【文章內(nèi)容簡介】 擁有權(quán)利選擇交割的確切日期，以對(duì)應(yīng)它的現(xiàn)金流。如果把你放在銀行的位子上，你如何為格蘭特公司想要的這項(xiàng)產(chǎn)品定價(jià)？第八章 期貨市場價(jià)格分析課時(shí)分配：2/3課時(shí) 教學(xué)要求：通過本章的學(xué)習(xí)，學(xué)生可以掌握一些期貨交易價(jià)格的分析方法?？傮w而言，期貨市場價(jià)格的分析方法有兩種：技術(shù)分析和基本分析。對(duì)這兩種方法的掌握有助于學(xué)生更好地了解期貨價(jià)格行為。從而為學(xué)生今后從事期貨市場交易打下一定的基礎(chǔ)。教學(xué)內(nèi)容：第一節(jié) 基本分析法一、基本分析法的概念二、基本分析法的特點(diǎn)三、影響價(jià)格的因素第二節(jié) 技術(shù)分析法一、技術(shù)分析法的原理和特點(diǎn)：技術(shù)分析法的概念；技術(shù)分析法的三大假設(shè)；技術(shù)分析法的特點(diǎn)二、技術(shù)分析法的種類：趨勢分析和缺口分析；圖形形態(tài)分析；指標(biāo)分析；成交量、空盤量分析三、道氏理論四、波浪理論 思考題：技術(shù)分析的三大假設(shè)是什么？基本分析和技術(shù)分析各自的缺陷是什么？期貨基本分析應(yīng)該關(guān)注哪些問題？什么是空盤量？第九章 金融期貨課時(shí)分配：2/3課時(shí) 教學(xué)要求：通過本章的學(xué)習(xí)學(xué)生應(yīng)該掌握金融期貨的產(chǎn)生和發(fā)展?fàn)顩r；金融期貨的主要品種。掌握外匯期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨的概念；交易原理和風(fēng)險(xiǎn)狀況。教學(xué)內(nèi)容：第一節(jié) 金融期貨的產(chǎn)生與發(fā)展一、金融期貨的定義二、金融期貨產(chǎn)生的背景三、國際主要金融期貨市場四、金融期貨市場的功能第二節(jié) 外匯期貨一、外匯與外匯風(fēng)險(xiǎn)二、外匯期貨三、影響匯率的因素第三節(jié) 利率期貨一、債務(wù)憑證及其種類二、利率期貨的概念與種類三、利率期貨的產(chǎn)生與發(fā)展四、利率期貨交易第四節(jié) 股票指數(shù)期貨一、股票指數(shù)的概念及世界主要股票指數(shù)二、股票市場的風(fēng)險(xiǎn)與股票指數(shù)期貨三、股票指數(shù)期貨的產(chǎn)生與發(fā)展四、股票指數(shù)期貨交易 思考題：金融期貨的產(chǎn)生原因有哪些？金融期貨市場的主要功能有哪些？影響匯率的因素有哪些？當(dāng)今世界金融市場上交易的利率期貨主要有哪些種？股票指數(shù)期貨有助于減少股票市場的風(fēng)險(xiǎn)嗎？第十章 期權(quán)市場概述課時(shí)分配：2/3課時(shí) 教學(xué)要求：本章要求學(xué)生掌握期權(quán)市場的基本概念和運(yùn)作機(jī)制等知識(shí)。了解期權(quán)交易的產(chǎn)生和發(fā)展、期權(quán)合約的構(gòu)成要素等。熟練掌握美式期權(quán)、歐式期權(quán)、看漲期權(quán)和看跌期權(quán)等概念。理解影響期權(quán)價(jià)格的因素，熟練掌握單個(gè)期權(quán)頭寸的盈虧狀況。理解期權(quán)的套期保值作用。教學(xué)內(nèi)容：第一節(jié) 期權(quán)交易概述一、期權(quán)交易的基本概念二、期權(quán)交易的產(chǎn)生和發(fā)展三、期權(quán)合約的構(gòu)成要素：權(quán)利金；執(zhí)行價(jià)格；合約到期日四、期權(quán)交易的基本形式：看漲期權(quán)；看跌期權(quán)；歐式期權(quán)；美式期權(quán)五、期權(quán)交易與期貨交易的比較第二節(jié) 期權(quán)合約的價(jià)格一、期權(quán)價(jià)格的構(gòu)成二、影響期權(quán)價(jià)格的主要因素第三節(jié) 期權(quán)交易的盈虧分析一、買進(jìn)看漲期權(quán)二、賣出看漲期權(quán)三、買進(jìn)看跌期權(quán)四、賣出看跌期權(quán)第四節(jié) 期權(quán)套期保值一、對(duì)現(xiàn)貨市場的套期保值二、對(duì)期貨市場的套期保值 參考題：期權(quán)合約的構(gòu)成要素有哪些？影響期權(quán)價(jià)格的主要因素有哪些？期權(quán)交易與期貨交易有哪些差別？用圖形表示持有看漲期權(quán)多頭和股票空頭的盈虧狀況。舉例說明如何用期權(quán)對(duì)現(xiàn)貨市場進(jìn)行套期保值。第十一章 期權(quán)套利策略課時(shí)分配：3/4課時(shí) 教學(xué)要求： 本章中學(xué)生要掌握期權(quán)套利的各種形式，包括垂直套利、水平套利、碟式套利、比率套利、同價(jià)套利和異價(jià)套利。其中的重點(diǎn)是垂直套利、水平套利和碟式套利。教學(xué)內(nèi)容：第一節(jié) 垂直套利一、牛市看漲期權(quán)套利二、熊市看漲期權(quán)套利三、牛市看跌期權(quán)套利四、熊市看跌期權(quán)套利第二節(jié) 水平套利一、多頭水平套利二、空頭水平套利第三節(jié) 蝶式套利一、多頭蝶式套利二、空頭蝶式套利第四節(jié) 比率套利第五節(jié) 同價(jià)套利（Straddle）與異價(jià)套利(Strap)思考題：解釋構(gòu)造熊市差價(jià)期權(quán)的兩種方法對(duì)于投資者來說什么時(shí)候購買碟式期權(quán)是合適的？執(zhí)行價(jià)格為50元的看漲期權(quán)成本為2元，執(zhí)行價(jià)格為45元的看跌期權(quán)的價(jià)格是3元，解釋由這兩種期權(quán)如何構(gòu)造寬跨式期權(quán)，并表示出其損益狀態(tài)。用表格說明執(zhí)行價(jià)格為X1和X2（X1投資者相信股票價(jià)格將有巨大變動(dòng)但方向不確定，請(qǐng)說明投資者能采用的六種不同交易策略，并說明它們的不同點(diǎn)。第十二章 合成策略課時(shí)分配：2/3課時(shí) 教學(xué)要求：本章學(xué)習(xí)期貨、期權(quán)的合成交易策略。學(xué)生要掌握合成期貨、合成期權(quán)的概念及運(yùn)作原理。能夠用合成策略進(jìn)行一些簡單的交易設(shè)計(jì)。教學(xué)內(nèi)容：第一節(jié) 合成期貨一、合成買進(jìn)期貨二、合成賣出期貨三、合成期貨的價(jià)格與期權(quán)費(fèi)收支之間的聯(lián)系第二節(jié) 合成期權(quán)一、合成買進(jìn)看漲期權(quán)二、合成買進(jìn)看跌期權(quán)三、合成賣出看漲期權(quán)四、合成賣出看跌期權(quán) 思考題：舉例說明期貨的合成買入和賣出。合成期貨的價(jià)格和期權(quán)費(fèi)之間存在什么樣的關(guān)系？舉例說明合成買進(jìn)看跌期權(quán)策略舉例說明合成賣出看漲期權(quán)策略第十三章期權(quán)價(jià)格的范圍課時(shí)分配：2/3課時(shí) 教學(xué)要求：本章學(xué)習(xí)期權(quán)價(jià)格范圍，要求學(xué)生理解期權(quán)價(jià)格的上下限，理解看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的平價(jià)關(guān)系，理解美式期權(quán)和歐式期權(quán)的價(jià)格關(guān)系。教學(xué)內(nèi)容第一節(jié) 期權(quán)價(jià)格的上下限一、期權(quán)價(jià)格的上限二、不付紅利的看漲期權(quán)的下限三、不付紅利的歐式看跌期權(quán)的下限第二節(jié) 看漲期權(quán)價(jià)格之間的聯(lián)系一、看漲期權(quán)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格的關(guān)系二、看漲期權(quán)價(jià)格之差不能超過它們的執(zhí)行價(jià)格之差三、看漲期權(quán)的價(jià)格不應(yīng)該低于股票價(jià)格減去執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值四、到期期限和看漲期權(quán)價(jià)格之間關(guān)系五、不應(yīng)該提前執(zhí)行不付紅利的看漲期權(quán)第三節(jié) 看跌期權(quán)價(jià)格之間的聯(lián)系一、到期日之前美式看跌期權(quán)的價(jià)格不應(yīng)該低于執(zhí)行價(jià)格減去股票價(jià)格二、到期日之前歐式看跌期權(quán)價(jià)格不應(yīng)該低于執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值減去股票價(jià)格三、到期日期越長，美式看跌期權(quán)的價(jià)格就越高四、執(zhí)行價(jià)格越高，看跌期權(quán)的價(jià)格越高五、兩個(gè)美式看跌期權(quán)的價(jià)格之差不應(yīng)該超過它們的執(zhí)行價(jià)格的差六、歐式看跌期權(quán)的價(jià)格之差不超過它們的執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值之差第四節(jié) 看漲與看跌期權(quán)之間的平價(jià)關(guān)系思考題：請(qǐng)給出兩個(gè)理由說明為什么提前執(zhí)行無紅利支付股票的美式看漲期權(quán)不是最好的。一份無紅利支付歐式看跌期權(quán)到期日期為1個(gè)月，股票價(jià)格為12元，執(zhí)行價(jià)格為15元，無風(fēng)險(xiǎn)年利率為6%，該看跌期權(quán)的價(jià)格下限為多少？請(qǐng)解釋為什么對(duì)歐式看漲期權(quán)和看跌期權(quán)之間的平價(jià)關(guān)系的討論用于美式期權(quán)不能得出同樣的結(jié)論。執(zhí)行價(jià)格為20元，3個(gè)月到期的歐式看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，出售價(jià)格都是3元。無風(fēng)險(xiǎn)年率為10%，股票現(xiàn)價(jià)為19元，預(yù)計(jì)1個(gè)月后發(fā)紅利1元。請(qǐng)說明是否存在套利機(jī)會(huì)。第十四章期權(quán)定價(jià)模型課時(shí)分配：3/4課時(shí) 教學(xué)要求： 通過本章學(xué)習(xí)，學(xué)生要掌握期權(quán)定價(jià)的二叉樹模型、BlackScholes模型以及該模型的期權(quán)價(jià)格行為。尤其要熟練掌握期權(quán)定價(jià)的無套利定價(jià)思想和風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)方法。教學(xué)內(nèi)容：第一節(jié) 二項(xiàng)式模型一、單期模型二、多期模型第二節(jié) BlackScholes模型一、模型的前提假設(shè)二、現(xiàn)貨看漲期權(quán)的定價(jià)模型三、期貨看漲期權(quán)的定價(jià)模型四、看跌期權(quán)的定價(jià)模型五、BlackScholes模型的應(yīng)用第三節(jié) 期權(quán)價(jià)格的敏感性指標(biāo)一、Delta二、Gamma三、Theta四、Vega五、Rho 思考題：什么是股票期權(quán)的Delta？試用單步二叉樹模型說明如何用無套利和風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)策略為歐式期權(quán)定價(jià)請(qǐng)考慮這樣一種情形，在歐式期權(quán)的有效期內(nèi)，股票價(jià)格的變動(dòng)符合兩步二叉樹變動(dòng)模式。請(qǐng)解釋為什么用股票和期權(quán)組合的頭寸在期權(quán)的整個(gè)有效期內(nèi)不可能一直是無風(fēng)險(xiǎn)的。某股票現(xiàn)價(jià)為50元，6個(gè)月后價(jià)格將變?yōu)?5元或45元。無風(fēng)險(xiǎn)年利率為10%。執(zhí)行價(jià)格為50元，6個(gè)月后到期的歐式看跌期權(quán)的價(jià)格是多少？某股票現(xiàn)價(jià)為100元。有連續(xù)兩個(gè)時(shí)間步，單個(gè)時(shí)間步的步長為6個(gè)月，每個(gè)單步二叉樹預(yù)期上漲10%，或下跌10%。無風(fēng)險(xiǎn)年利率為8%。執(zhí)行價(jià)格為100元的一年期歐式看漲期權(quán)的價(jià)格為多少？闡述風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)原則如何用于推導(dǎo)BlackScholes定價(jià)公式。什么是隱含波動(dòng)率？用歐式看跌期權(quán)價(jià)格如何計(jì)算隱含波動(dòng)率？求無紅利支付股票的歐式看漲期權(quán)的價(jià)格。已知股票價(jià)格為52元，執(zhí)行價(jià)格為50元，無風(fēng)險(xiǎn)年利率為12%，年波動(dòng)率為30%，到期日期為3個(gè)月。第十五章互換課時(shí)分配：2/3課時(shí) 教學(xué)要求：本章要求學(xué)生掌握互換的概念，互換市場的運(yùn)作機(jī)制以及互換的定價(jià)。本章的重點(diǎn)是互換的原理和應(yīng)用。教學(xué)內(nèi)容：第一節(jié) 互換市場的產(chǎn)生與發(fā)展一、互換的定義二、互換的動(dòng)機(jī)三、互換的特點(diǎn)第二節(jié) 利率互換一、利率互換的運(yùn)作機(jī)制二、LIBOR第三節(jié) 交叉貨幣互換一、貨幣互換的原因二、交叉互換第四節(jié) 互換的運(yùn)用一、利用互換轉(zhuǎn)換某項(xiàng)負(fù)債二、利用互換轉(zhuǎn)換某項(xiàng)資產(chǎn)三、利用互換轉(zhuǎn)變資產(chǎn)和負(fù)債的貨幣屬性第五節(jié) 利率互換的定價(jià)一、互換估值與債券價(jià)格的關(guān)系二、互換估值與遠(yuǎn)期利率協(xié)議的關(guān)系第六節(jié) 貨幣互換的定價(jià)思考題：請(qǐng)解釋一份金融合約中信用風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別。哪種風(fēng)險(xiǎn)可以對(duì)沖掉？請(qǐng)解釋為什么一家銀行簽訂了兩個(gè)互相抵消的呼喚合約，仍然面臨信用風(fēng)險(xiǎn)？一個(gè)貨幣互換還剩15個(gè)月。它將年利率為14%的名義本金為2000萬英鎊的利息轉(zhuǎn)換成年利率為10%名義本金為3000萬的利息。英國和美國的利息期限結(jié)構(gòu)都是平坦的，如果互換合約今天成交，互換的美元利率為8%，英鎊利率為11%。所有利率都按年復(fù)利進(jìn)行報(bào)價(jià)。對(duì)支付英鎊的一方而言，互換的現(xiàn)值是多少？對(duì)支付美元的一方而言，互 換的現(xiàn)值為多少？附錄：參考書目[美]、期貨和衍生證券[