外匯匯率和匯率制度-資料下載頁
2025-01-11 14:09本頁面
【正文】 膨脹傾向 浮動(dòng)匯率制優(yōu)劣比較 香港的聯(lián)系匯率制度 ? 香港于 1983年成功實(shí)行聯(lián)系匯率制度。 主要內(nèi)容： ? （ 1）發(fā)鈔銀行（ 匯豐、渣打、中行） 一律以 ? 1美元 : 固定匯率 向外匯基金 交存 美元，換取等值的港元“負(fù)債證明書” 作為發(fā)鈔準(zhǔn)備， 才能發(fā)港元現(xiàn)鈔。（ 2） 如發(fā)鈔行向外匯基金退回港幣與 “負(fù)債證明書” 則按 1美元 : 的固定匯率贖回美元 。（ 3）金融機(jī)構(gòu)需要港幣按 1美元 : 向發(fā)鈔行交付美元領(lǐng)取港幣；如退回港幣，則按原比價(jià)贖回美元。 自我穩(wěn)定機(jī)制 外匯基金 — 由香港金融 管理局管理 購買無息負(fù)債證明書 以 1： 率交出等值美元 交回?zé)o息負(fù)債證明書 以 1： 率取回等值美元 匯豐銀行 80% 渣打銀行 15% 中國銀行 5% 發(fā)鈔銀行 其 它 持 牌 銀 行 取得港幣現(xiàn)鈔 存入港幣現(xiàn)鈔 等值美元 等值美元 自我維護(hù)（匯率穩(wěn)定）機(jī)制 ? 通過商業(yè)銀行與發(fā)鈔行的套匯活動(dòng)形成 ? 如港幣貶值為 1美元 = ? 商業(yè)銀行對(duì)發(fā)鈔行及發(fā)鈔行對(duì)外匯基金以 1美元 =“負(fù)債證明書”及港元 ,贖回美元 ? 以 1美元 = ? 美元供應(yīng)增多 ,美元匯價(jià) ,接近 1美元 = ? 外匯市場(chǎng)港元升值是如何穩(wěn)定的？ 需要關(guān)注的幾個(gè)數(shù)字 ? ? 100 % ? “ 2 ” 外匯基金 — 由香港金融 管理局管理 購買無息負(fù)債證明書 以 1： 率交出等值美元 交回?zé)o息負(fù)債證明書 以 1： 率取回等值美元 ① 現(xiàn)鈔發(fā)行與回籠 匯豐銀行 80% 渣打銀行 15% 中國銀行 5% 發(fā)鈔銀行 其 它 持 牌 銀 行 取得港幣現(xiàn)鈔 存入港幣現(xiàn)鈔 等值美元 等值美元 ② 同業(yè)現(xiàn)鈔市場(chǎng) 100%的準(zhǔn)備金 外匯市場(chǎng)的“ 2”個(gè)層次 ? 價(jià)格固定的發(fā)鈔市場(chǎng) ? 港幣匯率自由浮動(dòng)的公開外匯市場(chǎng) 在香港的公開外匯市場(chǎng)上，港幣的匯率是自由浮動(dòng)的。港幣匯率由市場(chǎng)的供求狀況決定。港幣與美元之間固定的聯(lián)系匯率水平 (1： )是在外匯市場(chǎng)上由匯率浮動(dòng)實(shí)現(xiàn)的。聯(lián)系匯率與市場(chǎng)匯率、固定匯率與浮動(dòng)匯率并存，正是香港聯(lián)系匯率制度的自我穩(wěn)定機(jī)制所在。 聯(lián)系匯率制度 香港的聯(lián)系匯率制度是一種固定匯率制度，學(xué)術(shù)名為貨幣局制度（ Currency Board Arrangement,簡(jiǎn)稱 CBA）。其主要特征： ? 本幣對(duì)儲(chǔ)備貨幣的匯率鎖定 ? 在既定匯率下本幣的發(fā)行量應(yīng)與外匯儲(chǔ)備量嚴(yán)格對(duì)應(yīng) ? 聯(lián)系匯率與市場(chǎng)匯率、固定匯率與浮動(dòng)匯率并存 利弊分析 利： ? 有助于穩(wěn)定投資者的信心，促進(jìn)國際貿(mào)易的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定 國際收支逆差 港幣被拋售或資本流出 美元外匯減少 發(fā)鈔行向外匯基金交回負(fù)債證明贖回美元 基礎(chǔ)貨幣減少 貨幣供應(yīng)量減少 利率上升 物價(jià)下降 趨于穩(wěn)定 利弊分析 弊： ? 削弱了貨幣當(dāng)局調(diào)控經(jīng)濟(jì)的靈活性和自主性 經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Krugman 的 “ 三元悖論 ” 說： ⑴ Adjustment—— 貨幣政策的獨(dú)立性 ⑵ Confidence—— 匯率的穩(wěn)定性 ⑶ Liquidity—— 資本的流動(dòng)性 92 第五節(jié) 匯率政策 Exchange Rate Policy ? 一國貨幣當(dāng)局為達(dá)到一定的目的 ,通過金融法令的頒布、政策的規(guī)定或措施的推行，把本國貨幣與外國貨幣比價(jià)確定或控制在適度水平而采取的政策手段 . 一、含義 二、匯率政策的目標(biāo) ? 內(nèi)部平衡與外部平衡 94 三、重點(diǎn)內(nèi)容 ? 選擇匯率制度 ? 控制匯率變動(dòng)幅度 ? 確定適度的匯率水平 ? 進(jìn)行國際協(xié)調(diào) 四、實(shí)現(xiàn)匯率政策目標(biāo)的手段 ? ? ? ? ? 法定貶值 ? 概念：由法律明文規(guī)定降低本國貨幣的金平價(jià)，提高一本幣所表示的外國貨幣價(jià)格的措施就叫貨幣的法定貶值。 ? 作用：固定匯率制度下，法定貶值促進(jìn)出口，抑制進(jìn)口。 ? （浮動(dòng)匯率制下，各國通過對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)，也可以達(dá)到固定匯率制下公開貶值的作用。） 法定升值 ? 概念：用法律明文規(guī)定提高本國的金平價(jià)，降低以本幣所表示的外幣的價(jià)格就叫貨幣的法定升值。 ? 作用：是本國貨幣進(jìn)一步堅(jiān)挺，擴(kuò)大在國際范圍內(nèi)的支付與作用，降低對(duì)外投資成本。 ? （在浮動(dòng)匯率制下，一些國家的貨幣在一定時(shí)期內(nèi)保持上浮趨勢(shì)，同樣具有貨幣法定升值的作用。） 本幣高估 ? 概念：一國政府為了實(shí)現(xiàn)其匯率政策目標(biāo)，超過本幣的實(shí)際價(jià)值而人為的提高本幣的對(duì)外匯率。 ? 作用：利于進(jìn)口，不利出口；利于輸入勞務(wù)，不利輸出勞務(wù)；利于資本輸出，不利資本輸入。 本幣低估 ? 概念：一國政府為了實(shí)現(xiàn)匯率政策目標(biāo)，以低于本幣實(shí)際價(jià)值而人為的降低本幣的對(duì)外匯率。 ? 作用：利于出口，不利進(jìn)口；利于勞務(wù)輸出，不利勞務(wù)輸入；利于資本流入，不利于資本流出。 釘住政策 ? 概念 :一國貨幣按固定比價(jià)同某一與其經(jīng)濟(jì)密切國家的貨幣或綜合貨幣單位相聯(lián)系 ,并通過這個(gè)比價(jià)換算該國與其他外幣之間的匯率 .
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