【文章內(nèi)容簡介】 增加職工人數(shù)，解決社會的就業(yè)問題為了獲利，提高勞動生產(chǎn)率，改進產(chǎn)品質(zhì)量，改善服務，從而提高社會的生產(chǎn)效率和公眾的生活質(zhì)量（2）不一致性：可能生產(chǎn)偽劣產(chǎn)品，不顧工人的健康和利益，造成環(huán)境污染，損害其他公司的利益（3）社會責任的保障：政府立法（公司法、反暴利法、防止不正當競爭法、環(huán)境保護法、合同法、保護消費者權益法等）商業(yè)道德約束、行政監(jiān)管部門監(jiān)督、社會公眾輿論監(jiān)督第三節(jié) 財務管理環(huán)境一、金融市場（識記）資本供應者和需求者通過信用工具進行交易而融通資本的市場，廣而言之，是實現(xiàn)貨幣信貸和資本融通、辦理各種票據(jù)和進行有價證券交易的市場。財務管理環(huán)境是指對公司財務活動產(chǎn)生影響的各種內(nèi)外部因素的總稱。二、財務管理環(huán)境的分類（領會）Ⅰ微觀環(huán)境因素 Ⅱ行業(yè)環(huán)境因素 Ⅲ宏觀環(huán)境因素 （一）金融市場的構成要素，參與金融交易活動的各個經(jīng)濟單位，簡稱為參與者（公司、個人、政府機構、商業(yè)銀行、中央銀行、證券公司、保險公司）。，各種金融資產(chǎn)（貨幣、政府債券、公司債券、商業(yè)銀行發(fā)行的可以流通的存單、普通股股票、優(yōu)先股股票、儲蓄者將貨幣存入金融機構取得的存款憑證、公司開具的應收與應付票據(jù)）。，交易所交易和柜臺交易。，現(xiàn)貨交易、期貨交易、期權交易和信用交易。（二）金融市場的種類（三）金融市場與財務管理：需要資本時，可以到金融市場上選擇適合自己的籌資方式進行籌資；有了剩余資本，可以在金融市場中靈活地選擇投資方式，為資本尋找出路。：金融市場上利率的變化反映了資本的供求狀況，有價證券市場行情反映了投資者對公司的經(jīng)營狀況和盈利水平及前景的評價，它們是公司進行生產(chǎn)經(jīng)營和財務決策的重要依據(jù)。：時間上長短期資本的相互轉換，空間上不同區(qū)域間資本的相互轉換，以及數(shù)量上大額資本和小額資本的相互轉換。三、利息率（識記）利息率簡稱利率，是衡量資本增值量的基本單位，也就是資本的增值與投入資本的價值之比。從資本流通角度看，利率為資本的交易價格。利率受供求情況、經(jīng)濟周期、貨幣政策、財政政策、通貨膨脹和國際收支狀況等因素影響。一般來說，市場利率可用下式表示：R＝PR＋INFLR＋DR＋LR＋MR式中：PR是純利率；INFLR是通貨膨脹補償率；DR是違約風險收益率；LR是流動性風險收益率；MR是期限性風險收益率。（一）純利率（識記）在無通貨膨脹和無風險情況下的社會平均利潤率，通常用無通貨膨脹情況下的國庫券利率來表示。（二）通貨膨脹補償率（識記）通貨膨脹會降低貨幣的實際購買力，使投資者的真實收益率下降，因此提高利率水平以補償其購買力損失。政府發(fā)行的短期國庫券利率由純利率和通貨膨脹補償率兩部分組成。（三）違約風險收益率（識記）違約風險是指借款人無法按期償還本金和利息而給投資者帶來的風險。如果借款人經(jīng)常不能按期支付本息，則說明該公司違約風險較高。投資者為了減少損失，必然要求提高收益率以彌補違約風險。一般將國庫券與擁有相同到期日、變現(xiàn)力和其他特性的公司債券兩者之間的利率差距作為違約風險收益率。（四）流動性風險收益率（識記）流動性風險是指某項資產(chǎn)迅速轉化為現(xiàn)金的可能性。如果一項資產(chǎn)能夠迅速轉化為現(xiàn)金，說明其變現(xiàn)能力強，流動性好，流動性風險低，利率低；反之，則說明流動性風險高，利率高。在其他因素相同的情況下，流動性風險小的債券和流動性風險大的債券利率相差1%～2%，即流動性風險收益率。（五）期限性風險收益率（識記）期限性風險是指因債務到期日不同而帶來的風險。一項負債，到期日越長，債權人承受的不確定因素就越多，承擔的風險就越高。為了彌補這種風險而提高的利率水平，就是期限性風險收益率。長期利率一般要高于短期利率，這就是期限性風險收益率。第二章一、學習目的要求理解時間價值的概念，掌握時間價值的計算；理解風險的概念，掌握風險的計量方法，理解風險與收益的關系。二、重點、難點重點是時間價值的計算、單項資產(chǎn)風險與收益的計量、資本資產(chǎn)定價模型；難點是插值法的運用、名義利率與實際利率的關系、投資組合的風險與收益的關系。第四篇：《財務管理學》復習資料《財務管理學》復習資料一、單選題1．從資本成本的計算與應用價值看，資本成本屬于（）。A．實際成本 B．計劃成本 C．沉沒成本 D．機會成本2．在個別資本成本的計算中，不必考慮籌資費用影響因素的是（）。A．長期借款成本 B．債券成本 C．保留盈余成本 D．普通股成本3．想想（）。A．證券市場線的斜率表示了系統(tǒng)風險程度B．它測度的是證券或證券組合每單位系統(tǒng)風險的超額收益C．證券市場線比資本市場線的前提窄D．反映了每單位整體風險的超額收益4．債券到期收益率計算的原理是（）。A．到期收益率是購買債券后一直持有到期的內(nèi)含報酬率B．到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價格的貼現(xiàn)率C．到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和D．到期收益率的計算要以債券每年末計算并支付利息、到期一次還本為前提5．如果債券不是分期付息，而是到期時一次還本付息，那么平價發(fā)行債券，其到期收益率（）。A．與票面利率相同 B．與票面利率也有可能不同 C．高于票面利率 D．低于票面利率6．某股票目前每股現(xiàn)金股利為5元，每股市價30元，在保持目前的經(jīng)營效率和財務政策不變，且不從外部進行股權融資的情況下，其預計銷售增長率為5%，則該股票的股利收益率為（）。A．% B．% C．% D．%7．某公司2008年7月1日發(fā)行面值為1000元的債券，票面利率為10%，3年到期，每半年付息一次，付息日為6月30日和12月31日，假定2009年7月1日的市場利率為8%，則此時該債券的價值為（）元。A．1000 B． C．800 D．8．假設某公司今后不打算增發(fā)普通股，預計可維持2008年的經(jīng)營效率和財務政策不變，不斷增長的產(chǎn)品能為市場所接受，不變的營業(yè)凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，若2008年的可持續(xù)增長率是10%，2009年年末的每股市價為16元，則股東預期的報酬率是（）。A．% B．% C．% D．%9．當市場利率上升時，長期固定利率債券價格的下降幅度（）短期債券的下降幅度。A．大于 B．小于 C．等于 D．不確定10．不需要考慮發(fā)行成本影響的籌資方式是（）。A．發(fā)行債券 B．發(fā)行普通股 C．發(fā)行優(yōu)先股 D．留存收益11．一個投資人持有B公司的股票，他的投資必要報酬率為10%。預計B公司未來股利的增長率為5%。B公司目前支付的股利是5元。則該公司股票的內(nèi)在價值為（）元。A．100 B．105 C．110 D．11512．當必要報酬率不變的情況下，對于分期付息的債券，當市場利率小于票面利率時，隨著債券到期日的接近，當付息期無限小時，債券價值將相應（）。A．增加 B．減少 C．不變 D．不確定13．利用資本資產(chǎn)定價模型確定股票資本成本時，有關無風險利率的表述正確的有（）。A．選擇長期政府債券的票面利率比較適宜B．選擇國庫券利率比較適宜C．必須選擇實際的無風險利率D．政府債券的未來現(xiàn)金流，都是按名義貨幣支付的，據(jù)此計算出來的到期收益率是名義無風險利率14．在個別資本成本的計算中，不用考慮籌資費用影響因素的是（）。A．長期借款成本 B．債券成本 C．留存收益資本成本 D．普通股成本15．公司增發(fā)的普通股的市價為12元／股，籌資費用率為市價的6%，已知同類股票的預計收益率為11%，則維持此股價需要的股利年增長率為（）。A．5% B．% C．% D．%16．在籌資決策中，核心問題是決定資本結構，最優(yōu)的資本結構是（）。A．股票價格最大化時的資本結構B．利潤最大化時的資本結構C．每股收益最大化時的資本結構D．凈現(xiàn)值最大化時的資本結構17．某零增長股票的當前市價為20元，股票的價值為30元，則下列說法中正確的是（）。A．股票的預期報酬率高于投資人要求的必要報酬率B．股票的預期報酬率等于投資人要求的必要報酬率C．股票的預期報酬率低于投資人要求的必要報酬率D．不能確定18．某股票的未來股利不變，當股票市價低于股票價值時，則預期報酬率（）投資人要求的最低報酬率。A．高于 B．低于 C．等于 D．可能高于也可能低于19．某公司預計未來保持經(jīng)營效率、財務政策不變，上年的每股股利為3元，每股凈利潤為5元，每股賬面價值為20元，股票當前的每股市價為50元，則股票的資本成本為（）。A．% B．% C．% D．%20．某企業(yè)準備購入A股票，預計3年后出售可得2200元，該股票3年中每年可獲現(xiàn)金股利收入200元，預期報酬率為10%。該股票的價值為（）元。A． B． C． D．21．ABC公司平價購買剛發(fā)行的面值為1000元（5年期、每半年支付利息40元）的債券，該債券按年計算的到期收益率為（）。A．4% B．% C．8% D．%22．下列不屬于影響債券價值的因素的是（）。A．付息頻率 B．票面利率 C．到期時間 D．發(fā)行價格23．假定某投資的β系數(shù)為2，無風險收益率為10%，市場收益率為15%，則投資者要求的必要收益率為（）。A．15% B．25% C．23% D．20%24．，已知市場無風險報酬率為8％，權益市場的風險溢價為4%，則該公司普通股的成本為（）。A．12％ B．％ C．％ D．％25．在不考慮籌款限制的前提下，下列籌資方式中個別資本成本最高的通常是（）。A．發(fā)行普通股 B．留存收益籌資 C．長期借款籌資 D．發(fā)行公司債券26．投資人要求的最低報酬率，也就是投資于本公司的成本，它在數(shù)量上相當于（）。A．放棄的其他投資機會收益中最低的一個B．放棄的其他投資機會收益中最高的一個C．放棄的其他投資機會收益的算術平均數(shù)D．放棄的其他投資機會收益的加權平均數(shù)27．更適用于企業(yè)籌措新資金的加權平均資本成本是按（）計算的。A．賬面價值 B．實際市場價值 C．目標價值 D．清算價值28．信用條件“1/10，n/30”表示（）。A．信用期限為10天，折扣期限為30天B．在10—30天內(nèi)付款可享受10%的折扣C．信用期限為30天，現(xiàn)金折扣為10%D．在10天內(nèi)付款可享受1%的折扣，否則應在30天內(nèi)全額付款29．在下列各項中，不能用于加權平均資本成本計算的是（）。A．市場價值加權 B．目標資本結構加權 C．賬目價值加權 D．邊際價值加權30．計算先付年金現(xiàn)值時，應用下列公式中的（）。A．V0=APVIFAi，n B．V0=APVIFAi，n （1＋i）C．V0=APVIFi，n（1＋i）D．V0=APVIFin二、多選題1．企業(yè)打算通過增加債務比重來改變資本結構，增加債務比重的結果有（）。A．平均資本成本降低 B．財務風險提高C．債務成本提高，權益成本下降 D．債務成本和權益成本上升2．資本成本是財務管理的一個非常重要的概念，一般來說，資本成本指的是（）。A．投資資本實際支付的成本B．因資本用于本