工程項目的盈利性和清償能力分析(編輯修改稿)
2025-03-26 05:34 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 率 評價指標(biāo) 投資回收期 動態(tài) 凈現(xiàn)值 內(nèi)部收益率 邵穎紅制作 獲取利潤能力 ? 年利潤總額 =年銷售收入 總成本費用 銷售稅金及附加 邵穎紅制作 邵穎紅制作 全部投資盈利 性分析 ? 全部投資的盈利能力是研究所有出資者包括自有資金和債務(wù)資金的盈利能力。 ? 全部投資財務(wù)現(xiàn)金流量表 (表 61)是從所有出資者角度出發(fā)的現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流入的匯總，總投資包括直接投資者出資的部分，也包括間接投資者如債權(quán)人出資的貸款。該表把用于投資的 債務(wù)資金 ，也看作是現(xiàn)金流出，把利息和借款的償還看作是投資的回收。來考察項目本身所具有的財務(wù)效果。 邵穎紅制作 計 算 期 序號 項目 合計 1 2 3 4 … n 1 現(xiàn)金流人 銷售 ( 營業(yè) ) 收入 回收固定資產(chǎn)余值 回收流動資金 其他現(xiàn)金流入 2 現(xiàn)金流出 建設(shè)投資 ( 不含建設(shè)期利息 ) 流動資金 經(jīng)營成本 銷售稅金及附加 增值稅 所得稅 其他現(xiàn)金流出 3 凈現(xiàn)金流量 (1 2 ) 4 累計凈現(xiàn)金流量 邵穎紅制作 盈利能力的評價判據(jù) ? 按全部投資現(xiàn)金流量表計算 NPV、 IRR等指標(biāo)IRR全 ?=項目融資的加權(quán)平均成本 IRR全 =WACC NPV(WACC)=0 ? 指標(biāo)基本上不受融資方案的影響，可以反映項目方案本身的盈利水平，除所得稅一項外，其他現(xiàn)金流量都不受融資方案的影響，都取決于項目本身。 ? 它提供給投資者和債權(quán)人是否值得投資，或是否值得貸款 的 最基本的信息 。 邵穎紅制作 權(quán)益投資盈利能力 ? 權(quán)益投資盈利能力是研究投資者出資這部分的投資收益。 ? 權(quán)益資金財務(wù)現(xiàn)全流量表仍然是從項目角度來編制的，其資金的流入流出情況是以項目為邊界的，只是考察的對象由總投資變成權(quán)益資金，與總投資現(xiàn)金流量表的主要區(qū)別在于對借貸資金的處理上，其編制原則是：站在項目財務(wù)的角度考察各項資金的收入和支出。對于貸款來說，企業(yè)從銀行取得貸款是資金收入，用于項目建設(shè)是資金支出，償還貸款本利也是資金支出。不難看出，企業(yè)對貸款的真正支出的只是償還貸款本利。 邵穎紅制作 邵穎紅制作 ? 投資各方財務(wù)現(xiàn)金流量表從各個投資者角度編制的，反映的是各個投資者的資金的流入流出情況，因此資金的流入是投資者獲得的股利分配、資產(chǎn)處置收益分配等收入，現(xiàn)金流出是投資者的股權(quán)投資。 邵穎紅制作 盈利能力的評價判據(jù) ? IRR權(quán) =投資者的 最低 期望收益 （ MARR） =R0+風(fēng)險貼水 ? 按權(quán)益資金現(xiàn)金流量表計算 NPV、 IRR等 ? 指標(biāo)反映投資者本身的盈利能力 ? 它提供給投資者以明確的信息，盈利可以達(dá)到怎樣的水平。 邵穎紅制作 財務(wù)杠桿 ? 無論企業(yè)營業(yè)利潤多少，債務(wù)利息和優(yōu)先股的股利都是固定不變的。當(dāng)息稅前利潤增大時，每一元盈余所負(fù)擔(dān)的固定財務(wù)費用就會相對減少，這能給普通股股東帶來更多的盈余。這種債務(wù)對投資者收益
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