【文章內容簡介】 , 使虛擬股票的價值能夠反映公司的真實業(yè)績。 ?虛擬股票的發(fā)放雖不會影響公司的總資本和所有權結構 , 但公司會因此發(fā)生現(xiàn)金支出 , 有時 可能面臨現(xiàn)金支出風險 , 因此一般會為虛擬股票計劃設立專門的基金。 方案設計與實施 ? 賬面價值增值權 ?具體分為購買型和虛擬型兩種。 購買型 是指在期初激勵對象按每股凈資產值購買一定數(shù)量的股份 ,在期末再按每股凈資產期末值回售給公司。 虛擬型 是指激勵對象在期初不需支出資金 , 公司授予激勵對象一定數(shù)量的名義股份 , 在期末根據公司每股凈資產的增量和名義股份的數(shù)量來計算激勵對象的收益。 ?實施賬面價值增值權的 好處 是激勵效果不受外界資本市場異常波動的影響 , 激勵對象無需現(xiàn)金付出。 但 缺點 是采用這種方式要求企業(yè)財務狀況較好 , 現(xiàn)金流量充足。 方案設計與實施 ? 績效單位 ?公司預先設定某一個或數(shù)個合理的 年度業(yè)績指標 (如資產收益率等 ),并規(guī)定在一個較長的時間 (績效期 )內 ,如果激勵對象經過努力后實現(xiàn)了股東預定的年度目標 , 那么績效期滿后 , 則根據該年度的凈利潤 提取一定比例 的激勵基金進行獎勵。 ?這部分獎勵往往 不是直接 發(fā)給激勵對象的 , 而是 轉化成風險抵押金 。風險抵押金在 一定年限后 , 經過對激勵對象的行為和業(yè)績進行考核后可以獲準兌現(xiàn)。如果激勵對象未能通過年度考核 , 出現(xiàn)有損公司利益的行為或非正常離任 , 激勵對象將受到沒收風險抵押金的懲罰。在該計劃中 , 經理人員的收入取決于他預先獲得的績效單位的價值和數(shù)量 方案設計與實施 ? 股份期權 ?股份期權是非上市公司運用股票期權激勵理論的一種模式。管理人員經業(yè)績考核和資格審查后可獲得一種權利 , 即在將來特定時期 , 以 目前評估的每股凈資產價格 購買一定數(shù)量的公司股份。屆時如果每股凈資產已經升值 , 則股份期權持有人獲得潛在的收益 , 反之以 風險抵押金 補入差價。激勵對象購買公司股份后在正常離開時由公司根據當時的評估價格回購。如果非正常離開 , 則所持股份由公司以購買價格和現(xiàn)時評估價格中較低的一種回購。 ?上述適用于非上市公司股權激勵的工具各有利弊，都有其適用條件。公司需要根據 激勵目的、行業(yè)特征以及企業(yè)客觀情況 靈活選擇適合的股權激勵工具或激勵工具 組合 。 方案設計與實施 ? 現(xiàn)行典型方案 隨著國內產權交易體系的不斷完善，非上市公司施行股權激勵的外部條件更加成熟，越來越多的企業(yè)準備推行股權激勵。權威咨詢界結合多年的股權激勵咨詢經驗，總結出適用的 “一四六”股權激勵設計法 ，即選擇一套股權激勵工具組合，堅持四項基本激勵原則，確定六個股權激勵要素。 方案設計與實施 一、選擇一套股權激勵工具組合 ? 股權激勵工具有很多，不同企業(yè)可以根據企業(yè)的行業(yè)特性與企業(yè)客觀情況選擇適合的激勵工具或激勵工具組合。非上市公司的股權激勵主要有股票贈與計劃、股票購買計劃、期股計劃、虛擬股份等，其收益來源是企業(yè)的利潤。上述適用于非上市公司股權激勵的工具各有利弊，都有其適用條件。公司需要根據激勵目的、行業(yè)特征以及企業(yè)客觀情況靈活選擇適合的股權激勵工具或激勵工具組合。 ? 所以在非上市公司股權激勵的方案設計與實施的第一步即為選擇一套合適的股權激勵工具組合，可以是其中一種也可以是其中幾種，視情況而定。 方案設計與實施 ? 二、堅持四項基本激勵原則 ?企業(yè)選擇股東原則 ：企業(yè)應能夠選擇自己的股東，而不是像證券市場上那樣被動地由股東選擇企業(yè)；企業(yè)的股東就是企業(yè)的“ 主人 ” ，只有達到 “ 主人 ” 的標準才擁有成為 “ 主人 ” 的資格。 ?員工區(qū)別鑒定原則 ：將 “ 唯一性員工 ” 與 “ 倚賴性員工 ” 區(qū)別開來，將 “ 知本型員工 ” 與 “ 一般員工 ” 的區(qū)別開來，應該重點激勵 “ 唯一性員工 ” 與 “ 知本型員工 ” 。 ?股權動態(tài)分配原則 ：不但按勞分配應實行動態(tài)分配，按資分配也應實行動態(tài)分配。公司戰(zhàn)略、戰(zhàn)術目標的調整將對公司的組織結構、崗位價值權重、專業(yè)人員的薪酬起到一定的影響，股權的分配在企業(yè)不同階段也有不同的側重。 ?股權傾斜分配原則 ：股權分配要向核心層和中間層傾斜。利用股權力量形成公司的核心力量和中堅力量，并保持對公司的有效控制。 方案設計與實施 ? 三、確定六個股權激勵要素 實施股權激勵要解決好兩個基本問題，一是股權如何給，二是給了股權以后，所有權文化如何構建在如何給股權的問題上，重點是確定以下 六個激勵要素 ： ?定人 ：即股權授予哪些人。首先，需要將歷史貢獻者與未來創(chuàng)造者區(qū)分開來，對于歷史貢獻者，授予股權是對其歷史貢獻的承認，有助于創(chuàng)業(yè)元老甘為人梯，扶持新人成長。對于未來創(chuàng)造者，授予股權是要調動其積極性和潛力，為公司創(chuàng)造更大的價值。其次，從國外實踐來看，股權激勵對象大致有三種情況：經理人員、核心技術人員和有突出貢獻人員、一般員工。在確定激勵對象時，可以綜合考慮職務、業(yè)績和能力等因素。 方案設計與實施 ? 三、確定六個股權激勵要素 ?定量 ：即授予股權的數(shù)量。授予股份一定要進行總量控制。不同行業(yè)、不同規(guī)模、不同發(fā)展階段企業(yè)的授予股份總量應該有所不同。此外，還需要根據情況將授予股份總量切分為當期激勵股份和預留股份兩部分，盡量不要一次性將可授予股份全部用完。 ?定價 ：即股權授予價格及股權退出價格。非上市公司股權激勵行權價格通常參照每股凈資產，進行平價、折扣或溢價出售。股權回購或轉讓需要根據主動離職、被裁、因公殉職以及因病死亡等各種不同情況制定不同的價格指導意見。 方案設計與實施 ? 三、確定六個股權激勵要素 ?定時 ：即確定股權授予日、有效期、等待期、可行權日及禁售期等。通常股權授予日與獲授股權首次可以行權日之間的間隔不得少于一年，并且需要分期行權。 ?定股份來源 ：即用于股權激勵的股份的來源。非上市公司首次實施股權激勵的股份通常來自大股東轉讓或贈與，或者增資擴股?，F(xiàn)有股東需要慎重確定出讓股份的比例，因為這會影響未來公司的治理結構及公司的控制關系。 ?定資金來源 ：即被激勵者購買股份的資金來源。主要被激勵者直接出資、被激勵者工資 /獎金 /分紅抵扣、以及企業(yè)資助等。確定資金來源需要綜合評估公司現(xiàn)金流、被激勵者收入狀況等因素。 方案設計與實施 ? 制定實施方案注意事項 問題 ?創(chuàng)業(yè)期人員及骨干人員股份的確定問題。要從歷史貢獻和當期貢獻兩個方面考慮，處理好此問題需要績效考核者客觀大度，在條件成熟的情況下盡快明確。（參考聯(lián)想、用友） ?要從 發(fā)展 的角度合理設計股權激勵方案。外國公司實施的績效單位、虛擬股票期權，中國企業(yè)的期權方案都是可以借鑒的做法。此外要重視定崗、考核等基礎工作 ，基礎未搞好，股權激勵方案的作用會打折扣，甚至產生負作用。 ?注意方案的 前瞻性和可調整性 。因為公司可能上市，戰(zhàn)略會有大調整。在合理設計股權的同時有效設計 法律防火墻 ,避免股權糾紛 ,規(guī)避為以后上市造成的障礙 方案設計與實施 ? 一點看法 ?股權激勵是一項系統(tǒng)的、復雜的工程，需要進行周密的研究與設計，需要對企業(yè)的現(xiàn)狀和被激勵者進行充分的調研和溝通，做到有的放矢。如果只是簡單的給股權，而忽略給股權之前的設計和給股權之后的溝通，股權激勵將難以達到預期目的。只要企業(yè)嚴格按照“一四六”股權激勵設計法，即選擇一套股權激勵工具組合，堅持四項基本激勵原則，確定六個股權激勵