3金融支持電力體制改革路徑探析(編輯修改稿)
2025-08-27 02:53 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 服務(wù)，將單個企業(yè)的不可控風(fēng)險轉(zhuǎn)化為整個供應(yīng)鏈上的可控風(fēng)險。隨著電力體制改革的不斷推進(jìn)，售電市場的逐步放開，售電企業(yè)和電力裝備制造企業(yè)在電網(wǎng)建設(shè)中的合作不斷深入。針對包括售電企業(yè)和電力裝備制造企業(yè)在內(nèi)的配售電市場提供資金供應(yīng)鏈金融服務(wù)，可以實現(xiàn)售電企業(yè)、電力裝備制造企業(yè)以及提供融資服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)三者之間的 “ 共贏 ” 。供應(yīng)鏈金融服務(wù)的主要模式為應(yīng)收賬款融資服務(wù)。所謂應(yīng)收賬款融資服務(wù)，是指配售電市場的供應(yīng)鏈中上游企業(yè)（售電企業(yè)、電力裝備制造企業(yè)）為了緩解現(xiàn)金流緊張的局面，將本企業(yè)的應(yīng) 收賬款轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu)并申請貸款。應(yīng)收賬款融資模式依托產(chǎn)業(yè)鏈中擁有較好信用水平的企業(yè)，解決了電力企業(yè)在銷售環(huán)節(jié)上的資金缺口，提高了企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度，降低了交易成本，同時也有效控制了銀行等金融機(jī)構(gòu)的不良風(fēng)險。應(yīng)收賬款融資模式主要有應(yīng)收賬款售讓融資、應(yīng)收賬款質(zhì)押融資、應(yīng)收賬款信托融資和應(yīng)收賬款證券化四種類型。應(yīng)收賬款售讓融資，即我們通常所說的保理業(yè)務(wù)，是指賣方（售電公司、電力裝備企業(yè)）把應(yīng)收賬款出售給專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)（保理商），保理商向其提供資金融通、風(fēng)險擔(dān)保以及催收賬款等一系列金融服務(wù)；應(yīng)收賬款質(zhì)押融資，顧名思義 就是電力企業(yè)將應(yīng)收賬款質(zhì)押給專 第 6 頁 共 11 頁 業(yè)金融機(jī)構(gòu)，在規(guī)定期限和額度內(nèi)來獲取短期融資的方式；應(yīng)收賬款信托融資，電力公司將其應(yīng)收賬款抵押給信托公司，信托公司以此為標(biāo)的發(fā)行信托計劃募集資金并將資金支付給電力公司，滿足其短期融資需求，待應(yīng)收賬款順利收回后，便用來支付信托投資人的本息；應(yīng)收賬款證券化，屬于資產(chǎn)證券化的一種形式，投行等金融機(jī)構(gòu)以電力企業(yè)應(yīng)收賬款預(yù)計未來所產(chǎn)生的現(xiàn)金流作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計進(jìn)行信用增級后，將其所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流的收益權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌錾狭鲃拥淖C券化產(chǎn)品進(jìn)行發(fā)行，售賣給投資者的過程。應(yīng)收賬 款證券化本質(zhì)上是一種金融衍生工具，它可以解決電力企業(yè)短期內(nèi)融資困境，減少企業(yè)對傳統(tǒng)銀行的信貸依賴，降低企業(yè)融資成本。目前，由于國內(nèi)資本市場尚未成熟，應(yīng)收賬款融資服務(wù)主要集中于應(yīng)收賬款售讓融資和應(yīng)收賬款質(zhì)押融資兩種方式。應(yīng)收賬款證券化和應(yīng)收賬款信托融資鮮少應(yīng)用于電力行業(yè)。隨著未來電力行業(yè)市場化水平的提升，應(yīng)收賬款融資服務(wù)將會被廣泛應(yīng)用于電力企業(yè)的融資當(dāng)中。 （三）鼓勵融資租賃模式，彌補傳統(tǒng)信貸不足。 2024 年 9月，國務(wù)院辦公廳出臺了《關(guān)于促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，指出金融租賃行業(yè)應(yīng)在服務(wù) 實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的深度和廣度上進(jìn)行拓展，促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)的健康有效發(fā)展。山西作為能源大省，電力產(chǎn)業(yè)在我省經(jīng)濟(jì)增長中占據(jù)著重要的地位。但由于電力產(chǎn)業(yè)的投資回報期較長、前期投入大的特性，影響了其對資金的 第 7 頁 共 11 頁 吸引力。特別是在開展增量配電業(yè)務(wù)中，新增的參與主體自有資金有限且融資信用不高，通過銀行信貸進(jìn)行融資的能力較差。通過資本市場進(jìn)行直接融資會使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)等均發(fā)生改變，
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