【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 的指標(biāo)，正好可以從另一個(gè)方面說(shuō)明資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)狀況。 表1　　　　　　　 　各項(xiàng)活動(dòng)現(xiàn)金貢獻(xiàn)率項(xiàng) 目金 額（單位：元）現(xiàn)金貢獻(xiàn)率經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量%投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量%籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量%現(xiàn)金流量合計(jì)100%現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析還可以細(xì)分為現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析和現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析，方法類似。主要作用分析企業(yè)在現(xiàn)金產(chǎn)生和使用方面財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的合理性，并且可以驗(yàn)證現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析。見表2:表2　　　　　　　　　　各項(xiàng)活動(dòng)現(xiàn)金流入比例項(xiàng) 目金 額（單位：元）比 例經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入%現(xiàn)金流入合計(jì)100%為了更加直觀，下面采用圖例表示現(xiàn)金流入的結(jié)構(gòu)分析。 圖２　現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析圖現(xiàn)金流入中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入占大部分，這說(shuō)明企業(yè)的發(fā)展正常且經(jīng)營(yíng)狀況不錯(cuò)；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入比例很小，這和上面分析的企業(yè)處于發(fā)展時(shí)期，投資部分主要為支出是一致的。 表３　　　　　　　　　　　三大活動(dòng)現(xiàn)金流出比重項(xiàng) 目金 額比 例經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出%現(xiàn)金流出合計(jì)%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出比例較高，與企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流入搭配；投資活動(dòng)流出較流入相對(duì)而言是比較高的。由以上分析可見，現(xiàn)金流入和流出的分析和現(xiàn)金流量的總體結(jié)構(gòu)分析結(jié)果是一致的。（二）現(xiàn)金流量表的比率分析 1．資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)狀況分析 資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)狀況的分析，其實(shí)，在上面的結(jié)構(gòu)分析就是對(duì)這方面的介紹。需要說(shuō)明的是，運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債表的進(jìn)行營(yíng)運(yùn)狀況分析反映的是企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率與收益，現(xiàn)金流量表反映的是整體的狀況和原因。在具體分析時(shí)將二者結(jié)合更能反映問題。2．盈利質(zhì)量分析 　盈利質(zhì)量分析是根據(jù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)、資本支出等之間的關(guān)系提示企業(yè)保持現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)水平，創(chuàng)造未來(lái)盈利能力的一種分析方法。這是整個(gè)分析的重點(diǎn)。前已述及現(xiàn)金流量表分析有其獨(dú)特優(yōu)越性，表現(xiàn)之一就是在對(duì)盈利情況分析上。而盈利能力和盈利質(zhì)量是企業(yè)盈利情況的兩個(gè)方面。二者是有區(qū)別的：盈利能力強(qiáng)調(diào)企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力，它以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，通過(guò)稅后凈利潤(rùn)和相關(guān)比值表示；而盈利質(zhì)量則反映企業(yè)的盈利是否有相應(yīng)的現(xiàn)金流入，它以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)，一般通過(guò)營(yíng)業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量和相關(guān)比值來(lái)表示，如果凈利潤(rùn)有充足的現(xiàn)金流入則盈利質(zhì)量高，否則盈利質(zhì)量低。企業(yè)盈利情況一般是通過(guò)分析資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表進(jìn)行的，這在一定程度上提示了企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營(yíng)狀況，但在說(shuō)明盈利質(zhì)量時(shí)卻不夠力度，比如：利潤(rùn)不表示有如數(shù)現(xiàn)金流入,虧損也不表示現(xiàn)金全部流出。因此,分析盈利質(zhì)量就是要分析現(xiàn)金是否隨利潤(rùn)同步變化?；煜芰陀|(zhì)量的分析方法，必將對(duì)投資者、債權(quán)人和社會(huì)公眾產(chǎn)生誤導(dǎo)作用。現(xiàn)金流量表的客觀性在一定程度上克服了權(quán)責(zé)發(fā)生制帶來(lái)的一些弊端。表中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量是最重要的部分,它是企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)獲現(xiàn)能力的體現(xiàn)，也是與企業(yè)凈利潤(rùn)最有關(guān)的現(xiàn)金流量。因此，現(xiàn)金流量表分析對(duì)揭示企業(yè)的實(shí)際盈利質(zhì)量具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。主要指標(biāo)有：（1）收入現(xiàn)金流量比收入現(xiàn)金流量比= 營(yíng)運(yùn)活動(dòng)現(xiàn)金流量（CFO）=凈利潤(rùn)+折舊及攤銷－營(yíng)運(yùn)資金的本期變動(dòng)數(shù)營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債這個(gè)指標(biāo)在分析企業(yè)的會(huì)計(jì)盈余時(shí)很有意義。這個(gè)比值最好用連續(xù)幾年的趨勢(shì)分析來(lái)比較，其意義在于表示企業(yè)的會(huì)計(jì)盈余質(zhì)量。如果比值逐年變小，則表示企業(yè)的會(huì)計(jì)盈余逐年變差；反之，則逐年變好。（2）盈利現(xiàn)金比率盈利現(xiàn)金比率= 100%這一比率反映企業(yè)凈利潤(rùn)有多少來(lái)自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，一般該比率越大，企業(yè)盈利質(zhì)量越高。如果比率小于1說(shuō)明本期凈利中存在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的收入。在這種情況下，即使企業(yè)盈利也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)，因?yàn)閮衾芸赡懿荒軡M足現(xiàn)金需求。在亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，很多企業(yè)就有這種情況。？在分析時(shí)，還應(yīng)結(jié)合企業(yè)的折舊政策，分析其對(duì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量的影響。本期利潤(rùn)中有多少并未收到現(xiàn)金，判斷會(huì)計(jì)賬面利潤(rùn)與實(shí)際現(xiàn)金收人的符合程度。具體到本例：盈利現(xiàn)金比率= =說(shuō)明該公司的盈利的現(xiàn)金質(zhì)量很高。當(dāng)然這個(gè)比率也不能過(guò)高，因?yàn)槿绻覀儼堰@一指標(biāo)倒過(guò)來(lái)看，就是用凈利潤(rùn)比經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量，若盈利現(xiàn)金比率越高則其倒數(shù)越小，這樣凈利潤(rùn)在經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量中所占的比重越小，那么凈利潤(rùn)對(duì)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量的貢獻(xiàn)就會(huì)很小。但是我們也不得不注意到這種情況，就是企業(yè)凈利潤(rùn)的來(lái)源。因此，我們還要結(jié)合利潤(rùn)表，對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)的構(gòu)成進(jìn)行分析，來(lái)分辨收益的主要源泉。另外還要注意經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的主要來(lái)源，這在后面的問題中會(huì)詳細(xì)闡述。（3）擴(kuò)大再生產(chǎn)比率 擴(kuò)大再生產(chǎn)比率= 100%這一比率反映企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量是否足以支付資本性支出及擴(kuò)大再生產(chǎn)所需的資金。了解企業(yè)未來(lái)的盈利能力。比率越高，企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、創(chuàng)造未來(lái)現(xiàn)會(huì)流量或利潤(rùn)的能力就越強(qiáng)。如果比率小于1，說(shuō)明企業(yè)資本性支出所需現(xiàn)金，除經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供外，還包括外部籌措的現(xiàn)金。在本例中， 這一比率為：=.說(shuō)明該企業(yè)當(dāng)期的資本性支出部分用到了外部籌措的資金，這和企業(yè)的實(shí)際情況是一致的：在2002年度企業(yè)用增發(fā)股票籌集到的資金投資興建新的工業(yè)園區(qū)，購(gòu)買設(shè)備。3．償債能力分析企業(yè)的債務(wù)最終是要以資產(chǎn)償還的，而現(xiàn)金流量是決定企業(yè)償債能力的重要因素。企業(yè)現(xiàn)金流量的狀況受經(jīng)營(yíng)狀況和融資能力的影響，主要受經(jīng)營(yíng)狀況影響。因此，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是影響企業(yè)償債能力的重要因素。當(dāng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好時(shí)，就會(huì)有持續(xù)和穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，在根本上保障債權(quán)人的權(quán)益。反之，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)差時(shí)，就會(huì)造成現(xiàn)金流入不足以抵補(bǔ)現(xiàn)金流出，營(yíng)運(yùn)資本短缺，償債能力必然下降。 資產(chǎn)流動(dòng)性是動(dòng)態(tài)意義上的償付能力。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表得到的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率，能反映流動(dòng)性但有局限性。這主要是因?yàn)椋鹤鳛榱鲃?dòng)資產(chǎn)重要成分的存貨并不能很快轉(zhuǎn)化為可償債的現(xiàn)金；存貨用成本計(jì)價(jià)不能反映變現(xiàn)凈值；流動(dòng)資產(chǎn)中的待攤費(fèi)用也不能轉(zhuǎn)為現(xiàn)金；應(yīng)收賬款可能有壞賬發(fā)生。許多公司有大量的流動(dòng)資產(chǎn)，但現(xiàn)金支付能力卻很差，甚至無(wú)力償債而加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致最終破產(chǎn)。用于償還債務(wù)的最直接最理想的是現(xiàn)金，所以必須用公司的現(xiàn)金流量和債務(wù)進(jìn)行比較分析才能更客觀地反映其真實(shí)的償債能力。主要分析指標(biāo)包括：（1）現(xiàn)金流動(dòng)比率= 100%反映企業(yè)短期償債能力，即可供償還流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金的多少。但是現(xiàn)金流動(dòng)比率是比較保守的分析指標(biāo)，對(duì)具體企業(yè)分析時(shí)，要根據(jù)他們的實(shí)際情況來(lái)選擇指標(biāo)的運(yùn)用，比方說(shuō)，某企業(yè)產(chǎn)品銷售狀況良好，短期債務(wù)負(fù)擔(dān)不重或新建企業(yè)，該企業(yè)存貨流動(dòng)性好，這時(shí)應(yīng)采用流動(dòng)比率來(lái)判斷短期償債能力，仍采用現(xiàn)金流動(dòng)比率就顯得保守，甚至?xí)?dǎo)致錯(cuò)誤。因?yàn)檫@種情況下，企業(yè)暫時(shí)沒有償還需求，在正常的生產(chǎn)需要外不會(huì)儲(chǔ)存大量現(xiàn)金。若現(xiàn)金流動(dòng)性高，一般其盈利性就會(huì)減弱。所以在沒有付現(xiàn)需求時(shí)，資產(chǎn)隨時(shí)以現(xiàn)金形式存在是對(duì)資源的浪費(fèi)。 具體到本例：現(xiàn)金流動(dòng)比率= =看來(lái)若該企業(yè)在短期內(nèi)有償債需求，則要借助于其他流動(dòng)資產(chǎn)。但是我們可以看到該企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)性還可以。（2）到期債務(wù)償還比= 反映企業(yè)到期債務(wù)的本息可由經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金支付的程度?，F(xiàn)金到期債務(wù)比大于1說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性良好，可以在期限內(nèi)償還債務(wù)。（3）現(xiàn)金流量適足性現(xiàn)金流量適足性=