期權(quán)交易策略課件(ppt59頁)(編輯修改稿)
2025-01-23 23:15 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 遠的期權(quán)（簡稱為遠期期權(quán)），同時又賣出相同協(xié)議價格、相同數(shù)量但離到期日較近的期權(quán)（簡稱為近期期權(quán)），以獲得利潤的期權(quán)交易方式。30水平價差水平價差（１） 一份看漲期權(quán)多頭與一份期限較短的看漲期權(quán)空頭的組合，稱看漲期權(quán)的正向差期組合。（２） 一份看漲期權(quán)多頭與一份期限較長的看漲期權(quán)空頭的組合，稱看漲期權(quán)的反向差期組合。（３） 一份看跌期權(quán)多頭與一份期限較短的看跌期權(quán)空頭的組合，稱看跌期權(quán)的正向差期組合 。（４） 一份看跌期權(quán)多頭與一份期限較長的看跌期權(quán)空頭的組合，稱看跌期權(quán)的反向差期組合。 它有四種類型：它有四種類型：31216。五、對角價差交易五、對角價差交易看漲期權(quán)牛市正向?qū)墙M合 看漲期權(quán)牛市反向?qū)墙M合看漲期權(quán)熊市正向?qū)墙M合看漲期權(quán)熊市反向?qū)墙M合32第三節(jié) 期權(quán)的其他交易策略第三節(jié) 期權(quán)的其他交易策略跨式組合條式組合和帶式組合寬跨式組合33216。一、跨式組合一、跨式組合 組合期權(quán)中非常普遍的就是跨式組合（ Straddle）期權(quán)交易策略，它由具有相同協(xié)議價格、相同期限、同種股票的一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)組成。跨式組合分為兩種：底部跨式組合和頂部跨式組合。頂部跨式組合 底部跨式組合 34１．底部跨式組合１．底部跨式組合 底部跨式組合（ Straddle）期權(quán)交易策略是指同時買進具有相同協(xié)議價格、相同期限、同種股票的一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)組成。35底部跨式組合的盈虧分析底部跨式組合的盈虧分析底部跨式組合的盈虧圖 36２．頂部跨式組合２．頂部跨式組合 頂部跨式組合（ Straddle）期權(quán)交易策略是指同時出售具有相同協(xié)議價格、相同期限、同種股票的一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)組成。這是一種高風險的策略，一旦標的物價格在任何方向上有重大的變化，其損失都是無限的。 37216。二、條式組合和帶式組合二、條式組合和帶式組合38１．條式組合１．條式組合 條式組合（ Strip）由具有相同協(xié)議價格、相同期限的一份看漲期權(quán)和兩份看跌期權(quán)組成。底部條式組合 39２．帶式組合２．帶式組合 帶式組合（ Strap）由具有相同協(xié)議價格、相同期限的兩份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)組成，帶式組合也分底部和頂部兩種，前者由多頭構(gòu)成，后者由空頭構(gòu)成。 底部帶式組合 40216。三、寬跨式組合三、寬跨式組合 寬跨式組合（ Strangle）有時也稱為底部垂直價差組合，它是由投資者購買相同到期日但協(xié)議價格不同的一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)組成，其中看漲期權(quán)的協(xié)議價格高于看跌期權(quán)。 寬跨式組合41參考答案參考答案一、選擇題 42二、思考題用場合答案：當投資者預(yù)計某種標的資產(chǎn)的市場價格將上升時，他可以買進該標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)。日后若市場價格真的上升時，且價格上漲至期權(quán)合約的協(xié)定價格以上，則該投資者可以執(zhí)行期權(quán)從而獲利，獲利的多少將視市場價格上漲的幅度來定。從理論上說，因市場價格上漲的幅度無限，故期權(quán)購買者的獲利程度亦將無限。反之，如市場價格不是上升，而是下跌，且跌至協(xié)定價格或協(xié)定價格以下，也就是說，當投資者預(yù)期錯誤，他可以放棄期權(quán)。此時，投資者將受到一定的損失，但這種損失是有限的，且是已知的。這就是說，當期權(quán)購買者放棄執(zhí)行期權(quán)時，它的最大損失就是購買期權(quán)時所支付的期權(quán)費。43 看跌期權(quán)是期權(quán)購買者所擁有的可在未來的某個特定時間以協(xié)定價格向期權(quán)出售者賣出一定數(shù)量的某種金融商品或金融期貨合約的權(quán)利。投資者之所以買進這種期權(quán)，是因為他預(yù)期標的資產(chǎn)的市場價格將下跌。買進看跌期權(quán)后，如果標的資產(chǎn)的市場價格果然下降且跌至協(xié)定價格之下，則該投資者可以行使其權(quán)利，以較高的協(xié)定價格賣出他所持有的標的資產(chǎn)，從而可以避免市場價格下跌的損失。如果期權(quán)購買者并不持有標的資產(chǎn)，則在標的資產(chǎn)市場價格下跌時，他可以以較低的市場價格買進標的資產(chǎn)，而以較高的協(xié)定價格賣出標的資產(chǎn)來獲利，獲利的程度將視標的物市場價格下降的幅度來決定。反之，在買進看跌期權(quán)后，若標的物的市場價格沒有下跌，或者反而上漲，則投資者可以放棄期權(quán)而損失他所支付的期權(quán)費?！ ∫话銇碚f，對看跌期權(quán)的購買者而言，其潛在的損失是有限的（僅限于他所支付的期權(quán)費），而其潛在的利潤將是無限的。但事實上，對看跌期權(quán)的購買者而言，即使從純理論上來講，其潛在的利潤也并不是無限的。之
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