【導讀】據此測算，今年我國國內生產總。值將突破11萬億元人民幣，我國綜合國力再上新臺階。總值預計數，而改在2020年1月中下旬公布。一季度，我國經濟增長速度達到9．9％，創(chuàng)下1997年以來同期。二季度，受非典疫情和自然災害等不利因素影響，我。國經濟增長6．7％。通過全國上下共同努力，取得了抗擊非典斗爭的。階段性重大勝利。到三季度，我國經濟基本恢復到了非典疫情發(fā)生前。的增長水平，同比增長9．1％。

　　

【正文】 方米 25 億平方米 4 村鎮(zhèn)建設：建村鎮(zhèn)住宅 建公共建筑 建生產性建筑 一、 4 億平方米 億平方米 億平方米 50 億平方米 8 億平方米 10 億平方米 5 建筑施工機械產品需求量 建筑施工機械產品產值 289 萬噸 722 億元 555 萬噸 1100 億元 VI 2020 年上半年三大景氣指數走勢及分析 一、國房景氣指數 房地產開發(fā)業(yè)總體景氣水平 國家統(tǒng)計局最新測算的全國房地產開發(fā)景氣指數結果表明： 11 月份，全國房地產開發(fā)景氣指數為 ，比去年 同月上升了 ，比10 月份回落 點。但“國房景氣指數”已經連續(xù) 4 個月保持在 106點以上的水平。 11 月份 ,“國房景氣指數”所屬的 8 個分類指數與 10月份相比，呈現 2 升 6 降的格局。其中，竣工面積、土地開發(fā)面積、商品房平均銷售價格、土地轉讓收入、商品房空置面積和資金來源分類指數呈現下降趨勢；房地產開發(fā)投資、新開工面積分類指數繼續(xù)保持上揚勢頭。 圖表 1： 2020 年 8 月 2020 年 8 月房地產開發(fā)綜合景氣指數走勢圖 ― 28― 行業(yè)預測與分析 宏觀經濟 主要分類指數的走勢 —— 竣工面積分 類指數。 11 月份，竣工面積分類指數為 ，比去年同月上升 點，比 10 月份回落 點，是降幅最大的分類指數。 111 月份，全國完成房屋竣工面積 億平方米，同比增長29%，增幅比 110 月份回落 個百分點。其中，商品住宅竣工面積 億平方米，同比增長 28%；竣工商業(yè)營業(yè)用房 2097 萬平方米，同比增長 %，增長最快。分地區(qū)來看，全國有四個省份竣工面積出現負增長。其中，吉林省商品房竣工面積同比下降了 %。 —— 土地開發(fā)面積分類指數。 11 月份，土地開發(fā)面積分類指數為，比去年同月上升 點，比 10 月份回落 點。 111 月份，全國完成土地開發(fā)面積 億平方米，同比增長 %，繼續(xù)保持快速增長的勢頭，但增長幅度比前 10 個月回落了 個百分點。今年以來，全國土地開發(fā)與購置面積持續(xù)增長。前 11 個月，土地購置面積達到了 億平方米，同比增長了 %。 —— 商品房銷售價格分類指數。 11 月份，商品房銷售價格分類指數為 ，比去年同月下降 點，比 10 月份回落 點。今年以來，由于商品房銷售情況持續(xù)升溫，商品房平均價格保持穩(wěn)中趨升的發(fā) 展勢頭，但增長幅度逐步回落。 111 月，全國商品房平均銷售價格為 2456 元 /平方米，同比增長 %，低于去年同期增長 %的水 ― 29― 行業(yè)預測與分析 宏觀經濟 表 4： “十五”建筑規(guī)模及發(fā)展目標預測 序號 建設內容 九五計劃預計完成 2020 年 1 全國工程建設與建筑規(guī)模要求峻工面積 12 億平方米 14 億平方米 2 城市規(guī)劃：城市建制達到 鎮(zhèn)建制達到 全國城市非農業(yè)人口 城市化水平達到 800 個 2 萬個 一、 5 億人 28% 1200 個 一． 5～ 3萬個 5 億人 35% 3 建設城市住宅及房地產面積 9 億平方米 25 億平方米 4 村鎮(zhèn)建設：建村鎮(zhèn)住宅 建公共建筑 建生產性建筑 一、 4 億平方米 億平方米 億平方米 50 億平方米 8 億平方米 10 億平方米 5 建筑施工機械產品需求量 建筑施工機械產品產值 289 萬噸 722 億元 555 萬噸 1100 億元 平。其中，商品住宅平均銷售價格為 2313 元 /平方米，同比增長%；辦公樓平均銷售價格增速最高，增長了 %。分地區(qū)看，廣東、河北、吉林、新疆、云南等地區(qū)商品房平均銷售價格出現不同程度的下降；浙江、上海和重慶等地區(qū)的平均房價上漲幅度超過 10%以上。 —— 房地產開發(fā)投資分類指數。 11 月份，房地產開發(fā)投資分類指數為 ，比去年同月上升 1 個點，比 10 月份上升 點。 111月份，全國房地產開發(fā)投資突破 8000 億，達到 8285 億元，同比增長%，增幅比去年同期增加 個百分點。其中，商品住宅完成投資5647 億元，同比增長 %，占全部房地產開發(fā)投資的比重為%；辦公樓和商業(yè)營業(yè)用房投資繼續(xù)保持高速增長，同比增長速度均超過 40%。 —— 商品房空置面積分類指數。 11 月份，商品房空置面積分類指數為 ，比去年同月下降 點，比 10 月份回落 點。空置面積分類指數的下降，表明商品房空置面積增幅有所回落。 111 月份，全國商品房空置面積已經突 破 1 億平方米，同比增長 %，但增幅比去年同期回落 個百分點，也低于前 10 個月同比增長 %的水平。其中，空置一年以上的為 4220 萬平方米，同比增長 %。分地區(qū)看，東部地區(qū)增速最低，同比僅增長 %；中部地區(qū)同比增長%；西部地區(qū)同比增長了 %。 ― 30― 行業(yè)預測與分析 宏觀經濟 二、消費者景氣指數 消費者信心指數在經歷了二季度觸底回升之后，三季度繼續(xù)保持了小幅攀升的走勢， 至 10 月份 回升到 點。 拉動消費者信心指數回升的主要因素是消費者滿意指數的穩(wěn)步上揚。 10 月份，消費者滿意指數達到了 點。滿意指數的上 升，一方面表明消費者對當前經濟狀況滿意度提高。在三季度，受非典影響嚴重的行業(yè)如交通運輸、零售餐飲和旅游業(yè)等逐漸走出了非典的陰影，有的行業(yè)甚至已經實現了正常增長。另一方面，消費者對耐用消費品的購買熱情提升。 “金九銀十 ”——歷來就是商品銷售旺季，商家讓利措施頻頻亮相。有關部委出臺的相關政策也刺激了消費者購買欲望，如公安部便民措施 ——放寬駕照申請和駕駛年齡、增加免檢車型以及二次選號等，給車市爭取了一批新客戶；而中央在京單位已購公房可上市規(guī)定的出臺，也將促進住房二級市場的活躍。 拉動消費者信心指數回升的另一因素是消 費者對未來經濟走向的良好預期。 10 月份，消費者預期指數為 點， 高于 8 月份 ，大多數消費者認為，今年全年經濟保持快速增長勢頭已成定局，中國經濟將繼續(xù)行駛在快車道上。但是，對于全年家庭收入增長的預期，多數消費者則表現為謹慎樂觀。 ― 31― 行業(yè)預測與分析 宏觀經濟 表 4： “十五”建筑規(guī)模及發(fā)展目標預測 序號 建設內容 九五計劃預計完成 2020 年 1 全國工程建設與建筑規(guī)模要求峻工面積 12 億平方米 14 億平方米 2 城市規(guī)劃：城市建制達到 鎮(zhèn)建制達到 全國城市非農業(yè)人口 城市化水平達到 800 個 2 萬個 一、 5 億人 28% 1200 個 一． 5～ 3萬個 5 億人 35% 3 建設城市住宅及房地產面積 9 億平方米 25 億平方米 4 村鎮(zhèn)建設：建村鎮(zhèn)住宅 建公共建筑 建生產性建筑 一、 4 億平方米 億平方米 億平方米 50 億平方米 8 億平方米 10 億平方米 5 建筑施工機械產品需求量 建筑施工機械產品產值 289 萬噸 722 億元 555 萬噸 1100 億元 圖表 2： 2020 年 8 月 2020 年 8 月年消費景氣分類指數走勢 說明：褐紅色代表消費者預期指數、藍色代表消費者滿意指數、黃色代表消費者信心指數。 75808590951002002.12002.112002.122003.0l2003.022003.032003.042003.052003.062003.072003.082003.092003.1 ― 32― 行業(yè)預測與分析 宏觀經濟 VII 2020 年宏觀經濟發(fā)展十大 事件 SARS ＳＡＲＳ注定將成為今春最深刻的記憶。在經歷了生與死的考驗后，中華民族以高度的凝聚力取得了抗擊非典的全面勝利。但是，ＳＡＲＳ也引發(fā)了人們的深刻反思：在一味強調經濟發(fā)展的同時，不能忽略社會文明的同步發(fā)展。 一場ＳＡＲＳ，對旅游、酒店、交通運輸、會展、娛樂、餐飲、零售等服務行業(yè)帶來了嚴重打擊。僅餐飲業(yè)，ＳＡＲＳ期間北京就有近 60％停業(yè)，堅持開業(yè)的每日營業(yè)收入同比下降 80％；外商投資銳減，不少外國公司代表紛紛推遲了訪華及商務活動。據不完全統(tǒng)計，第二季度中外商推遲的投資額達 50 億美元；我國農產品、 食品、服裝等出口受到嚴重影響。 4 月下旬起，來自國外的訂貨量有明顯減少。 但ＳＡＲＳ疫情意外地刺激了網絡、通信、電子商務的發(fā)展。在疫情嚴重地區(qū)，Ｉｎｔｅｒｎｅｔ訪問量大增。通過網絡獲取資訊、通信溝通、游戲娛樂、購物等，成為越來越多的城市居民工作和生活的重要部分。一些公司采取了在家上班（ＳＯＨＯ）的辦法，可視電話會議使用量明顯增加。同時，ＳＡＲＳ疫情還催生了另一個大贏家 中國的保險業(yè)。一場ＳＡＲＳ使得保險業(yè)在國人心中的地位大大提升，并且在ＳＡＲＳ過后也有更多的人認識到了購買保險的重要性。 ― 33― 行業(yè)預測與分析 宏觀經濟 表 4： “十五”建筑規(guī)模及發(fā)展目標預測 序號 建設內容 九五計劃預計完成 2020 年 1 全國工程建設與建筑規(guī)模要求峻工面積 12 億平方米 14 億平方米 2 城市規(guī)劃：城市建制達到 鎮(zhèn)建制達到 全國城市非農業(yè)人口 城市化水平達到 800 個 2 萬個 一、 5 億人 28% 1200 個 一． 5～ 3萬個 5 億人 35% 3 建設城市住宅及房地產面積 9 億平方米 25 億平方米 4 村鎮(zhèn)建設：建村鎮(zhèn)住宅 建公共建筑 建生產性建筑 一、 4 億平方米 億平方米 億平方米 50 億平方米 8 億平方米 10 億平方米 5 建筑施工機械產品需求量 建筑施工機械產品產值 289 萬噸 722 億元 555 萬噸 1100 億元 121 號文件 6 月 13 日，中國人民銀行公布了《關于進一步加強房地產信貸業(yè)務管理的通知》（銀發(fā) 121 號文件）。根據《通知》規(guī)定，只有在主體結構封頂后，才能對購房人發(fā)放貸款；房地產企業(yè)、建筑施工企業(yè)貸款得到的流動資金不能用在蓋房上，買地的錢也不能靠銀行貸款。對于個人購買高檔住房兩套以上（含兩套）的按揭，央行要求各商業(yè)銀行調高首付比例和利率水平等。 121 文件 一經出臺立即觸動了地產業(yè)最敏感的神經 資金鏈。對于全國 3． 5 萬家房地產企業(yè)中的絕大多數來說， 121 號文件無異于一把達摩克利斯劍。這把劍是落下還是回鞘，關系生死存 亡的問題。業(yè)界悲觀的聲音說，此次央行貸款政策的調整，幾乎使房地產企業(yè)的競爭簡化成一次融資能力的較量，并可能最終導致整個市場重新洗牌。有的人預言，融資鏈斷了以后，會帶來一批爛尾樓。 由于央行遲遲不出臺 121 號文件的實施細則，而商業(yè)銀行也不希望放出去的貸款在一夜之間變成不良資產，只是消極地把央行文件轉發(fā)一下。 121 號文件最終 不了了之 。 危險的熱錢 ― 34― 行業(yè)預測與分析 宏觀經濟 根據國家公布的數字，我國今年上半年外 貿順差 45 億美元、外商直接投資 303 億美元，兩項相加不到 350 億美元，而同期外匯儲備增加了 601 億美元。據此，一些 業(yè)內人士和媒體判斷，有 250 億美元的熱錢（即國際短期資本 ?雪流入中國。國家外匯管理局稱，受國際上某種輿論的影響，確實有非正常資金流入。 不過，國家外匯儲備是國際收支各個部分綜合作用的結果，而外貿進出口和外商直接投資分別只是經常項目和資本項目的一部分，不能將上述三者簡單加減。并且，由于中國對資本項目仍實施一定的管理，國際套利資本流入流出存在較大障礙。再者，中國對貨物進出口、服務貿易等 經常項目下的匯兌，仍要按國際慣例進行真實性審核，國際套利資金也難以大規(guī)?；烊虢洺ｍ椖苛魅胫袊Ｗ钪匾氖?，境內人民幣資產投資機 會較少，國內市場對國際短期資本缺乏足夠的吸引力?？傮w上說，純粹的投機資本的規(guī)模還非常有限，那種在國際資本市場上呼風喚雨、來去自由的投機資本并沒有大量進入。 銀根緊縮 今年以來，貨幣信貸增長偏快，潛在的系統(tǒng)性金融風險增大。于是，央行運用一系列貨幣政策手段，對貨幣信貸過快增長進行了調控。 ― 35― 行業(yè)預測與分析 宏觀經濟 表 4： “十五”建筑規(guī)模及發(fā)展目標預測 序號