匯率政策(ppt56)匯率制度的類型-其它制度表格-資料下載頁
2025-08-09 15:26本頁面
【導讀】方式等問題所作的一系列安排或規(guī)定。率制和浮動匯率制。以進行調整，實際是可調整的釘住匯率制。浮動；較自由的浮動。據此標準，世界匯率制。向兩極制度轉化。浮動匯率制的支持者認為：在浮動匯率制下，只需聽任匯率e調整，調整的時間快、成本低；關產業(yè)被迫主動采取措施降低成本，提高技術水平，這一價格調整往往是不可回避的。存在的時滯等問題使其效率較低。例如，一國經常賬戶出現較大赤字時，如果存在大規(guī)模資本流入，本幣升值；匯率只。內政策的支持，如貶值刺激出口時，必須有國內相應的緊縮政策才能避免通脹抵消貶值作用。的微調而避免經濟的急劇波動。經濟的震蕩比較劇烈。在資本流動對匯率形成產生決定性影響時，響是穩(wěn)定性的，傾向于降低市場價格波幅。投機性資金不易找到匯率明顯高估/低估的機會，的情況下進行投機，從而不穩(wěn)定。水平與平價存在差異時通過縮小差異獲利。
【正文】 現，造成本國貨幣供應量減少，帶來本國價格水平的下降和本幣的升值；沖銷式干預維持貨幣供應量的穩(wěn)定，如果不考慮預期等其他因素時，不能影響匯率。 第四節(jié) 政府對外匯市場的干預 三、外匯市場干預的效力分析 （一）干預的資產調整效應 運用資產組合模型的分析 W＝ M＋ N＋ eF e i MM BB FF O e i MM BB FF O 非沖銷式干預效果 e i MM BB FF O 沖銷式干預效果 第四節(jié) 政府對外匯市場的干預 三、外匯市場干預的效力分析 （一）干預的資產調整效應 貨幣模型 資產組合模型 非沖銷式干預 有效 有效 沖銷式干預 無效 有一定效果 第四節(jié) 政府對外匯市場的干預 三、外匯市場干預的效力分析 （二）干預的信號效應 一般在市場預期混亂、投機因素猖獗時特別有效。信號效應的實現要求市場參與者遵循理性預期；最為重要的是，政府必須建立起言行一致或具有政策一致性的聲譽，從而使政府發(fā)出的信號具有可信性。 第五節(jié) 國際儲備政策 一、國際儲備的構成 國際儲備是指一國貨幣當局能隨時用來干預外匯市場、支付國際收支差額的資產。 （一）貨幣性黃金 指一國貨幣當局作為金融資產持有的黃金。近幾十年來，世界黃金儲備一直維持在 10億盎司左右，黃金價格波動卻很大。自 1976年起，黃金與國際貨幣制度和各國貨幣脫鉤，但國際貨幣基金組織在統(tǒng)計和公布各成員國的國際儲備時，仍將黃金儲備列入其中。主要原因是黃金長期以來一直被人們認為是一種最后的支付手段。 第五節(jié) 國際儲備政策 一、國際儲備的構成 （二）外匯儲備 是國際儲備的主體。一國貨幣充當國際儲備貨幣，需具備兩個基本特征：自由兌換貨幣；內在價值相對比較穩(wěn)定。 20世紀 70年代初期以來，由于美元價值的相對不穩(wěn)定，出現了儲備貨幣多元化的趨勢。 （三）在 IMF的儲備頭寸 IMF猶如一個份制性質的儲蓄互助會。成員國需繳納一定份額，其中， 25％需以可兌換貨幣繳納，其余 75％用本國貨幣繳納。成員國國際收支困難時，有權以本國貨幣抵押的形式向 IMF申請?zhí)嵊每蓛稉Q貨幣，稱為普通提款權，提款數額分五檔，最高可達125％。 第五節(jié) 國際儲備政策 一、國際儲備的構成 第一檔 儲備檔提款權： 25％ 提用條件逐檔嚴格 第二檔 信用提款權： 25％ 第三檔 信用提款權： 25％ 第四檔 信用提款權： 25％ 第五檔 信用提款權： 25％ 第五節(jié) 國際儲備政策 一、國際儲備的構成 （三）在 IMF的儲備頭寸 IMF的儲備頭寸指會員國可以自由提取使用的資產，具體包括會員國向 IMF繳納份額的外匯部分和IMF用去的本國貨幣持有量部分。 （四）特別提款權（ SDRs）貸方余額 SDRs是 IMF對會員國根據份額分配的、可用以歸還 IMF貸款和會員國政府之間償付國際收支赤字的賬面資產。 IMF分配的、尚未使用完的 SDRs，構成國際儲備的一部分。 SDRs沒有內在價值，其認為賦予的價值最初以黃金表示，后來以一籃子貨幣作為定值標準：美元45％、歐元 29％、日元 15％、英鎊 11％。 第五節(jié) 國際儲備政策 一、國際儲備的構成 國際儲備和國際清償力的區(qū)別？ 二、國際儲備管理 （一）儲備需求的數量管理 最早對此問題研究的是特里芬，提出儲備的合理數量約為該國進口總額的 20％－ 50％，外匯管制國家的儲備可少一點。自此，這一領域的研究越來越多，綜合起來，決定一國最佳儲備量的因素主要是： 第五節(jié) 國際儲備政策 （一）儲備需求的數量管理 ?進口規(guī)模 ?進出口貿易（或國際收支）差額的波動幅度 ?匯率制度 ?國際收支自動調節(jié)機制和調節(jié)政策的效率 ?持有儲備的機會成本 ?金融市場的發(fā)育程度 ?國際貨幣合作狀況 ?國際資本流動情況 第五節(jié) 國際儲備政策 （二）儲備資產的結構管理 應遵循的原則是： ?幣值的穩(wěn)定性 ?盈利性 ?國際經貿往來的方便性 第六節(jié) 政策的國際協(xié)調 一、開放經濟的相互依存性 ——蒙代爾－弗萊明兩國模型 沖擊在開放經濟之間的傳導機制： ?收入機制 ?利率機制 ?相對價格機制 i Y LM IS i* Y* LM* IS* 以浮動匯率制下，貨幣擴張的國際傳導為例 第六節(jié) 政策的國際協(xié)調 二、政策國際協(xié)調的內容 信息交換 危機管理 避免共享目標變量的沖突 合作確定中介目標 部分協(xié)調 全面協(xié)調 第六節(jié) 政策的國際協(xié)調 三、政策國際協(xié)調的實踐
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