ,收益低下 ,管理松懈 。同時也可以說明企業(yè)經營觀念的保守 ,沒有充分利用企業(yè)目前的短期融資能力。所以財務比率這種自身結構的局限決定了它有效性的局限 ,那么在使用財務比率的過程中應先明晰使用者的利益角度 ,對同一個財務比率 ,債權人能認可的往往并不意味著股東或管理層能認可。二 財務比率的局 限性對實際操作的影響 1 財務比率的局限性影響對股票投資價值的分析。對股票的投資價值進行評估就是作為價值評價主體的投資者對作為價值評估客體的股票所進行的一種價值判斷。對股票價值進行判斷時 ,不同投資者由于其投資目標、對風險的承受能力不同 ,那么他們對股票價值的判斷和評估方式將有不同 ,但最終都會歸結到對公司預期盈利能力和成長能力的評價上來。每股盈余 (ＥａｒｎｉｎｇｓＰｅｒＳｈａｒｅ ,ＥＰＳ )是最重要的、上市公司在年度報告中必須披露的第一個指標。每股盈余 =本年度凈收益 /加權平均普通股數(shù) ,它表明普通股每股在本年度所獲的 利潤 ,是衡量公司盈利能力的相對最客觀、最直接的一個比率指標。在計算這個比率時 ,分母加權平均普通股數(shù)應是真實可靠的 ,而分子本年度凈收益即凈利潤則有著較大的不確定性。排除了人為的粉飾和會計制度自身缺陷帶來的不真實后 ,第一個存在的問題是公司利潤并不完全都是來自于公司主業(yè)的營業(yè)利潤 ,還有一種最常見的來源即來自于資產重組 ,如以高于帳面價值的價格將資產轉讓給母公司 ,獲得一大筆營業(yè)外收入 ?；驅⒛技Y金變更投資方向后用于委托理財 ,獲得一大筆投資收益 。在很多公司主業(yè)嚴重