【正文】 平 ， 事 實(shí)上取消了結(jié)算價(jià) 2022年 2月 7日星期一 60 (19851993) ?1979年 ， 實(shí)行外匯留成 。1986年起開(kāi)辦調(diào)劑 業(yè)務(wù) 。1988年先后設(shè)立調(diào)劑中心 ， 形成調(diào)劑 價(jià)格 ?這一時(shí)期 ， 官方匯率經(jīng)歷了幾次較大幅度的 貶值 。 外匯調(diào)劑價(jià)在貶值趨勢(shì)中時(shí)高時(shí)低 ， 最低 ， 最高突破 10元 。 1993年為本 1： 2022年 2月 7日星期一 61 ，穩(wěn)中有升 () ?中國(guó)人民銀行 1993年 12月 28日發(fā)布的 《 關(guān)于 進(jìn)一步改革外匯管理體制的公告 》 規(guī)定 ， 1994年 1月 1日起 ， 進(jìn)行匯率改革 ， 改進(jìn)匯率 形成機(jī)制 ， 實(shí)行人民幣匯率并軌； ?實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的 、 單一的 、 有管理 的浮動(dòng)匯率制度 。 $1= ￥ $1= ￥ 8. 27 2022年 2月 7日星期一 62 2022年 7月 21日 今 以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度 2022年 2月 7日星期一 63 日期 美元 歐元 日元 港幣 英鎊 202254 2022430 2022429 2022428 2022427 2022424 2022423 2022422 2022421 2022420 2022年 2月 7日星期一 64 第四節(jié) 匯率政策 一、匯率政策的概念與追求的目標(biāo) 匯率政策是指一國(guó)貨幣當(dāng)局為達(dá)到一定的目的 ,通過(guò)金融法令的頒布、政策的規(guī)定或措施的推行，把本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣比價(jià)的確定或控制在適度水平而采取的政策手段。 匯率政策包含兩項(xiàng)主要內(nèi)容，一是匯率政策所追求的目標(biāo)；一是貫徹匯率政策所采取的政策手段。 2022年 2月 7日星期一 65 ? 匯率政策所追求的目標(biāo) ? 本幣對(duì)外幣比價(jià)的穩(wěn)定 ? 本幣國(guó)內(nèi)價(jià)值的穩(wěn)定 ? 促進(jìn)本國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展 ? 影響國(guó)際資本的流入流出 ? 實(shí)現(xiàn)匯率目標(biāo)的主要內(nèi)容 ? 選擇相應(yīng)的匯率制度 :固定、浮動(dòng) ? 控制匯率變動(dòng)幅度 ? 手段：法定貶值與升值 ? 確定適度的匯率水平 ? 手段：本幣高估，低估，盯住政策 ? 國(guó)際協(xié)調(diào)合作 2022年 2月 7日星期一 66 法定升值與升值 ? 法定升值（ Revaluation） 是指政府通過(guò)提高貨幣含金量或明文宣布的方式，提高本國(guó)貨幣對(duì)外的匯價(jià)。 ? 升值（ Appreciation） 是指由于外匯市場(chǎng)上供求關(guān)系的變化造成的貨幣對(duì)外匯價(jià)的上升。 2022年 2月 7日星期一 67 法定升值主要原因： （國(guó)內(nèi)）持續(xù)巨額 順差 ，本幣堅(jiān)挺， 需求壓力 （國(guó)外）逆差國(guó)施壓， 迫使 順差國(guó)貨幣升值 ２．法定升值對(duì)貿(mào)易的影響 ?出口 進(jìn)口 儲(chǔ)備與抽回資金本幣額 2022年 2月 7日星期一 68 法定貶值與貶值 ? 法定貶值（ Devaluation） 是指政府通過(guò)降低貨幣含金量或明文宣布的方式，降低本國(guó)貨幣對(duì)外的匯價(jià)。 ? 貶值（ Depreciation） 是指由于外匯市場(chǎng)上供求關(guān)系的變化造成的貨幣對(duì)外匯價(jià)的下降。 2022年 2月 7日星期一 69 ?貨幣法定貶值的不利影響： 貿(mào)易：某些商品成本 ， 物價(jià)與出口價(jià)格 ， 抵消 資本：貶值預(yù)期會(huì)使國(guó)內(nèi)資本、國(guó)際資本 抽逃 儲(chǔ)備：政府維護(hù)市場(chǎng)秩序，外匯儲(chǔ)備 減少 國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系：對(duì)外商品和外匯傾銷，引起貿(mào)易 磨擦 國(guó)內(nèi)價(jià)格水平：貿(mào)易品價(jià)格，限制進(jìn)口穩(wěn)定國(guó)內(nèi)物價(jià) 非貿(mào)易品價(jià)格，間接影響 Ⅰ 類商品：隨價(jià)格 變化可轉(zhuǎn)為出口 Ⅱ 類商品：可替代進(jìn)口 國(guó)內(nèi)市場(chǎng) 供給減少 部分抵消不可替代品價(jià)格帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格上升 Ⅲ 類商品：完全不能進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)或進(jìn)行替代 生產(chǎn)商要求相同利潤(rùn)水平 整體物價(jià)水平 2022年 2月 7日星期一 70 法定貶值 法定升值 采取的措施手段不同 降低本幣金平價(jià) ,提高以本幣表示的外幣價(jià)格 提高本幣金平價(jià) ,降低以本幣所表示的外幣價(jià)格 追求的目的不同 加強(qiáng)出口 ,改善國(guó)際收支 增加進(jìn)口 ,減緩本國(guó)的通貨膨脹 起因不同 國(guó)際收支逆差 ,出口不振 國(guó)際收支順差 ,在其他國(guó)家壓力下采取升值措施 2022年 2月 7日星期一 71 本幣高估 ? 又叫匯率高估，一國(guó)政府為了實(shí)現(xiàn)其匯率政策目標(biāo)，高估本幣的實(shí)際價(jià)值或以超過(guò)國(guó)內(nèi)與國(guó)外通貨膨脹率差異的幅度而人為的提高本幣的對(duì)外匯率。 2022年 2月 7日星期一 72 本幣高估 本幣低估 手段不同 超過(guò)本幣的實(shí)際價(jià)值或國(guó)內(nèi)外通貨膨脹差異幅度 ,人為地提高本幣的對(duì)外匯率 超過(guò)本幣的實(shí)際價(jià)值或國(guó)內(nèi)外通貨膨脹差異幅度 ,人為地降低本幣的對(duì)外匯率 一般作用不同 有利于商品勞務(wù)的進(jìn)口與資本輸出 。不利于商品勞務(wù)的出口與資本輸入 . 不利于商品勞務(wù)的進(jìn)口與資本輸出 。有利于商品勞務(wù)的出口號(hào)資本輸入 . 對(duì)發(fā)展中國(guó)家的具體作用不同 有利于發(fā)展中國(guó)家實(shí)行進(jìn)口替代政策 有利于發(fā)展中國(guó)家出口導(dǎo)向?qū)ν獍l(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn) 2022年 2月 7日星期一 73 釘住政策 ? 一國(guó)貨幣按固定比價(jià)同另一與其經(jīng)濟(jì)聯(lián)系密切的國(guó)家的貨幣或綜合貨幣單位相聯(lián)系，并通過(guò)這個(gè)比價(jià)換算該國(guó)貨幣與其他外幣之間的匯率 ? 類型： ? 可調(diào)整的釘住 ? 爬行的釘住 2022年 2月 7日星期一 74 三 、 政府對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù) 1. 干預(yù)外匯市場(chǎng)的定義 2. 目的 ◆ 防止匯率在短期內(nèi)過(guò)分波動(dòng) ◆ 避免匯率水平在中長(zhǎng)期內(nèi)失調(diào) ◆ 進(jìn)行政策搭配調(diào)節(jié)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的需要 ◆ 市場(chǎng)匯率的波動(dòng)情況不致偏離一定時(shí)期的匯率目標(biāo) 2022年 2月 7日星期一 75 2. 政府干預(yù)外匯市場(chǎng)的類型 ◆ 按干預(yù)手段分： ? 直接干預(yù) ? 間接干預(yù)：國(guó)內(nèi)的貨幣 、 財(cái)政政策 ◆ 按干預(yù)外匯市場(chǎng)的動(dòng)機(jī)分： ? 積極干預(yù)：主動(dòng) ? 消極干預(yù)：被動(dòng) 2022年 2月 7日星期一 76 ? 聯(lián)合干預(yù)