【文章內容簡介】 ）股票分割。 股票發(fā)行人必須是具有股票發(fā)行資格的股份有限公司。按我國《證券法》和《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》等規(guī)定，股票發(fā)行分新設發(fā)行、改組發(fā)行、增資發(fā)行和定向募集發(fā)行四種形式。 3. 股票發(fā)行方式股票發(fā)行方式是指公司通過何種途徑發(fā)行股票。可分為兩大類： ? （ 1）公開間接發(fā)行： 通過中介機構，公開向社會公眾發(fā)行股票。 優(yōu)點： 發(fā)行范圍廣、對象多，易于募足資本；股票流通性，變現力強；有助于提高公司知名度提高影響力。 缺點： 手續(xù)復雜、發(fā)行成本高。? （ 2）不公開直接發(fā)行： 不公開向外發(fā)行股票，只向少數特定對象直接發(fā)行，故不需中介機構。 優(yōu)點： 發(fā)行彈性較大，發(fā)行成本低； 缺點： 發(fā)行范圍小，股票不易流通和變現。 4. 股票的發(fā)行價格及其確定股票的發(fā)行價格是發(fā)行股票當時成交的價格，即股份公司出售股票由投資認購時所采用的價格。在實踐中確定股票的發(fā)行價格主要有如下三種方法： ? （ 1） 平價發(fā)行 。即以票面值作為發(fā)行價格。? （ 2） 時價發(fā)行 。即以公司同種股票的現行市場價格為增發(fā)新股的發(fā)行價格。? （ 3） 中間價發(fā)行 。即按股票的面值上同種股票的市場價值的中間值作為股票的發(fā)行價格。? 為了保證我國上市公司能足額籌措到所需資本，我國有關法規(guī)規(guī)定，可以等價或溢價發(fā)行，不得折價發(fā)行。 、條件、程序、發(fā)售方式（四）普通股籌資評價1. 普通股籌資的優(yōu)點? （ 1）沒有固定的股利負擔。? （ 2）沒有固定的到期日，無需償還，成為公司的永久性資本。? （ 3）籌資風險小。? （ 4）能增強公司的信譽。? （ 5）籌資限制少（相對于優(yōu)先股籌資和債券籌資）。2. 普通股籌資的缺點? （ 1）資本成本相對于債務資金較高。? （ 2）容易分散控制權，導致股價下跌。? （ 3）普通股票籌資雖無財務風險，但也享受不到財務杠桿帶來的利益。 四、企業(yè)內部資本積累：盈余公積金、未分配利潤、累計折舊。：簡便易行，不必直接支付籌資費用。：機會成本較高、籌資數額依賴于企業(yè)的經營業(yè)績。 ? 注：下述兩種籌資方式有混合性籌資性質? 混合性籌資 —— 所謂混合性籌資是指兼具債務和權益籌資雙重特性的長期籌資方式。 五、發(fā)行優(yōu)先股籌資? 從公司管理當局和財務人員的觀點來看，優(yōu)先股具有雙重性質。因為：優(yōu)先股雖然沒有固定的到期日，不用償還本金，但往往需要支付固定的股利，成為財務上的一項負擔。所以當公司利用優(yōu)先股籌資時，一定要考慮它這兩方面的特性。 （一）優(yōu)先股種類 ? ，可分為累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股，可分為參與優(yōu)先股和非參與優(yōu)先股，可分為可轉換優(yōu)先股與不可轉換優(yōu)先股，可分為可贖回優(yōu)先股和不可贖回優(yōu)先股 （二）發(fā)行優(yōu)先股的動機籌資是股份公司發(fā)行優(yōu)先股的基本目的，但由于優(yōu)先股具有其特征，因此，發(fā)行公司往往還有其他的動機。表現在以下 4個方面：? 。? 。? 。? 。 （三）籌資利弊分析：? （ 1）優(yōu)先股一般沒有固定的到期日，不用償還本金。? （ 2）股利的支付既固定又有一定的靈活性。? （ 3）不會分散公司的控制權，其籌資能夠順利進行。? （ 4）增強公司的舉債籌資能力。? （ 5）可使普通股股東獲得財務杠桿收益。? （ 6）可以形成資本的靈活結構。：? （ 1）資金成本較高。? （ 2）有支付固定股利的負擔。? （ 3）優(yōu)先股籌資后對公司的制約因素較多。? （ 4）可產生負的財務杠桿效應。六 .發(fā)行認股權證 ?（一）認股權證的概念及作用? 認股權證全稱是股票認購授權證，它由上市公司發(fā)行，給予持有權證的投資者在未來某個時間或某一段時間以事先確認的價格購買一定量該公司股票的權利。? 權證表明持有者有權利而無義務。屆時公司股票價格上漲，超過認股權證所規(guī)定的認購價格，權證持有者按認購價格購買股票，賺取市場價格和認購價格之間的差價；若屆時市場價格比約定的認購價格還低，權證持有者可放棄認購。從內容上看，認股權證實質上就是一種買入期權。? 認股權證的作用：? ，增強公司的資本實力，還可以用于公司成立時對承銷商的一種補償。? 。（二）認股權證的特征1．對發(fā)行公司而言，發(fā)行認股權證是一種特殊的籌資手段。2．認股權證本身含有期權條款，其持有人在認股之前，對發(fā)行公司既不擁有債權也不擁有股權，而只是擁有股票認購權。3．認股權證具有價值和市場價格。（三）認股權證的種類，可分為長期認股權證與短期認股權證。，可分為單獨發(fā)行認股權證與附帶發(fā)行認股權證。，可分為備兌認股權證與配股權證。 （四）認股權證的價值。 認股權證在其有效期限內具有價值。認股權證有理論價值與實際價值之分。其理論價值可用下式計算：V＝（ P－ E） N 其中： V—— 認股權證理論價值； P—— 普通股股票市場價格； E—— 認購價格或執(zhí)行價格； N—— 每張認股權證可買到的股票數。 如果普通股市價低于其執(zhí)行價格，認股權證的理論價值為一負數，但在此時，認股權證的持有者不會行使其認股權。所以，當出現這種情況時，設定認股權證的理論價值為零。 。 認股權證的實際價值是認股權證在證券市場上的市場價格或售價。一般情況下，實際價值通常高于理論價值。 （五）認股權證籌資的優(yōu)缺點認股權證籌資的優(yōu)點主要有 ：? 1．有利于吸引投資者。? 2．有利于降低資金成本。認股權證籌資的缺點主要有：? 1．當認股權證行使后，公司股東數增加，這就會分散原有股東對公司的控制權。? 2．在認股權證行使時，如股票價格大大高于認股權證約定的價格，則實際上加大了公司資金成本，出現籌資損失。 第三節(jié) 負債資金的籌集負債籌資主要有向銀行借款、利用商業(yè)信用、發(fā)行公司債券、籌資租賃、杠桿收購等方式。與普通股籌資相比，負債籌資具有以下 特點 ：? ，需到期償還；? ；? ，且不會分散投資者對企業(yè)的控制權。 一、向銀行長期借款（一）銀行借款的分類? ：長期借款和短期借款? （是否需要擔保）的條件分：信用借款、擔保借款和票據貼現借款。? ：政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和保險公司貸款。（二）借款程序? 提出申請 —→ 銀行審批 —→ 簽訂合同 —→ 取得借款 —→ 歸還貸款（三）銀行借款的信用條件。 信貸限額是銀行對借款人規(guī)定的無擔保貸款的最高額。 周轉信貸協定是銀行具有法律義務地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協定。企業(yè)享用周轉信貸協定，通常要對貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費。周轉信