籌資方式ppt課件(2)(編輯修改稿)
2025-06-01 19:00 本頁面
【文章內(nèi)容簡介】 ： 一般用稅后凈收益占資本總額的比率來反映， 一般不得低于某一數(shù)值 。 ? 資本結(jié)構(gòu)： 一般不得低于某一數(shù)值 。 ? 償債能力： 一般用最近一年的流動比率來反映 ， 這一比率一般不得低于某一數(shù)值 。 ? 股權(quán)分散情況： 一般規(guī)定上市公司的股東人數(shù)不得低于某一數(shù)值 。 ? 自銷方式 ：適用于非公開發(fā)行 ? 承銷方式： 適用于公開發(fā)行 ? 包銷： ? 代銷： 發(fā)行股票方式 ? 上網(wǎng)競價 ? 全額預(yù)交款、比例配售、余額即退 申購量上限 ? 與儲蓄存款掛鉤 ? 全額預(yù)繳款、比例配售、余額轉(zhuǎn)存 ? 市值配售 2022/5/30 ? 意義 ? 關(guān)系到 多種 利益關(guān)系 ? 種類 ? 通常有等價、時價和中間價三種 定價原則 ? 同次發(fā)行同價、認購每股同價、發(fā)行價 ≥ 票面價 等 股票估值方法 ? 可比公司法 ? 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法 2022/5/30 發(fā)行新股：股票詢價 ? 初步詢價：書面報告，不少于 20家 ? 累計投標詢價 2022/5/30 增資發(fā)行新股定價 ? ≥每股凈資產(chǎn) ? 15倍市盈率 ? 上次發(fā)行價 ? 行業(yè) ? 地位 ? 證券市場 2022/5/30 ? 普通股籌資的優(yōu)點 ? 普通股籌資沒有固定的股利負擔(dān) ? 普通股股本沒有規(guī)定的到期日，無需償還 ? 利用普通股籌資的風(fēng)險小 ? 發(fā)行普通股籌集股權(quán)資本能增強公司的信譽 ? 普通股籌資的缺點 ? 資本成本較高 ? 可能會分散公司的控制權(quán) ? 可能引起股票價格的波動 優(yōu)先股 ? 優(yōu)先股利、剩余財產(chǎn) ? 不還本 ? 收益確定 ? 無經(jīng)管權(quán) 2022/5/30 優(yōu)先股種類 ? 累積、非累積 ? 全部參與、部分參與、不參與 ? 可轉(zhuǎn)換、不可轉(zhuǎn)換 ? 可贖回、不可贖回 ? 股利可調(diào)整、固定股利 2022/5/30 優(yōu)先股優(yōu)點 ? 靈活資本結(jié)構(gòu) ? 股利支付有彈性 ? 提高舉債能力 ? 財務(wù)杠桿收益 ? 保持普通股東控制權(quán) 2022/5/30 優(yōu)先股缺點 ? 資金成本高 ? 固定財務(wù)負擔(dān) ? 負財務(wù)杠桿收益 ? 限制多 2022/5/30 ? 花旗集團發(fā)放的 F序列優(yōu)先股股利固定為 美元，其市場價值為 46美元，收益率 %（）與同期美國政府債券收益率近似，比花旗集團長期負債利率還低。 ? 與利息比，不能抵稅 2022/5/30 認股權(quán)證 ? 一定時期 ? 預(yù)定價格 ? 預(yù)定數(shù)量內(nèi) ? 普通股購買權(quán) ? 期權(quán) 2022/5/30 認股權(quán)證 ? 附在其他證券上發(fā)行 ? （ 1）不可分割：可轉(zhuǎn)換債券 ? （ 2）可分割 ? 附認股權(quán)證債券：發(fā)行條件苛刻 ? 無償配送：配股 2022/5/30 認股權(quán)證 ? 期限：至少 6個月起行權(quán) ? 價格：高出發(fā)行時股價的 10%30% ? 保護：送股、配股時調(diào)整價格 2022/5/30 認股權(quán)證價值評估 ? 初始價值 ? 放棄的利息收入的現(xiàn)值 ? 理論價值 ? V=(PE)N ? 市場價格 理論價值 2022/5/30 認股權(quán)證優(yōu)缺點 ? 優(yōu)點 ? 降低籌資成本 ? 靈活 ? 保護原股東利益 ? 缺點 ? 籌資時間不確定 ? 定價難 2022/5/30 留存收益籌資 ? 折舊 ? 盈余公積 ? 法定盈余公積：提 10%，超過注冊資本 50%可不再提 ? 未分配利潤 2022/5/30 第 3節(jié) 債務(wù)性籌資 ? 一、長期借款籌資 ? 二、發(fā)行普通債券籌資 ? 三、融資租賃籌資 一、長期借款籌資 ? ? ? ? ? ? ? 按提供貸款的機構(gòu)分類 ? 政策性貸款 ? 商業(yè)銀行貸款 ? 其他金融機構(gòu)貸款 ? 按有無抵押品作擔(dān)保分類 ? 抵押貸款 ? 信用貸款 ? 按貸款的用途分類 ? 授信額度 ? 是借款企業(yè)與銀行間正式或 非正式 協(xié)議規(guī)定的企業(yè) 借款的最高限額 。 ? 周轉(zhuǎn)授信協(xié)議 ? 是一種經(jīng)常為大公司使用的 正式 授信額度。 ? 已貸款：利息 未貸款：承諾費 ? 補償性余額 ? 是銀行要求借款企業(yè)保持按貸款限額或?qū)嶋H借款額的10%~20%的平均存款余額留存銀行。 ? 提高實際利率 ? 銀行對貸款風(fēng)險的政策 ? 與銀行的實力和環(huán)境有關(guān)。 ? 銀行與借款企業(yè)的關(guān)系 ? 是由以往借貸業(yè)務(wù)形成的。 ? 銀行對借款企業(yè)的咨詢與服務(wù) ? 對借款企業(yè)具有重要的參考價值。 ? 銀行對貸款專業(yè)化的區(qū)分 ? 影響不同行業(yè)的企業(yè)對銀行的選擇。 ? 企業(yè)提出申請 ? 基本條件為 ： 企業(yè)經(jīng)營的合法性 、 獨立性；具有一定數(shù)量的自有資金；在銀行開立基本賬戶；有按期還本付息的能力。 ? 銀行進行審批 ? 審查內(nèi)容包括企業(yè)的 財務(wù)狀況 、 信用情況 、 盈利穩(wěn)定性 、發(fā)展前景；借款投資項目的可行性 等。 ? 簽訂借款合同 ? 借款合同的基本條款 ? 1）借款種類； 2）借款用途； 3）借款金額； 4）借款利率； 5）借款期限； 6）還款資金來源及還款方式； 7）保證條款； 8）違約責(zé)任等。 ? 借款合同的限制條款 ? 1）一般性限制條款 ? 2）例行性限制條款 ? 3）特殊性限制條款 ? 長期借款的優(yōu)點 ? 借款籌資速度較快 ? 借款資本成本較低 ? 借款籌資彈性較大 ? 可以發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用 ? 長期借款的缺點 ? 借款籌資風(fēng)險較高 ? 借款籌資限制條件較多 ? 借款籌資數(shù)量有限 二、發(fā)行普通債券籌資 ? ? ? ? ? ? ? 記名債券 （我國） 與無記名債券 ? 抵押債券與信用債券
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