【文章內(nèi)容簡介】 權(quán)轉(zhuǎn)讓基準(zhǔn)日 1 依據(jù)：公司是一個持續(xù)經(jīng)營著的經(jīng)濟組織，其中的股東權(quán)益是不斷變化著的，要想議定股東權(quán)益的多少，必須擇定一日 2 轉(zhuǎn)股基準(zhǔn)日同評估基準(zhǔn)日 3 意義： （ 1）固定股東對公司的權(quán)益 不得分配利潤 （ 2）不得用股東權(quán)益轉(zhuǎn)增注冊資本或為股東配股 （ 3）劃分是否為或然負債的分水嶺 （ 4）目標(biāo)公司進入監(jiān)管期間 4 實務(wù)：在意向協(xié)議中確定，以靠近交易時點為好 關(guān)于目標(biāo)公司的重組 1 重組的原因 （ 1）目標(biāo)公司的資產(chǎn)或業(yè)務(wù)有投資公司不需要的 （ 2）目標(biāo)公司的資產(chǎn)或業(yè)務(wù)有目標(biāo)公司不愿出售的 （ 3）目標(biāo)公司的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)有依法投資公司不能經(jīng)營的 2 重組的方式 （ 1）轉(zhuǎn)讓剝離 資產(chǎn)剝離 不改變目標(biāo)公司權(quán)益 （ 2）分立剝離 股權(quán)剝離 改變目標(biāo)公司權(quán)益 3 資產(chǎn)剝離可以股權(quán)出讓方為受讓，可先訂協(xié)議后實際剝離 關(guān)于對目標(biāo)公司的監(jiān)管期間 1 目的 （ 1）防止目標(biāo)公司訂立有損投資公司的合同 （ 2）防止目標(biāo)公司處分核心資產(chǎn)，轉(zhuǎn)移資產(chǎn) （ 3）防止目標(biāo)公司突擊提干或提薪 （ 4）防止增加投資公司的并購成本 2 期間 至目標(biāo)公司管理權(quán)移交日止，開始時間越早越好 3 方法 （ 1）派員 （ 2）在意向或者框架協(xié)議中作出約定 (案例 7） 如何取得對目標(biāo)公司的控制權(quán) 1 控制權(quán)的意義 （ 1） 能否控制目標(biāo)公司的行為 （ 2）能否獲取規(guī)模效益 （ 3）能否實現(xiàn)并購目標(biāo) 2 實現(xiàn)控制權(quán)的條件 （ 1）取得基本股份數(shù)額 （ 2）修改好目標(biāo)公司章程 （ 3）處理好與存續(xù)股東的關(guān)系 （ 4）建立目標(biāo)公司管理權(quán)移交機制 第四章 股權(quán)并購風(fēng)險分析及防避措施 股權(quán)瑕疵及防避措施 包括： （ 1）國企改制員工持股分配及以后的股權(quán)變更 （ 2）民企獎金派股公司內(nèi)部程序和員工認可 （ 3）集資和募股不分 （ 4）股權(quán)證書、出資證書、工商登記不及時、不規(guī)范 （ 5）出資不實連帶填補責(zé)任，出資未到位的違約責(zé)任和補資義務(wù) （ 6）利益不公群體事件 （ 7）冒簽轉(zhuǎn)股協(xié)議 （ 8）優(yōu)先購買權(quán)問題 防避： （ 1）詳盡的盡職調(diào)查，發(fā)現(xiàn)瑕疵 （ 2）約定出讓方連帶賠償責(zé)任 （ 3）要求提供賠償義務(wù)擔(dān)保 （ 4）分次購買股權(quán)，以留存股權(quán)作賠償責(zé)任擔(dān)保（質(zhì)押） 權(quán)益瑕疵及防避措施 包括： （ 1）評估虛增股權(quán)價值 （ 2）應(yīng)當(dāng)報廢的資產(chǎn)未報廢虛增所有者權(quán)益 （ 3）應(yīng)當(dāng)提取減值準(zhǔn)備的未提虛增所有者權(quán)益 （ 4）應(yīng)當(dāng)提取壞賬準(zhǔn)備的未提虛增所有者權(quán)益 （ 5）應(yīng)當(dāng)核銷的壞賬未核銷虛增所有者權(quán)益 （ 6）銷售返利、促銷未作預(yù)提虛增所有者權(quán)益 （ 7）對收購后改造投入估計不足，對預(yù)期收益估計過高 （ 8）對競爭力、品牌貢獻估計過高 （ 9）股東商標(biāo)使用權(quán)、專利技術(shù)出資公司無利用價值 措施： （ 1）充分的盡職調(diào)查 （ 2）謹慎原則 （ 3）延長價款支付期限 固定交易風(fēng)險及防避措施 包括： （ 1）水電汽等由母體轉(zhuǎn)供導(dǎo)致成本過高效益下降 （ 2）配套件、技術(shù)、商標(biāo)使用母體的導(dǎo)致成本過高 （ 3）職工、生活、社會使用公司資源導(dǎo)致成本過高 （ 4）道路、排水、污物處理、環(huán)境不配套導(dǎo)致費用過高 （ 5）銷售環(huán)節(jié)、渠道由母體或出讓方把持導(dǎo)致價格過低 （ 6）股東提取商標(biāo)、技術(shù)使用費導(dǎo)致管理費用過高 措施： （ 1）充分的盡職調(diào)查，掌握相關(guān)情況 （ 2）將相關(guān)合同納入談判的范圍 （ 3）將出讓方自費解決、解除作為交易的前提條件 （ 4）訂立協(xié)議限定在并購后解決的期限，作為出讓方責(zé)任 合同及公章風(fēng)險及防避措施 包括： （ 1）并購前訂立高價采購合同或不應(yīng)當(dāng)訂立的采購合同 （ 2）并購前訂立低價銷售產(chǎn)品或其他財產(chǎn)、權(quán)益的合同 （ 3）已經(jīng)生效但并購后公司不需履行或無法履行的合同 (違約責(zé)任） （ 4）長期關(guān)聯(lián)交易合同損害公司利益 （ 5）潛在的合同違約責(zé)任（并購前已經(jīng)違約，但未被追究） （ 6）為他人提供保證擔(dān)保、抵押擔(dān)保（合同） （ 7）并購后未更換公章導(dǎo)致法律文件的責(zé)任無法確定 措施： （ 1）及早進入監(jiān)控期 （ 2）在盡職調(diào)查階段全面了解已經(jīng)生效尚未履行或尚未履行完畢的合 同，對不能履行的合同要求先行解除 （ 3）公告要求擔(dān)保權(quán)利人申報合同 （ 4）在股權(quán)交割日更換目標(biāo)公司的公章 員工風(fēng)險及防避措施 包括： （ 1）國企改制員工未得經(jīng)濟補償 （ 2）并購前員工工傷未作一次性補償 （ 3）解除勞動合同補償并購前工齡累計計算 （ 4）實際用工未訂立勞動合同依法應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任 （ 5）各種用工未依法繳納的各種社會保險（金） （ 6）冗員處理的費用 （ 7）拖欠員工的加班加時費 （ 8）預(yù)退員工的負擔(dān) （ 9）關(guān)鍵崗位員工“反水” 措施： （ 1）詳盡的盡職調(diào)查 （ 2）能處理的要求事先處理 （ 3）不能處理的作預(yù)提 （ 4）披露不存在的，納入或然負債的賠償范圍 （ 5）延長價款支付期限 稅務(wù)方面的風(fēng)險及防避措施 包括： （ 1）增值扣除額已經(jīng)使用完成，但尚有大量存貨 （ 2）進口免稅設(shè)備處于監(jiān)管期被認定為轉(zhuǎn)讓 （ 3）實物促銷（