【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 行中的實(shí)習(xí)經(jīng)歷，也可以充分證實(shí)這一點(diǎn)。在我接觸的企業(yè)中，他們一般比較在意利率的高低，希望能夠申請(qǐng)到較低利率的貸款，但是又拿不出相應(yīng)的不動(dòng)產(chǎn)抵押物，這種情況下，企業(yè)都較難申請(qǐng)到貸款，即使申請(qǐng)到了，在金額、利率、期限上都很難讓他們自己感到滿(mǎn)意。 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題分析 12 財(cái)務(wù)管理不規(guī)范 , 資信情況不透明 中小企業(yè)大多數(shù)財(cái)務(wù)管理不規(guī)范 , 資信情況不透明 , 難以提供準(zhǔn)確完整的財(cái)務(wù)資料 , 使金融機(jī) 構(gòu)無(wú)法掌握企業(yè)真實(shí)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資金運(yùn)用狀況。信息不對(duì)稱(chēng)致使商業(yè)銀行自然對(duì)其貸款采取十分謹(jǐn)慎的態(tài)度，加劇了融資難度。再加上中小企業(yè)的貸款額度 相對(duì) 非常小，商業(yè)銀行所能得到的貸款利差相應(yīng)很少， 那么很少有銀行 愿意耗費(fèi)大量人力物力財(cái)力去調(diào)查中小企業(yè)的財(cái)務(wù)和信用狀況，這直接導(dǎo)致中小企業(yè)很難得到信用貸款。 （二）、我國(guó)金融市場(chǎng)的不完善 融資結(jié)構(gòu)比較單一 (1)、 間接融資方式單一 我國(guó)中小企業(yè)融資供應(yīng)的 %③ 來(lái)自銀行貸款，銀行貸款為主的間接融資比率偏高。而且，隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐步形成和完善，國(guó)有商業(yè)銀行信貸 管理將日益嚴(yán)格，增量貸款普遍要求投向 AA級(jí)以上企業(yè)。中小企業(yè)受資產(chǎn)規(guī)模、競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力等的約束，一般很難獲得銀行信貸支持。 (2)、 直接融資渠道缺乏 企業(yè)發(fā)展資金主要依靠自我積累，來(lái)自金融機(jī)構(gòu)的信貸支持十分有限 ；證券市場(chǎng)門(mén)檻高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，公司債發(fā)行的準(zhǔn)入障礙，中小企業(yè)難以通過(guò)資本市場(chǎng)公開(kāi)籌集資金。據(jù)浙江省統(tǒng)計(jì)顯示， ③ 中國(guó)人民銀行 2021 年 8 月的調(diào)查 報(bào)告 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題分析 13 民間投資中自籌資金占 ％ ④ ，銀行貸款僅為 ％，直接融資則不到 1％， 20 世紀(jì) 90 年代美國(guó)中小企業(yè)的資金來(lái)源中，自籌資金僅占 30％左右，股權(quán)融資占到 18％，金融機(jī)構(gòu)貸款占到 42％，大大高于當(dāng)前我國(guó)中小企業(yè)的相應(yīng)比率。由于創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，缺乏完備的法律保護(hù)體系和政策扶持體系，導(dǎo)致民間資金普遍不敢介入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。創(chuàng)業(yè)板又遲遲不能完善，影響了中小企業(yè)通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行股權(quán)融資，包括產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)在內(nèi)的非正式證券市場(chǎng)。由于發(fā)育不成熟，運(yùn)作不規(guī)范，難以起到為創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)提供股權(quán)融資的重要補(bǔ)充作用。 金融體制和銀行經(jīng)營(yíng)管理與中小企業(yè)發(fā)展需要不協(xié)調(diào) （ 1）、金融體制方面 集中表現(xiàn)為激勵(lì)約束機(jī)制不健全和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)短期化，影響了對(duì)市場(chǎng)反映的靈敏度；中小金融機(jī)構(gòu)信貸能力有限，國(guó)家金融資源分布與中小企業(yè) 空間布局不相適應(yīng)。 （ 2）、銀行經(jīng)營(yíng)管理方面 一些銀行在強(qiáng)化內(nèi)控制度的同時(shí)，缺乏開(kāi)展信貸營(yíng)銷(xiāo)的技術(shù)手段，缺乏對(duì)金融產(chǎn)品和激勵(lì)機(jī)制的創(chuàng)新，只是簡(jiǎn)單地采取以抵押擔(dān)保為主的信貸配給手段，不注重培育有發(fā)展前景的中小企業(yè)，在一定程度上加重了中小企業(yè)的融資困難。 當(dāng)今，很多銀行仍然是重抵押物輕企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，這樣也就給企業(yè)產(chǎn)生了誤導(dǎo)，認(rèn)為沒(méi)有抵押物就很難申請(qǐng)貸款。只有少數(shù)銀行如今 ④ 浙江省統(tǒng)計(jì)局 2021 年統(tǒng)計(jì)文獻(xiàn) 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題分析 14 設(shè)立了專(zhuān)門(mén)扶持中小企業(yè)融資的部門(mén)，他們都是輕抵押物重企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，如我現(xiàn)在實(shí)習(xí)的單位 — 包商銀行。 （ 3）、 銀行信貸管理體制不完善 商業(yè)銀行在信貸 管理中推行的授權(quán)授信制度 ， 以及資信評(píng)估制度主要針對(duì)的是國(guó)有大中型企業(yè) ， 使信貸資金流向國(guó)有大中型企業(yè)的意愿得以強(qiáng)化 ， 而且近年來(lái) ， 銀行信貸資金向 “ 大城市、大企業(yè)、大行業(yè) ” 集中有進(jìn)一步強(qiáng)化的趨勢(shì)。同時(shí) ， 中小企業(yè)貸款具有數(shù)額小、頻率高、時(shí)間急等特點(diǎn) ， 銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的管理成本相對(duì)較高 ， 直接影響到銀行貸款的積極性。 正規(guī)金融 機(jī)構(gòu) 特別是銀行對(duì)中小企業(yè)的資金支持力度有限 盡管從銀行獲得貸款困難較大，但是銀行借貸融資仍然是中小企業(yè)融資的主要渠道。我國(guó)中小企業(yè)融資共有 %⑤ 來(lái)自銀行貸款。近年來(lái)，各級(jí)政府部門(mén)以及金 融系統(tǒng)為解決中小企業(yè)融資問(wèn)題已經(jīng)做了不少努力，各商業(yè)銀行尤其是中小型商業(yè)銀行 ,均在嘗試開(kāi)發(fā)中小企業(yè)授信業(yè)務(wù)，但真正形成特色產(chǎn)生規(guī)模效益的并不多。制度創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、審批效率方面均難以滿(mǎn)足中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)。尤其是中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議明確提出了 2021 年執(zhí)行貨幣從緊的信貸政策，包括繼續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、加息、擴(kuò)大國(guó)債、提高貸款門(mén)檻、加大發(fā)行央行票據(jù)、擴(kuò)張股市直接融資等，都給銀行資金帶來(lái)很大壓力，銀行在2021 年信貸規(guī)模大幅萎縮，向企業(yè)發(fā)放貸款更加謹(jǐn)慎，中小企業(yè)要想從銀行得到貸款扶持更加困難。 ⑤ 中國(guó)人民銀行 2021 年 8 月調(diào)查報(bào)告 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題分析 15 資本市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)資 金支持作用非常有限 中小企業(yè)融資來(lái)源主要分為內(nèi)部融資渠道和外部融資渠道。在美英等資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)國(guó)家，中小企業(yè)外部資金很大一部分來(lái)自于資本市場(chǎng)直接融資，而在我國(guó)中小企業(yè)板剛剛發(fā)展起來(lái)，資本市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)的資金支持作用非常有限?？紤]到創(chuàng)業(yè)企業(yè)規(guī)模小的特點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行并上市的標(biāo)準(zhǔn)在主板市場(chǎng)基礎(chǔ)上作了較大幅度的降低。但是考慮到我國(guó)資本市場(chǎng)現(xiàn)狀和投資者的成熟程度，企業(yè)申請(qǐng)?jiān)趧?chuàng)業(yè)板公開(kāi)發(fā)行并上市，仍需達(dá)到規(guī)定的條件，比如家族制企業(yè)向股份制企業(yè)的轉(zhuǎn)變、在內(nèi)部管理與規(guī)范動(dòng)作、財(cái)務(wù)制度等方面進(jìn)行整改與完 善。同時(shí)必須認(rèn)真考慮企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)及產(chǎn)品的高新技術(shù)含量，并不斷地進(jìn)行技術(shù)改造與創(chuàng)新等等。此外考慮到在征求意見(jiàn)基礎(chǔ)上還需要對(duì)該辦法進(jìn)行修改和一系列配套規(guī)則有待發(fā)布，創(chuàng)業(yè)板也難以在短期內(nèi)迅速推出。 （三）、政府和社會(huì)方面的原因 政府扶持力度不夠，相關(guān)政策法規(guī)不完善 為了扶持中小企業(yè)的發(fā)展，政府出臺(tái)了一系列政策和措施，如由財(cái)政對(duì)中小企業(yè)實(shí)習(xí)創(chuàng)業(yè)資助，建立向中小企業(yè)發(fā)放貸款的激勵(lì)和約束機(jī)制，對(duì)支持中小企業(yè)的信貸項(xiàng)目實(shí)習(xí)稅收優(yōu)惠等，但實(shí)際上這些措施未能從根本上解決中小企業(yè)融資不足問(wèn)題。 缺乏比較有效的法律保護(hù)是中 小企業(yè)面臨的又一生存性問(wèn)題。健西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題分析 16 全的立法是中小企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的基本保障。以美國(guó)為例，美國(guó)目前有50 多部專(zhuān)項(xiàng)法律構(gòu)成的中小企業(yè)法律體系，保證了美國(guó)中小企業(yè)的健康發(fā)展。但是，中國(guó)的中小企業(yè)的生存與發(fā)展一直缺乏比較有效的法律保護(hù)。盡管近年來(lái)我國(guó)已經(jīng)出臺(tái)了《公司法》《合伙企業(yè)法》《個(gè)人獨(dú)資企業(yè)法》《鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)法》等法律法規(guī)，但都是從不同的法律側(cè)面對(duì)中小企業(yè)加以規(guī)定的。為了維護(hù)中小企業(yè)的生存與發(fā)展，世界上許多國(guó)家都頒布制定了維護(hù)中小企業(yè)權(quán)益的法律與法規(guī)，以保護(hù)中小企業(yè)的正當(dāng)權(quán)益。如美國(guó)早在 1953 年就制定了《中小企業(yè)法》， 20世紀(jì) 70 年代末至 80 年代初，又陸續(xù)頒布了《中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)政策法》等十幾部法律法規(guī)。日本在 20 世紀(jì) 60 年代就制定了 30 多種有關(guān)中小企業(yè)的法律，形成了比較完整的法律體系。 信用評(píng)價(jià)體系和信用擔(dān)保體制不健全 我國(guó)缺乏全國(guó)統(tǒng)一的信用評(píng)估機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制，沒(méi)有形成完善的全國(guó)性擔(dān)保體系，中小企業(yè)因無(wú)法落實(shí)擔(dān)保而被拒貸的比例很高。從平時(shí)工作中了解到成都市場(chǎng)里的中小企業(yè)由于無(wú)法落實(shí)擔(dān)保而被我行拒貸的占了相當(dāng)大的一部分比例。另外，與信用擔(dān)保業(yè)相關(guān)的法律法規(guī)建設(shè)滯后，在一定程度上也影響了信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的規(guī)范發(fā)展。 受市場(chǎng)信用 環(huán)境等諸多因素的影響，中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)的控制風(fēng)險(xiǎn)和提升信用的能力仍較弱 ， 擔(dān)保公司對(duì)申請(qǐng)擔(dān)保企業(yè)的審查苛刻。由于擔(dān)保人資產(chǎn)抵押及企業(yè)自身信用擔(dān)保的苛刻條件，使較多的中小企業(yè)難以享受到政策的優(yōu)惠，許多無(wú)法獲得銀行貸款的中小企業(yè)西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題分析 17 同樣無(wú)法獲得擔(dān)保公司的擔(dān)保。 我國(guó) 政府 對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展缺乏長(zhǎng)期和系統(tǒng)的發(fā)展戰(zhàn)略與規(guī)劃 目前，還沒(méi)有一個(gè)專(zhuān)門(mén)獨(dú)立的系統(tǒng)機(jī)構(gòu)從事中小企業(yè)這一群體的管理。而發(fā)達(dá)國(guó)家像美、日兩國(guó)分別設(shè)立有中小企業(yè)管理局和中小企業(yè)廳，作為政府管理中小企業(yè)的專(zhuān)司機(jī)構(gòu)。隨著我國(guó)改革開(kāi)放的不斷深入，中小企業(yè)在國(guó)民 經(jīng)濟(jì)中的作用越來(lái)越大，地位也日益提高，迫切需要國(guó)家成立專(zhuān)司中小企業(yè)的管理機(jī)構(gòu)，以便從政策的制定、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃發(fā)展的擬定、結(jié)構(gòu)的調(diào)整、產(chǎn)業(yè)信息與市場(chǎng)信息的提供，開(kāi)展技術(shù)指導(dǎo)與咨詢(xún)上，進(jìn)行統(tǒng)一的宏觀管理。而目前各省市自治區(qū)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)局、中小企業(yè)局、工商管理局及中小企業(yè)協(xié)會(huì)等機(jī)構(gòu)，只是從區(qū)域上、行業(yè)上對(duì)本區(qū)域的中小企業(yè)加以管理的 ,而并非從全局的角度審視不同產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)的發(fā)展。 三、 中小企業(yè)融資難的對(duì)策建議 （一）、加強(qiáng)企業(yè)自身建設(shè) 調(diào)整中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu) 對(duì)中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)的重新認(rèn)識(shí)：首先，負(fù)債籌資是成本最低的 籌資方式。由于債務(wù)資金的利息在企業(yè)所得稅前支付，而且債務(wù)人比投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)更小，要求的報(bào)酬率較低，所以債務(wù)資金的成本通常是最低的。其次，成本最低的籌資方式未必是最優(yōu)的籌資方式。西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題分析 18 由于代理成本的作用和影響，過(guò)度負(fù)債會(huì)抵消減稅增加的收益。再者，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是一種客觀存在。負(fù)債籌資的資本成本雖然低于其他籌資方式，但不能用單項(xiàng)資本成本的高低作為衡量的標(biāo)準(zhǔn)，只有在企業(yè)的總資本成本最低時(shí)的負(fù)債水平才是較為合理的。因此，企業(yè)在籌資決策中，要通過(guò)不斷優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)使其 趨于合理，直到企業(yè)綜合資本成本最低，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。 可以通過(guò)如下方式優(yōu)化中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)：第一， 依據(jù)企業(yè)收益能力確定資本結(jié)構(gòu) ；第二，根據(jù)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)；第三， 依據(jù)償債能力 （未來(lái)現(xiàn)金流）的強(qiáng)弱來(lái)確定資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債的比例；第四， 針對(duì)不同的資產(chǎn) 結(jié)構(gòu)來(lái)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)；第五， 保持企業(yè)的財(cái)務(wù)靈活性。 加強(qiáng)內(nèi)源融資，重視內(nèi)部積累 從經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷史和企業(yè)成長(zhǎng)歷程來(lái)看，企業(yè)融資都有從內(nèi)源融資到外源融資再到更高層次內(nèi)源融資的交替變遷趨勢(shì)。我國(guó)中小企業(yè)無(wú)論是從自身的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)還是從外部的體制約束來(lái)看，外源融 資的成本都是很大的，短時(shí)期內(nèi)這種情況是難以得到改變的。因此，加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)源融資不失為一條切實(shí)可行的途徑。 推進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群 ， 做好自身市場(chǎng)定位 產(chǎn)業(yè)集群對(duì)中小企業(yè)間接融資和直接融資都有促進(jìn)作用。產(chǎn)業(yè)集群對(duì)中小企業(yè)間接融資帶來(lái)的效應(yīng)： 第一， 有利于提高銀行的信貸收西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題分析 19 益； 第二， 有利于降低銀行信貸的交易成本； 第三，有利于降低銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)；第四， 有利于中小企業(yè)獲取抵押擔(dān)保貸款。產(chǎn)業(yè)集群對(duì)中小企業(yè)直接融資帶來(lái)的效應(yīng)： 第一， 可以促進(jìn)民間融資的發(fā)展，拓寬中小企業(yè)的融資渠道； 第二， 有助于企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)進(jìn)行直接融資； 第三， 便于 中小企業(yè)獲得政府的金融支持。實(shí)踐證明，產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)的中小企業(yè)較好地解決了融資難題。 中小企業(yè)應(yīng)認(rèn)真分析自身所處的行業(yè)環(huán)境，因地制宜地發(fā)展生產(chǎn)，努力克服一些短期心態(tài)和近視心里，不斷向集約型經(jīng)營(yíng)方式轉(zhuǎn)化，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，降低產(chǎn)品成本，提高產(chǎn)品質(zhì)量，增加產(chǎn)品的技術(shù)含量，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。同時(shí)，中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者必須加強(qiáng)學(xué)習(xí)，掌握現(xiàn)代企業(yè)管理知識(shí)。 加強(qiáng)中小企業(yè)的信用觀念 中小企業(yè)應(yīng)注意維護(hù)自身的 形象 ，加強(qiáng)信用觀念。中小企業(yè)的信用不僅包括企業(yè)償債能力和償債情況，還應(yīng)包括企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量、品牌、市場(chǎng)前景管 理理念以及營(yíng)銷(xiāo)方式等方面。首先要有信用意識(shí)。企業(yè)必須及時(shí)償還到期款項(xiàng)，力爭(zhēng)做到無(wú)不良的信用記錄，這既有賴(lài)于資金的合理籌措和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提升，同時(shí)也依賴(lài)于高層管理者的信用意識(shí)，其次要有質(zhì)量意識(shí)，包括產(chǎn)品質(zhì)量的提高和完善的售后服務(wù)體系的建立。再次要有競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)。通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)使中小企業(yè)優(yōu)勝劣汰，在競(jìng)爭(zhēng)中不斷提高自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，在競(jìng)爭(zhēng)中不斷提升經(jīng)營(yíng)理念、擴(kuò)大其營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，從而樹(shù)立起良好的企業(yè)形象。 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)天府學(xué)院 我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題分析 20 （二）、完善金融市場(chǎng) 放松利率管制，實(shí)行利率市場(chǎng)化 原 央行副行長(zhǎng)吳曉靈在出席 “ 微小企業(yè)貸款國(guó)際研討會(huì) ” 時(shí)指出，推動(dòng)利率市場(chǎng) 化改革，充分發(fā)揮利率在資金配置中的作用，是解決小企業(yè)貸