授課ppt外匯匯率與匯率制度ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-01-10 10:05本頁(yè)面
【正文】 左邊為正 )即本幣貶值率 ≈國(guó)內(nèi)外通脹率之差 相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià) 兩邊都 － 1 世界范圍內(nèi) “ 巨無(wú)霸 ” 的價(jià)格 （ ） 國(guó)家 本幣價(jià)格 （ 購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)匯率 ） 實(shí)際匯率 澳大利亞 英國(guó) 加拿大 法國(guó) 德國(guó) 意大利 日本 瑞士 美國(guó) A$ 163。 C$ FF DM L 3700 1947 ￥ 322 SF $ 1623 中國(guó) 2022 （二）利率平價(jià)理論（遠(yuǎn)期匯率理論） ——?jiǎng)P恩斯， 1923 各國(guó)利率不同，投資者追求高利率。為避免損失，投資者在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng) 上賣(mài)出高利率貨幣。當(dāng)在兩國(guó)的投資收益相等時(shí)，資本流動(dòng)停止。 利率平價(jià)的數(shù)學(xué)表示 本國(guó)利率 Ia 外國(guó)利率 Ib 即期匯率 S 遠(yuǎn)期匯率 F 直接標(biāo)價(jià)法 一單位本幣在國(guó)內(nèi)的投資收益為 （ 1+Ia) 一單位本幣換成外幣在國(guó)外的投資收益為 （ 1+Ib), 按遠(yuǎn)期匯率折合本幣為 ： （ 1+Ib) F 當(dāng)兩者收益相等，套利活動(dòng)停止，即 （ 1+Ia)= （ 1+Ib) F 若 Ia（本國(guó)）＞ Ib（外國(guó)），則 F＞ S，即遠(yuǎn)期外匯升水。 反之，貼水。 令 P為遠(yuǎn)期外匯的升、貼水率，即 P= 則 S1S1S1?SFbaII??11bbaIIISSF????1SSF?即 公式 1 P = 公式 公式 2 稱(chēng)為 “ 利率平價(jià) ” 。表明： I低者，遠(yuǎn)期匯率升水。 I高者，遠(yuǎn)期匯率貼水。 利率平價(jià)理論的缺陷： 未考慮外匯交易成本，也未考慮外匯管制因素。 利率平價(jià)是發(fā)展遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng) 的理論依據(jù) bbaIII??1bab IIIPP ????ba IIP ??公式 2
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