【導(dǎo)讀】行傳統(tǒng)的國際業(yè)務(wù)。隨著金融市場逐步完。通過本章學(xué)習(xí)要求掌握國。一定形式和條件下結(jié)算,就產(chǎn)生。國際結(jié)算方式是從簡單的現(xiàn)金結(jié)算方式,發(fā)展到比較完善的銀行信用證方式。托收和信用證三種方式完成。項(xiàng)交付給收款人的一種結(jié)算方式。信匯以信匯委托書作為結(jié)算工具；票匯以銀行匯票作為結(jié)算工具。出行交付電匯款項(xiàng)和電匯手續(xù),取得回執(zhí)。按匯款金額以電報(bào)或電傳方式通知匯入行。止意外和便于匯入行辨別真?zhèn)?匯出行所拍電報(bào),收款人取款時(shí)填寫收款收據(jù)并簽章交。較慢,但匯費(fèi)較便宜。光票托收國沒有切實(shí)可靠的單據(jù)做作保證,直。托其向國外進(jìn)口商收取貨款的一種托收方式。的書面保證文件。單據(jù)是指代表貨物或證。Credit），是指信用證一經(jīng)開出，在其有效期內(nèi)，只要受益人提交了符合信?；蛴嘘P(guān)當(dāng)事人同意有權(quán)隨時(shí)撤銷和修改的信用證。當(dāng)開證行資信好和成交金額不大時(shí)，行收到符合信用證條款的跟單匯票或裝運(yùn)單據(jù)后，立即履行付款義務(wù)的信用證。

　　

【正文】 ， 銀行向客戶買入賣出外匯按此匯率辦理 。 做外匯買賣時(shí)不是賺匯價(jià) ， 而是向客戶收取一定的手續(xù)費(fèi) 。 比如前蘇聯(lián)采用此種匯率 。 (2)雙檔匯率是指每一種匯率掛出兩個(gè)匯率 。 一個(gè)是銀行買入的或 （ 買入價(jià) ） 另一個(gè)是銀行賣出各種貨幣的匯率 （ 賣出價(jià) ） 。 買入價(jià)低于賣出價(jià) ， 銀行賺取其中的差額 。 世界上大多數(shù)國家采用此類匯率 。 2） 按現(xiàn)匯和現(xiàn)鈔分為現(xiàn)匯匯率和現(xiàn)鈔匯率 （ 1） 在雙檔的匯率下 ， 現(xiàn)匯匯率是指銀行買賣現(xiàn)匯時(shí)使用的匯率 ， 與現(xiàn)鈔匯率相對應(yīng) 。 從外匯角度而言 ， 外匯包括外幣現(xiàn)鈔 ， 但從銀行結(jié)算而言 ， 現(xiàn)匯是指可通過帳面劃撥進(jìn)行國際結(jié)算的支付手段 ， 而不包括外幣現(xiàn)鈔 。 現(xiàn)匯匯率分為買入?yún)R率 （ 匯買價(jià) ） 和賣出匯率 （ 匯買價(jià) ） 。 買入?yún)R率是指銀行向客戶買入即期外匯時(shí)使用的匯率；賣出匯率是銀行向客戶出售即期外匯時(shí)使用的匯率 。 直接標(biāo)價(jià)法下 ， 買入?yún)R率在先 ， 賣出匯率在后 。 （ 2） 現(xiàn)鈔匯率指銀行買賣外幣現(xiàn)鈔時(shí)使用的匯率 。根據(jù)國際慣例 ， 外匯現(xiàn)鈔在發(fā)行國本國外不能作為國際支付手段 ， 只有將其運(yùn)到發(fā)行國或國際金融中心出售后才能轉(zhuǎn)換成可用以國際支付手段的外匯 。 期間會(huì)發(fā)生一定的運(yùn)保費(fèi)等費(fèi)用 ， 這些均應(yīng)從外匯匯率中扣除 ， 因此各國的現(xiàn)鈔外匯均低于現(xiàn)匯匯率 。 現(xiàn)鈔匯率分為買入?yún)R率 （ 鈔買價(jià) ） 和賣出匯率(鈔買價(jià) )。 現(xiàn)鈔買入?yún)R率指銀行買入外匯現(xiàn)鈔時(shí)使用的匯率 ， 現(xiàn)鈔賣出匯率指銀行賣出外幣現(xiàn)鈔時(shí)使用的匯率 。 買價(jià)與賣價(jià)的平均價(jià)稱為中間價(jià)。 3） 按制訂匯率的方法劃分為基本匯率和套算匯率 (1) 基本匯率指本國貨幣與基準(zhǔn)貨幣的匯率 。 這一匯率是套算本幣對其它貨幣的匯率的基礎(chǔ) 。 目前 ， 作為基準(zhǔn)貨幣通常為美元 ， 把本國貨幣對美元的匯率作為基準(zhǔn)匯率 。 (2) 套算匯率指在基本匯率制定出來之后 ， 通過各種貨幣對關(guān)鍵貨幣的匯率套算得來的本幣對其它貨幣的匯率 。 4） 按外匯交易交割期限劃分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率 。 (1) 即期匯率是指目前的匯率 ， 用于外匯的現(xiàn)貨買賣 。 (2) 遠(yuǎn)期匯率是指將來某一時(shí)刻 ， 比如 3個(gè)月后的匯率 ， 用于外匯期貨買賣 。 即遠(yuǎn)期匯率通常不一樣 。 以某種外匯匯率為例 ， 遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率時(shí) ， 我們稱該種外匯的遠(yuǎn)期匯率升水 ， 反之 ， 則稱為貼水 。 外匯交易的方式 外匯市場 ， 尤其是國際市場上的外匯交易極其豐富 ， 交易的方式多種多樣 ， 隨著金融衍生工具的發(fā)展 ， 外匯交易方法層出不窮 ， 其中最基本的外匯交易有以下幾種： 交易 現(xiàn)貨交易 （ Sport Transaction） 是指交易雙方以即期交易市場的價(jià)格成交 ， 并在成交后的第 2個(gè)交易日交割的外匯交易 。 定義中所指的交易是指買賣合同到期日 ， 交易雙方在該日互相交換貨幣 。 遠(yuǎn)期交易（ Forward Transaction）是指買賣交易雙方成交后，按雙方簽訂的遠(yuǎn)期合同，在未來的約定日期進(jìn)行外匯交割的交易方式。常見的遠(yuǎn)期外匯買賣期為 6個(gè)月和 1年。為方便起見，再日常交易中，通常將成交 2個(gè)營業(yè)日以后的任何一個(gè)營業(yè)日都視為遠(yuǎn)期外匯買賣交割日。 銀行采用該交易的目的是滿足進(jìn)出口商和資金借貸者為避免商業(yè)或金融交易遭受匯率波動(dòng)的危險(xiǎn)之需，或銀行本身為了平衡期匯頭寸，或?yàn)榱双@取匯率變動(dòng)的差價(jià)之需。 遠(yuǎn)期交易交割日的起算日期為成交后的第二個(gè)交易日 ， 至于交割日期的確定 ， 則交易雙方在遵循 “ 日對日 ， 月對月 ， 節(jié)假日順延 ， 不跨月 ” 的原則下商定 。 通常有固定交割日和擇期交割日兩種 。 固定交割日是指交易雙方按在交易合同中規(guī)定的日期交割 ， 如果其中一方延誤交割期 ， 它必須向另一方支付利息和罰金 。 擇期交割日是指交易雙方在約定的某一時(shí)日交割 。 遠(yuǎn)期交易的報(bào)價(jià)有直接遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)和掉期報(bào)價(jià) 。 直接遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)下 ， 外匯的遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率加升水或即期匯率減貼水； 掉期報(bào)價(jià)下 ， 以基本點(diǎn)表示遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差額作為報(bào)價(jià) 。 掉期率與遠(yuǎn)期匯率可以轉(zhuǎn)換 ， 在升水 、 貼水已知的情況下可按如下規(guī)則將掉期率轉(zhuǎn)換為遠(yuǎn)期匯率 。 掉期率形式 計(jì)算方法 基本貨幣 標(biāo)價(jià)貨幣 高 /低 減 貼水 升水 低 /高 加 升水 貼水 在業(yè)務(wù)操作中 ， 交易員一般都采用掉期率報(bào)價(jià)方式 ， 原因在于即期 、 遠(yuǎn)期之間的差額對即遠(yuǎn)期匯率的變動(dòng)不敏感 。 商業(yè)銀行在遠(yuǎn)期外匯交易中應(yīng)注意外匯風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移 。 在遠(yuǎn)期外匯交易中 ， 客戶將外匯風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給商業(yè)銀行 。 因此 ， 商業(yè)銀行必須將小筆的與客戶的遠(yuǎn)期交易匯總起來 ， 再通過銀行間做一筆反向的遠(yuǎn)期交易 ， 將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給銀行間的市場中 。 外匯期貨交易 （ Currency Futures Option ） 是指在有形的外匯交易市場上 ， 由清算所 （ clear house） 向下屬成員清算機(jī)構(gòu) （ clearing firm） 或經(jīng)紀(jì)人 ， 以公開競價(jià)的方式進(jìn)行具有標(biāo)準(zhǔn)合同金額和清算日期的遠(yuǎn)期外匯買賣 。 外匯期貨交易與遠(yuǎn)期交易在交割時(shí)間 、 合同形式等方面極為相似 ， 但是 ， 在具體運(yùn)作上 ， 外匯期貨交易較之外匯遠(yuǎn)期交易 ， 有著顯著的特點(diǎn)： 第一 ， 外匯期貨交易有具體的市場 ， 比如國際貨幣市場和倫敦金融期貨交易所等 ， 其中前者的交易額占世界外匯期貨交易總額的 50%。 第二 ， 外匯期貨交易是一種固定的 ， 標(biāo)準(zhǔn)化的形式 ， 具體體現(xiàn)在合同規(guī)模 、 價(jià)格 、 交割期限 、 交割地點(diǎn)均標(biāo)準(zhǔn)化 ， 而非通過協(xié)商確定 。 第三 ， 外匯期貨交易的買方只報(bào)買價(jià) ， 賣方只報(bào)賣價(jià) ， 并由交易所確定每日限價(jià) 。 第四 ， 外匯期貨交易的遠(yuǎn)期和約大多很少交割 ，交割率甚至低于 1%。 第五 ， 外匯期貨交易的買賣雙方無直接合同責(zé)任關(guān)系 ， 買賣雙方與清算所有合同責(zé)任關(guān)系 。 外匯期權(quán)交易 （ Foreign Exchange Option）是買賣遠(yuǎn)期外匯權(quán)利的交易 。 在這種交易中 ， 外匯期貨的賣方和買方在規(guī)定的時(shí)期內(nèi)按雙方商定的條件 ， 比如一定的匯率 ， 購買或出售指定數(shù)量的外匯 。 在行市有利于買方時(shí) ， 買方將買入看漲期權(quán) ， 可以獲得在期權(quán)合約有效期內(nèi)按某一具體履約價(jià)格購買一定數(shù)量某種外匯的權(quán)利； 在行市不利時(shí) ， 賣方將賣出看跌期權(quán)； 在行市琢磨不定時(shí) ， 投資者傾向于購買雙方期權(quán) ， 即買方同時(shí)買進(jìn)了看漲期權(quán)和看跌期權(quán) 。 在外匯期權(quán)交易中 ， 期權(quán)買方向賣方支付期權(quán)費(fèi) ，該費(fèi)用被示為買方購買期權(quán)的價(jià)格 。 外匯期權(quán)交易對買方而言 ， 它在期權(quán)有效期內(nèi)無須按預(yù)定價(jià)格履行合同交割義務(wù) 。 因此 ， 他僅限于其所支付的期權(quán)費(fèi) 。 此外 ， 外匯期權(quán)的買方無須履行合同的義務(wù) ， 這種狀態(tài)有利于買方對外匯資產(chǎn)和收益的保值 。 外匯期權(quán)的本意是提供一種風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)的金融工具 。 銀行在外匯期權(quán)交易中既充當(dāng)買方 ， 也充當(dāng)賣方 。 銀行作為期權(quán)的買方時(shí) ， 它承擔(dān)了賣方可能違約的信用風(fēng)險(xiǎn) ， 因此 ， 它們傾向于從同業(yè)批發(fā)市場或交易場所內(nèi)購買期權(quán)來消除信用風(fēng)險(xiǎn) ， 而非其客戶處 。 銀行作為賣方時(shí) ， 其承擔(dān)期權(quán)合約下金融標(biāo)的價(jià)格變化的市場風(fēng)險(xiǎn) 。 交易 互換交易 （ Swaps Option） 是指互換雙方在事先預(yù)定的時(shí)間內(nèi)交換貨幣與利率的一種金融交易 。 雙方在期初按固定匯率交換兩種不同的本金 ， 隨后在預(yù)期的日期內(nèi)進(jìn)行利息和本金的互換 。 外匯互換交易主要包括貨幣互換和利率互換 。 這些互換內(nèi)容也是外匯交易有別于掉期交易的標(biāo)志 ， 因?yàn)楹笳呤翘灼诒Ｖ敌再|(zhì)的外匯買賣交易 ， 其雙面性的掉期交易中并未包括利率互換 。 銀行作為中介方參與互換的安排時(shí) ， 它運(yùn)用公開或非公開介紹的方式進(jìn)行 。 1） 在公開方式下 ， 銀行將互換雙方安排成面對面直接談判 。 銀行在這過程中充當(dāng)咨詢和中介 ，因此 ， 不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) ， 僅收取包含介紹費(fèi)賀咨詢費(fèi)等內(nèi)容的手續(xù)費(fèi) 。 2） 非公開方式下 ， 互換雙方分別與銀行簽合約 ，為此 ， 銀行承擔(dān)了交易雙方的違約風(fēng)險(xiǎn) ， 這種風(fēng)險(xiǎn)是雙重的 。 另外 ， 銀行為撮合這類交易 ， 向交易雙方或一方出售的差額風(fēng)險(xiǎn) 。 因此 ， 在非公開方式下 ， 銀行必須加強(qiáng)對風(fēng)險(xiǎn)的管理與控制 ， 否則 ， 將與運(yùn)用這種金融工具的本意相悖 。 銀行 參與外匯買賣原因 從以上外匯交易的方式可知 ， 作為外匯市場的主要參與者 ， 銀行不僅是外匯供求的中介 ， 而且也是外匯供求的最大 “ 客戶 ” ， 它是外匯市場的主體 。 應(yīng)該說 ， 銀行參與外匯市場 ， 進(jìn)行外匯買賣的深度不同 ， 因此在其參與外匯買賣原因上也各有差異 。 通常 ， 銀行參與外匯買賣是為了規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn) ， 調(diào)節(jié)貨幣結(jié)構(gòu) ， 調(diào)劑外匯頭寸等等 。 國際風(fēng)險(xiǎn) 銀行必須不斷調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債的幣種結(jié)構(gòu) 、 利率的期限結(jié)構(gòu) ， 通過遠(yuǎn)期交易規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn) ， 或通過外匯交易使銀行實(shí)現(xiàn)保值 ， 減少匯率風(fēng)險(xiǎn) ， 或通過貨幣互換等工具消除其敞口風(fēng)險(xiǎn) 。 銀行外匯 資產(chǎn) 和負(fù)債在匯率波動(dòng)的情況下 ， 經(jīng)營者必須考慮這些外匯資產(chǎn)和負(fù)債的貨幣結(jié)構(gòu) 。 調(diào)節(jié)貨幣結(jié)構(gòu)還有調(diào)節(jié)銀行本身持有外匯資產(chǎn)和負(fù)債中外匯暴露頭寸 ， 降低外匯風(fēng)險(xiǎn) 。 外匯頭寸 在傳統(tǒng)的外匯買賣業(yè)務(wù)中 ， 銀行的功能主要是替客戶調(diào)劑外匯頭寸 ， 方便客戶進(jìn)行貿(mào)易和非貿(mào)易結(jié)算 。 銀行經(jīng)營外匯交易的策略 匯率預(yù)測基礎(chǔ)上進(jìn)行外匯交易策略 合適的交易方 1） 交易方的服務(wù) 。 2） 交易方的資信度 。 3） 交易方的報(bào)價(jià)速度 。 4） 交易方報(bào)價(jià)的水平 。 思考與練習(xí) 商業(yè)銀行業(yè)務(wù)國際化的背景及其發(fā)展趨勢如何 什么是銀團(tuán)貸款 ？ 其組織形式如何 ？ 為什么國際貸款多為銀團(tuán)貸款形式 ？ 討論各外匯交易形式并說明他們之間的差異 ？ 信用證業(yè)務(wù)的結(jié)算程序有那些步驟 ？ 國際業(yè)務(wù)有何風(fēng)險(xiǎn) ？ 外匯期貨交易和期權(quán)交易的異同點(diǎn) ？