期權合約ppt33(編輯修改稿)
2025-03-27 05:23 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 認股權證的情況，所以，不用交納保證金。 股票期權合約保證金（ 3） 第十二章 期權合約 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 ?保證金要求舉例（四）： ? 買 10張恒基 9月 60港元的股票看漲期權 ， 賣 10張恒基 9月到期 50港元的股票看漲期權 ， 合約規(guī)模為 1,000股 ，買入價格 3港元 ， 賣出價格 7港元 。 股票市價 48港元 。 ? 到期時 ， 有義務按 50港元賣 ， 有權利以 60港元買 。 由于賣出的股價不足以補償買入所需的資金 ， 如果需要實施期權 ， 他就有違約的可能 。 所以 ， 要交保證金 。實施價格的價差 =（ 60?50） ?10張 ?1000股 =100000港元 ? 普通保證金金額 =70,000港元 +（ 480,000港元 ?20%）?[（ 50港元 ?48港元 ） ?10,000股 ]=146,000港元 ? 實際需要的為低者 ， 保證金為 100,000港元 。 股票期權合約保證金（ 4） 第十二章 期權合約 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 ?保證金要求舉例（五）： ? 賣 10張香港電訊 4月 50港元的股票看漲期權 ， 賣出 10張香港電訊 4月 50港元的股票看跌期權 ， 合約規(guī)模 400股 ，看漲期權價格 7港元 ， 看跌期權價格 3港元 。 香港電訊股票市價 52港元 。 ? Call保證金 =28000港元 +（ 208000?20%） =69600港元 ? Put保證金 =12,000港元 +（ 208,000港元 ?20%） ?[（ 52港元 ?50港元 ） ?4000股 ]=45,600港元 ? 實際保證金為較大保證金再加另方看跌期權價格 ， ? 即為 48,600港元 +12,000港元 =60,600港元 。 股票期權合約保證金（ 5） 第十二章 期權合約 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 公司債券 ?定義 ： ?由企業(yè)公開發(fā)行的債券，多數(shù)為中長期債券 。 ?公司債券須經(jīng)信用評級機構的評級 ?對投資者可降低風險 ?對發(fā)債機構可降低成本 第十二章 期權合約 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 公司債券的償債順序與特性 ?公司債券的償債順序 ?債權人比股東有更優(yōu)先的要求權 ?公司債券的特點 ?不會分散主要股東的控制權 ?公司債券的利息比銀行貸款的利息低 第十二章 期權合約 清華大學 經(jīng)濟管理學院 國際貿(mào)易與金融系 朱寶憲副教授 公司債券的抵押與擔保 抵押與質(zhì)押 抵押：以抵押品為償債擔保而發(fā)的債券 質(zhì)壓：用股票、票據(jù)、債券作抵押 不確定抵押品的債券 (debenture bonds) 對未指定抵押給其它債權人的財產(chǎn)有要求權 次級信用債券 ：還款次序更加靠后的債 擔保債券
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