期權(quán)衍生金融工具概述(編輯修改稿)
2025-06-19 22:31 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 權(quán)買(mǎi)方在同時(shí)以等價(jià)購(gòu)買(mǎi)等量的同一期貨合約的看漲期權(quán)和看躍期權(quán)。 雙向期權(quán)的意義 : 雙向期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)方預(yù)測(cè)相關(guān)期貨合約的價(jià)格會(huì)有較大幅度的變動(dòng)， 但無(wú)論價(jià)格如何變動(dòng)，只要當(dāng)價(jià)格大幅上漲時(shí)執(zhí)行看漲期權(quán)，當(dāng)價(jià)格大幅下躍時(shí)執(zhí)行看跌期權(quán)，均可獲利 。 請(qǐng)思考：雙向期權(quán)有何好處 ?什么情況下適用？？ KC= KP= P KC 如果價(jià)格3,執(zhí)行看漲期權(quán) P KC 如果價(jià)格 1,執(zhí)行看跌期權(quán) KP KP 雙向期權(quán)的好處 : 擴(kuò)大了期權(quán)的行權(quán)區(qū)間 ,風(fēng)險(xiǎn)大大降低 . 雙向期權(quán)不大適合套期保值 ,適合于投機(jī) .這也是期權(quán)比期貨靈活的地方 . 雙向期權(quán)與垂直套利的區(qū)別 : 垂直套利是買(mǎi)兩個(gè) C或兩個(gè) P,而雙向是 C+P 好處 ? 2．按執(zhí)行時(shí)間不同：歐式期權(quán)、美式期權(quán)和百慕大期權(quán) （ 1）歐式期權(quán)： 是指只有在合約到期日才被允許執(zhí)行的期權(quán)。 （ 2）美式期權(quán)： 是指可以在成交后有效期內(nèi)任何一天被執(zhí)行的期權(quán)。 歐式期權(quán)、美式期權(quán)的劃分與地域無(wú)關(guān)。 （ 3）百慕大期權(quán)（ Bermuda option） 一種可以在到期日前所規(guī)定的一系列時(shí)間行權(quán)的期權(quán)。 界定百慕大期權(quán)、美式期權(quán)和歐式期權(quán)的主要區(qū)別在于行權(quán)時(shí)間的不同，百慕大期權(quán)可以被視為美式期權(quán)與歐式期權(quán)的混合體，如同百慕大群島混合了美國(guó)文化和英國(guó)文化一樣。 3．按交易場(chǎng)所不同 :交易所交易期權(quán) ,柜臺(tái)交易 (OTC)期權(quán) 交易所交易期權(quán)：也叫場(chǎng)內(nèi)交易期權(quán)，一般在交易所內(nèi)的交易大廳內(nèi)公開(kāi)競(jìng)價(jià)，所交易的式標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約，經(jīng)過(guò)清算所清算。 柜臺(tái)交易 (OTC)期權(quán)：也叫場(chǎng)外期權(quán)，不在交易所大廳內(nèi)交易，不經(jīng)過(guò)清算所清算，所交易的不是標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約。 4．按標(biāo)的物不同： 實(shí)物期權(quán)、股票期權(quán)、外匯期權(quán)、利率期權(quán)、期貨期權(quán)、股票指數(shù)期權(quán)、基金指數(shù)期權(quán)等。 5．按有無(wú)價(jià)值的不同： （ 1）兩平期權(quán)（ atthemoney） :執(zhí)行價(jià)格 =市價(jià) （ 2）實(shí)值期權(quán)（ inthemoney）： 看漲：執(zhí)行價(jià)格 市價(jià) , 看跌：執(zhí)行價(jià)格 市價(jià) （ 3）虛值期權(quán)（ outofthemoney） :與（ 2）相反 6．其它常用詞匯 圖 CBOE主要期權(quán)產(chǎn)品 Equity options: 普通股票期權(quán) (誤譯：實(shí)體期權(quán) ),常常簡(jiǎn)稱(chēng)為股票期權(quán) Index options: 指數(shù)期權(quán) Options on ETFs amp。 HOLDRs ETFs: ETFs (Exchange Traded Funds)又稱(chēng)指數(shù)股票（ index shares）和指數(shù)參與單位（ index participation units），中譯有交易所買(mǎi)賣(mài)基金、指數(shù)交易基金、指數(shù)股票基金等。 HOLDRs: 另外一類(lèi)的 ETFs并不以某一特定指數(shù)為標(biāo)的，而是由產(chǎn)品設(shè)計(jì)者為投資者選取 一籃子股票的投資組合 作為投資標(biāo)的。這類(lèi)組合的成分股票以及持股比例一經(jīng)選定即固定不變，因此被稱(chēng)為“包裹型 ETFs ”，通常這類(lèi)產(chǎn)品的名稱(chēng)為 HOLDRS LEAPS： LEAPS long term equity anticipation securities 長(zhǎng)期權(quán)益資本提前還款證券，不過(guò)一般譯為 普通股長(zhǎng)期期權(quán) (Equity LEAPS) CBOE主要期權(quán)產(chǎn)品 Binaries: 兩值期權(quán) (binary option)是具有不連續(xù)收益的期權(quán)。在到期日標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)該期權(quán)一文不值，而當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格超過(guò)執(zhí)行價(jià)格時(shí)該期權(quán)支付一個(gè)固定數(shù)額 Q 在進(jìn)行期權(quán)交易時(shí)，交易雙方約定一個(gè)匯率水平，在期權(quán)到期日或到期日之前，如果市場(chǎng)匯率水平達(dá)到這個(gè)預(yù)先約定的匯率水平，期權(quán)賣(mài)方將支付買(mǎi)方一筆預(yù)先約定的金額；如果市場(chǎng)匯率水平未能達(dá)到預(yù)先約定的價(jià)格，期權(quán)買(mǎi)方將一無(wú)所獲。 FLEX options (flexible exchange options): 靈活期權(quán)，一譯彈性交易期權(quán) CFLEX交易系統(tǒng)：由芝加哥期權(quán)交易所 2021年 11月 20推出的新的電子交易系統(tǒng)，用于交易指數(shù)和股票靈活交易期權(quán) (FLEX)交易。 CBOE主要期權(quán)產(chǎn)品 表 呆板的風(fēng)險(xiǎn)保值 對(duì)種種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行完全保值，但費(fèi)用可能很高 消除了所有的不利風(fēng)險(xiǎn)，但量也消除了所有營(yíng)利的可能 消除不利風(fēng)險(xiǎn)，保留無(wú)限營(yíng)利的可能 虧損的機(jī)會(huì)可能無(wú)限 期權(quán)費(fèi)為最大虧損 到期日之前必須交付標(biāo)的資產(chǎn) 沒(méi)有賣(mài)出或
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