公司投資風險管理(編輯修改稿)
2025-03-09 14:15 本頁面
【文章內容簡介】 么辦？怎么處置他的股份？ ? 公司發(fā)行 2,000,000股，創(chuàng)始人甲乙兩人，各有1,000,000股。其中， 20%即 200,000股，在公司創(chuàng)始時，就馬上確認，公司以后不能回購。剩下800,000股，分四年確認，每年兌現(xiàn) 200,000股。 ? 如果甲一年后離開的話，他可以拿到 200,000股，加上創(chuàng)始時的 200,000股，共 400,000 股。 剩下的 600,000股被公司以約定價格回購。公司總股份量變?yōu)?1,400,000股。 甲占有 4/14 = 29%，乙占有 10/14 = 71%。 應用 2： PreIPO可轉換債券 ? 某房地產公司獲取一家 VC投資 2500萬美元，類型為可贖回可轉換債券，利率 7%，期限 1年。 ? 如果公司不能在約定的時間上市，公司須按約定的價格回購債券；如果上市失敗，公司須以 21%的利率還本付息。 應用 3： IPO風險管理條款 —看跌期權 ? 股票被回購的權利：如果企業(yè)在約定的時間內沒有上市，創(chuàng)始人要以約定的價格回購投資商持有的全部或部分股份。 ? 利潤保證：如果公司融資后至上市年份未達到預定的保證利潤， 導致上市市值未達到約定數(shù)值，投資商可要求創(chuàng)始人股東 無償回撥股權給投資者， 或以較低的價格增持公司股份。 ? 強制原有股東賣出股份的權利 如果企業(yè)在約定期限內沒有上市，投資商有權要求原始股東按投資商與第三方談好的價格和條件一起向第三方轉讓股份或清算公司。 應用 4：估值調整及股份比例增減 ? VC認同了公司戰(zhàn)略、商業(yè)模式、管理能力 …但管理執(zhí)行仍然存在風險。 ? 對賭成功 蒙牛與摩根士丹利、鼎暉及英聯(lián)投資 2023年蒙牛上市前 ， 與摩根士丹利等投資商簽訂協(xié)議：蒙牛在未來 3年內盈利復合增長率若未達到 50%， 管理層必須將所持 %的 蒙牛 股權轉讓給投資商； 如果管理層完成上述指標 ， 投資商將 7800萬股蒙牛股票贈予蒙牛管理團隊 。 雨潤與高盛 、 鼎暉投資和 PVP基金 雨潤香港上市時 ， 高盛等投資商與雨潤簽訂協(xié)議：若雨潤 2023年盈利達不到 ， 投資商有權要求大股東以市場溢價 20%的價格贖回股份 。 2023年 3月雨潤食品公布盈利為 ， 超過對外資對賭的最低限 。 對賭失敗 ?永樂與摩根士丹利及鼎暉 2023年 1月 ， 摩根士丹利及鼎暉以 5000萬美元入股永樂 ， 置換永樂總經(jīng)理陳曉手中 20%的股份 。 與永樂管理層簽定協(xié)議：如果永樂未達到贏利指標 ， 將向外資股東轉讓 。 ? 港灣與華平 、 龍科 2023年至 2023年期間 ， 華平 、 龍科創(chuàng)投等機構分三次對港灣公司注資 9800萬美元 ， 同時與港灣管理層簽下對賭協(xié)議 ，約定一旦港灣未能實現(xiàn)持續(xù)增長的銷售額指標 ， 投資方將會獲得更多股權 。 同時規(guī)定 ， 一旦港灣上市不成 ， 李一男等管理團隊將失去對企業(yè)的控制權 。 應用 3. 新橋投資廣匯天然氣 ? 2023年 5月 10日，廣匯及控股子公司新疆廣匯液化天然氣發(fā)展公司與美國新橋投資公司簽署《 投資協(xié)議 》 。新橋向天然氣公司投資 3380萬美元，取得天然氣公司 %的股權。 ? 廣匯液化天然氣項目分四期實施，一期工程已于 2023年投產。二期項目總投資 ，擬于 2023年底動工， 2023年底全面建成投產。 ? 《 投資協(xié)議 》 約定，新橋投資公司具有以下權利： (1)股票增持期權：新橋對天然氣公司持股比例可增加至67%, 可一次或分次達到。 (2)股票回售期權：如果天然氣公司未在六個月內與供應方簽署二期天然氣供應合同，或遭遇其他不利政策，新橋有權將其持有的全部股權回售給廣匯股份。 回購新橋股權的價格計算公式： 轉讓價格＝ 3380 （ 1＋ 36% Y/365） Y：自天然氣公司收到 3380萬美元至股權回購款支付日之間的天數(shù)。 ? 2023年 7月 8日，由于天然氣公司與供應方?jīng)]有簽署二期天然氣供應合同，二期項目未開工。 ? 同時，國家能源行業(yè)政策規(guī)定外資在能源公司持股比例不得超過 25%。新橋決定由行使“售股期權”，將 %股權轉讓給廣匯股份。 ? 轉讓款為 (人民幣約 )，溢
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