g第七章長期投資決策(上)(編輯修改稿)
2025-03-21 18:26 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 0 0 0 1000 經(jīng)營成本 0 0 … 37 370.0 3700 0 0 … 73.9 739 現(xiàn)金流出量合計 1000 0 … 443.9 5439 凈現(xiàn)金流量 1000 0 … 250.0 2370 由此可見，兩種計算方法的結(jié)果完全一致。 【例 7－ 6】固定資產(chǎn)更新改造投資項目的凈現(xiàn)金流量計算 已知：某企業(yè)打算變賣一套尚可使用 5年的舊設備 ， 另購置一套新設備來替換它 。 取得新設備的投資額為 180 000元 ， 舊設備的折余價值為 90 151元 ， 其變價凈收入為 80 000元 ， 到第 5年末新設備與繼續(xù)使用舊設備屆時的預計凈殘值相等 。 新舊設備的替換將在當年內(nèi)完成（ 即更新設備的建設期為零 ） 。 使用新設備可使企業(yè)在第 1年增加營業(yè)收入 50 000元 ， 增加經(jīng)營成本 25 000元；從第 2～ 5年內(nèi)每年增加營業(yè)收入 60 000元 ， 增加經(jīng)營成本 30 000元 。 設備采用直線法計提折舊 。 企業(yè)所得稅率為 33%， 假設處理舊設備不涉及營業(yè)稅金 ， 全部資金來源均為自有資金 。 要求：用簡算法計算該更新設備項目的項目計算期內(nèi)各年的差量凈現(xiàn)金流量 （ ?NCFt） 。 （ 不保留小數(shù) ） 解 :計算以下相關(guān)指標 （ 1） 更新設備比繼續(xù)使用舊設備增加的投資額＝新設備的投資 舊設備的變價凈收入 ＝ 180 00080 000＝ +100 000（ 元 ） （ 2）經(jīng)營期第 1～ 5每年因更新改造而增加的折舊＝ 100000/5＝ +20 000（元） （ 3）經(jīng)營期第 1年總成本的變動額＝該年增加的經(jīng)營成本 +該年增加的折舊 ＝ 25 000+20 000＝ +45 000（元） （ 4） 經(jīng)營期第 2～ 5年每年總成本的變動額＝ 30 000+20 000＝ 50 000（ 元 ） （ 5） 經(jīng)營期第 1年營業(yè)利潤的變動額＝ 50 00045 000＝ +5 000（ 元 ） （ 6） 經(jīng)營期第 2～ 5年每年營業(yè)利潤的變動額＝ 60 00050 000＝ +10 000（ 元 ） （ 7） 因舊設備提前報廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失為： 舊固定資產(chǎn)折余價值 變價凈收入＝ 90 15180 000＝ 10 151（ 元 ） （ 8） 經(jīng)營期第 1年因營業(yè)利潤增加而導致的所得稅變動額為： 5 000 33%＝ +1 650（ 元 ） 9） 經(jīng)營期第 2～ 5年每年因營業(yè)利潤增加而導致的所得稅變動額為： 10 000 33%＝ +3 300（ 元 ） （ 10） 經(jīng)營期第 1年因舊固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額為： 10 151 33%≈3 350(元 ) （ 11） 經(jīng)營期第 1年因營業(yè)利潤增加而增加的凈利潤＝ 5 0001 650＝ +3 350（ 元 ） （ 12） 經(jīng)營期第 2～ 5年每年因營業(yè)利潤增加而增加的凈利潤＝ 10 0003 300 ＝ +6 700（元） 按簡化公式確定的建設期差量凈現(xiàn)金流量為： ?NCF0＝ （ 180 00080 000） ＝ 100 000（ 元 ） 按簡化公式計算的經(jīng)營期差量凈現(xiàn)金流量為： ?NCF1＝ 3 350+20 000+3 350＝ 26 700（ 元 ） ?NCF2～ 5＝ 6 700+20 000＝ 26 700（ 元 ） 第四節(jié) 貨幣時間價值 貨幣時間價值的概念 貨幣時間價值的計算制度 一次性收付款項終值與現(xiàn)值的計算 系列收付款項終值與現(xiàn)值的計算 年金終值與現(xiàn)值的計算 貨幣時間價值的其他問題 貨幣時間價值的概念 貨幣時間價值是作為資本 (或資金 )使用的貨 幣在其被運用的過程中隨時間推移而帶來的那部 分增殖價值，其實質(zhì)是貨幣所有者讓渡其使用權(quán) 而參與社會財富分配的一種形式。 貨幣時間價值的計算制度 利息計算制度 ★ 單利制 ★ 復利制 本金 開始存入的本錢 本利和 一定時期后的本金與利息的合計數(shù) 貨幣時間價值的計算制度 單利制 指當期利息不計入下期本金，從而 不改變計息基礎，各期利息額不變的計算 制度。 復利制 指當期未被支取的利息計入下期本金， 改變計息基礎，使每期利息額遞增，利上生利 的計息制度。 【例 7－ 7】 【例 7－ 7】兩種計息制度的比較 已知：某人一次存入銀行 1 000元 ， 為期 5年 ， 年利率為 10%。 要求：分別按兩種計息制度計算各年當期利息 、 各年末本利和 ， 以及五年的利息情況 。 解：計算結(jié)果如表 7—3所示。 表 7— 3 單利制與復利制的比較 價值單位：元 制度 時間 單利制 (年利息率 10%) 復利制 (年利息率 10%) 本金 當期利息 期末本利和 本金 當期利息 期末本利和 （甲）欄 ① ② ＝ ① 10％ ③ ＝ ① +② ④ ⑤ ＝ ④ 10％ ⑥ ＝ ④ +⑤ 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 利息合計 1 000 1 000 1 000 1 000 1 000 100 100 100 100 100 500 1 100 1 200 1 300 1 400 1 500 1 000 1 100 1 210 1 331 1 100 110 121 1 100 1 210 1 331 1 1 一次性收付款項終值與現(xiàn)值的計算 終值 (F) ＝現(xiàn)值 (1+利率 )時期 ＝ P(1+i)n ＝現(xiàn)值 終值系數(shù)＝ P(F/P,i,n) 【例 7－ 8】 【例 7－ 8】一次性收付款項終值的計算 已知：仍按例 7－ 7資料 。 要求 :計算第五年末年存款到期后的本利和 。 解 : 依題意 ， 這是個已知現(xiàn)值 P， 求復利終值 F的問題 ∵ 現(xiàn)值 P＝ 1 000元 ， 利率 i＝ 10%， 存款期 n＝ 5年 ∴ 終值 (F)＝ P(1+i) n＝ 1 000(1+10%)5 或＝ P(F/P,10%,5)＝ 1 000 ＝ 1 (元 ) 一次性收付款項終值與現(xiàn)值的計算 折現(xiàn)是一次性收付款項終值計算的逆運算 。 現(xiàn)值 (P)＝終值 (1+利率 ) 時期 ＝ F183
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