投資概念及其決策過程概述-資料下載頁
2025-02-28 10:58本頁面
【正文】 現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率，這個貼現(xiàn)率稱之為內(nèi)部利潤率。如果內(nèi)部利潤率大于資金成本，方案可行，否則，不可行。 計算公式： 一般采用試算法。 0)1( 01?????CrRnt tt 年份 凈現(xiàn)金效益量 20%現(xiàn)值系數(shù) 22%現(xiàn)值系數(shù) 按 20%計算現(xiàn)值 按 22%計算現(xiàn)值 （ 1） （ 2） （ 3） （ 4） （ 5） 第一年 第二年 第三年 9000 7000 5000 7497 4858 2895 7380 4704 2755 凈效益量的總現(xiàn)值 15250 14839 內(nèi)部利潤率在 20%到 22%之間，采用插值法具體內(nèi)部利潤率。 貼現(xiàn)率 20% 總現(xiàn)值 15250 x 250 內(nèi)部貼現(xiàn)率 r 2% 總現(xiàn)值 15000 411 貼現(xiàn)率 22% 總現(xiàn)值 14839 %%%20%%2411250%411250%2%???????rxx內(nèi)部利潤率 第六節(jié) 投資決策原理和方法的運用 一、怎樣確定最優(yōu)投資規(guī)模 當投資的邊際內(nèi)部利潤率等于邊際資金成本時，這時的投資量能使企業(yè)的利潤最大，投資規(guī)模最優(yōu)。 內(nèi)部利潤率 投資量 邊際資金成本 邊際內(nèi)部利潤率 Q最優(yōu)投資量 二、在資金有限情況下，投資方案的選擇 如果企業(yè)投資資金不受限制，只要投資方案內(nèi)部利潤率大于資金成本，或凈現(xiàn)值大于零，方案可行。 如果企業(yè)投資資金有限，根據(jù)投資限額，把不同投資方案組合成若干組，然后以組為單位，比較凈現(xiàn)值大小，凈現(xiàn)值最大的組，就是最優(yōu)的投資方案組合。 三、是否更新設(shè)備 例：新設(shè)備買價 84000元，運費 2023元，安裝費 5000元，經(jīng)濟壽命 10年， 10年后殘值 1500元，清理費用 500元。使用新設(shè)備比舊設(shè)備每年節(jié)約原料 2023元，人工 2500元，并可增加銷售收入 3500元。 舊設(shè)備帳面價值 32023元，剩余壽命 4年， 4年后殘值與清理費用相等；目前出售可得40000元。使用新設(shè)備的后 6年每年稅后凈現(xiàn)金效益量 18000元。資金成本 10%，所得稅 40%，問：是否用新設(shè)備替換舊設(shè)備？ 解：假如用新設(shè)備替換舊設(shè)備： 凈現(xiàn)金投資量 =（ 84000+2023+5000） 40000=51000元 前 4年每年折舊增加量 = 元）（）（10004320231050015005000202384000?????? 前 4年設(shè)備更新引起的凈現(xiàn)金效益量為 （元）））（（52001000???????BNC 0 1— 4 5— 9 10 凈現(xiàn)金投資量 稅后凈現(xiàn)金效益量 殘值增加量 51000 +5200 +18000 +18000 +1000 根據(jù)以上現(xiàn)金流量，計算設(shè)備更新引起的凈現(xiàn)值如下： NPV=51000+5200總現(xiàn)值系數(shù) （ 10%， 4）+18000總現(xiàn)值系數(shù) （ 10%， 6） 現(xiàn)值系數(shù) （ 10%， 4）+1000現(xiàn)值系數(shù) （ 10%,10) =51000+5200 +18000 +1000 =19410元 凈現(xiàn)值大于零，更新方案可行。
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