【文章內容簡介】 擁有權利選擇交割的確切日期，以對應它的現(xiàn)金流。如果把你放在銀行的位子上，你如何為格蘭特公司想要的這項產品定價？第八章 期貨市場價格分析課時分配：2/3課時 教學要求：通過本章的學習，學生可以掌握一些期貨交易價格的分析方法?？傮w而言，期貨市場價格的分析方法有兩種：技術分析和基本分析。對這兩種方法的掌握有助于學生更好地了解期貨價格行為。從而為學生今后從事期貨市場交易打下一定的基礎。教學內容：第一節(jié) 基本分析法一、基本分析法的概念二、基本分析法的特點三、影響價格的因素第二節(jié) 技術分析法一、技術分析法的原理和特點：技術分析法的概念；技術分析法的三大假設；技術分析法的特點二、技術分析法的種類：趨勢分析和缺口分析；圖形形態(tài)分析；指標分析；成交量、空盤量分析三、道氏理論四、波浪理論 思考題：技術分析的三大假設是什么？基本分析和技術分析各自的缺陷是什么？期貨基本分析應該關注哪些問題？什么是空盤量？第九章 金融期貨課時分配：2/3課時 教學要求：通過本章的學習學生應該掌握金融期貨的產生和發(fā)展狀況；金融期貨的主要品種。掌握外匯期貨、利率期貨和股票指數期貨的概念；交易原理和風險狀況。教學內容：第一節(jié) 金融期貨的產生與發(fā)展一、金融期貨的定義二、金融期貨產生的背景三、國際主要金融期貨市場四、金融期貨市場的功能第二節(jié) 外匯期貨一、外匯與外匯風險二、外匯期貨三、影響匯率的因素第三節(jié) 利率期貨一、債務憑證及其種類二、利率期貨的概念與種類三、利率期貨的產生與發(fā)展四、利率期貨交易第四節(jié) 股票指數期貨一、股票指數的概念及世界主要股票指數二、股票市場的風險與股票指數期貨三、股票指數期貨的產生與發(fā)展四、股票指數期貨交易 思考題：金融期貨的產生原因有哪些？金融期貨市場的主要功能有哪些？影響匯率的因素有哪些？當今世界金融市場上交易的利率期貨主要有哪些種？股票指數期貨有助于減少股票市場的風險嗎？第十章 期權市場概述課時分配：2/3課時 教學要求：本章要求學生掌握期權市場的基本概念和運作機制等知識。了解期權交易的產生和發(fā)展、期權合約的構成要素等。熟練掌握美式期權、歐式期權、看漲期權和看跌期權等概念。理解影響期權價格的因素，熟練掌握單個期權頭寸的盈虧狀況。理解期權的套期保值作用。教學內容：第一節(jié) 期權交易概述一、期權交易的基本概念二、期權交易的產生和發(fā)展三、期權合約的構成要素：權利金；執(zhí)行價格；合約到期日四、期權交易的基本形式：看漲期權；看跌期權；歐式期權；美式期權五、期權交易與期貨交易的比較第二節(jié) 期權合約的價格一、期權價格的構成二、影響期權價格的主要因素第三節(jié) 期權交易的盈虧分析一、買進看漲期權二、賣出看漲期權三、買進看跌期權四、賣出看跌期權第四節(jié) 期權套期保值一、對現(xiàn)貨市場的套期保值二、對期貨市場的套期保值 參考題：期權合約的構成要素有哪些？影響期權價格的主要因素有哪些？期權交易與期貨交易有哪些差別？用圖形表示持有看漲期權多頭和股票空頭的盈虧狀況。舉例說明如何用期權對現(xiàn)貨市場進行套期保值。第十一章 期權套利策略課時分配：3/4課時 教學要求： 本章中學生要掌握期權套利的各種形式，包括垂直套利、水平套利、碟式套利、比率套利、同價套利和異價套利。其中的重點是垂直套利、水平套利和碟式套利。教學內容：第一節(jié) 垂直套利一、牛市看漲期權套利二、熊市看漲期權套利三、牛市看跌期權套利四、熊市看跌期權套利第二節(jié) 水平套利一、多頭水平套利二、空頭水平套利第三節(jié) 蝶式套利一、多頭蝶式套利二、空頭蝶式套利第四節(jié) 比率套利第五節(jié) 同價套利（Straddle）與異價套利(Strap)思考題：解釋構造熊市差價期權的兩種方法對于投資者來說什么時候購買碟式期權是合適的？執(zhí)行價格為50元的看漲期權成本為2元，執(zhí)行價格為45元的看跌期權的價格是3元，解釋由這兩種期權如何構造寬跨式期權，并表示出其損益狀態(tài)。用表格說明執(zhí)行價格為X1和X2（X1投資者相信股票價格將有巨大變動但方向不確定，請說明投資者能采用的六種不同交易策略，并說明它們的不同點。第十二章 合成策略課時分配：2/3課時 教學要求：本章學習期貨、期權的合成交易策略。學生要掌握合成期貨、合成期權的概念及運作原理。能夠用合成策略進行一些簡單的交易設計。教學內容：第一節(jié) 合成期貨一、合成買進期貨二、合成賣出期貨三、合成期貨的價格與期權費收支之間的聯(lián)系第二節(jié) 合成期權一、合成買進看漲期權二、合成買進看跌期權三、合成賣出看漲期權四、合成賣出看跌期權 思考題：舉例說明期貨的合成買入和賣出。合成期貨的價格和期權費之間存在什么樣的關系？舉例說明合成買進看跌期權策略舉例說明合成賣出看漲期權策略第十三章期權價格的范圍課時分配：2/3課時 教學要求：本章學習期權價格范圍，要求學生理解期權價格的上下限，理解看漲期權和看跌期權的平價關系，理解美式期權和歐式期權的價格關系。教學內容第一節(jié) 期權價格的上下限一、期權價格的上限二、不付紅利的看漲期權的下限三、不付紅利的歐式看跌期權的下限第二節(jié) 看漲期權價格之間的聯(lián)系一、看漲期權價格和執(zhí)行價格的關系二、看漲期權價格之差不能超過它們的執(zhí)行價格之差三、看漲期權的價格不應該低于股票價格減去執(zhí)行價格的現(xiàn)值四、到期期限和看漲期權價格之間關系五、不應該提前執(zhí)行不付紅利的看漲期權第三節(jié) 看跌期權價格之間的聯(lián)系一、到期日之前美式看跌期權的價格不應該低于執(zhí)行價格減去股票價格二、到期日之前歐式看跌期權價格不應該低于執(zhí)行價格的現(xiàn)值減去股票價格三、到期日期越長，美式看跌期權的價格就越高四、執(zhí)行價格越高，看跌期權的價格越高五、兩個美式看跌期權的價格之差不應該超過它們的執(zhí)行價格的差六、歐式看跌期權的價格之差不超過它們的執(zhí)行價格的現(xiàn)值之差第四節(jié) 看漲與看跌期權之間的平價關系思考題：請給出兩個理由說明為什么提前執(zhí)行無紅利支付股票的美式看漲期權不是最好的。一份無紅利支付歐式看跌期權到期日期為1個月，股票價格為12元，執(zhí)行價格為15元，無風險年利率為6%，該看跌期權的價格下限為多少？請解釋為什么對歐式看漲期權和看跌期權之間的平價關系的討論用于美式期權不能得出同樣的結論。執(zhí)行價格為20元，3個月到期的歐式看漲期權和看跌期權，出售價格都是3元。無風險年率為10%，股票現(xiàn)價為19元，預計1個月后發(fā)紅利1元。請說明是否存在套利機會。第十四章期權定價模型課時分配：3/4課時 教學要求： 通過本章學習，學生要掌握期權定價的二叉樹模型、BlackScholes模型以及該模型的期權價格行為。尤其要熟練掌握期權定價的無套利定價思想和風險中性定價方法。教學內容：第一節(jié) 二項式模型一、單期模型二、多期模型第二節(jié) BlackScholes模型一、模型的前提假設二、現(xiàn)貨看漲期權的定價模型三、期貨看漲期權的定價模型四、看跌期權的定價模型五、BlackScholes模型的應用第三節(jié) 期權價格的敏感性指標一、Delta二、Gamma三、Theta四、Vega五、Rho 思考題：什么是股票期權的Delta？試用單步二叉樹模型說明如何用無套利和風險中性定價策略為歐式期權定價請考慮這樣一種情形，在歐式期權的有效期內，股票價格的變動符合兩步二叉樹變動模式。請解釋為什么用股票和期權組合的頭寸在期權的整個有效期內不可能一直是無風險的。某股票現(xiàn)價為50元，6個月后價格將變?yōu)?5元或45元。無風險年利率為10%。執(zhí)行價格為50元，6個月后到期的歐式看跌期權的價格是多少？某股票現(xiàn)價為100元。有連續(xù)兩個時間步，單個時間步的步長為6個月，每個單步二叉樹預期上漲10%，或下跌10%。無風險年利率為8%。執(zhí)行價格為100元的一年期歐式看漲期權的價格為多少？闡述風險中性定價原則如何用于推導BlackScholes定價公式。什么是隱含波動率？用歐式看跌期權價格如何計算隱含波動率？求無紅利支付股票的歐式看漲期權的價格。已知股票價格為52元，執(zhí)行價格為50元，無風險年利率為12%，年波動率為30%，到期日期為3個月。第十五章互換課時分配：2/3課時 教學要求：本章要求學生掌握互換的概念，互換市場的運作機制以及互換的定價。本章的重點是互換的原理和應用。教學內容：第一節(jié) 互換市場的產生與發(fā)展一、互換的定義二、互換的動機三、互換的特點第二節(jié) 利率互換一、利率互換的運作機制二、LIBOR第三節(jié) 交叉貨幣互換一、貨幣互換的原因二、交叉互換第四節(jié) 互換的運用一、利用互換轉換某項負債二、利用互換轉換某項資產三、利用互換轉變資產和負債的貨幣屬性第五節(jié) 利率互換的定價一、互換估值與債券價格的關系二、互換估值與遠期利率協(xié)議的關系第六節(jié) 貨幣互換的定價思考題：請解釋一份金融合約中信用風險和市場風險的區(qū)別。哪種風險可以對沖掉？請解釋為什么一家銀行簽訂了兩個互相抵消的呼喚合約，仍然面臨信用風險？一個貨幣互換還剩15個月。它將年利率為14%的名義本金為2000萬英鎊的利息轉換成年利率為10%名義本金為3000萬的利息。英國和美國的利息期限結構都是平坦的，如果互換合約今天成交，互換的美元利率為8%，英鎊利率為11%。所有利率都按年復利進行報價。對支付英鎊的一方而言，互換的現(xiàn)值是多少？對支付美元的一方而言，互 換的現(xiàn)值為多少？附錄：參考書目[美]、期貨和衍生證券[