項(xiàng)目融資管理概論(編輯修改稿)
2024-11-19 22:24 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 在項(xiàng)目經(jīng)營階段無法產(chǎn)生預(yù)期的現(xiàn)金流量，則貸款人只能追索到項(xiàng)目公司，而不能向發(fā)起人追索。,項(xiàng)目融資定義,以項(xiàng)目未來收益和資產(chǎn)為融資基礎(chǔ)，由項(xiàng)目的參與各方分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的具有無追索權(quán)或有限追索權(quán)的特定融資方式。,項(xiàng)目融資的功能,解決大型工程項(xiàng)目的籌資,減輕政府的財(cái)政負(fù)擔(dān),實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分散和風(fēng)險(xiǎn)隔離,1.2項(xiàng)目融資與公司融資的區(qū)別,融資主體不同 公司融資是以項(xiàng)目發(fā)起人作為融資的主體 項(xiàng)目融資的融資主體即是項(xiàng)目公司本身 融資基礎(chǔ)不同 公司融資依賴于投資者或發(fā)起人的資信 項(xiàng)目融資依賴于項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度,項(xiàng)目融資與公司融資的區(qū)別,追索程度不同 公司融資屬于完全追索 項(xiàng)目融資屬于有限追索或無追索 風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)程度不同 公司融資的風(fēng)險(xiǎn)往往集中于投資者、貸款者或擔(dān)保者，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)集中，難以分擔(dān)。 項(xiàng)目融資可以依據(jù)各方的利益，把責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)合理分擔(dān)到項(xiàng)目參與各方。,項(xiàng)目融資與公司融資的區(qū)別,債務(wù)比例不同 公司融資要籌資者自有資金的比例要高 項(xiàng)目融資可以允許項(xiàng)目發(fā)起人投入較少的股本 會(huì)計(jì)處理不同 公司融資的債務(wù)反應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表上 項(xiàng)目融資是資產(chǎn)負(fù)債表外的融資,項(xiàng)目融資與公司融資的區(qū)別,融資成本不同 公司融資成本相對(duì)較低，要籌資者自有資金的比例要高。 項(xiàng)目融資與傳統(tǒng)融資相比，融資成本較高。,項(xiàng)目融資與公司融資主要區(qū)別,公司融資 用于公司的多種用途,項(xiàng)目融資 一般只用在新項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營中,項(xiàng)目融資比公司融資復(fù)雜,貸款的利息被資本化 貸款人面臨的風(fēng)險(xiǎn)更大 項(xiàng)目投資者需要有更多經(jīng)驗(yàn),1.3 項(xiàng)目融資的適用范圍,項(xiàng)目融資只適合很少的 一部分大型項(xiàng)目,風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偣ぷ麟y以落實(shí) 時(shí)間長，風(fēng)險(xiǎn)大，成本高 項(xiàng)目發(fā)起人和管理方受限制 降低了項(xiàng)目的預(yù)期回報(bào)率 許多額外增加了項(xiàng)目的成本,項(xiàng)目融資數(shù)量相對(duì)較少,項(xiàng)目融資的額外成本，要求投資項(xiàng)目要有較好的市場前景、足夠的盈利能力和后勁充足的發(fā)展?jié)摿Α?大型項(xiàng)目投資的特點(diǎn),投資數(shù)額大； 項(xiàng)目投資資產(chǎn)比重大； 建設(shè)周期長； 不經(jīng)常發(fā)生； 不以變現(xiàn)為目的。,大型投資項(xiàng)目的優(yōu)勢,具有資本密集型的優(yōu)勢； 具有特定區(qū)域的產(chǎn)品壟斷優(yōu)勢； 具有市場需求以及價(jià)格穩(wěn)定的優(yōu)勢。,項(xiàng)目融資其他方面的限制,涉及方面多； 需要的知識(shí)、技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)復(fù)雜； 經(jīng)常需要對(duì)融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行創(chuàng)新。,如果增加?xùn)|道國,要與其他參與方協(xié)調(diào)與溝通； 涉及到與東道國政府相關(guān)的許多經(jīng)濟(jì)和金融因素； 項(xiàng)目融資是否成功取決于東道國政府的態(tài)度。,東道國政府的態(tài)度包括,東道國政府的控制問題； 增加項(xiàng)目最終用戶的負(fù)擔(dān)； 與東道國政府相關(guān)的項(xiàng)目風(fēng) 險(xiǎn)增加融資成本。,選擇項(xiàng)目融資的基本前提是： 項(xiàng)目所帶來的利益足以彌補(bǔ)其額外的成本,選擇項(xiàng)目融資的理由,突破借款限額 分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) 規(guī)避政治風(fēng)險(xiǎn) 避免財(cái)務(wù)惡化 享受稅收優(yōu)惠待遇,通常采用的融資方式,TOT BOT ABS 融資租賃 國外基金結(jié)構(gòu),BOT融資模式,BuildOperateTransfer 建設(shè)經(jīng)營轉(zhuǎn)讓,降低投資風(fēng)險(xiǎn) 用項(xiàng)目本身來融資 不影響投資人的資產(chǎn)負(fù)責(zé)狀況 可以開展更多的投資業(yè)務(wù),2 、TOT融資模式,TransferOperateTransfer 轉(zhuǎn)讓經(jīng)營轉(zhuǎn)讓,能夠避開BOT方式所包含的大量風(fēng)險(xiǎn)和矛盾； 應(yīng)用于盤活國有資產(chǎn)、搞活國營企業(yè)。,3 、ABS融資模式,Assetbacked Securities 資產(chǎn)證券化,將缺乏流動(dòng)性但又能產(chǎn)生可預(yù)期的穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)匯集起來； 將其轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌錾铣鍪酆土魍ǖ淖C券。,4 、融資租賃模式,出租人出租給項(xiàng)目公司使用其所需設(shè)備； 按期收回租金； 項(xiàng)目公司在租賃期滿后取得設(shè)備的所有權(quán)。,5 、境外基金融資模式,境外基金指境外的投資機(jī)構(gòu)匯集各有關(guān)投資者的資金，根據(jù)設(shè)定的目標(biāo)，將資金分散投資于特定的資產(chǎn)組合，投資收益歸個(gè)人投資者。,開發(fā)商選擇項(xiàng)目融資方式,可以減少對(duì)公司資產(chǎn)負(fù)債表的負(fù)面 影響； 可以在不同地區(qū)同時(shí)建設(shè)多個(gè)項(xiàng)目； 各個(gè)項(xiàng)目之間的財(cái)務(wù)義務(wù)相互獨(dú)立，互不影響。,項(xiàng)目融資的目標(biāo),（1）降低融資成本； （2）改善風(fēng)險(xiǎn)程度； （3）優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表； （4）有效地規(guī)避
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1