【文章內(nèi)容簡介】 ? 美國醫(yī)藥零售商 Walgreens 與 Rite Aid 美國醫(yī)藥零售公司資本占用與E V A 分析20406080100120140160180W a l g r e e n C V S R i t e A i d L o n g sD r u gS t o r e s D u a n eR e a d e 億800600400200200400600百萬資本占用 E V AW al gr e e n 和 R i t e A i d 價值創(chuàng)造比較121086422461998 1999 2023 2023億EVA12%10%8%6%4%2%0%2%4%6%EVA率W a lg r e e n R it e A idW a lg r e e n R it e A id? 醫(yī)藥零售、普通零售的四種業(yè)務(wù)模型 182。簡單規(guī)模擴(kuò)張型 182。停滯不前型 182。簡單規(guī)模 擴(kuò)張型 12 % 182。停滯不前型 49 % 182。購并、有機(jī) 擴(kuò)張型 14 % 182。創(chuàng)新擴(kuò)張型 25 % 長期價值創(chuàng)造者 39 % 股東 回報率 ? 購并有機(jī)擴(kuò)張型、創(chuàng)新擴(kuò)張型零售商總攬 Safeway US Walgrees Bust Buy Wal mart ? 購并有機(jī)擴(kuò)張型 關(guān)鍵成功要素 182。 主要通過購并和市場區(qū)域的擴(kuò)張快速成長 182。 通常通過購并或補(bǔ)充、完善現(xiàn)有網(wǎng)點(diǎn)或在新的區(qū)域、國家擴(kuò)張 182。 通常在新的商店引入母公司的最佳管理模式 182。 股票價格通常隨著該公司運(yùn)營效率的更大提高、市場份額的提升而大幅上漲 ? 在國際市場擴(kuò)張 ? 購并區(qū)域的連鎖零售商 ? 提升客戶服務(wù)，達(dá)到期望 ? 戰(zhàn)略合作 ? 提升運(yùn)營效率 ? 管理的一致性、統(tǒng)一性，推廣最佳管理模式 ? 代表性公司： Safeway US\Galeries Lafayette 關(guān)鍵成功要素 戰(zhàn)略實(shí)施特點(diǎn) ? 創(chuàng)新擴(kuò)張型 關(guān)鍵成功要素 182。 主要通過業(yè)態(tài)、產(chǎn)品或服務(wù)的創(chuàng)新為增長戰(zhàn)略 182。 關(guān)鍵在于通過運(yùn)營效率的極大提升所提供的現(xiàn)金流來支持創(chuàng)新 182。 一些公司嘗試引入新的業(yè)態(tài)來滿足現(xiàn)有客戶和新客戶的增長的需求 182。 一些公司通過重新定位他們的核心業(yè)務(wù)來滿足其最能帶來利潤的客戶的需求 182。 一些公司通過增加或創(chuàng)立新的產(chǎn)品、服務(wù) 182。 最成功的公司通常采用以上三種 ? 不斷創(chuàng)新 ? 開發(fā)不同業(yè)態(tài) ? 擴(kuò)張產(chǎn)品經(jīng)營品類 ? 多渠道或交叉渠道擴(kuò)張、整合 ? 高度關(guān)注投資回報 ? 代表性公司： Best Buy \ Walgreens\Wal mart 戰(zhàn)略實(shí)施特點(diǎn) 關(guān)鍵成功要素 ? Walgreens 的市值高達(dá) 360億美圓， P/E與微軟、沃爾瑪相等，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于通用電器 ? Walgreens 連續(xù) 27年持續(xù)增長 ? Walgreens 占全部零售份額的 11% ? Walgreens 每店每天的銷售額遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于對手 ? 擴(kuò)張：在過去的 2年， Walgreens門店擴(kuò)張數(shù)為 715家 ? 增長策略：在人口增長的地區(qū)大幅擴(kuò)張 ? 經(jīng)營模式創(chuàng)新： Walgreens 通過最早引入 drivethru 概念、 freestanding 位臵和 one hour photo流程，帶來了整個醫(yī)藥零售業(yè)的革新，這些后來分別成了行業(yè)通行模式 ? 大力采用購并有機(jī)擴(kuò)張模式的 Safeway US S a fe w a y 歷年銷售收入、凈利潤與E V A 比較0501001502002503003504001998 1999 2023 2023億02468101214億銷售收入 凈利潤 E V AS af e w ay 歷年門店數(shù)增長比較02004006008001000120014001600180020231995 1996 1997 1998 1999 2023 2023? Safeway US在最近幾年的大規(guī)模購并 – 641家 時間 主要收購活動 2023年 2月 收購了 Genuardi‘s Family Markets, Inc，該公司擁有 39家門店和大約 $ 1999年 9月 收購了 Randall‘s Food Markets, Inc. ，該公司的銷售收入大約為 $26億，擁有 117家門店 1999年 4月 收購了 CarrGottstein Foods Co.，其銷售收入超過 $6億，擁有 49家門店 1998年 11月 收購了 Dominick‘s Supermarkets, Inc.，銷售收入為 $26億，擁有 116家門店 1997年 4月 收購了 the Vons Companies, Inc.，其銷售收入為 $54億，擁有 320家門店 ? Kmart 業(yè)績表現(xiàn) – 利潤指標(biāo) Kmart (1,500) (1,000) (500) 0 500 1,000 1,500 2,000 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 ($MM39。s) 經(jīng)營利潤 ? Kmart 業(yè)績表現(xiàn) – EVA業(yè)績 Kmart (1,500) (1,000) (500) 0 500 1,000 1,500 2,000 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 ($MM39。s) 經(jīng)營利潤 t EVA ? 沃爾瑪業(yè)績表現(xiàn) 沃爾瑪 (1,000) 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 ($MM39。s) 經(jīng)營利潤 ? 沃爾瑪業(yè)績表現(xiàn) 沃爾瑪 (1,000) 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 8,000 9,000 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 ($MM39。s) 經(jīng)營利潤 EVA ? 類似的公司 – 不同的結(jié)果 EVA (1,700) (1,200) (700) (200) 300 800 1,300 1,800 2,300 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 ($MM39。s) 沃爾瑪 Kmart ? 銷售收入 銷售成本 經(jīng)營費(fèi)用 稅 稅后凈經(jīng)營利潤 資本成本 EVA %銷售 $BB’ s %銷售 沃爾瑪 Kmart = = $BB’ s + + 模式創(chuàng)新和非常高效的運(yùn)營效率是沃爾瑪制勝關(guān)鍵 ? Best Buy 業(yè)績總攬 ? 店面設(shè)計創(chuàng)新 ? 高度有效的運(yùn)營管理 ? 品牌與客戶管理 ? 客戶關(guān)系管理 – 了解客戶 ? 為客戶提供個性化的服務(wù) ? 創(chuàng)造品牌的差異化 ? 醫(yī)藥零售、普通零售的 實(shí)例分析發(fā)現(xiàn)：關(guān)鍵成功要素 182。 明晰的差異化的品牌戰(zhàn)略 182。 高度有效的運(yùn)營效率 182。 客戶服務(wù)創(chuàng)新 182。 通常采用下面其中一種或并用兩種增長戰(zhàn)略 ? 購并和市場地理區(qū)域擴(kuò)張 ? 經(jīng)營業(yè)態(tài)、產(chǎn)品、服務(wù)不斷創(chuàng)新 ? 關(guān)鍵成功要素說明 182。 差異化 的品牌戰(zhàn)略 182。 運(yùn)營效率高效 182。 客戶服務(wù)創(chuàng)新 ? 深入了解客戶并提供優(yōu)質(zhì)服務(wù) ? 最早采用新的業(yè)務(wù)方法、流程采用新的技術(shù)更好地了解客戶 ? 分析最贏利性客戶的購買行為、修改商品擺放、品類等管理來滿足這些客戶的需求 ? 縮短減少供應(yīng)鏈，提高效率 ? 圍繞最能帶來利潤的客戶的需求提供創(chuàng)新服務(wù)，但密切關(guān)注投資回報 ? 今日議程 182。 介紹思騰思特公司和 EVA174。 價值管理體系 182。 項目研究主要發(fā)現(xiàn) – 國際、國內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)投資回報率結(jié)論 ? 制藥 ? 零售 ? 生物制藥 ? 中國 – 制藥和零售企業(yè)國際實(shí)例研究 ? 關(guān)鍵成功要素 ? 業(yè)務(wù)模型 182。 復(fù)星實(shí)業(yè)未來面臨的挑戰(zhàn) 182。 EVA管理體系將如何提供協(xié)助、應(yīng)用 總部、各實(shí)業(yè)公司 ? ? 并購產(chǎn)品投入較大 ? 自身研發(fā)投入很少 ? 周期可以很短 ? 有專利的產(chǎn)品 ? 并購?fù)顿Y的風(fēng)險大 ? 產(chǎn)品的利潤率水平高 ? 無形資產(chǎn)較高 ? 迅速崛起的新企業(yè) ? 如 : King Pharm ? 普藥產(chǎn)品的研發(fā) ? 研發(fā)投入相對較少 ? 周期相對較短 ? 無專利保護(hù)的普藥 ? 可能存在較為激烈的競爭 ? 產(chǎn)品的利潤空間一般不大 ? 中小型企業(yè)為多 ? 如： Barr ? 基礎(chǔ)研究投入 ? 研發(fā)投入大 ? 周期長 ? 以專利產(chǎn)品為主 ? 研發(fā)的風(fēng)險較高 ? 產(chǎn)品的利潤率水平較高 ? 傳統(tǒng)大型醫(yī)藥企業(yè) ? 如： Eli Lilly 制藥行業(yè) — 三種不同增長模式的比較 182。 研發(fā)驅(qū)動 — 依靠科研投入獲得具有專利的產(chǎn)品 182。 普藥開發(fā)