企業(yè)管理-公司的增長(zhǎng)管理(編輯修改稿)
2025-03-28 13:26 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 財(cái)務(wù)預(yù)警分析 ?千里之堤，毀于蟻穴。 －－《老子》 39 企業(yè)失敗與財(cái)務(wù)失敗 企業(yè)失敗的原因 －競(jìng)爭(zhēng)激烈 －缺乏行業(yè)經(jīng)驗(yàn) －缺乏管理經(jīng)驗(yàn) －其他等原因 ? 具體原因 －銷(xiāo)路不好 －營(yíng)業(yè)費(fèi)用過(guò)高 －壞賬太多 －存貨積壓 －固定資產(chǎn)過(guò)多 －地段不好 －競(jìng)爭(zhēng)無(wú)力等 40 財(cái)務(wù)預(yù)警分析是以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃及其他相關(guān)資料為依據(jù)，利用數(shù)據(jù)分析方法，發(fā)現(xiàn)企業(yè)面臨的 財(cái)務(wù)危機(jī) 情況， 預(yù)先告知 企業(yè)管理當(dāng)局和其他利益相關(guān)者，以 警示和督促 企業(yè)管理當(dāng)局采取有效措施， 避免潛在的危機(jī) 進(jìn)一步惡化。 什么是財(cái)務(wù)預(yù)警分析 41 財(cái)務(wù)危機(jī)（ Financial Crisis ） 嚴(yán)重的的財(cái)務(wù)危機(jī)是財(cái)務(wù)失敗（ Financial failure）或破產(chǎn)（ Bankruptcy）。 美國(guó)的 Carmichael教授定義財(cái)務(wù)危機(jī)為： 企業(yè)履行義務(wù)時(shí)受阻 ， 具體有如下四種表現(xiàn)形式： （ l） 流動(dòng)性不足： 流動(dòng)負(fù)債大于流動(dòng)資產(chǎn) ， 履行短期義務(wù)時(shí)遭遇困難； 42 （ 2） 權(quán)益不足： 公司的長(zhǎng)期償債能力不足 ，由于留存收益呈現(xiàn)赤字 ， 或者總負(fù)債大于總資產(chǎn) （ 即負(fù)權(quán)益 ） ； （ 3） 債務(wù)拖欠： 公司不能償付應(yīng)付債務(wù) ， 或者違背了貸款協(xié)議條款； （ 4） 資金不足： 公司受限于或者無(wú)法獲得各種額外資金 。 43 財(cái)務(wù)預(yù)警方法 定量方法 定性方法 單變量模型判定方法 多變量模型判定方法 44 單變量模型 是指在預(yù)測(cè)中使用單個(gè)變量，即采用個(gè)別財(cái)務(wù)比率來(lái)預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)。 1968年，美國(guó)學(xué)者威廉 .比弗在《會(huì)計(jì)評(píng)論》上首次提出。 財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)方法之一： 單變量模型 45 1966年 William Beaver選擇了 1954年至 1964年間 79個(gè)失敗的企業(yè)與 79個(gè)成功的企業(yè)進(jìn)行比較分析，結(jié)果表明下列的財(cái)務(wù)指標(biāo)能夠最好地預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)失敗，各指標(biāo)預(yù)測(cè)能力的大小順序如下： 1． 現(xiàn)金流量與債務(wù)總額之比； 2． 凈利潤(rùn)與資產(chǎn)總額之比 （ ROA） ； 3． 債務(wù)總額與資產(chǎn)總額之比 （ 負(fù)債率 ） 。 預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)失敗的比率指標(biāo) ?現(xiàn)金債務(wù)總額比＝ ?總資產(chǎn)收益率＝ ?資產(chǎn)負(fù)債率 ＝ 債務(wù)總額現(xiàn)金流量資產(chǎn)總額凈收益資產(chǎn)總額債務(wù)總額47 —— 每個(gè)破產(chǎn)企業(yè)在破產(chǎn)前一年的流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目之間有如下重要關(guān)系： 1． 破產(chǎn)的企業(yè) ， 在破產(chǎn)前現(xiàn)金越來(lái)越少 ， 而應(yīng)收帳款越來(lái)越多 。 2． 速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)有關(guān)比率在失敗的企業(yè)和成功的企業(yè)之間沒(méi)有明顯差別 ， 但現(xiàn)金和應(yīng)收帳款的變化方向相反 。 3． 失敗的企業(yè)在走向失敗的過(guò)程中存貨總是越來(lái)越少 。 William Beaver的發(fā)現(xiàn) 48 在用單個(gè)財(cái)務(wù)比率預(yù)測(cè)企業(yè)破產(chǎn)時(shí)必須注意三個(gè)流動(dòng)資產(chǎn)帳戶(hù)： 現(xiàn)金、應(yīng)收帳款和存貨 。在現(xiàn)金帳戶(hù)余額和存貨帳戶(hù)余額很低，而應(yīng)收帳款帳戶(hù)余額很高的情況下，要注意可能的破產(chǎn)問(wèn)題。 結(jié) 論 49 二 多變量模型 企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境是由多方面的原因造成的，如盈利能力不足、償債能力欠佳，成長(zhǎng)能力不強(qiáng)，資產(chǎn)管理效率低下等。因此，綜合運(yùn)用多種財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)可能比運(yùn)用單一指標(biāo)效果更好。 50 奧特曼（ Altman ） z值模型 Z= + + ++ 式中 X1 為營(yíng)運(yùn)資
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