投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值教材(編輯修改稿)
2025-03-19 11:37 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 預(yù)期報(bào)酬率；N—— 所有可能結(jié)果的數(shù)目。例：假設(shè)有 A、 B兩個(gè)公司概率分布如下表：經(jīng)濟(jì)狀況 概率 A公司 B公司收益率 收益率繁榮 20% 100%正常 15% 15%衰退 10% 70%KA= 20%+ 15%+ 10%=15% KB= 100%+ 15%+ (70%)=15% 與標(biāo)準(zhǔn)差率 為了能度量風(fēng)險(xiǎn)，我們需要一個(gè)數(shù)量來(lái)衡量概率分布的集中程度。 標(biāo)準(zhǔn)差就是這樣一個(gè)數(shù)量。 標(biāo)準(zhǔn)差： 是各個(gè)可能值與期 望 值之 間偏差的加權(quán)平均 值，它告訴人們實(shí)際值可能高于或低于期望值的程度。 其計(jì)算公式如下： 承前例：為什么可以用標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)？? 標(biāo)準(zhǔn)差率為什么要引入標(biāo)準(zhǔn)差率 ？有兩種投資機(jī)會(huì) C和 D，它們的一年期收益率的正態(tài)分布如下：項(xiàng)目 投資 C 投資 D期望收益 標(biāo)準(zhǔn)差 標(biāo)準(zhǔn)差率 標(biāo)準(zhǔn)差率的計(jì)算 三、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值㈠ 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的定義 是指投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)投資所要求的超過(guò)資金時(shí)間價(jià)值（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）的 額外報(bào)酬 。 問(wèn)： 為什么要對(duì)投資者所冒風(fēng)險(xiǎn)的投資進(jìn)行補(bǔ)償？ 這此應(yīng)了解 風(fēng)險(xiǎn)反感及假設(shè) ： ㈡ 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的估算 假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償報(bào)酬率）與風(fēng)險(xiǎn)程度的呈 線性關(guān)系線性關(guān)系 ，則有： KR =bV上式中： KR—— 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償報(bào)酬率） b—— 風(fēng)險(xiǎn)系數(shù) V—— 風(fēng)險(xiǎn)程度 根據(jù)前面的討論，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)性投資項(xiàng)目，其預(yù)期 報(bào)酬 率則為：預(yù)期 報(bào)酬率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 即： K=KF+KR=KF + bV風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)的確定：– 根據(jù)以往同類項(xiàng)目的有關(guān)數(shù)據(jù)確定（見(jiàn)后面的例子）– 由企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)或有關(guān)專家確定（主要 取決于投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度 ）– 由國(guó)家有關(guān)部門組織專家確定（主要 取決于投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度 ）問(wèn)： 投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)將持什么態(tài)度？其態(tài)度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)
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