工程經(jīng)濟-多方案工程項目經(jīng)濟評價和優(yōu)選(編輯修改稿)
2025-03-18 18:03 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 方案 A和方案 B的凈現(xiàn)金值判別準則 : 33投資增額凈現(xiàn)值 法 —— 兩 個方案現(xiàn)金流量之差的現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值， 用 NPVBA表示 。例：已知有三個個方案，數(shù)據(jù)如下，試選出最優(yōu)方案。34年末 方案A0 A1 A2 A30 0 5000 10000 8000110 0 1400 2500 1900注： A0為全不投資 方案，單位（元）， ic=15%第一步：先把方案按照初始投資的遞升順序排列如下： 14000 1 2 105000 （ A1 ）19000 1 2 108000 （ A3 ）25000 1 2 1010000 （ A2 ）（ A3 － A1 ）5000 1 2 103000（ A2－ A1 ）11000 1 2 105000第二步 :選擇初始投資最少的方案作為臨時的最優(yōu)方案，這里選定全不投資方案作為這個方案。 第三步 :選擇初始投資較高的方案 A1，作為競賽方案。計算這兩個方案的現(xiàn)金流量之差，并按基準貼現(xiàn)率計算現(xiàn)金流量增額的凈現(xiàn)值 。則 :216。 ： NPVA1－ A0 =－ 5000＋ 1400(P/A,15%,10) =－ 5000＋ 1400* = 元36年末方 案A0 A1 A3 A2 A3A1 A2A10 0 5000 8000 10000 3000 50001－ 10 0 1400 1900 2500 500 1100216。 因為 NPVA1－ A0 =＞ 0，則 A1 優(yōu)于 A0216。 A1作為臨時最優(yōu)方案 。 (否則 A0仍為臨時最優(yōu) 方案 )第四步：把上述步驟反復下去，直到所有方案都比較完畢，最后可以找到最優(yōu)的方案。 216。NPVA3 － A1 =－ 3000 +500 (P/A,15%,10) =－ 3000+500*=－ ＜ 0 所以 A1作為臨時最優(yōu)方案37年末方 案A0 A1 A3 A2 A3A1 A2A10 0 5000 8000 10000 3000 50001－ 10 0 1400 1900 2500 500 1100216。NPVA2 － A1 = － 5000+1100(P/A,15%,10) =－ 5000+1100* =＞ 0 所以，方案 A2優(yōu)于 A1， A2是最后的最優(yōu)方案 。38年末方 案A0 A1 A3 A2 A3A1 A2A10 0 5000 8000 10000 3000 50001－ 10 0 1400 1900 2500 500 1100很容易證明，按方案的凈現(xiàn)值的大小直接進行比較，會和上述的投資增額凈現(xiàn)值的比較有完全一致的結(jié)論。（實際直接用凈現(xiàn)值的大小來比較更為方便，見下 ）39NPVi選 max 為優(yōu)即 A2為 最 優(yōu)NPVA0 = 0NPVA1= NPVA2 = NPVA3 = 差額凈現(xiàn)值討論 :用差額凈現(xiàn)值進行互斥方案的優(yōu)選，與根據(jù)凈現(xiàn)值最大準則進行互斥方案的優(yōu)選，結(jié)論是一致的。因此，在實際中，當有多個互斥方案時，一般直接采用凈現(xiàn)值最大準則選擇最優(yōu)方案。40差額 內(nèi)部收益率，是使增量現(xiàn)金流量凈現(xiàn)值為 0的 內(nèi)部收益率 (NPVBA =0 時 的 IRR）。就是使相互比較的兩方案的凈現(xiàn)值相等時的折現(xiàn)率。判別準則：41幾個 關系：216。1. 216。2. 216。3. 42NPVNPVBNPVA0 ic ΔIRRBA IRRBIRRAABi判別標準注意：單純 的 IRR指標 不能作為多方案的比選的標準。43例：已知有三個個方案，數(shù)據(jù)如下，試選出最優(yōu)方案。44年末 方案A0 A1 A2 A30 0 5000 10000 8000110 0 1400 2500 1900注： A0為全不投資 方案，單位（元）， ic=15%年末方 案A0 A1 A3 A2 A3A1 A2A10 0 5000 8000 10000 3000 50001－ 10 0 1400 1900 2500 500 1100計算步驟與采用投資增額凈現(xiàn)值作為評比判據(jù)時基本相同，只是從第三步起計算現(xiàn)金流量差額的收益率，并從是否大于基準貼現(xiàn)率 ic作為選定方案的依據(jù)。 第三步 :使投資增額 (A1 － A0)的凈現(xiàn)值等于零，以求出其內(nèi)部收益率。216。 NPVA1A0=5000+1400(P/A， i， n)=0216。 取 i1=20%, NPVA1A0 (i1)=；取 i2=25%, NPVA1A0 (i2)=45年末方 案A0 A1 A3 A2 A3A1 A2A10 0 5000 8000 10000 3000 50001－ 10 0 1400 1900 2500 500 1100所以 A1作為臨時最優(yōu)方案其次，取方案 A3與方案 A1比較，計算投資增 額 (A3 － A1)的內(nèi)部收益率 IRRA3A1。216。 － 3000＋ 500（ P/A， i,n） =0 216。 查表可 得 （
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