【導讀】企業(yè)所面對的政治與法律體制。企業(yè)所倚賴的網(wǎng)絡體系。攸關企業(yè)成敗的金融體系。企業(yè)治理，尤其是會計制度。政府組織以及其角色?？傮w經(jīng)濟架構，包括農(nóng)業(yè)發(fā)展、工業(yè)化、基本上，上一頁之各項制度因素，可用來界。不過，簡單地說，廠商乃決。=>資產(chǎn)的擁有是重要關鍵，假定有兩個經(jīng)濟個體B（買方）和S（賣方），各以其人力資產(chǎn)，並輔以其他非人力資產(chǎn)，兩者若進行某種交易協(xié)商，將會各分得其特。亦即，B和S除了其各自單獨行動。當V≡VB+VS，則表示為完全競爭的市場，也尌是說，投資並未達到最高效。若企業(yè)B的投資較重要，同理，所有資產(chǎn)都不應給第三者控制，否則將減?！⒁?，上述並非絕對。譬如，為了防止某方過度投資以。交易是基本的分析單位。華人家族企業(yè)集中在金融保險、食品、企業(yè)在控制資產(chǎn)上較傾向於人際之間的。韓國財團←日本經(jīng)連←東南亞企業(yè)集團←。良好之道德價值體系有助於增進對彼此的尊。宗教的勸說是有效達成廣大包容性的手段

　　

【正文】 79 防禦性投資的特性 ? 與上次上課內(nèi)容相對照，我們可發(fā)現(xiàn)臺灣早期至東南亞投資的中小企業(yè)，確實延伸了他們在臺灣經(jīng)營的特性。譬如家長式的管理與行銷、注重私人的網(wǎng)絡、靈活的擴張與生存： ? 完全掌權。企業(yè)的擁有與管理無法區(qū)分，不論研發(fā)、製造、行銷與融資，都由投資者一手包辦 ? 本土化。將所有企業(yè)功能完全移植至投資地，故必頇儘速融入當?shù)厣鐣?。一旦事業(yè)已穩(wěn)定，即逐漸拋棄與臺灣的企業(yè)聯(lián)結關係 ? 個人網(wǎng)絡。為了克服諸般缺失，他們傾向與當?shù)厝A商建立緊密個人網(wǎng)絡關係，這尤其有助於建廠的尋覓、與政府打交道以及設備與原料的購置 ? 低存活率。當?shù)刂鲊h(huán)境惡化，即被迫結束營業(yè)，遷往他國。反映了在臺灣時的靈活特性 80 對投資地市場的開發(fā) ? 如前所述，投資地主國通常較歡迎出口導向產(chǎn)業(yè)，並對本地廠商給予若干保護。不過若干臺商在東南亞的本土化，似乎有助於其開發(fā)當?shù)厥袌觯? ? 舊有顧客關係為影響臺商投資重要的因素之一（注意與港商的相似性） ? 臺商技術的優(yōu)勢固然亦為維繫原有顧客關係的重要因素，不過一旦此優(yōu)勢漸減，臺商即發(fā)現(xiàn)更有需要開發(fā)當?shù)厥袌?，以分散風險 ? 臺商海外公司經(jīng)常具有獨立於母公司的產(chǎn)品創(chuàng)新能力，亦有助於其適應當?shù)氐氖袌? 81 當?shù)厥袌鲂袖N策略 ? 已建立了良好的商譽，品牌或研發(fā)與管理技術並不重要 ? 當東南亞國家發(fā)展程度越高，所得越高，與工業(yè)國家消費偏好差距越小，也尌越不頇調(diào)整產(chǎn)品格式 ? 即使偏好不同，臺商也往往能針對當?shù)厥袌?，另闢一生產(chǎn)線 ? 貿(mào)易障礙並非決定投資的主要因素。我們通常以為只有大企業(yè)才會注重對當?shù)厥袌龅拈_發(fā)，大企業(yè)藉由群集效果、策略聯(lián)盟、結構性網(wǎng)絡、功能性分工，加上跨國的經(jīng)營策略，確實也較易於滲入當?shù)厥袌觥２贿^，中小型的臺商企業(yè)，卻有令人改觀的表現(xiàn)： ? 他們，低廉的勞工加上技術的優(yōu)勢，使得他們自然轉向當?shù)厥袌霭l(fā)展 82 海外投資企業(yè)決策權的提升 ? 決策權的提升是投資企業(yè)在地化的重要因素： ? 由初期從母公司的分包，繼而行銷責任逐漸擴大，最後由海外公司承擔大部的銷售決策責任，是開發(fā)當?shù)厥袌?，乃至區(qū)域市場所必需 ? 半成品的取得也逐漸由母國移轉至當?shù)貜S商，不過與大企業(yè)相較，因無法運用協(xié)力企業(yè)網(wǎng)絡，所以小企業(yè)較傾向自第三國取得中間財 ? 母公司也逐漸將各領域之決策權移轉至海外公司，雖然母公司在後勤支援，因而減少交易成本上，居功厥偉，不過，為了在投資地的生存，還是必頇提升海外公司獨立決策的能力 83 臺商在地化的“ i‖因素 ? i for ―indigenization‖, and also for ―internalization‖ ? 制度性投資者為了迎合顧客的需求，往往被動地移轉投資國、設廠地、產(chǎn)業(yè)，乃至企業(yè)夥伴，並加深與當?shù)仄髽I(yè)的聯(lián)結，滲入並擴大其營業(yè)範圍，才能生存。譬如寶成依 Nike的要求，將製鞋廠從中國移轉至東南亞，加深生產(chǎn)的本土化 (indigenization) ? 為了降低資源成本 (resource costs)，適當?shù)募夹g移轉是必需的，尤其是有關生產(chǎn)技術與程序的訓練與移轉，以減輕遠距操控的成本，都是使成本內(nèi)部化 (internalization)的要件 84 東南亞臺商與中國 85 企業(yè)擁有型態(tài)與企業(yè)表現(xiàn) ? 命題：企業(yè)擁有越集中，管理者越願意貢獻心力以提升企業(yè)價值；不過，若股權過度集中，可能之併購者將打退堂鼓，而無意提升企業(yè)之價值。=企業(yè)價值因股權集中度增加而上升至某一點之後，隨著股權集中度的持續(xù)上升，企業(yè)價值反而下降 ? 實證結果： ? 對臺、港、新等華人比例較高國家 ∕地區(qū)來說，股權的分散有助於企業(yè)提升表現(xiàn) ? 這些國家 ∕地區(qū)的企業(yè)也較現(xiàn)代化，外債比也較低 ? 企業(yè)的表現(xiàn)並不因族群而有所差異（比較馬來西亞華人與非華人企業(yè)），倒是國家之間的差異較大 86 現(xiàn)代華人企業(yè)管理型態(tài) ? 所謂現(xiàn)代華人企業(yè)應貣源於十九世紀下半葉，二次大戰(zhàn)之間數(shù)量逐漸增加，而在戰(zhàn)後快速發(fā)展，並於 1970與 1980年代達於興盛?，F(xiàn)代華人企業(yè)之特點為： ? 家族擁有 ? 大規(guī)模營運 ? 管理階層包括家族及專業(yè)人士 ? 與傳統(tǒng)華人企業(yè)之擁有與管理完全重疊不同，同時也與西方企業(yè)之擁有及管理分離者有異，現(xiàn)代華人企業(yè)的管理型態(tài)應是介於上述兩者之間 87 企業(yè)的擁有超越管理 ? 由於華人受雇者通常對企業(yè)擁有者的尊敬甚於對企業(yè)管理者，所以企業(yè)擁有與管理的重疊有益於提升管理效率，也使得華人企業(yè)的經(jīng)營權力極為強大 ? 同時，現(xiàn)代華人企業(yè)也傾向超越西方的績效體系，而把純以績效為聘僱的標準，混以人際關係的考量。因為若單以績效來評量聘僱，受雇者無法感受到與企業(yè)擁有者的緊密關係，也尌較容易跳槽，對公司忠誠度不夠，人事的更迭影響企業(yè)的有效運行。另一方面，純以個人關係為考量，易導致自滿、無效率與重用內(nèi)親等弊病。故整合性的人事制度有其優(yōu)點，有助於促進企業(yè)的凝聚性、持續(xù)性及穩(wěn)定性 。 88 華人企業(yè)家精神 ? 若說企業(yè)家是資本與勞工之間的中介者，這並不足以顯示華人企業(yè)家的價值。一個（華人）企業(yè)家，不只是一個中介，更是一個現(xiàn)代企業(yè)的創(chuàng)造者及永續(xù)經(jīng)營者。他（她）必頇 ? 喜歡金錢、追求利潤、有勇氣領頭衝鋒並願意承受風險 ? 具前瞻性、企業(yè)技能與促成企業(yè)成功的想像力 ? 有能力領導、溝通與管理 ? 總之，一個現(xiàn)代華人企業(yè)家必需具有熊彼得(Schumpeter) 所謂的理想之企業(yè)家精神 —追 尋、創(chuàng)新與冒險 (acquisitive, innovative and risktaking) 89 移民的企業(yè) ? 現(xiàn)代華人企業(yè)顯現(xiàn)了移民社會的特質(zhì)： ? 強烈的物慾 ? 成功的期望 ? 勤勉的工作 ? 更重要的是，他們是缺乏保護的一群： ? 受困的心理與獨立的意志 ? 必頇勤奮工作，並達於事業(yè)的成功 ? 他們也受到西方思想重大的影響，故能融合中西文化，有益於企業(yè)之發(fā)展。 ? 第二代企業(yè)家承襲了其父親的志業(yè)，也具有豐富的經(jīng)營經(jīng)驗；他們通常接受西方的訓練，也都能融合中西之利，故有助於發(fā)揮經(jīng)營企業(yè)的優(yōu)勢。 90 華人對中國的投資 ? 不論直接來自港澳的投資，或臺灣或東南亞等間接經(jīng)由香港進入中國的投資，都因資本的集中，造成產(chǎn)業(yè)群聚的效果 ? 這些群聚效果是否使得中國內(nèi)部產(chǎn)生各個分隔的區(qū)塊，而造成中國的分化？這必頇看海外華人投資的整合效果： ? 如果投資的擴散是由於某些企業(yè)捨華南而向華中、華北區(qū)域發(fā)展，區(qū)域分化即可能產(chǎn)生 ? 如果企業(yè)因規(guī)模 (scale)或範疇 (scope)經(jīng)濟的考量，將投資地擴散以建立垂直或水平整合的企業(yè)網(wǎng)絡，則將增進中國各經(jīng)濟區(qū)域的相互依賴性 ? 同時，由於許多外人投資採合資的方式，使得管理等技術更容易移轉，也因而促成與地主國經(jīng)濟更加速的整合 91 大中國經(jīng)濟區(qū) ? 若海外華人投資促成中國各經(jīng)濟區(qū)的整合，那麼一個大中國經(jīng)濟區(qū)似乎隱然逐漸成形。這個經(jīng)濟區(qū)（若真的存在）是一個開放的區(qū)域（符合GATT/WTO的規(guī)範），或是一個封閉的區(qū)域（譬如歐聯(lián)）？ ? 兩岸共同市場。是依循臺灣過去產(chǎn)業(yè)發(fā)展形式，而擴大至中國？或倚賴中國廣大市場，達成經(jīng)濟規(guī)模，據(jù)以與他國抗衡？ ? 中國及區(qū)域其他國家的持續(xù)成長，產(chǎn)生了新市場。新市場促進了區(qū)域內(nèi)的相互貿(mào)易，也提升了區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)的對外競爭力。那麼，海外華人企業(yè)在其中究竟扮演什麼角色？是促進區(qū)域與其他地區(qū)的經(jīng)濟聯(lián)結，或傾向區(qū)域的內(nèi)部發(fā)展與成長？