11-第二章利率-3-利率風(fēng)險結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)(編輯修改稿)
2025-03-14 17:56 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 況 —— 資金供求的結(jié)構(gòu) —— 新債券的利率水平 —— 政府債券的價格 —— 判斷宏觀經(jīng)濟走勢 —— 對市場利率的引導(dǎo) 2023年第四季度 貨幣政策執(zhí)行報告 ? 影響收益率曲線變化的基本因素： ? 資金面（不同期限的資金需求） ? CPI預(yù)期 ? 經(jīng)濟周期以及經(jīng)濟預(yù)期 ? 宏觀經(jīng)濟政策 ? 收益率曲線的作用： ? 作為經(jīng)濟的領(lǐng)先指標 ? 觀察資金的供求情況 ? 作為基準利率，影響到其他利率和其他市場的資金借貸 24 為什么期限不同，利率（收益率）不同？ ?理論： ?預(yù)期理論 ?市場分割假說 ?流動性升水理論 ? 時段 即期利率 預(yù)期利率 1 % % 2 % % 3 % % 4 % % 5 % % 6 % % 即期收益與預(yù)期收益 ( 1 + 3 .5% ) 2 = ( 1 + 3 .25% ) ( 1 + ?? 1 ,2 ) 例如：第一期的即期 %，第二期的即期是 %，預(yù)期第二期的 預(yù)期 利率 ?? 1 ,2 = 3 .75% 根據(jù)計算出來的 預(yù)期 短期 利率， 描出新的收益率曲線 見課本 58頁圖 ? 所以，對未來短期利率的預(yù)期
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