浮動匯率制度下的匯率理論三-資料下載頁
2025-01-10 11:00本頁面
【正文】 匯 拋補套利者 16 F* 賣出遠期外匯 買入遠期外匯 套利者 出口商 進口商 保值者 F 17 E（ s)= F, 不操作 E（ s)＞ F, 買入遠期外匯 E (s)＜ F, 賣出遠期外匯 投機者 18 投機者曲線 E（ s） E（ s） 水平翻轉(zhuǎn) 投機者買入遠期外匯 投機者買入遠期外匯 投機者賣出遠期外匯 投機者賣出遠期外匯 F F 19 將投機者曲線和保值者曲線合并 SS(投機者曲線 ) HH(保值者曲線 ) 投機者買入遠期外匯 保值者賣出遠期外匯 投機者賣出遠期外匯 保值者買入遠期外匯 F* F F0 ()sE20 ① F0為均衡點 ， 其中 F0≠F *， F0≠E(S) ， F0與 E(S)， F*的偏離值取決于交易成本 （ HH越平坦 ， 成本越低 ） 和人們對風(fēng)險的厭惡程度 （ SS越平坦， 厭惡程度越低 ） 。 所以 ， SS、 HH斜率越大 ， 偏離越大 。 ② 當(dāng) FE(S)時 ， 投機者和保值者都買；達到 E(S)后 ， 投機者賣 ， 保值者買；達到 F0時 （ 超買 =超賣 ） ， 保值者超買 ， 投機者超賣 。 ② 分析截距 ， 遠期匯率均衡點 F0由預(yù)期未來匯率 E(S)、 國外利率 if、 國內(nèi)利率 id、 即期匯率 S決定 。 21 兩種特殊情況 投機者曲線 E(s)=F0 保值者曲線 投機者風(fēng)險中性無風(fēng)險溢酬 保值者曲線 投機者曲線 F*=F0 無交易成本保值者曲線水平
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