3金融支持電力體制改革路徑探析(編輯修改稿)
2024-08-27 02:53 本頁面
【文章內容簡介】 服務，將單個企業(yè)的不可控風險轉化為整個供應鏈上的可控風險。隨著電力體制改革的不斷推進，售電市場的逐步放開，售電企業(yè)和電力裝備制造企業(yè)在電網建設中的合作不斷深入。針對包括售電企業(yè)和電力裝備制造企業(yè)在內的配售電市場提供資金供應鏈金融服務，可以實現(xiàn)售電企業(yè)、電力裝備制造企業(yè)以及提供融資服務的金融機構三者之間的 “ 共贏 ” 。供應鏈金融服務的主要模式為應收賬款融資服務。所謂應收賬款融資服務，是指配售電市場的供應鏈中上游企業(yè)（售電企業(yè)、電力裝備制造企業(yè)）為了緩解現(xiàn)金流緊張的局面，將本企業(yè)的應 收賬款轉讓給金融機構并申請貸款。應收賬款融資模式依托產業(yè)鏈中擁有較好信用水平的企業(yè)，解決了電力企業(yè)在銷售環(huán)節(jié)上的資金缺口，提高了企業(yè)資金周轉速度，降低了交易成本，同時也有效控制了銀行等金融機構的不良風險。應收賬款融資模式主要有應收賬款售讓融資、應收賬款質押融資、應收賬款信托融資和應收賬款證券化四種類型。應收賬款售讓融資，即我們通常所說的保理業(yè)務，是指賣方（售電公司、電力裝備企業(yè)）把應收賬款出售給專業(yè)的金融機構（保理商），保理商向其提供資金融通、風險擔保以及催收賬款等一系列金融服務；應收賬款質押融資，顧名思義 就是電力企業(yè)將應收賬款質押給專 第 6 頁 共 11 頁 業(yè)金融機構，在規(guī)定期限和額度內來獲取短期融資的方式；應收賬款信托融資，電力公司將其應收賬款抵押給信托公司，信托公司以此為標的發(fā)行信托計劃募集資金并將資金支付給電力公司，滿足其短期融資需求，待應收賬款順利收回后，便用來支付信托投資人的本息；應收賬款證券化，屬于資產證券化的一種形式，投行等金融機構以電力企業(yè)應收賬款預計未來所產生的現(xiàn)金流作為基礎資產，通過結構化設計進行信用增級后，將其所產生的未來現(xiàn)金流的收益權轉變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌錾狭鲃拥淖C券化產品進行發(fā)行，售賣給投資者的過程。應收賬 款證券化本質上是一種金融衍生工具，它可以解決電力企業(yè)短期內融資困境，減少企業(yè)對傳統(tǒng)銀行的信貸依賴，降低企業(yè)融資成本。目前，由于國內資本市場尚未成熟，應收賬款融資服務主要集中于應收賬款售讓融資和應收賬款質押融資兩種方式。應收賬款證券化和應收賬款信托融資鮮少應用于電力行業(yè)。隨著未來電力行業(yè)市場化水平的提升，應收賬款融資服務將會被廣泛應用于電力企業(yè)的融資當中。 （三）鼓勵融資租賃模式，彌補傳統(tǒng)信貸不足。 2024 年 9月，國務院辦公廳出臺了《關于促進金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導意見》，指出金融租賃行業(yè)應在服務 實體經濟發(fā)展的深度和廣度上進行拓展，促進實體經濟的健康有效發(fā)展。山西作為能源大省，電力產業(yè)在我省經濟增長中占據(jù)著重要的地位。但由于電力產業(yè)的投資回報期較長、前期投入大的特性，影響了其對資金的 第 7 頁 共 11 頁 吸引力。特別是在開展增量配電業(yè)務中，新增的參與主體自有資金有限且融資信用不高，通過銀行信貸進行融資的能力較差。通過資本市場進行直接融資會使企業(yè)的資本結構、治理結構等均發(fā)生改變，
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