投資概念及其決策過程概述(編輯修改稿)
2025-03-18 10:58 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 30%的所得稅，求凈現(xiàn)金投資量。 解：上例中凈現(xiàn)金投資量 22920 出售舊機器收入 5000 變賣虧損使稅金減少 （ 70005000） 30%=600 稅后變賣舊機器收入 5600 凈現(xiàn)金投資量 17320 2 凈現(xiàn)金效益量 是指一種經(jīng)營性現(xiàn)金收入，說明投資方案在經(jīng)營期內(nèi)每年用現(xiàn)金衡量的效益是多少。等于因投資引起的銷售收入的增加量，減去因決策引起的經(jīng)營費用的增加量（不包括折舊）。因為折舊不屬于現(xiàn)金流量。 凈現(xiàn)金效益量計算公式： NCB=△ S △ C ∵ △ S= △ C+ △ D+ △ P ∴NCB= （ △ C+ △ D+ △ P） △ C 或 NCB= △ P+ △ D 其中： △ S：銷售收入增加量； △ C：經(jīng)營費用增加量 △ P：利潤增加量 △ D：折舊增加量 如果企業(yè)要納所得稅，評價方案要采用稅后效益量： NCB′= △ P′+ △ D = △ P（ 1t)+ △ D =(△ S △ C △ D) (1t)+ △ D 例：企業(yè)計劃購置一臺新機器，用來替換舊機器。新機器買價 13000元，運費 500元，安裝費 1500元，經(jīng)濟(jì)壽命預(yù)計 3年，每年折舊 =（ 13000+500+1500）247。 3=5000元。 舊機器帳面價值 6000元，以后 3年每年折舊費 2023元，新機器代替舊機器后，每年銷售收入和經(jīng)營費用（不包括折舊）如下： 第一年 第二年 第三年 銷售收入變動△ S +10000 +7000 +4000 經(jīng)營費用變動△ C 5000 4000 3000 求新機器替換舊機器后，每年的凈現(xiàn)金效益量。 第一年 第二年 第三年 銷售收入變動 +10000 +7000 +4000 經(jīng)營費用變動 5000 4000 3000 稅前凈現(xiàn)金效益量 15000 11000 7000 折舊費 新機器 5000 舊機器 2023 折舊費增加 3000 3000 3000 稅前利潤增加 12023 8000 4000 所得稅（ 50%） 6000 4000 2023 稅后利潤 6000 4000 2023 稅后凈現(xiàn)金效益量 9000 7000 5000 3 方案的殘余價值 是指投資方案壽命結(jié)束之后剩余資產(chǎn)的清算價值，主要包括設(shè)備的殘值和流動資產(chǎn)增加量的變賣收入等。 例：新機器 3年后有殘值 2023元，計算新機器折舊時，基數(shù)不是 15000元，而是13000元，如果投資方案的凈流動資產(chǎn)增加量為 1000元，則 1000元應(yīng)加到凈現(xiàn)金投資量里。假定在方案清算時流動資產(chǎn)價值仍為 1000元，那么該方案殘余價值總數(shù)為 3000元（ 2023+1000）。 第四節(jié) 資金成本的估計 資金成本 ： 為了獲得資金，需要付出的代價。 資金成本是投資的最低收益率，低于這個收益率，投資者會把資金轉(zhuǎn)投到別處。 一、 債務(wù)成本 債務(wù)利息是在所得稅之前支付，從而可以減免一部分稅金，所以，稅后債務(wù)成本會低于借款利息。 稅后債務(wù)成
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