武商集團財務(wù)分析案例(doc8)-財務(wù)分析-資料下載頁
2025-08-10 12:59本頁面
【導(dǎo)讀】隨著我國市場經(jīng)濟體制的推進，企業(yè)外部環(huán)境發(fā)生了巨大變化。經(jīng)營者，還是投資者都深刻體驗到加強企業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟管理的重要性。業(yè)界人士的認同，其分析的理論和方法也得到了進一步的深化和發(fā)展。起著不可替代的作用。建于1959年，是全國十大百貨商店之一。1986年12月改造為股份公司。月20日公司股票在深交所上市。1999年末公司總股本為507248590股。家集商業(yè)零售、房地產(chǎn)、物業(yè)管理及餐飲服務(wù)的大型集團公司。資金平衡、和發(fā)展能力六個方面進行企業(yè)常規(guī)財務(wù)分析。使用低息的流動負債，不習慣使用成本較高、來源穩(wěn)定的長期負債。產(chǎn)生與企業(yè)短期意識和行為及企業(yè)資產(chǎn)管理水平不高等存在較大關(guān)系。一方面，一旦長期債務(wù)逐漸轉(zhuǎn)化為流動負債，要求近期償還時，企業(yè)卻無力支付。產(chǎn)周轉(zhuǎn)，勢必帶來利潤絕對額增加，從而體現(xiàn)出企業(yè)的管理效績。爭較激烈，管理者對資產(chǎn)營運重視不夠，資產(chǎn)閑置浪費嚴重，效益低下。年實現(xiàn)利潤降低，企業(yè)財務(wù)狀況就會急劇惡化，這也說明企業(yè)對利潤變化敏感，
【正文】 低，遠遠小于 1，而且企業(yè)利息保障倍數(shù)很高，超過 3，建議采用長期借款籌 資方式，盡快扭轉(zhuǎn)資金結(jié)構(gòu)極不合理的失控發(fā)展態(tài)勢，步入正常籌資發(fā)展軌道。 以上六個方面的財務(wù)分析主要是從經(jīng)營者角度作出的一般性判斷和常規(guī)性分析。 1999年 6月財政部、國家經(jīng)貿(mào)委、人事部、國家計委聯(lián)合頒布了《國有資本金效績評價規(guī)則》，從投資者角度將工商類競爭性企業(yè)效績評價指標體系分成基本指標、修正指標、評議指標三個層次，按財務(wù)效益狀況、資產(chǎn)營運狀況、償債能力狀況和發(fā)展能力狀況四個主要方面設(shè)計了 32個指標，對企業(yè)一定經(jīng)營期間的經(jīng)營效益和經(jīng)營者業(yè)績作出綜合評價。該指標體系參見表２。此套體系較 1995年頒布的 評價指標體系有了較大改進，但體系中權(quán)數(shù)的確定主觀性很強，而且一旦確定就很少變動，難免影響到評價的客觀性。于是有學(xué)者提出將多指標化為少數(shù)相互獨立的綜合指標，依據(jù)這些獨立綜合財務(wù)指標數(shù)據(jù)的內(nèi)在關(guān)系確定各項指標在總評價體系中的權(quán)重的主成份評價體系。國外近年來又提出，由于企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營管理權(quán)的分離和信息不對稱問題的存在，不能僅憑會計報表業(yè)績決定企業(yè)經(jīng)營與財務(wù)狀況，而應(yīng)從投資者角度，即企業(yè)績效的最終表現(xiàn)應(yīng)為投資者投入資本的價值的增加。 1991年Ｓ tewart提出 Economic Value Added(即 EVA)指 標，1997年 Jeffrey提出 Refined Economic Value Added(即 REVA)指標。 REVA是公司經(jīng)過調(diào)整的營業(yè)凈利潤減去該公司現(xiàn)有資產(chǎn)經(jīng)濟價值的機會成本后的余額。經(jīng)濟價值指通過對按歷史成本原則和謹慎原則編制的資產(chǎn)負債表中有關(guān)項目進行必要調(diào)整后的資產(chǎn)價值。這些調(diào)整包括扣除無利息負擔的流動負債、將研究開發(fā)費用資本化、對按后進先出法計價的存貨價值進行調(diào)整、對商譽攤銷的調(diào)整等。顯然經(jīng)濟價值較帳面價值更接近企業(yè)資產(chǎn)的實際價值。 REVA是公司經(jīng)過調(diào)整的營業(yè)凈利潤減去該公司現(xiàn)有資產(chǎn)市場價值的機會 成本后的余額。市場價值即公司利用其資產(chǎn)創(chuàng)造的未來收益的現(xiàn)值，它既反映出企業(yè)資產(chǎn)的經(jīng)濟價值，又反映了市場此資 料來自 企業(yè) () (大量管理資料下載 ) 對企業(yè)管理者利用資產(chǎn)創(chuàng)造收益的能力的評價。 EVA與 REVA要求企業(yè)管理者必須考慮所有資本的機會成本，將股東財富與企業(yè)決策聯(lián)系在一起。 EVA與 REVA是近年來國外學(xué)者提出的新的企業(yè)業(yè)績衡量指標，強調(diào)股票市場是一個有效率的市場這一前提。但鑒于我國股市目前尚不完善，并不能真實反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績，而且上市公司行為也很不規(guī)范等等問題都限制了新指標的應(yīng)用。 表 2 財政部等四部委聯(lián)合頒發(fā)的企業(yè)效績評價體系 評價內(nèi)容 權(quán)數(shù) 基本指標 修正指標 評議指標 指標 權(quán)數(shù) 指標 權(quán)數(shù) 指標 權(quán)數(shù) 財務(wù)效益狀況 42 凈資產(chǎn)收益率 30 資本保值增值率 16 領(lǐng)導(dǎo)班子基本素質(zhì) 20 總資產(chǎn)報酬率 12 營業(yè) (銷售 )利潤率 14 產(chǎn)品市場占有能力 18 成本費用利潤率 12 基礎(chǔ)管理比較水平 20 資產(chǎn)運營狀況 18 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 9 存貨周轉(zhuǎn)率 4 在崗員工素質(zhì)狀況 12 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 9 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 4 技術(shù)裝備更新水平 10 不良資產(chǎn)比率 6 行業(yè)或區(qū)域影響力 5 資產(chǎn)損失 比率 4 行業(yè)經(jīng)營發(fā)展策略 5 償債能力狀況 22 資產(chǎn)負債率 12 流動比率 6 長期發(fā)展能力預(yù)測 10 已獲利息倍數(shù) 10 速動比率 4 現(xiàn)金流動負債比率 4 長期資產(chǎn)適合率 5 此資 料來自 企業(yè) () (大量管理資料下載 ) 經(jīng)營虧損掛帳比率 3 發(fā)展能力狀況 18 銷售 (營業(yè) )增長率 9 總資產(chǎn)增長率 7 資本積累率 9 固定資產(chǎn)成新率 5 三年利潤平均增長率 3 三年資本平均增長率 3 合計 100 100 100 100
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