【文章內(nèi)容簡介】 布什總統(tǒng)在白宮簽署了該項(xiàng)法案，使其正式生效? 索克斯法案從加強(qiáng)信息披露和財(cái)務(wù)會計(jì)處理的準(zhǔn)確性、確保審計(jì)師的獨(dú)立性、以及改善公司治理等主要方面對現(xiàn)行的證券、公司和會計(jì)法律進(jìn)行了多處重大修改，而且針對上市公司新增了許多相當(dāng)嚴(yán)厲的法律規(guī)定。索克斯法案的適用范圍不僅包括美國本國的上市公司，也同時(shí)涵蓋了在美上市的非美國公司 ? 布什總統(tǒng)稱該法案是 “ 羅斯福時(shí)代以來，有關(guān)美國商業(yè)實(shí)踐的影響最為深遠(yuǎn)的改革 ” 。 定期報(bào)告披露 :鎖定 CEO和 CFO個(gè)人責(zé)任? 公司改革法案要求 CEO／ CFO對公司定期報(bào)告（年報(bào)和季報(bào)）進(jìn)行個(gè)人書面認(rèn)證，– 本人審查了報(bào)告。據(jù)本人所知（ basedontheknowledge），報(bào)告不存在有關(guān)重要事實(shí)的虛假陳述、遺漏或者誤導(dǎo)，符合證券交易法 13（ a）和 15（d）節(jié)的要求；– 如 CEO／ CFO知道（ knowing）定期報(bào)告不合證券交易法 13（ a）和 15（ d）要求，仍然作出書面認(rèn)證，可并處不超過 100萬美元的罰款和不超過 10年的監(jiān)禁；如果 CEO／ CFO蓄意故犯（ willfully），可并處不超過 500萬美元的罰款和不超過 20年的監(jiān)禁。 其他條款? 防止 CEO／ CFO的利益沖突：禁止公司向 CEO／ CFO提供貸款 ? 公司財(cái)務(wù)報(bào)告重大違規(guī)，管理者喪失業(yè)績報(bào)酬 :若SEC因公司公布的定期報(bào)告有重大違規(guī)，命令公司提交財(cái)會重述， CEO／ CFO在違規(guī)報(bào)告發(fā)表之后的12月內(nèi)獲得的一切業(yè)績報(bào)酬（包括：獎(jiǎng)金、認(rèn)股選擇權(quán)）和買賣股票的收益都必須返還公司 ? SEC解職令 : 如果 SEC認(rèn)為公眾公司董事和其他管理者存在欺詐行為或者 “ 不稱職 ” ，可以有條件或者無條件、暫時(shí)或者永久禁止此人在公眾公司擔(dān)任董事和其他管理職務(wù)。以前， SEC須向法院申請解職令，并且得證明有問題的董事或者其他管理者為 “ 實(shí)質(zhì)不稱職 ” 設(shè)立公司審計(jì)委員會 ? 公司改革法案把審計(jì)委員會提升到公眾公司的法定審計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)。公司改革法案要求公眾公司必須建立審計(jì)委員會。審計(jì)委員會必須全部由 “ 獨(dú)立董事 ” 組成 , 除了董事津貼、審計(jì)委員津貼之外，不從公司領(lǐng)取其他酬金；不受控制股東或者管理層影響的 “ 非關(guān)聯(lián)人士 ” （ unaffiliated）。此外，委員會至少要有一名財(cái)務(wù)專家? 審計(jì)委員會的職能是：（ 1）從管理層之外的來源獲得公司信息。（ 2）在外部審計(jì)和管理層之間構(gòu)成隔離帶。（ 3）從外部獲得財(cái)務(wù)咨詢。審計(jì)委員會有權(quán)聘用獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問，從而在處理疑難問題的時(shí)候，能夠擺脫管理層和外部審計(jì)的影響 。 強(qiáng)化對外部審計(jì)的監(jiān)管 ? 創(chuàng)設(shè) “ 公眾公司財(cái)會監(jiān)管委員會 ” （ PCAOB） PCAOB名義上是自律組織，實(shí)際上是 SEC控制的、負(fù)責(zé)監(jiān)管審計(jì)行業(yè)的準(zhǔn)官方機(jī)構(gòu)。? PCAOB擁有以下權(quán)限：負(fù)責(zé)審計(jì)注冊 。 制定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)紀(jì)律 。對注冊審計(jì)事務(wù)所實(shí)行年檢負(fù)責(zé)調(diào)查審計(jì)事務(wù)所的不法行為 ? 禁止外部審計(jì)向上市公司提供與審計(jì)無關(guān)的服務(wù) 上市公司業(yè)績與質(zhì)量? 2023年年報(bào)披露以后 , 由于上市公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)所體現(xiàn)的業(yè)績的較大幅度的下降 , 以及上市公司虧損面和虧損額的增加引發(fā)了人們對上市公司業(yè)績和盈利能力 , 乃至上市公司整體質(zhì)量的討論。 一些意見認(rèn)為 , 上市公司整體質(zhì)量比較差 。 上市公司投資回報(bào)率自 90年代中期以來一直在逐年下降 , 甚至低于同期銀行貸款利率。 由此得出的結(jié)論是上市公司不具備有良好的投資價(jià)值 。 直接融資的效率低于間接融資 , 資本市場不具備有優(yōu)化資源配置的能力 2023年上市公司業(yè)績? 從 2023年年報(bào)披露的情況來看 , 上市公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)較 2023年有較大幅度的下滑。 2023年1173家上市公司共實(shí)現(xiàn)利潤總額 727億元 , 比2023年的 929億元下降了 202億元 。 平均每股收益 ，比 2023年為 27%。 凈資產(chǎn)收益率 %，而 2023年為 %,下降了%. 上市公司虧損家數(shù)和虧損面都有所增加 . 2023年共有 151家公司虧損 ,虧損總額為 306億元，平均每家虧損 。而 2023年度 96家虧損公司虧損總額為 136億元 ,平均每家虧損。 上市公司的投資回報(bào)率? 從上市公司的投資回報(bào)率來看 , 我國上市公司凈資產(chǎn)收益率自九十年代中期以來整體呈現(xiàn)逐年下滑之勢 . 1998凈資產(chǎn)收益率比 1997年下降了 , 1999年略有上升 , 但 2023年由開始下降 , 2023年更是大幅下滑 , 比 2023年下降了 點(diǎn)。 ? 造成我國上市公司業(yè)績逐年下滑原因是多方面的，有國際國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響 ,會計(jì)政策和會計(jì)制度變更等政策性因素。同時(shí) , 對上市公司監(jiān)管的加強(qiáng) , 提高了上市公司業(yè)績真實(shí)性 , 減少了上市公司業(yè)績中的水分。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響 ? 自上世紀(jì) 90年代后半期開始，上市公司所處的國際國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生了較大變化。亞洲金融危機(jī)的影響明顯加深，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理等深層次矛盾，在國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和國內(nèi)市場約束雙重因素作用下，開始突出地顯現(xiàn)出來，一些行業(yè)生產(chǎn)能力偏大，產(chǎn)品供過于求，市場從賣方市場轉(zhuǎn)為買方市場。而消費(fèi)需求增速趨緩 , 通貨緊縮趨勢有所顯現(xiàn)。內(nèi)需不旺，出口下降，投資增長乏力，使得經(jīng)濟(jì)增長速度開始放緩 . 而宏觀經(jīng)濟(jì)增長減速，必然會在企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益上反映出來。因此 , 上市公司投資回報(bào)率的下降 , 部分原因也是因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化所至 . 如表一所示 , 上市公司凈資產(chǎn)收益率與宏觀經(jīng)濟(jì)增長的走勢是基本一致的。 行業(yè)的原因 ? 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾對上市公司的業(yè)績的影響在一些行業(yè)表現(xiàn)尤為突出。 如家電行業(yè)由于生產(chǎn)能力過剩而導(dǎo)致行業(yè)過度競爭，市場日趨飽和，加之連年價(jià)格大戰(zhàn)，使得產(chǎn)銷失衡，產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)低迷。該行業(yè)一些原來績優(yōu)的上市公司在 2023年度均出現(xiàn)大幅度虧損。石化等行業(yè)由于原油價(jià)格持續(xù)上漲，經(jīng)營成本提高，產(chǎn)品市場價(jià)格急劇下滑，贏利能力普遍下降，甚至出現(xiàn)一批石化類上市公司出現(xiàn)巨額虧損。 2023年度石化、化纖、紡織、農(nóng)業(yè)等行業(yè)業(yè)績普遍下降，電器、汽車及摩托車、電子等則出現(xiàn)行業(yè)性虧損 會計(jì)政策和制度變更對上市公司業(yè)績的影響 ? 實(shí)行新的會計(jì)制度，普遍計(jì)提八項(xiàng)減值準(zhǔn)備和預(yù)計(jì)負(fù)債，共計(jì)提 240億元 ,對上市公司每股收益下拉 ? 部分經(jīng)營狀況惡化的上市公司為避免因連續(xù)三年虧損而暫停上市，利用會計(jì)政策變更之機(jī)，計(jì)提了巨額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，充分釋放經(jīng)營壓力，以圖在未來財(cái)務(wù)狀況得以迅速改善。從而出現(xiàn)了大量巨虧公司，影響上市公司整體業(yè)績。? 上市公司業(yè)績的回落是以往年度業(yè)績水分被擠干、業(yè)績更趨于真實(shí)性的表現(xiàn) 。 虧損公司的影響? 由于部分上市公司利用國家會計(jì)制度變更的時(shí)機(jī)，集中處理歷史遺留的壞帳，使得虧損面和虧損額增大，并出現(xiàn)巨額虧損，這對上市公司的整體業(yè)績指標(biāo)產(chǎn)生了極大的影響 ? 今年 150家虧損公司達(dá)虧損總額為 306億元，平均每家虧損 。而 2023年度 96家虧損公司虧損總額為 136億元 ,平均每家虧損 。虧損公司中虧損額在 2億元以上的有 36家，其中虧損額在 5億元以上有 14家， 4家虧損額 15億元以上 ? 上述虧損企業(yè)虧損原因更多是加大計(jì)提準(zhǔn)備 ,從而大幅增加管理費(fèi)用 ,導(dǎo)致公司巨額虧損 ,絕大部分虧損并非經(jīng)營上的因素造成的 ? 剔除虧損企業(yè)， 2023年度上市公司每股收益為