g第七章長期投資決策(上)-文庫吧在線文庫
【正文】 萬元 ) NCF1＝ 200(萬元 ) (7)經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量： NCF2＝ 10+100+50+110+0＝ 270(萬元 ) NCF3＝ 110+100+0+110+0＝ 320(萬元 ) NCF4＝ 160+100+0+110+0＝ 370(萬元 ) NCF5＝ 210+100+0+110+0＝ 420(萬元 ) NCF6＝ 260+100+0+0+0＝ 360(萬元 ) NCF7＝ 300+100+0+0+0＝ 400(萬元 ) NCF8＝ 350+100+0+0+0＝ 450(萬元 ) NCF9＝ 400+100+0+0+0＝ 500(萬元 ) NCF10＝ 450+100+0+0+0＝ 550(萬元 ) NCF11＝ 500+100+0+0+(100+200) ＝ 900(萬元 ) 【例 7－ 4】單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量計(jì)算（不考慮所得稅因素） 已知：企業(yè)擬購建一項(xiàng)固定資產(chǎn) ， 需投資 1 000萬元 ， 按直線法折舊 ， 使用壽命 10年 。 (5)在建設(shè)起點(diǎn)一次投入借入資金 1 000萬元 ， 建設(shè)期為一年 ， 發(fā)生建設(shè)期資本化利息 100萬元 ，期末有凈殘值 100萬元；在經(jīng)營期的頭 3年中 ，每年歸還借款利息 110萬元 (假定營業(yè)利潤不變 )。 表 7—2 某固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量表 (全部投資 ) 價(jià)值單位：萬元 項(xiàng)目計(jì)算期 (第 t年 ) 建設(shè)期 經(jīng)營期 合計(jì) 0 1 2 3 … 8 9 10 11 現(xiàn)金流入量： 營業(yè)收入 0 0 … 693.9 7709 回收固定資產(chǎn)余值 0 0 0 0 … 0 0 0 100 100 現(xiàn)金流入量合計(jì) 0 0 … 693.9 7809 現(xiàn)金流出量 ： 資 1000 0 0 0 … 0 0 0 0 1000 經(jīng)營成本 0 0 … 37 370.0 3700 0 0 … 73.9 739 現(xiàn)金流出量合計(jì) 1000 0 … 443.9 5439 凈現(xiàn)金流量 1000 0 … 250.0 2370 由此可見，兩種計(jì)算方法的結(jié)果完全一致。 （ 不保留小數(shù) ） 解 :計(jì)算以下相關(guān)指標(biāo) （ 1） 更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額＝新設(shè)備的投資 舊設(shè)備的變價(jià)凈收入 ＝ 180 00080 000＝ +100 000（ 元 ） （ 2）經(jīng)營期第 1～ 5每年因更新改造而增加的折舊＝ 100000/5＝ +20 000（元） （ 3）經(jīng)營期第 1年總成本的變動額＝該年增加的經(jīng)營成本 +該年增加的折舊 ＝ 25 000+20 000＝ +45 000（元） （ 4） 經(jīng)營期第 2～ 5年每年總成本的變動額＝ 30 000+20 000＝ 50 000（ 元 ） （ 5） 經(jīng)營期第 1年?duì)I業(yè)利潤的變動額＝ 50 00045 000＝ +5 000（ 元 ） （ 6） 經(jīng)營期第 2～ 5年每年?duì)I業(yè)利潤的變動額＝ 60 00050 000＝ +10 000（ 元 ） （ 7） 因舊設(shè)備提前報(bào)廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失為： 舊固定資產(chǎn)折余價(jià)值 變價(jià)凈收入＝ 90 15180 000＝ 10 151（ 元 ） （ 8） 經(jīng)營期第 1年因營業(yè)利潤增加而導(dǎo)致的所得稅變動額為： 5 000 33%＝ +1 650（ 元 ） 9） 經(jīng)營期第 2～ 5年每年因營業(yè)利潤增加而導(dǎo)致的所得稅變動額為： 10 000 33%＝ +3 300（ 元 ） （ 10） 經(jīng)營期第 1年因舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額為： 10 151 33%≈3 350(元 ) （ 11） 經(jīng)營期第 1年因營業(yè)利潤增加而增加的凈利潤＝ 5 0001 650＝ +3 350（ 元 ） （ 12） 經(jīng)營期第 2～ 5年每年因營業(yè)利潤增加而增加的凈利潤＝ 10 0003 300 ＝ +6 700（元） 按簡化公式確定的建設(shè)期差量凈現(xiàn)金流量為： ?NCF0＝ （ 180 00080 000） ＝ 100 000（ 元 ） 按簡化公式計(jì)算的經(jīng)營期差量凈現(xiàn)金流量為： ?NCF1＝ 3 350+20 000+3 350＝ 26 700（ 元 ） ?NCF2～ 5＝ 6 700+20 000＝ 26 700（ 元 ） 第四節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值 貨幣時(shí)間價(jià)值的概念 貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算制度 一次性收付款項(xiàng)終值與現(xiàn)值的計(jì)算 系列收付款項(xiàng)終值與現(xiàn)值的計(jì)算 年金終值與現(xiàn)值的計(jì)算 貨幣時(shí)間價(jià)值的其他問題 貨幣時(shí)間價(jià)值的概念 貨幣時(shí)間價(jià)值是作為資本 (或資金 )使用的貨 幣在其被運(yùn)用的過程中隨時(shí)間推移而帶來的那部 分增殖價(jià)值，其實(shí)質(zhì)是貨幣所有者讓渡其使用權(quán) 而參與社會財(cái)富分配的一種形式。(F/P,i,n) 【例 7－ 8】 【例 7－ 8】一次性收付款項(xiàng)終值的計(jì)算 已知：仍按例 7－ 7資料 。 要求 :計(jì)算該企業(yè)現(xiàn)在應(yīng)存多少錢 。 要求 : 計(jì)算該企業(yè)每年年末至少要從這個(gè)項(xiàng)目獲得多少報(bào)酬才是合算的？ 解 : 依題意 ， 這是個(gè)已知年金現(xiàn)值 PA， 求年回收額 A的問題 ∵ PA＝ 100， n＝ 10， i＝ 10% ∴ A＝ 100 ≈ (萬元 ) 或＝ 100 (A/PA,i,n) =100 ≈ (萬元 ) 1010%1 (1 10% ) ???1 457 先付年金的終值與現(xiàn)值的計(jì)算 先付年金是指在 n期內(nèi)，從第一期起 每期期初發(fā)生的年金形式，又稱預(yù)付年金 或即付年金，記作 A′。 要求 :按第二種方法計(jì)算該企業(yè)最初一次存入的款項(xiàng)是多少錢 ? 解 : ∵ A＂＝ 100 000， n＝ 10， s＝ 3， i＝ 10% ∴ P A ″＝ 1 0 0 0 0 0 ［ (PA / A , 10% , 10) (PA/A,10%,3)］ ＝ 100 000()＝ 365 772(元 ) ① 與第一種方法計(jì)算結(jié)果相比 ， 誤差只有 。 解 :依題意， PA＝ 10 000， A＝ 2 000元， n＝ 10，則有 (PA/A， i， 10)＝ = ＝ 5＝ C 查 n＝ 10的一元年金現(xiàn)值系數(shù)表 。 【例 7－ 23】 修正后的利率為 r/m，修正后的時(shí)期為 mn 【例 7－ 23】實(shí)際利率的計(jì)算 ——方法二 已知：仍按例 7－ 22資料 . 要求
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