【文章內(nèi)容簡介】 況 ，投資方向不明確， 財務(wù) 4 風(fēng)險較高且 沒有很好的利用財務(wù)杠桿，資金的來源與資金的用途不能很好的相匹配 ，長期持有大額的貨幣資金，缺乏持續(xù)盈利能力 ，導(dǎo)致企業(yè)的效益下 降 ， 202 2021 的兩個會計年度連續(xù)出現(xiàn)虧損，公司被深圳證券交易所實(shí)施“退市風(fēng)險警示”， 2021 年扭虧為盈，但凈利潤仍為負(fù)值，現(xiàn)正被 ST 處理 。 現(xiàn)正正面臨重組，擬通過發(fā)行普通股來為公司籌集資金，為企業(yè)發(fā)展做準(zhǔn)備。 三 應(yīng)用現(xiàn)金流量表分析 公司存在的問題及原因 （一） 經(jīng)營活動 現(xiàn)金 凈 流量負(fù)增長 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 是 企業(yè)生存發(fā)展的命脈 ，因為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量關(guān)系到企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動 [6]。 企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流入和流出量的增減變動主要取決于兩個方面：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金以及購買商品、接受勞務(wù)支付的 現(xiàn)金兩個方面，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量 如下表 1 所示： 表 1 現(xiàn)金凈流量變動表 單位： 萬 元 現(xiàn)金流量 年度 經(jīng)營 活動 現(xiàn)金 凈流量 合計 經(jīng)營活動現(xiàn)金 凈流量 變動額 經(jīng)營 活動 現(xiàn)金 凈 流量 變動百分比 2021 年度 741 2021 年 度 70 671 % 2021 年 度 370 300 % 2021 年度 42 412 % 2021 年 度 103 61 % 由上表我們可以看出 ，該企業(yè)在 連續(xù)的 5 個年 度 里 ， 除了 2021 年度以外，其他年度的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)了環(huán)比負(fù)增長 ,2021 年度與 2021 年度相比下降了%， 2021 年與 2021 年相比增長了 %， 2021 年度與 2021 年度相比下降了%，而 2021 年度與 2021 年度相比下降了 %為 5 年里最高 。 企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量變動主要取決于以下幾個方面：主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的凈流量，其他與經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈流量，支付給職工或為職工支付的現(xiàn)金以及支付的相關(guān)稅費(fèi)。 以上幾個方面是經(jīng)營現(xiàn)金流量負(fù)增長的主要原 因， 通過 折現(xiàn)圖 可以更加明了的看出問題所在，如 下 圖 1 所示： 5 20010001002003004005006007008009002021 2021 2021 2021 2021主營凈流量其他凈流量支付職工支付稅金 圖 1 現(xiàn)金凈流量變動圖 上圖所示主營凈流量與其他凈流量代表經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量，為支付職工支付的現(xiàn)金和支付的相關(guān)稅金代表經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量。 2021 年之所以會有 %的增長是因為主營凈流量和其他凈流量都在大幅增長，而支付職工與支付稅金變動較小的原因。 但是，對于整體趨勢來說，主營凈流量和其他凈流量呈下滑狀態(tài)，而支付職工的現(xiàn)金在逐漸增長，尤其是 2021 年度增長幅度為環(huán)比增長 %，增長了 122 萬元，支付稅金除了 2021 年的異常變動外，相對較為平穩(wěn)，但也就是 2021 年的 347 萬元稅金導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營活動出現(xiàn)了負(fù)的凈流量。現(xiàn)金流入量的逐漸降低和現(xiàn)金流出量的逐漸增長導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈流量環(huán)比負(fù)增長。 （二）償還債務(wù) 能力較差 企業(yè)有無現(xiàn)金支付能力和償債能力是企業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵。 現(xiàn)金流量的償債能力指標(biāo)主要有現(xiàn)金流量比率和現(xiàn)金流量債務(wù)比兩種 。 兩種比率的數(shù)據(jù)如下表 2 所示： 6 表 2 現(xiàn)金流量比率表 年份 指標(biāo) 2021 2021 2021 2021 2021 負(fù)債總額 588 496 608 372 338 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 741 70 370 42 103 現(xiàn)金流量比率 % % % % % 現(xiàn)金流量比率表明每 1 元流動負(fù)債的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的保障程度。該比率越高，償債能力越強(qiáng)， 若此指標(biāo)偏低，反映企業(yè)依靠現(xiàn)金償還債務(wù)的壓力較大 。 現(xiàn)金流量債務(wù)比，是指經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與債務(wù)總額的比率 [7]。 該企業(yè)的非流動負(fù)債為 0，所以企業(yè)的現(xiàn)金流量比率等于企業(yè)的現(xiàn)金流量債務(wù)比率 。 出現(xiàn)這種財務(wù)狀況主要的原因是因 為 現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)了負(fù)增長的趨勢， 除 2021 年以外，其余四年該比率值小于 1， 2021 年與 2021 年甚至為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)的償債能力較差 。 （三） 經(jīng)營活動 現(xiàn)金流入量占總比重較低 該企業(yè)的現(xiàn)金流入量占總現(xiàn)金流入量的比重 如下圖 2 所示： 圖 2 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu) 圖 一般來說，如果企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營的現(xiàn)金流入量比重較大，而生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量占比重較小，表明企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動能夠滿足企業(yè)的繼續(xù)發(fā)展，如果企業(yè)的投資或籌資現(xiàn)金流入量占比重較大，表明企業(yè)生 產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不足，需要 7 依賴投資或者籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量來彌補(bǔ) [8]。 2021 年，企業(yè)的現(xiàn)金流入總量為16350 萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量為 1595 萬元，占現(xiàn)金流入總額的 %，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量為 14755 萬元，占現(xiàn)金流入總額的 %，企業(yè)沒有對外籌資。企業(yè) 90%的現(xiàn)金流入量是通過投資活動取得的。 出現(xiàn)這種情況的原因是 企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營方面取得現(xiàn)金流入存在困難 ，企業(yè)需要通過投資活動的現(xiàn)金流入來彌補(bǔ)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出量。 （四）貨幣資金未得到合理運(yùn)用 該企業(yè)在 2021 年到 2021 年的 5 年里的貨幣資金持有量 與換算成行業(yè)同等規(guī)模的平均 貨幣資金 持有量對比圖 如下圖 3 所示： 圖 3 貨幣資金持有 量對比 圖 一個企業(yè)貨幣資金擁有量的多少，標(biāo)志著它償債能力和支付能力的大小，是投資者分析、判斷財務(wù)狀況的重 要指標(biāo)，在企業(yè)資金循環(huán)周轉(zhuǎn)過程中起著連接和紐帶的作用。[9]但是，企業(yè)持有過多的貨幣資金會不利于企業(yè)的投資與生產(chǎn)經(jīng)營的發(fā)展 [9]。 因此， 企業(yè)需要經(jīng)常保持一定數(shù)量的貨幣資金，既要防止不合理地占壓資金，又要保證業(yè)務(wù)經(jīng) 營的正常需要，并按照貨幣資金管理的有關(guān)規(guī)定，對各種收付款項進(jìn)行結(jié)算。 企業(yè)在 2021年到 2021 年的 5 年里的貨幣資金持有量分別為 2021 年 度 持有 4065 萬元， 2021 年度持有 3508 萬元， 2021 年度持有 3171 萬元， 2021 年度持有 4345 萬元， 2021 年度持有 3529萬元， 而行業(yè)的平均貨幣資金持有量分別為 2021 年度持有 781 萬元， 2021 年度持有 908萬元， 2021 年度持有 682 萬元， 2021 年度持有 769 萬元， 2021 年度持有 865 萬元 ， 5年內(nèi)的貨幣資金持有量是同行業(yè)的 倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平， 企業(yè)長期持有與其規(guī)模不相稱比例的貨幣資金是非常不合理的。 8 出現(xiàn)這種情況的主要原因是企業(yè)對貨幣資金的管理方面存在缺陷，沒有做到貨幣資金收回后有效的利用，導(dǎo)致企業(yè)的投資效率降低。 （五） 企業(yè)未對外開展籌資活動 企業(yè)籌資是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營情況，對外投資及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要，通過一定的渠道，采取適當(dāng)?shù)姆绞?，獲取所需資金的一種行為 [10]?；I資是企業(yè)管理的一項基本內(nèi)容與重要工作。主要的籌資方式有吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、銀行借款、商業(yè)信用和 融資租賃。 企業(yè)在連續(xù)的 5 個會計年度并未對外籌資，而且企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營方面出現(xiàn)困難。 出現(xiàn)這種情況的原因可能是企業(yè)的財務(wù)狀況較差，籌資風(fēng)險較高，對外籌資出現(xiàn)困難。也有可能是因為 如果公司 對外籌資將 會 打破現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，公司在籌資后做出一些重大決策需要經(jīng)過債權(quán)人的同意，不利于公司的自主經(jīng)營管理。 四 解決對策 （一） 加強(qiáng)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理 企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動是企業(yè)的主要經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)， 在企業(yè)的生存發(fā)展中起著非常重要的作用。 企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量負(fù)增長 主要原因就是企業(yè)沒有實(shí)質(zhì)的主營業(yè)務(wù)。那么，改變這 個關(guān)鍵性的問題 ，我們可 以從以下兩個方面來解決問題。 確定一個實(shí)質(zhì)的主營業(yè)務(wù)， 企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營圍繞著這個主營業(yè)務(wù)開展， 以此為企業(yè)長期發(fā)展的經(jīng)營目標(biāo)，并在管理實(shí)踐中不斷的去完善， 將更多的資金投資到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營當(dāng)中去， 那么企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量負(fù)增長、償債能力較差以及生產(chǎn)經(jīng)營的現(xiàn)金流入量占比重較低等問題都可以迎刃而解， 為企業(yè) 擺脫 在生產(chǎn)經(jīng)營方面存在的不利 局面。 加強(qiáng)成本費(fèi)用的控制， 公司在職工薪酬成本方面占有了較多的資金。 其中 2021 年的職工薪酬已經(jīng)達(dá)到了 256 萬元，職工薪酬在成本中占有了很大 的 比重， 但是 增加工資又被認(rèn)為是不可逆轉(zhuǎn)的。工資與勞動定額、工時消耗等因素有關(guān)，要減少單位產(chǎn)品中職工薪酬的比重，提高勞動生產(chǎn)率，保證工資與職工效率同步增長。所以加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營管理，提高工作效率，減少不必要的開支是非常有必要的。 （二） 提高企業(yè)償債 能力 一個企業(yè)如果能夠正常經(jīng)營，其資產(chǎn)總額一般會大于