6系統(tǒng)性金融風(fēng)險預(yù)警研究(編輯修改稿)
2024-09-25 21:40 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 位基金的內(nèi)涵價值。金融衍生品因其具有的杠桿性而對系統(tǒng)性金融風(fēng)險的影響較大，且影響機制復(fù)雜。價格變動引起的市場風(fēng)險取決于其原生指數(shù)或資產(chǎn)價格的不利變動程度。此外，因交易對手方違約未履行承諾而造成的信用風(fēng)險，其他如流動性風(fēng)險、結(jié)算風(fēng)險、運作風(fēng)險和法律風(fēng)險也是不可忽略的因素。眾所周知，2007年席卷美國的次級房貸危機就是因為房地產(chǎn)價格泡沫破滅造成的。最初由于首付比例低，銀行大量放貸，引起房地產(chǎn)價格飆升，遠(yuǎn)離了它的內(nèi)在價值。后又因美聯(lián)儲連續(xù)17次提息，利率大幅上升而加重了買房者的還貸負(fù)擔(dān)，造成房價急劇下跌，最終泡沫破滅。結(jié)果是房子的市值還低于從銀行取得的抵押貸款，造成大量業(yè)主放棄還貸從而引發(fā)了系統(tǒng)性金融危機。度量房地產(chǎn)價格水平的指標(biāo)通常有購房收入比，該指標(biāo)用來度量家庭購買住房的能力，即房價中位數(shù)除以可支配收入的中位數(shù)，其中房價是一套房的總價，收入是一個家庭的年收入。它也度量了一個家庭購買一套住房需要多長時間，這也使得該指標(biāo)具有了普遍的可比性。此外衡量房地產(chǎn)市場價格水平的指標(biāo)還有二手住宅價格指數(shù)、新建住宅價格指數(shù)和房屋租金回報率等。衡量糧食價格水平的有卓創(chuàng)糧食價格指數(shù)，其中包括稻米價格指數(shù)、小麥價格指數(shù)和玉米價格指數(shù)。為度量鐵礦石的價格水平我國于2011年推出了鐵礦石價格指數(shù)，其中包括進(jìn)口以及國產(chǎn)的鐵礦石價格指數(shù)。創(chuàng)建于2006年的中國煤炭價格指數(shù)能很好地度量煤炭市場的價格水平。中國的卓創(chuàng)原油價格指數(shù)與美國的eia原油指數(shù)是度量石油價格水平的很好指標(biāo)。衡量天然氣價格水平的指標(biāo)有天然氣指數(shù)?？蛇x擇的指標(biāo)可歸結(jié)為表1。上述指標(biāo)對系統(tǒng)性金融風(fēng)險的影響方向為資產(chǎn)指數(shù)越高意味著積聚的風(fēng)險越大，一旦泡沫破滅就會引
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