外匯匯率和匯率制度(1)-資料下載頁
2025-01-11 13:48本頁面
【正文】 膨脹傾向 浮動匯率制優(yōu)劣比較 香港的聯(lián)系匯率制度 ? 香港于 1983年成功實行聯(lián)系匯率制度。 主要內(nèi)容： ? （ 1）發(fā)鈔銀行（ 匯豐、渣打、中行） 一律以 ? 1美元 : 固定匯率 向外匯基金 交存 美元，換取等值的港元“負(fù)債證明書” 作為發(fā)鈔準(zhǔn)備， 才能發(fā)港元現(xiàn)鈔。（ 2） 如發(fā)鈔行向外匯基金退回港幣與 “負(fù)債證明書” 則按 1美元 : 的固定匯率贖回美元 。（ 3）金融機(jī)構(gòu)需要港幣按 1美元 : 向發(fā)鈔行交付美元領(lǐng)取港幣；如退回港幣，則按原比價贖回美元。 自我穩(wěn)定機(jī)制 外匯基金 — 由香港金融 管理局管理 購買無息負(fù)債證明書 以 1： 率交出等值美元 交回?zé)o息負(fù)債證明書 以 1： 率取回等值美元 匯豐銀行 80% 渣打銀行 15% 中國銀行 5% 發(fā)鈔銀行 其 它 持 牌 銀 行 取得港幣現(xiàn)鈔 存入港幣現(xiàn)鈔 等值美元 等值美元 自我維護(hù)（匯率穩(wěn)定）機(jī)制 ? 通過商業(yè)銀行與發(fā)鈔行的套匯活動形成 ? 如港幣貶值為 1美元 = ? 商業(yè)銀行對發(fā)鈔行及發(fā)鈔行對外匯基金以 1美元 =“負(fù)債證明書”及港元 ,贖回美元 ? 以 1美元 = ? 美元供應(yīng)增多 ,美元匯價 ,接近 1美元 = ? 外匯市場港元升值是如何穩(wěn)定的？ 需要關(guān)注的幾個數(shù)字 ? ? 100 % ? “ 2 ” 外匯基金 — 由香港金融 管理局管理 購買無息負(fù)債證明書 以 1： 率交出等值美元 交回?zé)o息負(fù)債證明書 以 1： 率取回等值美元 ① 現(xiàn)鈔發(fā)行與回籠 匯豐銀行 80% 渣打銀行 15% 中國銀行 5% 發(fā)鈔銀行 其 它 持 牌 銀 行 取得港幣現(xiàn)鈔 存入港幣現(xiàn)鈔 等值美元 等值美元 ② 同業(yè)現(xiàn)鈔市場 100%的準(zhǔn)備金 外匯市場的“ 2”個層次 ? 價格固定的發(fā)鈔市場 ? 港幣匯率自由浮動的公開外匯市場 在香港的公開外匯市場上，港幣的匯率是自由浮動的。港幣匯率由市場的供求狀況決定。港幣與美元之間固定的聯(lián)系匯率水平 (1： )是在外匯市場上由匯率浮動實現(xiàn)的。聯(lián)系匯率與市場匯率、固定匯率與浮動匯率并存，正是香港聯(lián)系匯率制度的自我穩(wěn)定機(jī)制所在。 聯(lián)系匯率制度 香港的聯(lián)系匯率制度是一種固定匯率制度，學(xué)術(shù)名為貨幣局制度（ Currency Board Arrangement,簡稱 CBA）。其主要特征： ? 本幣對儲備貨幣的匯率鎖定 ? 在既定匯率下本幣的發(fā)行量應(yīng)與外匯儲備量嚴(yán)格對應(yīng) ? 聯(lián)系匯率與市場匯率、固定匯率與浮動匯率并存 利弊分析 利： ? 有助于穩(wěn)定投資者的信心，促進(jìn)國際貿(mào)易的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定 國際收支逆差 港幣被拋售或資本流出 美元外匯減少 發(fā)鈔行向外匯基金交回負(fù)債證明贖回美元 基礎(chǔ)貨幣減少 貨幣供應(yīng)量減少 利率上升 物價下降 趨于穩(wěn)定 利弊分析 弊： ? 削弱了貨幣當(dāng)局調(diào)控經(jīng)濟(jì)的靈活性和自主性 經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Krugman 的 “ 三元悖論 ” 說： ⑴ Adjustment—— 貨幣政策的獨立性 ⑵ Confidence—— 匯率的穩(wěn)定性 ⑶ Liquidity—— 資本的流動性 92 第五節(jié) 匯率政策 Exchange Rate Policy ? 一國貨幣當(dāng)局為達(dá)到一定的目的 ,通過金融法令的頒布、政策的規(guī)定或措施的推行，把本國貨幣與外國貨幣比價確定或控制在適度水平而采取的政策手段 . 一、含義 二、匯率政策的目標(biāo) ? 內(nèi)部平衡與外部平衡 94 三、重點內(nèi)容 ? 選擇匯率制度 ? 控制匯率變動幅度 ? 確定適度的匯率水平 ? 進(jìn)行國際協(xié)調(diào) 四、實現(xiàn)匯率政策目標(biāo)的手段 ? ? ? ? ? 法定貶值 ? 概念：由法律明文規(guī)定降低本國貨幣的金平價，提高一本幣所表示的外國貨幣價格的措施就叫貨幣的法定貶值。 ? 作用：固定匯率制度下，法定貶值促進(jìn)出口，抑制進(jìn)口。 ? （浮動匯率制下，各國通過對外匯市場的干預(yù)，也可以達(dá)到固定匯率制下公開貶值的作用。） 法定升值 ? 概念：用法律明文規(guī)定提高本國的金平價，降低以本幣所表示的外幣的價格就叫貨幣的法定升值。 ? 作用：是本國貨幣進(jìn)一步堅挺，擴(kuò)大在國際范圍內(nèi)的支付與作用，降低對外投資成本。 ? （在浮動匯率制下，一些國家的貨幣在一定時期內(nèi)保持上浮趨勢，同樣具有貨幣法定升值的作用。） 本幣高估 ? 概念：一國政府為了實現(xiàn)其匯率政策目標(biāo)，超過本幣的實際價值而人為的提高本幣的對外匯率。 ? 作用：利于進(jìn)口，不利出口；利于輸入勞務(wù)，不利輸出勞務(wù)；利于資本輸出，不利資本輸入。 本幣低估 ? 概念：一國政府為了實現(xiàn)匯率政策目標(biāo)，以低于本幣實際價值而人為的降低本幣的對外匯率。 ? 作用：利于出口，不利進(jìn)口；利于勞務(wù)輸出，不利勞務(wù)輸入；利于資本流入，不利于資本流出。 釘住政策 ? 概念 :一國貨幣按固定比價同某一與其經(jīng)濟(jì)密切國家的貨幣或綜合貨幣單位相聯(lián)系 ,并通過這個比價換算該國與其他外幣之間的匯率 .
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