7在信用分析中如何進行現(xiàn)金流量分析(編輯修改稿)
2024-09-26 15:26 本頁面
【文章內容簡介】 來測定評級轉移概率的變化，分析宏觀經(jīng)濟形勢變化與信用違約概率及轉移概率的關系，進而分析不同行業(yè)或部門不同信用級別的借款人的信用風險程度。 該模型的優(yōu)點在于其將各種影響違約概率和信用等級變化的宏觀因素納入了自己的體系之中，并且給出了具體的損失分布，能夠刻畫回收率的不確定性和因國家風險帶來的損失；對所有的風險暴露都采用盯市法，更適用于對單個債務人和一組債務人進行信用風險度量。其主要適用于對對宏觀經(jīng)濟因素變化敏感的投機級債務人的信用風險度量。 二：現(xiàn)金流量表分析 《企業(yè)會計準則現(xiàn)金流量表》將現(xiàn)金流量分為經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量、投資活動產生的現(xiàn)金流量和籌資活動產生的現(xiàn)金流量三大類，要求企業(yè)采用直接法報告經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量，并在報表附注中將凈利潤調節(jié)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量（即間接法）。企業(yè)信用分析中一般從現(xiàn)金流量結構、償債能力和企業(yè)獲取現(xiàn)金能力等方面來進行現(xiàn)金流量表分析。 （一）現(xiàn)金流量結構分析 現(xiàn)金流量結構分析是指通過對同一時期現(xiàn)金流量表中不同項目間的比較，分析企業(yè)現(xiàn)金流入的主要來源和現(xiàn)金流出的方向，并評價現(xiàn)金流入流出對凈現(xiàn)金流量的影響。現(xiàn)金流量結構包括現(xiàn)金流入結構、現(xiàn)金流出結構、流入流出比例等。 從x公司現(xiàn)金流入、流出結構來看，其現(xiàn)金流入和流出的主要渠道均是經(jīng)營活動，且2001年該公司經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為64，984萬元，這意味著維持公司運行、支撐公司發(fā)展所需要的大部分現(xiàn)金是在經(jīng)營過程中產生的。但應注意該公司當期資本化投入大幅增加，其現(xiàn)金缺口主要通過增加銀行借款彌補。因此，企業(yè)信用分析人員應關注該公司舉債投資擴大所帶來的財務風險及對其償債能力的影響，同時，還要對其資本化投入的方向進行分析，評價投入項目的未來現(xiàn)金生成能力。 應該注意的是，單純分析以直接法報告的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量往往并不能對企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況作出客觀、真實的評價。以x公司2001年的現(xiàn)金流量表為例，其當期經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為正，但分析以間接法調整的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量，可以發(fā)現(xiàn)x公司當期經(jīng)營性應付項目增加了119，255萬元，這意味著公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量主要是由推遲應付款付款期等影響商業(yè)信用的方式形成的，實際上加大了公司的財務風險。因此，以直接法報告的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量狀況實際上在一定程度上誤導了現(xiàn)金流量表使用者。 在對現(xiàn)金流量表進行結構分析時，還要對經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動內部的流入、流出結構進行分析，了解企業(yè)現(xiàn)金流入的主要渠道和現(xiàn)金流出的方向等
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