【文章內(nèi)容簡介】 。 2023年 8月，英利集團單方面增資，天威英利注冊資本達到 1億元，天威保變持股49%，英利集團持股 51%。 2023年 9月，英利集團又將其51%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給英利開曼，天威英利變?yōu)橹型夂腺Y企業(yè)。而后，英利開曼再次對天威英利增資，天威保變的股比再次遞減為 %。 2023年 6月開滿公司作為天威英利控股股東實現(xiàn)境外上市，天威英利作為開曼公司全資子公司，完成整體上市。 五大交易結(jié)構(gòu)及案例 交易 方式 特點 案例 上市公司 要點 司法拍賣 于到期債務不能清償而被提起訴訟 股權(quán)將通過人民法院的強制執(zhí)行程序被拍賣 賣市場獲得相應上市公司的股權(quán) ST海龍 法院于 2023年 4月 21日司法凍結(jié)了蘭炭集團持有的 11600萬股海龍科技股權(quán)，于 2023年 9月 18日，法院委托甘肅四方拍賣有限責任公司公開拍賣蘭炭集團持有的海龍科技股權(quán) 10323萬股股權(quán)。據(jù) 2023年 9月 28日拍賣及拍賣成交確認書，遼寧方大收購海龍科技非流通股股份 10323萬股股權(quán)，占海龍科技總股本的 %，成為海龍科技的潛在控股股東。 ? 并購重組的概念 ? 企業(yè)并購重組的一般法律規(guī)定 ? 三類關(guān)注的并購重組法律實務探討 ? 上市公司并購重組法律實務 ? 外資并購法律實務 ? 涉及國有產(chǎn)權(quán)的并購法律實務 ? 律師法律服務的主要內(nèi)容 提 綱 外資并購的交易方式 ? 并購的方式： ? 股權(quán)并購：外國投資者購買境內(nèi)公司股東的股權(quán)或認購境內(nèi)公司增資，使該境內(nèi)公司變更設立為外商投資企業(yè)。 ? 資產(chǎn)并購：外國投資者設立外商投資企業(yè)，并通過該企業(yè)協(xié)議購買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)且運營該資產(chǎn)，或，外國投資者協(xié)議購買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)，并以該資產(chǎn)投資設立外商投資企業(yè)運營該資產(chǎn)。 外資并購的交易方式 ? 并購方式比較： 股權(quán)并購 資產(chǎn)并購 并購對象 境內(nèi)企業(yè)股東所持境內(nèi)企業(yè)的股權(quán)或者為該境內(nèi)企業(yè)的增資。 境內(nèi)企業(yè)所擁有的諸如土地使用權(quán)、在建工程、生產(chǎn)線、商標等各項有形無形資產(chǎn)。 交易主體 外國投資者和境內(nèi)企業(yè)的股東（在認購境內(nèi)企業(yè)增資情形下，交易主體為外國投資者和境內(nèi)企業(yè)）。 外國投資者和境內(nèi)企業(yè) 并購目的 外國投資者為實現(xiàn)對境內(nèi)企業(yè)的控股、參股。 外國投資者為了以該收購的資產(chǎn)新設外資企業(yè)并運營該項資產(chǎn)。 結(jié)果 導致該境內(nèi)企業(yè)發(fā)生股東結(jié)構(gòu)和企業(yè)性質(zhì)的變更，即外國投資者成為新股東，并且該境內(nèi)企業(yè)被變更為外商投資企業(yè)。 導致該境內(nèi)企業(yè)的資產(chǎn)的流出，但并不發(fā)生企業(yè)股東結(jié)構(gòu)和企業(yè)性質(zhì)的變更。 債務承擔 外國投資者取得境內(nèi)企業(yè)股東身份，因此，對于境內(nèi)企業(yè)已經(jīng)存在的和將來發(fā)生的債務需要承擔股東的有限責任 。 僅發(fā)生資產(chǎn)的流出，在對境內(nèi)企業(yè)的債務未作特殊約定情形下，外國投資者無需對境內(nèi)企業(yè)已經(jīng)存在的和將來發(fā)生的債務承擔責任。 程序和 周期 程序復雜，尤其盡職調(diào)查部分，需對境內(nèi)企業(yè)從主體資格到企業(yè)各項資產(chǎn)、負債、用工、稅務、保險、資質(zhì)等各個環(huán)節(jié)進行詳盡的調(diào)查，進而爭取最大程度的防范并購風險。同時，一般來說，股權(quán)并購需要并購雙方反復談判協(xié)商，并購周期較長。 程序相對簡單，如盡職調(diào)查部分，一般僅涉及對該項交易資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)調(diào)查，無需對境內(nèi)企業(yè)進行詳盡調(diào)查，因此，周期較短，并購風險較低。 外資并購的交易結(jié)構(gòu) ? 并購方式比較 (續(xù) )： 股權(quán)并購 資產(chǎn)并購 稅負 成本 股權(quán)并購只涉及轉(zhuǎn)讓方的所得稅和雙方的印花稅稅負成本，并購的稅負成本較低。 會發(fā)生繁重的稅負成本，如并購對象為境內(nèi)企業(yè)的土地使用權(quán)時，并購雙方需要承擔以下稅負： 一、轉(zhuǎn)讓方應納稅種及稅率： 營業(yè)稅：稅率 5% 土地增值稅：稅率如下： 級 土地增值額 稅率 速算扣除系數(shù) 1 增值額未超過扣除項目金額 50%的部分 30 0 2 增值額超過扣除項目金額 50%未超過 100%的 40 5% 3 增值額超過扣除項目金額 100%未超過 200%的 50 15% 4 增值額超過扣除項目金額 200%的部分 60 35% 印花稅：稅率按所載金額 ‰ 貼花 企業(yè)所得稅：稅率 25% 營業(yè)稅附加：（外商投資企業(yè)免繳） ⑴城市維護建設稅：稅率 7%（市區(qū)）、 5%（縣鎮(zhèn)）、 1%（其他） ⑵教育費附加：稅率 3% 二、受讓方應納稅種及稅率： 契稅：稅率 3%—— 5%（根據(jù)各省的規(guī)定確定具體稅率） 印花稅：稅率按所載金額 ‰ 貼花 外資并購的交易方式 ? 并購后所設外商投資企業(yè)的待遇： ? 外國投資者在注冊資本中的出資比例高于 25%，享受外資企業(yè)的待遇。 ? 外國投資者在注冊資本中的出資比例低于 25%，不享受外資企業(yè)待遇。 ? 境內(nèi)公司、企業(yè)或自然人以其在境外合法設立或控制的公司名義并購與其有關(guān)聯(lián)關(guān)系的境內(nèi)公司，除并購后境外公司增資額占注冊資本 25%以上，或?qū)嶋H控制人以外的外國投資人在注冊資本中的比例 25%以上的享受外資企業(yè)待遇之外，其他情況不享受外資企業(yè)的待遇。 外資并購的交易結(jié)構(gòu) ? 對價的支付時限： ? 外國投資者在注冊資本中的出資比例高于 25% n 外國投資者購買股權(quán)或資產(chǎn)，應于營業(yè)執(zhí)照頒發(fā)日起 3個月內(nèi)向出售方支付全部對價，特殊情況經(jīng)審批，需在 6個月內(nèi)付 60%以上，一年內(nèi)付清。 n 外國投資者對境內(nèi)企業(yè)增資，應于申請營業(yè)執(zhí)照日時繳付不低于 20%的新資注冊資本。 ? 外國投資者在注冊資本中的出資比例低于 25% n 以實物、實業(yè)產(chǎn)權(quán)等出資，應于營業(yè)執(zhí)照頒發(fā)日起 6個月內(nèi)支付對價。 n 現(xiàn)金出資，應于營業(yè)執(zhí)照頒發(fā)日起 3個月內(nèi)支付對價。 外資并購的交易方式 ? 并購交易的作價： ? 并購當事人應以資產(chǎn)評估機構(gòu)對擬轉(zhuǎn)讓的股權(quán)價值或擬出售資產(chǎn)的評估結(jié)果作為確定交易價格的依據(jù)。 ? 并購當事人可以約定在中國境內(nèi)依法設立的資產(chǎn)評估機構(gòu)。 ? 資產(chǎn)評估應采用國際通行的評估方法。 ? 禁止以明顯低于評估結(jié)果的價格轉(zhuǎn)讓股權(quán)或出售資產(chǎn)，變相向境外轉(zhuǎn)移資本。 ? 外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)，導致以國有資產(chǎn)投資形成的股權(quán)變更或國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移時，應當符合國有資產(chǎn)管理的有關(guān)規(guī)定。 ? 并購當事人應對并購各方是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系進行說明，如果有兩方屬于同一個實際控制人，則當事人應向?qū)徟鷻C關(guān)披露其實際控制人，并就并購目的和評估結(jié)果是否符合市場公允價值進行解釋。當事人不得以信托、代持或其它方式規(guī)避前述要求。 外資并購的審批權(quán)限 ? 審批機關(guān)： ? 依并購后所設外商投資企業(yè)的投資總額，企業(yè)類型及所從事行業(yè)，據(jù)有關(guān)規(guī)定，向具有相應審批權(quán)限的商務主管部門申請報批； ? 境內(nèi)公司、企業(yè)或自然人以其在境外合法設立或控制的公司名義并購與其有關(guān)聯(lián)關(guān)系的境內(nèi)的公司，應報商務部審批； ? 外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)并取得實際控制權(quán)，涉及重點行業(yè)、存在影響或可能影響國家經(jīng)濟安全因素或者導致?lián)碛旭Y名商標或中華老字號的境內(nèi)企業(yè)實際控制權(quán)轉(zhuǎn)移的，當事人應就此向商務部進行申報。 ? 當事人未予申報，但其并購行為對國家經(jīng)濟安全造成或可能造成重大影響的，商務部可以會同相關(guān)部門要求當事人終止交易或采取轉(zhuǎn)讓相關(guān)股權(quán)、資產(chǎn)或其它有效措施，以消除并購行為對國家經(jīng)濟安全的影響。 ? 審批時間 ? 審批機關(guān)自收到規(guī)定的全部文件之日起 30日內(nèi)決定批準或不批準。 換股并購及程序規(guī)定 ? 境外公司資格要求： ? 境外公司應合法設立并且其注冊地具有完善的公司法律制度； ? 境外公司及其管理層最近 3年未受到監(jiān)管機構(gòu)的處罰； ? 除特殊目的公司外，境外公司應為上市公司，其上市所在地應具有完善的證券交易制度 。 ? 境內(nèi)外公司的股權(quán)應滿足的條件 ? 股東合法持有并依法可以轉(zhuǎn)讓； ? 無所有權(quán)爭議且沒有設定質(zhì)押及任何其它權(quán)利限制； ? 境外公司的股權(quán)應在境外公開合法證券交易市場（柜臺交易市場除外）掛牌交易（不適用于特殊目的公司）； ? 境外公司的股權(quán)最近 1年交易價格穩(wěn)定（不適用于特殊目的公司） 換股并購及程序規(guī)定 ? 審批程序： 境內(nèi)公司報有關(guān)文件到商務部申請批準 需預先提交旨在恢復股權(quán)結(jié)構(gòu)的境內(nèi)公司法定代表人簽署的有關(guān)文件 商務部自收到全部文件之日起30日批準或不批準 批準，頒發(fā) “ 自營業(yè)執(zhí)照頒發(fā)之日起 6個月內(nèi)有效 ” 的加注批準證書 頒發(fā)加注 “ 自頒發(fā)之日起 8個月內(nèi)有效 ” 的外商投資企業(yè)營業(yè)執(zhí)照和外匯登記證 境