國際金融實務3外匯匯率與匯率制度-資料下載頁
2025-01-11 14:08本頁面
【正文】 開始進行國外生產(chǎn) ， 盡管這種生產(chǎn)模式的改變還遠沒有其他公司那樣明顯 。與此同時 ， 許多獨立的在美分銷商則以較低的價格購買卡特比勒公司的國外產(chǎn)品 ， 再將其進口到美國市場 ， 這樣就搶占了卡特比勒公司自己的市場 。 因此 ， 卡特比勒公司決定讓國外生產(chǎn)商制造卡特比勒品牌的產(chǎn)品 ， 并且用國外供應商取代了美國供應商 。 通過這種改變 ， 卡特比勒公司產(chǎn)品的國外生產(chǎn)從 1982年的 19％ 上升到了 1987年的 25％ ， 來自國外的零部件也于同期增長了 4倍 。 三 、 美元貶值 1985年秋 ， 美元又開始貶值 ， 這次貶值的幅度很大 ， 相對于各種貨幣的下降幅度并不一致 。 對于有些貨幣 ， 尤其是那些亞洲新興工業(yè)國家的貨幣 ，美元保持相對的平穩(wěn) ， 而對于有些經(jīng)合組織國家的貨幣 ， 貶值的幅度卻是顯著的 。 產(chǎn)生這種現(xiàn)象的主要原因在于美貿(mào)易逆差的繼續(xù)擴大 ， 美國內部可能出現(xiàn)的貿(mào)易保護主義 ， 巨大的聯(lián)邦預算赤字以及歐洲貨幣體系中許多貨幣承受著很大的壓力 ， 尤其是德國馬克 。 盡管美元在貶值 ， 美國的出口卻有顯著的增長 ，這主要是由于其他工業(yè)國家經(jīng)濟的衰退以及國外競爭者情愿獲取更微小的效益 。 同時 ， 由于美國經(jīng)濟的繁榮以及進口商不愿提高物價以免失去市場份額 ，進口仍在持續(xù)增長 。 但是 ， 專家們仍在盼望著當1988年貶值的美元開始回升時 ， 貿(mào)易逆差的問題會得到逐步的改善 。 四 、 20世紀 80年代后期 1989年 ， 美元又開始變得堅挺 ， 尤其是對日元的匯率 ， 卡特比勒公司對此卻毫無準備 。 許多美國公司都建造更多的海外工廠 ， 增加對日本零部件的購買 ， 并利用金融規(guī)避的策略減輕浮動的美元 (特別是堅挺的美元 )的沖擊 。 美國公司的海外投資在 1985年增長了 24％ ，1989年增長了 14％ ， 1990年增長了 13％ 。 然而 ， 卡特比勒公司仍在擔任著除波音公司之外的美國第二大出口商的角色 。 卡特比勒公司通過列舉日本公司在美國及海外由于美元如此堅挺所獲得的種種顯著優(yōu)勢 ， 再次公開要求政府的幫助 。 盡管日本政府在 1990年初試圖提高日元的匯率 ， 美國政府卻由于其他原因對降低美元匯率并未做出很大的努力 。 卡特比勒公司在 1985年領導了對政府的譴責 。 而且那次公開要求最終導致了 1985年來美元匯率的降低 。 卡特比勒公司希望 1990年的公開要求所做出的努力也能獲得相同的效果 。 20世紀 80年代中期 ， 卡特比勒公司決定進行工廠現(xiàn)代化的改造 。 因此 ， 它建立了未來工廠的計劃 。 盡管卡特比勒公司最終希望通過現(xiàn)代化降低 19％ 的成本 ，這個計劃仍然需要許多年的實施 。 就是美元對日元匯率下降也難補償生產(chǎn)能力的改變 ， 因此 ， 柯馬公司有充分的條件降低其產(chǎn)品價格 ， 而卡特比勒公司則由于堅挺的美元真正受到了打擊 。 正如卡特比勒公司的董事長所指出的： “ 我們最大的競爭者在名義價格上并未改變一個日元 ， 都在實際上收到了價格增長 25％ 的效益 ” 。 五 、 點評 外匯是以外幣表示的用以進行國際結算的支付手段 。一國貨幣與另一國貨幣的比價 ， 或者說用一國貨幣所表示的另一國貨幣的價格 ， 稱為外匯匯率 ， 簡稱匯率制度 。 它可分為固定匯率制度和浮動匯率制度兩種 。 自 1973年布雷頓森林體系下的固定匯率制崩潰后，西方各國普遍采用的是浮動匯率制。在浮動匯率制下，外匯匯率完全由市場外匯供求關系來決定。這時匯率的決定成為一個十分復雜的問題。經(jīng)濟活動中有許多因素對匯率的變動發(fā)揮作用，這些因素有國際收支、貨幣供給、財政收支、通貨膨脹率、外匯儲備利率、投機活動、中央銀行對外匯市場的干預、市場心理預期、政治與突發(fā)性因素等等。眾多因素的影響使得匯率的變化很難預測，因此，給國際貿(mào)易和投資帶來了很大的不確定性。參與國際交易的企業(yè)處在瞬息萬變的國際金融環(huán)境中，外匯匯率變化會影響企業(yè)產(chǎn)品的進出口及國際間的資金流向，導致經(jīng)營成本發(fā)生變化，從而影響生產(chǎn)決策，并影響企業(yè)在財務資源、跨國資本流動以及財務結算等方面的管理 。 企業(yè)必須明確意識到這些潛在風險并加以處理 ，通過進行貨幣選擇 、 優(yōu)化貨幣組合 、 采取各種保值措施 、 選好結算方式 、 利用外匯和借貸投資業(yè)務等方法來防止或減輕外匯風險 。 同時 ， 通過適當?shù)卣{整生產(chǎn)戰(zhàn)略和營銷戰(zhàn)略來降低匯率被動給企業(yè)利潤帶來的不利影響 。 這些措施的具體操作方向 ， 也要依據(jù)匯率的變化而定 。 本案例正是通過介紹卡特比勒這家國際性的企業(yè)面對美元匯率的變動所采取的一系列行動 ， 來說明國際企業(yè)在匯率處于不同的變化時 ， 必須采取不同的策略 。 資料來源：溫厲 ， 《 工商管理 (MBA)教學案例精選叢書 國際貿(mào)易與國家金融教學案例精選 》 ， 復旦大學出版社 ， 1998年 9月 ， 第 1版 。
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