【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 之共性抽象（ 2） ? 按照對(duì)立統(tǒng)一的基本原理，但審計(jì)報(bào)告為投資商和投行所依賴時(shí)，他們的審核是按照其自身的要求來(lái)展開的。 ? 財(cái)務(wù)審核的第一步：合規(guī)性 ? 財(cái)務(wù)審核的第二步：明確對(duì)象 ? 財(cái)務(wù)審核的第三步：真實(shí)性 ? 財(cái)務(wù)審核的第四步：職業(yè)關(guān)注 ? 由此，不難發(fā)現(xiàn)，審計(jì)上也要知己知彼。 （三）盡職調(diào)查與審計(jì)之共性抽象（ 3） ? 從企業(yè)的動(dòng)機(jī)而言，盡職調(diào)查的時(shí)候，往往由于企業(yè)有求于人，展示出來(lái)的往往都是盡其所知，而審計(jì)往往只是一種流程，因此，借助于企業(yè)為實(shí)現(xiàn)某些目標(biāo)的機(jī)會(huì)而展開的調(diào)查，可以為我們?nèi)粘Ａ私馄髽I(yè)提供基本的基礎(chǔ)。這些基礎(chǔ)性的資料往往是分行業(yè)特征和企業(yè)特征來(lái)進(jìn)行的。 ? 有時(shí)候，一些資料看似與我們的審計(jì)證據(jù)無(wú)關(guān)，但他們卻從側(cè)面讓我們培養(yǎng)著某種謹(jǐn)慎的素養(yǎng)。投行的基本思路是，先定位于“把問(wèn)題往最壞的地方想，然后再考慮證據(jù)鏈能否逐個(gè)消除這些最壞的因素。 小結(jié)： (1) ? 清者自清，濁者自濁 ? 愛因斯坦；兩個(gè)人從煙囪里爬出來(lái)，誰(shuí)最先看到滿身黑灰－－當(dāng)然是那個(gè)沒有沾染黑灰之人了。 ? 獨(dú)立，主要是實(shí)質(zhì)上的獨(dú)立，而不是外在的調(diào)查角色上的獨(dú)立。將欲獲得風(fēng)險(xiǎn)的提示或信息，必先深入到我們的對(duì)象之中來(lái)尋找到蛛絲馬跡，形成我們的“情報(bào)” 小結(jié) (2) ? ? 審計(jì)的思路更注重直面問(wèn)題，而投資分析卻往往反其道而行之，即敢于提出假設(shè)。共同之點(diǎn)估計(jì)是先要發(fā)現(xiàn)問(wèn)題在哪 ？ 我們?nèi)绾稳グl(fā)現(xiàn)問(wèn)題并作出提示。 ? 審計(jì)，我感到得告訴被審的單位，俺和你不是冤家對(duì)頭，是一個(gè)繩上的螞蚱，需要同舟共濟(jì)的，做好了還能優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，這樣大家才能目標(biāo)一致， 現(xiàn)在如果沒有這樣的理念，審計(jì)就無(wú)法去轉(zhuǎn)換角色。反過(guò)來(lái)，誰(shuí)最先發(fā)現(xiàn)并實(shí)施了這一點(diǎn)，就有可能先行一步。 小結(jié) (3) ? ? 審計(jì)的思路更注重直面問(wèn)題，而投資分析卻往往反其道而行之，即敢于提出假設(shè)。共同之點(diǎn)估計(jì)是先要發(fā)現(xiàn)問(wèn)題在哪 ？ 我們?nèi)绾稳グl(fā)現(xiàn)問(wèn)題并作出提示。 ? 審計(jì)，我感到得告訴被審的單位，俺和你不是冤家對(duì)頭，是一個(gè)繩上的螞蚱，需要同舟共濟(jì)的，做好了還能優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，這樣大家才能目標(biāo)一致， 現(xiàn)在如果沒有這樣的理念，審計(jì)就無(wú)法去轉(zhuǎn)換角色。反過(guò)來(lái)，誰(shuí)最先發(fā)現(xiàn)并實(shí)施了這一點(diǎn)，就有可能先行一步。 ?四、利用盡職調(diào)查思路的一些案例 ? （一）農(nóng)業(yè)發(fā)展公司 ? －－ 《 存疑之后探風(fēng)險(xiǎn) 》 ? （二）化工行業(yè) ? （三）冶金行業(yè) ? （四）健身服務(wù)業(yè) ? （五）輕工鞋業(yè) ? （六）服裝行業(yè) ? （七）能源行業(yè) ? （八）紡織行業(yè) ? （九）再生資源 ? （十）其他行業(yè) 案例一：一家農(nóng)業(yè)發(fā)展公司的報(bào)表風(fēng)險(xiǎn)分析 ? 近日，一外地投資商朋友請(qǐng)我?guī)退纯匆环輬?bào)表，提出一些分析意見，我看后，笑了，這份報(bào)表看似沒有什么問(wèn)題，但只要簡(jiǎn)單分析一下就會(huì)發(fā)現(xiàn)漏洞百出的 ――主要是體現(xiàn)在內(nèi)在的邏輯關(guān)系方面很難自圓其說(shuō)的。兩張主表如下 資產(chǎn)負(fù)債表 2023年 12月 31日 單位名稱： 農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司 資 產(chǎn) 年初數(shù) 期末數(shù) 負(fù)債及所有者權(quán)益 年初數(shù) 期末數(shù) 貨幣資金 1,461, 870, 應(yīng)付帳款 273, 1,732, 應(yīng)收票據(jù) 預(yù)收帳款 應(yīng)收帳款 1,102, 3,203, 其他應(yīng)付款 1,567, 1,866, 其他應(yīng)收款 987, 應(yīng)付工資 存貨 989, 2,589, 應(yīng)付福利費(fèi) 應(yīng)收補(bǔ)貼款 未交稅金 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 3,553, 7,650, 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 1,840, 3,598, 長(zhǎng)期投資合計(jì) 長(zhǎng)期應(yīng)付款 固定資產(chǎn)原價(jià) 741, 1,241, 其中 :住房周轉(zhuǎn)金 減 :累計(jì)折舊 72, 113, 固定資產(chǎn)凈值 669, 1,128, 長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì) 在建工程 1,338, 1,338, 遞延稅款貸項(xiàng) 固定資產(chǎn)合計(jì) 2,007, 2,466, 負(fù)債合計(jì) 1,840, 3,598, 無(wú)形資產(chǎn) 實(shí)收資本 1,000, 1,000, 遞延資產(chǎn) 資本公積 無(wú)形及遞延資產(chǎn)合計(jì) 盈余公積 298, 500, 其他長(zhǎng)期資產(chǎn)合計(jì) 未分配利潤(rùn) 2,421, 5,018, 遞延稅項(xiàng)借方 : 所有者權(quán)益合計(jì) 3,720, 6,518, 資產(chǎn)總計(jì) 5,560, 10,117, 負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì) 5,560, 10,117, 利潤(rùn)表 2023年度 單位名稱： 農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司 項(xiàng)目 行次 上年數(shù) 本年數(shù) 一、產(chǎn)品銷售收入 1 6,566, 5,546, 減：產(chǎn)品銷售成本 2 1,608, 964, 產(chǎn)品銷售費(fèi)用 3 1,313, 1,113, 產(chǎn)品銷售稅金及附加 4 — — 二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 5 3,644, 3,468, 加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) 6 — — 減：管理費(fèi)用 7 654, 665, 財(cái)務(wù)費(fèi)用 8 3, 4, 三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 9 2,986, 2,798, 加：投資收益 10 — — 補(bǔ)貼收入 11 — — 營(yíng)業(yè)外收入 12 — — 減：營(yíng)業(yè)外支出 13 加：以前年度損益調(diào)整 14 — — 四、利潤(rùn)總額 15 2,986, 2,798, 減：所得稅 16 — — 五、凈利潤(rùn) 17 2,986, 2,798, ? 這兩張報(bào)表是真實(shí)公司編制出來(lái)的并對(duì)外自稱為“真實(shí)”的報(bào)表。 ? 我并沒有了解具體情況，但從報(bào)表數(shù)據(jù)所反映的情況和線索，也許我們可以“顧名思義”般的對(duì)下列問(wèn)題存疑。簡(jiǎn)要分析如下： 該企業(yè)固定成本為主，說(shuō)明，盈利的空間比較大，也就是說(shuō)，如果技術(shù)上有一定優(yōu)勢(shì)或獨(dú)特之處的話，是可能的，那么，的確會(huì)如此嗎？有沒有證據(jù)？ ? 從收入盤子上看，還處于起步階段， 2023年比2023年還降低了，大約可以說(shuō)明，該企業(yè)處于初創(chuàng)期，收入和利潤(rùn)尚處不穩(wěn)定狀態(tài)，三年內(nèi)才能否進(jìn)入成長(zhǎng)期還需要看企業(yè)的商業(yè)模式的，那么，他們有這樣的模式上的規(guī)劃嗎？這些規(guī)劃可行性如何？ 從資產(chǎn)負(fù)債表上看，存貨大了，應(yīng)收款大了，而從損益表上看，企業(yè)收入?yún)s降低了，這說(shuō)明什么？是否可以說(shuō)明，企業(yè)還屬于建立營(yíng)銷渠道的初期、產(chǎn)品銷售還處于需要逐漸為人們認(rèn)同的階段。就是說(shuō)，企業(yè)產(chǎn)品品牌的創(chuàng)建和規(guī)?；a(chǎn)還有一個(gè)時(shí)間上的問(wèn)題。這些事項(xiàng)的改觀會(huì)受到什么樣條件的限制，有沒有可能形成突破，需要多少的投資、時(shí)間又會(huì)控制在多長(zhǎng)期間呢？ ? 從報(bào)表看，企業(yè)目前尚處于免稅期，無(wú)論是流轉(zhuǎn)稅還是所得稅都沒有反映，單從這點(diǎn)就可以看出，企業(yè)成立不久的嘛，按照三免兩減半，目前屬于優(yōu)惠期，但，如果真正要了解其實(shí)際盈利能力，還是需要提出稅金的因素（報(bào)表可以按照這樣的編制，但預(yù)測(cè)之類的表格則需要考慮剔除這個(gè)因素）。 ? 就其固定資產(chǎn)規(guī)模看，并不很大的，為什么會(huì)形成 45％－ 50％的凈利潤(rùn)？何況這還是剛剛組建企業(yè)的初期的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。如果的確有這么大的盈利能力，那就除非是具有很強(qiáng)盈利能力的新產(chǎn)品或高新技術(shù)產(chǎn)品，價(jià)格上面采用的是“撇油法”的定價(jià)策略，初期產(chǎn)品銷售價(jià)格比較高的情況，即使是這樣的情況，那么后續(xù)的又會(huì)是什么情況？會(huì)不會(huì)由于優(yōu)惠政策的不存在、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的出現(xiàn)以及由于企業(yè)價(jià)格的逐漸降低轉(zhuǎn)而靠規(guī)模來(lái)取勝，但以后品牌之類的還能在多長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持優(yōu)勢(shì)呢？一般來(lái)看，資產(chǎn)利用的盈利能力如果大大超出其同行業(yè)水平，就可能存在財(cái)務(wù)核算上跨期之類的高估的。農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化雖然是個(gè)大方向，但“遠(yuǎn)看青山，近觀崢嶸”，農(nóng)產(chǎn)品的深加工雖然方向和渠道很廣，也可能大大提高其附加值，但，這樣的可能性會(huì)有多大？有這樣的空間和條件嗎？ ? 雖然報(bào)表反映的盈利能力很強(qiáng)，但我們從報(bào)表中發(fā)現(xiàn)，無(wú)形資產(chǎn)卻又沒有數(shù)據(jù)，也許也說(shuō)明了一個(gè)問(wèn)題，那就是無(wú)形資產(chǎn)可能存在，但尚未入帳？ 這樣的情況是真實(shí)的嗎？如果沒有，說(shuō)明什么？ 做投資的，往往最為關(guān)注的是風(fēng)險(xiǎn)，是擬投資對(duì)象的未來(lái)可持續(xù)發(fā)展機(jī)制，以及當(dāng)前發(fā)展的軌跡和條件。大家通常都應(yīng)該是帶著懷疑的態(tài)度來(lái)找到和發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的，同時(shí)又通常對(duì)這樣問(wèn)題的解答或解決的方案來(lái)判斷自己存疑的這些問(wèn)題能否解決，或者能否避免，如果，當(dāng)證據(jù)表明，這些問(wèn)題是可以解決的，自己也可能會(huì)放心了。我有時(shí)在想，這樣的分析才是我們做財(cái)務(wù)的專長(zhǎng)所在。 ? 我們對(duì)比優(yōu)秀的農(nóng)牧業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)（ 2023年上半年）如下： ? 代碼 名稱 行業(yè) 凈資產(chǎn)收益率 銷售毛利率 ‘ 002447’ 壹橋苗業(yè) 農(nóng)牧業(yè) % ‘002041’ 登海種業(yè) 農(nóng)牧業(yè) % ‘300186’ 大華農(nóng) 農(nóng)牧業(yè) % ‘300186’ 大華農(nóng) 農(nóng)牧業(yè) % ‘002477’ 雛鷹農(nóng)牧 農(nóng)牧業(yè) % ‘002069’ 獐 子 島 農(nóng)牧業(yè)