籌資方式ppt課件(2)(編輯修改稿)
2025-06-01 19:00 本頁(yè)面
【文章內(nèi)容簡(jiǎn)介】 ： 一般用稅后凈收益占資本總額的比率來(lái)反映， 一般不得低于某一數(shù)值 。 ? 資本結(jié)構(gòu)： 一般不得低于某一數(shù)值 。 ? 償債能力： 一般用最近一年的流動(dòng)比率來(lái)反映 ， 這一比率一般不得低于某一數(shù)值 。 ? 股權(quán)分散情況： 一般規(guī)定上市公司的股東人數(shù)不得低于某一數(shù)值 。 ? 自銷方式 ：適用于非公開(kāi)發(fā)行 ? 承銷方式： 適用于公開(kāi)發(fā)行 ? 包銷： ? 代銷： 發(fā)行股票方式 ? 上網(wǎng)競(jìng)價(jià) ? 全額預(yù)交款、比例配售、余額即退 申購(gòu)量上限 ? 與儲(chǔ)蓄存款掛鉤 ? 全額預(yù)繳款、比例配售、余額轉(zhuǎn)存 ? 市值配售 2022/5/30 ? 意義 ? 關(guān)系到 多種 利益關(guān)系 ? 種類 ? 通常有等價(jià)、時(shí)價(jià)和中間價(jià)三種 定價(jià)原則 ? 同次發(fā)行同價(jià)、認(rèn)購(gòu)每股同價(jià)、發(fā)行價(jià) ≥ 票面價(jià) 等 股票估值方法 ? 可比公司法 ? 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法 2022/5/30 發(fā)行新股：股票詢價(jià) ? 初步詢價(jià)：書面報(bào)告，不少于 20家 ? 累計(jì)投標(biāo)詢價(jià) 2022/5/30 增資發(fā)行新股定價(jià) ? ≥每股凈資產(chǎn) ? 15倍市盈率 ? 上次發(fā)行價(jià) ? 行業(yè) ? 地位 ? 證券市場(chǎng) 2022/5/30 ? 普通股籌資的優(yōu)點(diǎn) ? 普通股籌資沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān) ? 普通股股本沒(méi)有規(guī)定的到期日，無(wú)需償還 ? 利用普通股籌資的風(fēng)險(xiǎn)小 ? 發(fā)行普通股籌集股權(quán)資本能增強(qiáng)公司的信譽(yù) ? 普通股籌資的缺點(diǎn) ? 資本成本較高 ? 可能會(huì)分散公司的控制權(quán) ? 可能引起股票價(jià)格的波動(dòng) 優(yōu)先股 ? 優(yōu)先股利、剩余財(cái)產(chǎn) ? 不還本 ? 收益確定 ? 無(wú)經(jīng)管權(quán) 2022/5/30 優(yōu)先股種類 ? 累積、非累積 ? 全部參與、部分參與、不參與 ? 可轉(zhuǎn)換、不可轉(zhuǎn)換 ? 可贖回、不可贖回 ? 股利可調(diào)整、固定股利 2022/5/30 優(yōu)先股優(yōu)點(diǎn) ? 靈活資本結(jié)構(gòu) ? 股利支付有彈性 ? 提高舉債能力 ? 財(cái)務(wù)杠桿收益 ? 保持普通股東控制權(quán) 2022/5/30 優(yōu)先股缺點(diǎn) ? 資金成本高 ? 固定財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān) ? 負(fù)財(cái)務(wù)杠桿收益 ? 限制多 2022/5/30 ? 花旗集團(tuán)發(fā)放的 F序列優(yōu)先股股利固定為 美元，其市場(chǎng)價(jià)值為 46美元，收益率 %（）與同期美國(guó)政府債券收益率近似，比花旗集團(tuán)長(zhǎng)期負(fù)債利率還低。 ? 與利息比，不能抵稅 2022/5/30 認(rèn)股權(quán)證 ? 一定時(shí)期 ? 預(yù)定價(jià)格 ? 預(yù)定數(shù)量?jī)?nèi) ? 普通股購(gòu)買權(quán) ? 期權(quán) 2022/5/30 認(rèn)股權(quán)證 ? 附在其他證券上發(fā)行 ? （ 1）不可分割：可轉(zhuǎn)換債券 ? （ 2）可分割 ? 附認(rèn)股權(quán)證債券：發(fā)行條件苛刻 ? 無(wú)償配送：配股 2022/5/30 認(rèn)股權(quán)證 ? 期限：至少 6個(gè)月起行權(quán) ? 價(jià)格：高出發(fā)行時(shí)股價(jià)的 10%30% ? 保護(hù)：送股、配股時(shí)調(diào)整價(jià)格 2022/5/30 認(rèn)股權(quán)證價(jià)值評(píng)估 ? 初始價(jià)值 ? 放棄的利息收入的現(xiàn)值 ? 理論價(jià)值 ? V=(PE)N ? 市場(chǎng)價(jià)格 理論價(jià)值 2022/5/30 認(rèn)股權(quán)證優(yōu)缺點(diǎn) ? 優(yōu)點(diǎn) ? 降低籌資成本 ? 靈活 ? 保護(hù)原股東利益 ? 缺點(diǎn) ? 籌資時(shí)間不確定 ? 定價(jià)難 2022/5/30 留存收益籌資 ? 折舊 ? 盈余公積 ? 法定盈余公積：提 10%，超過(guò)注冊(cè)資本 50%可不再提 ? 未分配利潤(rùn) 2022/5/30 第 3節(jié) 債務(wù)性籌資 ? 一、長(zhǎng)期借款籌資 ? 二、發(fā)行普通債券籌資 ? 三、融資租賃籌資 一、長(zhǎng)期借款籌資 ? ? ? ? ? ? ? 按提供貸款的機(jī)構(gòu)分類 ? 政策性貸款 ? 商業(yè)銀行貸款 ? 其他金融機(jī)構(gòu)貸款 ? 按有無(wú)抵押品作擔(dān)保分類 ? 抵押貸款 ? 信用貸款 ? 按貸款的用途分類 ? 授信額度 ? 是借款企業(yè)與銀行間正式或 非正式 協(xié)議規(guī)定的企業(yè) 借款的最高限額 。 ? 周轉(zhuǎn)授信協(xié)議 ? 是一種經(jīng)常為大公司使用的 正式 授信額度。 ? 已貸款：利息 未貸款：承諾費(fèi) ? 補(bǔ)償性余額 ? 是銀行要求借款企業(yè)保持按貸款限額或?qū)嶋H借款額的10%~20%的平均存款余額留存銀行。 ? 提高實(shí)際利率 ? 銀行對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)的政策 ? 與銀行的實(shí)力和環(huán)境有關(guān)。 ? 銀行與借款企業(yè)的關(guān)系 ? 是由以往借貸業(yè)務(wù)形成的。 ? 銀行對(duì)借款企業(yè)的咨詢與服務(wù) ? 對(duì)借款企業(yè)具有重要的參考價(jià)值。 ? 銀行對(duì)貸款專業(yè)化的區(qū)分 ? 影響不同行業(yè)的企業(yè)對(duì)銀行的選擇。 ? 企業(yè)提出申請(qǐng) ? 基本條件為 ： 企業(yè)經(jīng)營(yíng)的合法性 、 獨(dú)立性；具有一定數(shù)量的自有資金；在銀行開(kāi)立基本賬戶；有按期還本付息的能力。 ? 銀行進(jìn)行審批 ? 審查內(nèi)容包括企業(yè)的 財(cái)務(wù)狀況 、 信用情況 、 盈利穩(wěn)定性 、發(fā)展前景；借款投資項(xiàng)目的可行性 等。 ? 簽訂借款合同 ? 借款合同的基本條款 ? 1）借款種類； 2）借款用途； 3）借款金額； 4）借款利率； 5）借款期限； 6）還款資金來(lái)源及還款方式； 7）保證條款； 8）違約責(zé)任等。 ? 借款合同的限制條款 ? 1）一般性限制條款 ? 2）例行性限制條款 ? 3）特殊性限制條款 ? 長(zhǎng)期借款的優(yōu)點(diǎn) ? 借款籌資速度較快 ? 借款資本成本較低 ? 借款籌資彈性較大 ? 可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用 ? 長(zhǎng)期借款的缺點(diǎn) ? 借款籌資風(fēng)險(xiǎn)較高 ? 借款籌資限制條件較多 ? 借款籌資數(shù)量有限 二、發(fā)行普通債券籌資 ? ? ? ? ? ? ? 記名債券 （我國(guó)） 與無(wú)記名債券 ? 抵押債券與信用債券
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